09下半年電子元器件行業(yè)短期停滯不改復蘇趨勢

　　申銀萬(wàn)國25日發(fā)布2009下半年電子元器件行業(yè)投資策略報告，報告認為，行業(yè)短期停滯不改復蘇趨勢，具體分析如下：

　　電子行業(yè)目前處于存貨回補后淡季當中,多數領(lǐng)域景氣停滯,部分甚至有小幅下滑，申銀萬(wàn)國相信已經(jīng)體現在近期電子股的表現當中。

　　申銀萬(wàn)國認為行業(yè)景氣整體呈現上升趨勢。盡管，近期終端需求還沒(méi)有起色，但是觀(guān)察半導體領(lǐng)域的開(kāi)工率水平包括庫存水平使申銀萬(wàn)國相信盡管旺季到來(lái)可能略晚，但8 月將開(kāi)始出現需求上升進(jìn)入旺季，此后國內通信市場(chǎng)新一輪招標以及3G 大規模商用推廣使手機需求開(kāi)始釋放，進(jìn)而提升4 季度產(chǎn)業(yè)景氣。全球產(chǎn)業(yè)復蘇依賴(lài)于全球經(jīng)濟回穩包括消費信心的恢復，申銀萬(wàn)國認為目前全球電子產(chǎn)品需求處于筑底階段，好轉將在2010 年上半年發(fā)生。

　　投資策略上建議利用淡季板塊不受關(guān)注之際布局景氣敏感的電子公司，包括通用元器件供應商是生益科技、長(cháng)電科技，手機產(chǎn)業(yè)鏈供應商歌爾聲學(xué)、順絡(luò )電子等公司;下半年振興規劃落實(shí)將有后續政策出臺和產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)展，關(guān)注其中的交易性機會(huì )。

　　估值方面，電子股在上半年大幅跑贏(yíng)大盤(pán)后，整體相對估值處于合理狀態(tài)，相對于臺灣電子公司，目前國內電子股的溢價(jià)略低于平均水平，相對于整體A 股，國內電子股平均溢價(jià)率處于略高水平，目前行業(yè)不存在整體低估。綜合考慮估值和驅動(dòng)力后，申銀萬(wàn)國推薦萊寶高科、長(cháng)電科技、歌爾聲學(xué)、順烙電子和法拉電子。