IGBT持續短缺，國產(chǎn)替代加速突破

來(lái)源：凱聯(lián)資本 

IGBT供不應求愈演愈烈

從2020年開(kāi)始，汽車(chē)缺芯問(wèn)題開(kāi)始出現，進(jìn)入2022年，“缺芯”問(wèn)題依然沒(méi)有得到解決，且在車(chē)規級IGBT上短缺尤甚。今年業(yè)界持續有信號傳出IGBT或將成為新能源汽車(chē)生產(chǎn)瓶頸所在，其影響可能將超過(guò)MCU。進(jìn)入5月，IGBT供不應求已有愈演愈烈之勢，預估IGBT訂單量已超過(guò)供應商交貨能力一倍。

根據相關(guān)市場(chǎng)報告，當前，安森美的交期為39-52周，Infineon的交期為39-50周，IXYS的交期為50-54周，Microsemi的交期為40-52周，ST的交期為47-52周。當行業(yè)越是缺貨，廠(chǎng)商越傾向于“謊報”需求、提高下單量，因此難免出現訂單重復或夸大的情況。若去掉部分非真實(shí)需求訂單，預計真實(shí)需求也是實(shí)際供貨能力的1.5倍——這即意味著(zhù)，目前車(chē)規級IGBT的缺口已達50%，甚至更高。

國際大廠(chǎng)IGBT交期、價(jià)格持續上升/國金證券

國內廠(chǎng)商獲得難得的客戶(hù)導入機會(huì )窗口

由于國際頭部廠(chǎng)商IGBT供貨周期過(guò)長(cháng)，2021年國內部分造車(chē)新勢力開(kāi)始轉向本土供應商；比亞迪在去年年底與士蘭微、斯達半導、時(shí)代電氣、華潤微簽訂IGBT供貨訂單；理想汽車(chē)新增時(shí)代電氣為主要供應商；東風(fēng)公司與中國中車(chē)聯(lián)手設立的智新半導體，快速擴產(chǎn)IGBT；而斯達半導則依托匯川技術(shù)和英威騰等本土工控企業(yè)，將產(chǎn)品導入中低端新能源車(chē)型，并逐漸向中高端滲透。

從目前國內外IGBT供應商擴產(chǎn)成效上看，今年下半年IGBT產(chǎn)能或仍無(wú)法滿(mǎn)足需求。國際方面，英飛凌的12英寸晶圓廠(chǎng)2021年9月已投產(chǎn)，前期產(chǎn)能2-3萬(wàn)片/月，2023年滿(mǎn)產(chǎn)8-10萬(wàn)片/月，滿(mǎn)足不了新能源汽車(chē)和光伏市場(chǎng)需求的高速增長(cháng)。而安森美和ST方面，兩家公司目前尚沒(méi)看到明顯擴產(chǎn)。國內供應商中，比亞迪半導體IGBT產(chǎn)能自2021年6月已接近滿(mǎn)產(chǎn)，其與時(shí)代電氣的新增晶圓產(chǎn)線(xiàn)均處于早期建設階段，沒(méi)有額外產(chǎn)能釋放；時(shí)代電氣方面，今年4月末該公司表示，2022年落實(shí)的車(chē)規IGBT交付水平有望超過(guò)70萬(wàn)臺；斯達半導方面則顯示光伏領(lǐng)域在手訂單是現有產(chǎn)能的數倍之多；士蘭微方面，公司持續推進(jìn)12英寸車(chē)規&特殊工藝建設，而新潔能方面，IGBT產(chǎn)品的營(yíng)收占比也在快速提升。

國內功率半導體企業(yè)正迎來(lái)黃金時(shí)代

某種程度上說(shuō)，對于國產(chǎn)IGBT企業(yè)來(lái)說(shuō)，現在正是最好的發(fā)展機會(huì )。一方面，現在正值新能源汽車(chē)、光伏、儲能等新市場(chǎng)機會(huì )的爆發(fā)之際，尤其是新能源汽車(chē)及其對應的車(chē)規級IGBT產(chǎn)品，更是帶來(lái)了前所未有的大變局。需求端的迅猛爆發(fā)以及供給端產(chǎn)能爬升滯后且緩慢所帶來(lái)的時(shí)間窗口差，給了國內企業(yè)進(jìn)入頭部客戶(hù)的機會(huì )并借此實(shí)現市場(chǎng)占位。另一方面，國內新能源汽車(chē)的獨特市場(chǎng)結構，更是國產(chǎn)IGBT發(fā)展的沃土。自新能源汽車(chē)市場(chǎng)爆發(fā)以來(lái)，國內新能源汽車(chē)市場(chǎng)直至目前仍然呈現出高端和低價(jià)車(chē)兩極分化的局面。相對而言，國產(chǎn)IGBT產(chǎn)品價(jià)格更低，在低價(jià)車(chē)市場(chǎng)上優(yōu)勢更大。除IGBT外，此輪IGBT短缺同時(shí)也將帶動(dòng)國產(chǎn)SiC功率芯片的發(fā)展。相比于IGBT，SiC功率芯片在高頻場(chǎng)景和能量損耗上更有優(yōu)勢，但也有顯著(zhù)缺點(diǎn)：成本更高。IGBT短缺帶來(lái)的價(jià)格大漲，使兩者之間的價(jià)格差得到縮小，從而帶動(dòng)車(chē)規級SiC產(chǎn)品進(jìn)一步應用。

綜合來(lái)看，這一輪IGBT短缺，讓國產(chǎn)車(chē)規級功率半導體迎來(lái)了巨大的替代發(fā)展和換道超車(chē)的機會(huì )。隨著(zhù)新能源市場(chǎng)的迅速發(fā)展，國產(chǎn)IGBT企業(yè)正迎來(lái)廣闊的星辰大海。