半導體板塊一日狂歡后將如何演繹？

       一邊拋售比亞迪、一邊抄底臺積電，巴菲特的舉動(dòng)向來(lái)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。加之近日A股市場(chǎng)，一天一個(gè)熱門(mén)板塊，半導體也開(kāi)始了一日狂歡。

　　截至11月15日收盤(pán)，漲幅居前的十大板塊中，半導體相關(guān)板塊占去8席。半導體及元件板塊漲幅居首，收盤(pán)漲超6%，在173只成分股中，170只個(gè)股收漲且30只個(gè)股錄得漲停，聚辰股份更是以“20cm”漲停收盤(pán)。

　　此外，第三代半導體、先進(jìn)封裝、國家大基金持股3個(gè)板塊全線(xiàn)飄紅，中芯國際概念板塊僅有1只成分股收跌，汽車(chē)芯片板塊、MCU芯片板塊均有2只成分股收跌，在集成電路概念板塊的183只成分股中，也僅有3只個(gè)股收跌。

　　根據天天基金網(wǎng)統計，在前十大重倉股中，半導體相關(guān)個(gè)股占比超過(guò)50%的主動(dòng)權益類(lèi)產(chǎn)品共計5只(A/C類(lèi)合并統計)，涉及5家基金公司。這5只產(chǎn)品分別是蔡嵩松旗下諾安成長(cháng)、鄭巍山旗下銀河創(chuàng )新成長(cháng)、招商優(yōu)勢企業(yè)、華泰國泰民安、光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力。這其中，華泰國泰民安、光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力規模未及1億元，光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力規模不斷“縮水”，已連續4個(gè)季度規模低于5000萬(wàn)元。

　　正如蔡嵩松季報中所言，芯片行業(yè)的景氣度在今年是所有行業(yè)里最差的，上述5只產(chǎn)品年內收益均為負值，最大虧幅近34%。

　　在半導體景氣度被掩埋的2022年，蔡嵩松多番行至風(fēng)口浪尖?！昂?***”卓勝微之外，諾安成長(cháng)又在三季度較大幅度增持了圣邦股份、韋爾股份。同時(shí)，較大幅度減持了中芯國際、北方華創(chuàng )、三安光電。

　　在三季度，銀河基金鄭巍山繼續增加了優(yōu)質(zhì)半導體設計公司的持倉，減少了部分重資產(chǎn)擴張的 IDM公司持倉。具體操作上，銀河創(chuàng )新成長(cháng)大幅增持了斯達半導、思瑞浦、兆易創(chuàng )新。

　　梳理前三大重倉股發(fā)現，北方華創(chuàng )、圣邦股份更受基金偏愛(ài)。上述5只產(chǎn)品外，童蘭 、謝治宇、董理聯(lián)合管理的興全趨勢投資新進(jìn)北方華創(chuàng )十大流通股東行列；廣發(fā)基金劉格菘旗下4只產(chǎn)品均在圣邦股份十大流通股東行列。

　　5只產(chǎn)品年內均虧損，最大虧幅近34%

　　5只重倉半導體的產(chǎn)品中，諾安成長(cháng)在基金規模和成立年限上，均占據優(yōu)勢。截至三季度末，諾安成長(cháng)的基金規模已有239.83億元。該產(chǎn)品于2009年3月成立，成立時(shí)間已超13年半。

　　相較二季度末，諾安成長(cháng)的基金規模已減少了9.96%。二季度末，該產(chǎn)品規模為266.36億元。同一階段，諾安成長(cháng)的基金總份額出現增長(cháng)。二季度末，該產(chǎn)品總份額為164.06億份，到了三季度末，產(chǎn)品總份額增長(cháng)至187.08億份。

　　三季度末，鄭巍山旗下銀河創(chuàng )新成長(cháng)A、銀河創(chuàng )新成長(cháng)C的基金規模分別為142.1億元、20.25億元。其中，銀河創(chuàng )新成長(cháng)A成立時(shí)間超過(guò)11年半，C類(lèi)產(chǎn)品于2021年11月成立。

　　較之二季度末，銀河創(chuàng )新成長(cháng)A的規模降了14.89%，二季度末數據顯示，該產(chǎn)品規模為166.97億元。不同于A(yíng)類(lèi)產(chǎn)品，銀河創(chuàng )新成長(cháng)C規模較二季度末增長(cháng)了19.41%。相同的是，A、C類(lèi)產(chǎn)品的期末總份額較上一季度均有增長(cháng)。

　　公開(kāi)資料顯示，鄭巍山已14年證券從業(yè)經(jīng)歷。先后在國元證券研究中心、景順長(cháng)城、興業(yè)基金，從事投研工作。2018年10月加入銀河基金，現任股****投資部副總監、基金經(jīng)理。2019年5月，鄭巍山接棒袁曦獨立管理銀河創(chuàng )新成長(cháng)A.管理該產(chǎn)品3年多來(lái)，任職回報近105%。

　　僅次于銀河創(chuàng )新成長(cháng)混合A，翟相棟在管的招商優(yōu)勢企業(yè)已成立超過(guò)10年半。截至三季度末，招商優(yōu)勢企業(yè)基金規模為2.91億元，較二季度末增長(cháng)了50.63%。

　　相對而言，成立時(shí)間不短的招商優(yōu)勢企業(yè)基金規模并不大。追溯后發(fā)現，在2012年2月底至今3月底的一個(gè)月內，該產(chǎn)品規模從14.15億元驟降至2.49億元，降幅達82.44%。自此至2022年二季度末，招商優(yōu)勢企業(yè)的規模未曾突破2億元。

　　也就意味著(zhù)，10年多以來(lái)，招商優(yōu)勢企業(yè)的三季度末規模首度打破了2億元大關(guān)。

　　從基金經(jīng)理任職情況看，招商優(yōu)勢企業(yè)先后經(jīng)歷了7任基金經(jīng)理?，F任基金經(jīng)理翟相棟，于今年4月開(kāi)始參與管理招商優(yōu)勢企業(yè)，自9月8日張磊退出后，翟相棟開(kāi)始獨立管理該產(chǎn)品。招商優(yōu)勢企業(yè)是翟相棟在管的首只也是唯一一只產(chǎn)品，管理時(shí)間不足1年，翟相棟任職回報為6.15%。

　　在公募基金降費讓利大潮下，招商優(yōu)勢企費率下調頗多。據8月16日公告，該產(chǎn)品管理費將由1.5%下調至0.6%，下調幅度為60%，托管費將由0.25%調低至0.15%，下調幅度為40%。

　　同期，成立超7年半的華泰國泰民安基金規模為5556萬(wàn)元，成立6年的光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力基金規模僅為2458萬(wàn)元，已經(jīng)觸碰基金清盤(pán)紅線(xiàn)。據查，光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力已經(jīng)連續4個(gè)季度規模低于5000萬(wàn)元，且規模不斷“縮水”中。

　　今年以來(lái)，上述產(chǎn)品業(yè)績(jì)均為負值。截至11月15日收盤(pán)，招商優(yōu)勢企業(yè)年內虧損10.79%，在5只產(chǎn)品中，虧幅最小。年初至今，銀河創(chuàng )新成長(cháng)A、C均虧超28%。此外，諾安成長(cháng)、光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力均虧超30%，其中，光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力虧幅最大，年內已虧損33.97%。

　　相比其他4只產(chǎn)品，招商優(yōu)勢企業(yè)的權益投資占比略小，其權益投資占基金總資產(chǎn)比例為73.84%。而銀河創(chuàng )新成長(cháng)A、諾安成長(cháng)、光大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力、華富國泰民安的權益投資占基金總資產(chǎn)比例分別為93.60%、84.48%、86.69%、86.42%。

　　北方華創(chuàng )、圣邦股份頗受青睞，謝治宇、劉格菘也重倉

　　在諾安成長(cháng)的三季報中，蔡嵩松表明當下是“黎明前的黑暗，繼續等待”。

　　蔡嵩松指出，今年行情演繹的關(guān)鍵詞是景氣度至上，短期景氣度的權重在今年的行情里達到了極致，所以才看到了前有汽車(chē)，后有逆變器的大行情。而芯片行業(yè)的景氣度在今年是所有行業(yè)里最差的，疫情影響需求，以消費電子需求大幅下滑和庫存累計帶來(lái)了景氣度下行逐漸蔓延，蔓延到即使是設備板塊整體的高增長(cháng)，也被市場(chǎng)解讀為短暫的，未來(lái)因為需求不行擴產(chǎn)緊縮，設備就會(huì )斷崖。國產(chǎn)替代的邏輯完全被拋之腦后，視而不見(jiàn)。

　　在蔡嵩松看來(lái)。本輪芯片行情要想起來(lái)觀(guān)察的最重要的變量是消費電子的銷(xiāo)量數據同比轉正。目前看來(lái)，離轉正還有很長(cháng)的路要走，但是已經(jīng)看到曙光。

　　三季報顯示，諾安成長(cháng)的前十大重倉股依次為，卓勝微、圣邦股份、中微公司、北方華創(chuàng )、韋爾股份、北京君正、兆易創(chuàng )新、滬硅產(chǎn)業(yè)-U、三安光電、中芯國際，持倉占比合計64.06%。

　　連續增持直至舉牌后，卓勝微成為諾安成長(cháng)新晉頭號重倉股，較上一季度，持股數量增加了38.23%。在三季度，諾安成長(cháng)還較大幅增持了圣邦股份、韋爾股份，分別增持了38.02%、27.53%。同時(shí)，較大幅減持了中芯國際、北方華創(chuàng )、三安光電，減持力度分別為34.78%、30.06%、24.74%。

　　遭蔡嵩松大幅減持的北方華創(chuàng )，是鄭巍山旗下銀河創(chuàng )新成長(cháng)A頭號重倉股。截至三季度末，銀河創(chuàng )新成長(cháng)A前十大重倉股依次為：北方華創(chuàng )、圣邦股份、時(shí)代電氣、瑞芯微、滬硅產(chǎn)業(yè)-U、兆易創(chuàng )新、思瑞浦、中芯國際、斯達半導、海光信息。較上一季度，該產(chǎn)品大幅增持了斯達半導、思瑞浦、兆易創(chuàng )新，分別增持了167.58%、87.75%、30.84%。

　　在三季報中，鄭巍山明確配置依然是具有創(chuàng )新屬性的科技領(lǐng)域，主要投資方向為硬科技領(lǐng)域。

　　鄭巍山認為，集成電路行業(yè)需求增長(cháng)和全球區域化趨勢不變，雖短期有調整，但本土制造長(cháng)期邏輯不變。在三季度，銀河創(chuàng )新成長(cháng)優(yōu)化了半導體的持倉，繼續增加了優(yōu)質(zhì)半導體設計公司的持倉，減少了部分重資產(chǎn)擴張的 IDM公司持倉。

　　截至三季度末，招商優(yōu)勢企業(yè)的前十大重倉股依次為：兆易創(chuàng )新、圣邦股份、雅克科技、卓勝微、綠的諧波、北方華創(chuàng )、瑞芯微、艾為電子、中微公司、鳴志電器。較上一季度，招商優(yōu)勢企業(yè)大幅增持了卓勝微、兆易創(chuàng )新、圣邦股份、雅克科技、中微電子，增幅分別為148.05%、121.24%、112.15%、92.59%、77.92%。

　　經(jīng)梳理，這5只產(chǎn)品中，3只產(chǎn)品的頭號重倉股是北方華創(chuàng )，而卓勝微、兆易創(chuàng )新、圣邦股份均是1只產(chǎn)品的頭號重倉股；圣邦股份是3只產(chǎn)品的第二大重倉股，兆易創(chuàng )新、北方華創(chuàng )均是1只產(chǎn)品的第二大重倉股。另外，5只產(chǎn)品的第三大重倉股各異，具體包括中微公司、時(shí)代電氣、雅克科技、拓荊科技-U、兆易創(chuàng )新。

　　整體而言，北方華創(chuàng )、圣邦股份似乎更受青睞。

　　根據wind重倉持股一欄數據，截至三季度末，79家基金公司旗下383只產(chǎn)品持倉北方華創(chuàng )。持股數量排名前五的基金公司依次為：華夏基金、諾安基金、興全基金、匯添富、銀河基金，分別持股1,147.3萬(wàn)股、764.55萬(wàn)股、757.93萬(wàn)股、562.39萬(wàn)股、550萬(wàn)股。

　　具體到基金產(chǎn)品，三季度末數據顯示，諾安成長(cháng)、興全趨勢投資、銀河創(chuàng )新成長(cháng)A、華夏國證半導體芯片ETF、國聯(lián)安中證全指半導體ETF，分別持股北方華創(chuàng )655.7萬(wàn)股、616萬(wàn)股、550萬(wàn)股、471.55萬(wàn)股、309.31萬(wàn)股。前4只產(chǎn)品，分別為北方華創(chuàng )的第五、六、七、九大流通股東。

　　截至三季度末，33家基金公司旗下94只產(chǎn)品持倉圣邦股份。持股數量排名前五的基金公司依次為：廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、諾安基金、銀河基金、萬(wàn)家基金，分別持股3182.35萬(wàn)股、1913.14萬(wàn)股、1718.36萬(wàn)股、992.56萬(wàn)股、670.69萬(wàn)股。

　　持股數量居前的基金產(chǎn)品中，諾安成長(cháng)、銀河創(chuàng )新成長(cháng)A分別以1555.84萬(wàn)股、992.56萬(wàn)股的持股數量位居圣邦股份的第四、第六大流通股東。

　　值得注意的是，劉格菘旗下4只產(chǎn)品，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有A、廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)A、廣發(fā)雙擎升級A分別以721.68萬(wàn)股、721.37萬(wàn)股、565.36萬(wàn)股、527.98萬(wàn)股的持股數量，位居圣邦股份的第七、八、九、十大流通股東。