蘋(píng)果可能要淪為熊股了 一季度iPhone出貨量讓市場(chǎng)擔憂(yōu)

　　受主要配件供應商高通上一財季業(yè)績(jì)下滑的影響，蘋(píng)果股價(jià)周五報收于105.68美元，已跌至牛熊分界線(xiàn)之下。

　　按照周五的收盤(pán)價(jià)計算，蘋(píng)果股價(jià)已較2015年4月28日創(chuàng )出的52周高點(diǎn)134.54美元下跌了21%以上。根據美國證券市場(chǎng)的普遍觀(guān)點(diǎn)，當一家企業(yè)的股價(jià)較近期高點(diǎn)下跌20%以上時(shí)，便認為這家公司的股價(jià)已經(jīng)步入熊市。

　　蘋(píng)果本周三將公司2016財年第二財季財報的發(fā)布時(shí)間推后24小時(shí)，至美國東部時(shí)間2016年4月26日收盤(pán)后。此前，該公司計劃于美國東部時(shí)間2016年4月25日(北京時(shí)間4月26日)發(fā)布財報。

　　蘋(píng)果在官方網(wǎng)站的投資人關(guān)系頻道中宣布了財報發(fā)布日期變動(dòng)的消息，但并未對此做出任何解釋。美國財經(jīng)新聞頻道CNBC對此解釋稱(chēng)，蘋(píng)果推出發(fā)布財報，是因為要參加公司長(cháng)期董事、本周初逝世的硅谷傳奇人物比爾·康貝爾(Bill Campbell)的追悼會(huì )。

　　雖然經(jīng)常有企業(yè)會(huì )推遲發(fā)布財報，但沒(méi)有幾家公司推遲發(fā)布財報會(huì )像蘋(píng)果一樣引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注。企業(yè)推遲發(fā)布財報，通常是因為內部審計時(shí)間超出了預期，或者是其它一些未預見(jiàn)到的原因。

　　對蘋(píng)果而言，第二財季是非常重要的一個(gè)季度。許多投資人都擔心，作為蘋(píng)果業(yè)績(jì)的發(fā)動(dòng)機，iPhone出貨將會(huì )在上一財季出現顯著(zhù)的放緩。

　　iPhone出貨下滑

　　在蘋(píng)果的財報中，該公司喜歡市場(chǎng)“創(chuàng )營(yíng)收記錄”這一短語(yǔ)。事實(shí)也確實(shí)如此。在過(guò)去的五個(gè)財季中，蘋(píng)果在與財報相關(guān)的新聞公告中均使用了這一短語(yǔ)。不過(guò)在蘋(píng)果下周二發(fā)布該公司財報時(shí)，該公司可能不得不尋找一個(gè)新短語(yǔ)，來(lái)描述自己的業(yè)績(jì)。

　　這家總部位于美國加利福尼亞州的科技巨頭此前已警告投資人，不要期待著(zhù)公司第二財季的業(yè)績(jì)再創(chuàng )歷史新高。蘋(píng)果今年1月份提供的業(yè)績(jì)預期暗示，該公司當季營(yíng)收將在500億美元至530億美元之間，遠低于上年同期的580億美元。

　　湯森路透的調查數據顯示，市場(chǎng)分析師當前平均預計，蘋(píng)果第二財季營(yíng)收將為520億美元，較上年同期下滑10.4%;每股收益為2美元，較上年同期下滑14%。

　　雖然眾多的因素導致蘋(píng)果第二財季業(yè)績(jì)將出現下滑，但主因還是iPhone出貨量出現下滑。iPhone目前是蘋(píng)果的旗艦產(chǎn)品，占據了公司營(yíng)收的大半份額。上年同期，iPhone業(yè)務(wù)曾占據了蘋(píng)果整體營(yíng)收的近70%。

　　鑒于此，iPhone出貨量的下滑，肯定將會(huì )給蘋(píng)果業(yè)績(jì)構成重大影響。

　　市場(chǎng)分析師當前平均預計，蘋(píng)果第二財季iPhone出貨量將為5000萬(wàn)部，遠低于上年同期的6100萬(wàn)部。市場(chǎng)調研公司Jackdaw Research首席分析師簡(jiǎn)·道森(Jan Dawson)表示，“如果iPhone上一財季的實(shí)際出貨量超出市場(chǎng)預期，這確實(shí)將有利于蘋(píng)果股價(jià);但如果低于預期，將會(huì )導致蘋(píng)果股價(jià)的進(jìn)一步下滑。”

　　升級周期變長(cháng)

　　市場(chǎng)調研公司BTIG分析師沃爾特·皮西科(Walter Piecyk)認為，蘋(píng)果財報中比iPhone出貨量更重要的數據，是該公司對本財季的業(yè)績(jì)預期。他說(shuō)，“絕大多數人早已預料到蘋(píng)果業(yè)績(jì)將會(huì )出現下滑，知道iPhone出貨量將會(huì )下滑。但市場(chǎng)目前關(guān)注的重點(diǎn)將是本財季的業(yè)績(jì)預期。”

　　湯森路透的調查顯示，市場(chǎng)分析師當前預計，蘋(píng)果本財季業(yè)績(jì)仍將會(huì )出現下滑，但下跌幅度將會(huì )較上一財季有所放緩。他們當前預計，蘋(píng)果本財季營(yíng)收將為475億美元，同比下滑4.5%。

　　除去全球智能手機市場(chǎng)增速放緩這一整體環(huán)境的變化，投資人擔心蘋(píng)果業(yè)績(jì)下滑的另一個(gè)原因，是消費者升級iPhone的時(shí)間變長(cháng)。皮西科表示，“我們對蘋(píng)果本財季業(yè)績(jì)感到擔憂(yōu)的原因，是iPhone用戶(hù)的升級周期開(kāi)始變長(cháng)。”

　　投資人當前關(guān)注的問(wèn)題，是iPhone出貨量的下滑只是短暫的情況，還是將成為蘋(píng)果智能手機業(yè)務(wù)的長(cháng)期頑疾。

　　分析師道森指出，iPhone出貨量在2014年年底和2015年年初曾出現過(guò)下滑，但很快又恢復了增長(cháng)。當時(shí)推動(dòng)iPhone出貨增長(cháng)的是中國市場(chǎng)的需求。

　　如今，中國市場(chǎng)已成為蘋(píng)果的第二大市場(chǎng)。但是隨著(zhù)中國經(jīng)濟增速的放緩，以及智能手機市場(chǎng)的飽和，蘋(píng)果去年第四季度在中國市場(chǎng)的營(yíng)收增幅已降至14%。

　　市場(chǎng)分析師指出，指望著(zhù)中國市場(chǎng)繼續推動(dòng)iPhone出貨量的大幅增長(cháng)，已變得不切合實(shí)際。

　　皮西科表示，“預計從現在開(kāi)始的每一個(gè)財季，中國業(yè)務(wù)問(wèn)題將會(huì )是蘋(píng)果財報電話(huà)會(huì )議中的主要問(wèn)題之一。雖然蘋(píng)果在印度的業(yè)務(wù)也在蓬勃發(fā)展，但投資人當前更關(guān)心中國業(yè)務(wù)能夠維持多久。”

　　蘋(píng)果目前把注意力已經(jīng)轉向了全球第二大智能手機市場(chǎng)印度。但是蘋(píng)果目前在印度市場(chǎng)仍未有大的發(fā)展，只占據了該市場(chǎng)約2%的份額。

　　其它產(chǎn)品線(xiàn)無(wú)亮點(diǎn)

　　該分析師認為，除去iPhone之外，即便是蘋(píng)果剛發(fā)布不久的iPad Pro，也無(wú)法讓投資人感到興奮。他說(shuō)，“iPad出貨量一直處于下滑之中。如果新產(chǎn)品能夠扭轉iPad的銷(xiāo)售頹勢，絲毫也不會(huì )讓人感到吃驚。”

　　在全球PC市場(chǎng)第一季度下滑10%的背景下，蘋(píng)果的Mac業(yè)務(wù)同樣也不會(huì )引發(fā)投資人的興趣。至于蘋(píng)果最新的產(chǎn)品線(xiàn)Apple Watch，已有跡象表明該產(chǎn)品的出貨量在上一財季也已陷入了困境。

　　投資公司ITG Investment Research高級分析師馬修·古德曼(Matthew Goodman)預計，Apple Watch第二財季的出貨量可能較上一財季下滑40%。

　　該分析師稱(chēng)，雖然最廉價(jià)版的Apple Watch在近期降價(jià)50美元能夠有助于提升銷(xiāo)量，但即便是全球市場(chǎng)緊隨北美市場(chǎng)進(jìn)行降價(jià)，Apple Watch上一財季在全球的銷(xiāo)量也最多為310萬(wàn)塊。

　　業(yè)內人士當前普遍預計，最新一代智能手機iPhone 7的上市將極大的提振蘋(píng)果股價(jià)。

　　蘋(píng)果股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月一直碌碌無(wú)為，美國分析師認為，目前正是建倉蘋(píng)果股票之時(shí)。