中國半導體業(yè)整合之路還有多遠

　　眼下，“創(chuàng )新與整合”在中國半導體業(yè)中是比較時(shí)尚的語(yǔ)言。從理性上來(lái)看肯定是正確的，但關(guān)鍵是如何實(shí)現？對于中國，情況比較復雜，可能尚需要有個(gè)基礎條件準備的過(guò)程。

　　本文僅談整合。“整合”，顧名思義企業(yè)通過(guò)各種方法來(lái)實(shí)現技術(shù)引進(jìn)，產(chǎn)能擴充或者市場(chǎng)擴大等。整合的優(yōu)勢在于能夠擁有更多的技術(shù)來(lái)源，同時(shí)又能減少競爭對手。其中關(guān)鍵有兩個(gè)方面，一個(gè)是最終效果，即一定不是簡(jiǎn)單地相加，而是策略上有大的改變；另一個(gè)是任何整合都需要成本，即需要花錢(qián)。

　　整合的方法可分成兩類(lèi)，其中上市公司大多采用股權交易方法，而非上市公司，情況比較復雜，中國半導體業(yè)中有部分屬于此列。

　　一切整合現象都是由利益來(lái)推動(dòng)，所以在分析任何整合事件中，首先要清楚雙方的利益各在哪里？

　　中國式兼并案

　　例如最近大唐注資1.72億美元給中芯國際，雙方都是上市公司。對于中芯國際來(lái)說(shuō)，利益有國有資產(chǎn)比例提高、跨入終端產(chǎn)品TDS-CDMA行列以及獲得資金。而對于大唐來(lái)說(shuō)，通過(guò)與中芯的合作成為國內第一家有芯片制造背景的終端產(chǎn)品公司，可能保證未來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng)占有更大優(yōu)勢。雙方的意愿又得到了政府“做大、做強”產(chǎn)業(yè)政策的支持，所以最終獲得了成功。不過(guò)也該看到，該注資額離開(kāi)中芯國際原來(lái)的目標值——引進(jìn)資金6億美元，有相當大的差距。

　　再有如無(wú)錫上華購并中科院微電子所的4英寸生產(chǎn)線(xiàn)。上華的目標是做中國最大的6英寸代工廠(chǎng)。而微電子所的生產(chǎn)線(xiàn)設備陳舊，如果再作改造，需要投入巨額資金。雙方之間的各自考量是：上華計算增加1.5萬(wàn)片6英寸產(chǎn)能的投資需多少？值不值？而微電子所考慮如果自己運行下去，繼續投入多少？接下來(lái)每年可能增加投入多少？最終在雙方利益的推動(dòng)下達成目標，相信對于雙方都是有利的。

　　華虹與宏力可能整并案具中國特色

　　現在再來(lái)看華虹、宏力的整合案，近日消息沸沸揚揚，有傳聞春節之前可能定案。由于雙方均不是上市公司，因此從分析來(lái)看，不太可能那么迅速定案。

　　華虹的母公司為CEC是中國最大的電子系統公司，而宏力的投資結構較為復雜，可能與上海市政府的關(guān)聯(lián)較大。

　　據筆者觀(guān)察，該整并案尚有許多不確定性，如目前主要的推手是誰(shuí)尚不明朗，未來(lái)公司要達成怎樣的目標不太清楚以及誰(shuí)愿意繼續投資。

　　中國集成電路產(chǎn)業(yè)基本上都做代工，在當時(shí)的背景下有一定合理性，易于迅速上馬提升產(chǎn)業(yè)。然而，代工業(yè)并非沒(méi)有不足，它是被動(dòng)的，等著(zhù)客戶(hù)下訂單，真正的IP技術(shù)并未掌握，所以跟隨全球市場(chǎng)的起伏較大。

　　再加上目前只有將代工做到極致，如臺積電那樣水平，才能繼續生存下去。

　　所以從根本上看，中國半導體業(yè)之間的整合絕不應該是簡(jiǎn)單的1+1，而是要有些觀(guān)念上的突破。

　　不管如何，在中國此類(lèi)整并案的主要動(dòng)力不太可能來(lái)自企業(yè)的自身。所有國有體制的公司，其資產(chǎn)的增值與保值尤如一個(gè)“緊箍咒”。一般情況下，如果沒(méi)有得到指令，很少會(huì )有人敢于為此冒很大的風(fēng)險，這也是現階段中國半導體業(yè)的特色之一。

　　盡管產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間購并案是推動(dòng)工業(yè)進(jìn)步的有效方法之一，但是由于中國半導體業(yè)比較多的還是屬于國有公司，可能還有一段相對較長(cháng)的路程要走。