行業(yè)風(fēng)向標：芯片半導體迎來(lái)“行業(yè)底部出清”，大資金進(jìn)場(chǎng)跡象明顯

   近期關(guān)于小芯片的利好不斷，英特爾近期就發(fā)布了基于小芯片技術(shù)的處理器，而近期長(cháng)電科技也在小芯片領(lǐng)域取得突破。據長(cháng)電科技在互動(dòng)平臺表示，公司已經(jīng)實(shí)現4nm工藝制程手機芯片的封裝，最大封裝體面積約為1500平方毫米的系統級封裝。長(cháng)電科技將充分發(fā)揮這一工藝的技術(shù)優(yōu)勢，在高性能計算、人工智能、5G、汽車(chē)電子等領(lǐng)域應用，向下游客戶(hù)提供外形更輕薄、數據傳輸速率更快、功率損耗更小的芯片成品制造解決方案。

　　公司的晶圓級技術(shù)平臺為客戶(hù)提供豐富多樣的選擇，幫助客戶(hù)將2.5D和3D等各類(lèi)先進(jìn)封裝集成到智能手機和平板電腦等高級移動(dòng)設備中，幫助不同客戶(hù)實(shí)現更高的集成度、模塊的功能和更小的尺寸的封裝技術(shù)要求。

　　民生證券研報認為，當下我們認為板塊仍處于景氣度復蘇+庫存拐點(diǎn)雙擊之中，不少優(yōu)質(zhì)標的仍處于相對低位。上周臺積電+韋爾股份+芯朋微的業(yè)績(jì)預告更是大為增強了市場(chǎng)的復蘇預期。

　　首先銷(xiāo)量數據：手機銷(xiāo)量數據經(jīng)歷前期的低迷表現后，2023年首周迎來(lái)反彈(1月2日~1月8日)，全國手機銷(xiāo)量629.8萬(wàn)臺，同比+12.9%、環(huán)比+14.9%。

　　庫存數據：受放開(kāi)后的短期沖擊影響，手機渠道庫存于Q4有所反彈，回升至2022年7月份水平，相較2021年初的安全庫存水位，高出3140.7萬(wàn)部。預計上半年去庫存仍將持續。家電市場(chǎng)方面，終端客戶(hù)庫存水位較低，Q4家電廠(chǎng)商拉貨意愿改善，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈出貨增長(cháng)。

　　龍頭公司韋爾股份Q4庫存水位明顯回落，且公司對部分產(chǎn)品，尤其是OV64B等產(chǎn)品做了比較充分的存貨跌價(jià)準備計提，全年計提存貨跌價(jià)準備13.4億~14.9億元，對應單Q4 8.47億~9.97億元。

　　民生證券認為，當前半導體不同下游市場(chǎng)的景氣度復蘇節奏不一，故選股標準也有不同，其中：家電市場(chǎng)方面，由于庫存水位較低，且Q4廠(chǎng)商拉貨意愿較強，所以相關(guān)公司業(yè)績(jì)表現值得期待。手機市場(chǎng)方面，23年首周銷(xiāo)量表現上佳，但仍有去庫存壓力。建議關(guān)注庫存拐點(diǎn)的龍頭企業(yè)。

　　點(diǎn)評：今日市場(chǎng)資金明顯流入芯片半導體板塊，漲幅居前的MCU芯片、汽車(chē)芯片、Chiplet概念板塊，板塊內多只個(gè)股強勢漲停，尤其是芯片巨頭韋爾股份成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。早上韋爾股份低開(kāi)高走，集合競價(jià)公司股價(jià)跌停，開(kāi)盤(pán)后跌超3%，之后在資金的拉升下，迅速翻紅，收盤(pán)股價(jià)漲幅超8%。韋爾股份昨日的****，大資金進(jìn)場(chǎng)跡象也是比較明顯的。這種千億級的大漲，本身比股市的指數上漲更加有意義。

　　這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來(lái)3家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

　　1、民生證券：韋爾股份

　　公司Q4庫存水位明顯回落，且公司對部分產(chǎn)品，尤其是OV64B等產(chǎn)品做了比較充分的存貨跌價(jià)準備計提，全年計提存貨跌價(jià)準備13.4億~14.9億元，對應單Q4 8.47億~9.97億元。受放開(kāi)后的短期沖擊影響，手機渠道庫存于Q4有所反彈，回升至2022年7月份水平，相較2021年年初的安全庫存水位，高出3140.7萬(wàn)部。預計上半年去庫存仍將持續。家電市場(chǎng)方面，終端客戶(hù)庫存水位較低，Q4家電廠(chǎng)商拉貨意愿改善，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈出貨增長(cháng)。

　　2、太平洋證券：景嘉微

　　國產(chǎn)GPU龍頭，核心團隊來(lái)自于國防科技大學(xué)，從軍工業(yè)務(wù)圖形顯控模塊的芯片起家，持續投入研發(fā)布局全自主研發(fā)GPU芯片的圖形顯控傳統業(yè)務(wù)，以及小型專(zhuān)用化雷達領(lǐng)域。隨著(zhù)芯片的研發(fā)進(jìn)程推進(jìn)，公司的GPU芯片業(yè)務(wù)逐漸滲透信創(chuàng )及民用市場(chǎng)，目前已經(jīng)成為國產(chǎn)GPU龍頭。GPU市場(chǎng)預計2027年將達到1853.1億美元，復合年均增長(cháng)率32.82%，GPU市場(chǎng)保持高速增長(cháng)態(tài)勢。人工智能、數據中心、區塊鏈、元宇宙等新技術(shù)層出不窮，驅動(dòng)GPU市場(chǎng)繼續快速發(fā)展。

　　3、國金證券：中穎電子

　　公司深耕家電MCU領(lǐng)域，白電領(lǐng)域，公司2021年突破白電變頻MCU，疊加國際MCU大廠(chǎng)重心由消費轉向工業(yè)、汽車(chē)，公司憑借深厚的產(chǎn)品積累成為國內白電廠(chǎng)商國產(chǎn)替代的主要選擇，市占率有望從2021年的9.0%提升到2025年的15.4%。受益于小家電智能化浪潮，公司產(chǎn)品逐步由低端向高端突破，公司在國內小家電MCU領(lǐng)域份額穩居行業(yè)前三，基本盤(pán)穩固；鋰電池管理芯片有望持續放量，智能端主要面向消費電子等，驅動(dòng)力在于2021年打入國內主流手機廠(chǎng)供應鏈，后續有望受益于國產(chǎn)替代提升份額。此外，在新能源汽車(chē)和風(fēng)光儲等新興成長(cháng)領(lǐng)域，公司已有產(chǎn)品規劃，有望帶來(lái)新的增量。