無(wú)顛覆性產(chǎn)品 蘋(píng)果或淪為一家制造業(yè)公司

　　被華爾街看扁的蘋(píng)果，真正的問(wèn)題在哪?

　　會(huì )賺錢(qián)也是錯—華爾街就是這么表達的。從去年9月至今，蘋(píng)果公司的市值已經(jīng)縮水了32%，那大概是近2000億美元。不久之前，蘋(píng)果CEO庫克還陷入了下臺危機。

　　這家公司的問(wèn)題出在哪里?

　　應該看到的是，9個(gè)月以來(lái)，這家公司沒(méi)有大裁員，沒(méi)有營(yíng)收下降，也沒(méi)有份額縮水，反之，它幾乎更新了所有的產(chǎn)品線(xiàn)，并且利潤率仍保持在37.5%的水平。

　　假如從市盈率的角度看，失寵的意味就更加明顯了。截至5月13日收盤(pán)，蘋(píng)果的市盈率僅為10.81倍。這甚至低于標準普爾500指數成份股平均15倍的水平，幾乎是美國技術(shù)大公司中最低的，就連最近承認Windows8失利而備受指責的微軟[微博]也有16.84倍的市盈率—要知道華爾街有多么厭惡鮑爾默啊—更別提與備受華爾街追捧的亞馬遜[微博]之間的差距了。

　　事實(shí)是，蘋(píng)果依然是一家非常賺錢(qián)的公司。華爾街的評價(jià)也并不靠譜，你知道，它從來(lái)“不懂”公司，至少是反應遲緩的。

　　這一點(diǎn)在蘋(píng)果自己身上就能證明—喬布斯去世后，人人都盛贊他的創(chuàng )新能力和英明領(lǐng)導，在十年間把蘋(píng)果從一家電腦制造商轉變?yōu)橐苿?dòng)設備公司，但他在世時(shí)，蘋(píng)果的市值可從來(lái)沒(méi)體現出這種贊美。

　　問(wèn)題在于華爾街對蘋(píng)果的期待過(guò)高了。市場(chǎng)把它定義為一家硬件制造商，那必將受到產(chǎn)品周期更迭的詛咒，蘋(píng)果需要不斷提供出色的增長(cháng)數字來(lái)證明自己。如果你了解金融服務(wù)機構分析師們的回報機制更會(huì )知道，它們從不與預測的準確率掛鉤，這也為華爾街的“不懂”增添了注解。

　　假如拋開(kāi)這些，蘋(píng)果的問(wèn)題又在哪?

　　從產(chǎn)業(yè)變遷的角度看，即便喬布斯在世也仍然要經(jīng)歷眼下的一切：手機產(chǎn)業(yè)正在走向成熟，甚至飽和，而在這樣一個(gè)市場(chǎng)，蘋(píng)果的創(chuàng )新基因并不能在很大程度上發(fā)揮作用—研發(fā)與市場(chǎng)回報并不成正比，市場(chǎng)更需要低廉和靈活的增值服務(wù)，它將很難斗得過(guò)安卓。這很可能會(huì )使蘋(píng)果未來(lái)5年變得黯淡。

　　但回到庫克本身，他的問(wèn)題在于喪失了一些重要的機會(huì )，比如云存儲。截至2013年2月，iTunes總共賣(mài)出了250億首歌曲，這看起來(lái)是個(gè)了不起的數字，但是在蘋(píng)果公司整體營(yíng)收框架內只是很小的一部分。

　　iTunes曾經(jīng)的價(jià)值在于它對音樂(lè )產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的影響，但是它與現在的Netflix及亞馬遜比較起來(lái)，幾乎沒(méi)有任何作為。也就是說(shuō)，庫克本來(lái)有介入視頻及云存儲的大好機會(huì )，但基于制造業(yè)思維行事的他丟掉了它們。目前音樂(lè )在iTunes商店里貢獻比值越來(lái)越小，更多地被Apps所代替—AppStore的銷(xiāo)售占據了全球應用市場(chǎng)的74%。但Apps的增長(cháng)顯然是跟iPhone出貨量正相關(guān)的。

　　如果iTunes的模式被顛覆，那么它在新規則下的競爭力會(huì )受到?jīng)_擊。尤其是在它的電視戰略仍然模糊一片的情況下—到目前為止，它僅推出了一個(gè)漂亮盒子，計劃中的電視機產(chǎn)品遲遲無(wú)法推出。蘋(píng)果在電視領(lǐng)域實(shí)際上是沒(méi)有章法的，它很可能錯過(guò)下一次革命。

　　應該承認，蘋(píng)果是制造業(yè)中的異類(lèi)，當它以罕見(jiàn)的高利潤率和高附加值產(chǎn)品出現的時(shí)候，它就會(huì )被認可。但制造業(yè)的問(wèn)題是任何公司都無(wú)可避免的，它永遠是向低利潤轉移，只要蘋(píng)果是個(gè)制造業(yè)公司它就不可避免地走這條路—你看到庫克開(kāi)始在推出一些低端的、利潤更低的產(chǎn)品，比如iPadmini及低端iPhone，這等于服從了制造業(yè)的本性。要克服這個(gè)趨勢的唯一辦法是拿出新的顛覆性產(chǎn)品，回過(guò)頭看喬布斯，當年他把iPod市場(chǎng)拋棄掉其實(shí)就是一種非制造業(yè)的思維。而現在，庫克像是在按部就班地做一個(gè)好的制造業(yè)企業(yè)。

　　如果蘋(píng)果失去它最可貴的顛覆本質(zhì)，淪為一家制造業(yè)公司，那一切就都結束了。