商刊:宏觀(guān)經(jīng)濟趨弱 蘋(píng)果能否一枝獨秀?

　　北京時(shí)間9月24日《商業(yè)周刊》文章指出，有些分析師擔心經(jīng)濟增長(cháng)趨緩可能導致市場(chǎng)需求降低，但是另一些分析師認為Mac電腦、iPod和iPhone的銷(xiāo)售額可能會(huì )繼續增長(cháng)。

　　目前，宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)始走下坡路了。當其他電腦廠(chǎng)商的業(yè)績(jì)因此而陷入停頓或倒退時(shí)，蘋(píng)果似乎仍未停止前進(jìn)的步伐。 Mac電腦在上個(gè)季度的銷(xiāo)量增長(cháng)了41%. 這個(gè)增長(cháng)率幾乎是全球電腦市場(chǎng)增長(cháng)率的3倍。上個(gè)季度全球電腦市場(chǎng)的增長(cháng)率為15%.

　　但是這個(gè)季度的經(jīng)濟情況繼續惡化，市場(chǎng)需求降低，金融業(yè)遭遇寒冬，消費者信心一落千丈，在這種情況下，某些分析師認為蘋(píng)果的增長(cháng)速度可能也會(huì )有所降低。由于筆記本電腦市場(chǎng)需求的下滑以及美元的升值，蘋(píng)果股票在8月14日到9月23日的一個(gè)多月時(shí)間里下跌了29%.

　　最近幾個(gè)季度，蘋(píng)果的MacBook和MacBook Pro一直推動(dòng)其業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要產(chǎn)品。在截至6月28日的財季中，MacBook和MacBook Pro系列筆記本電腦的銷(xiāo)售收入達到22億美元，幾乎占公司總營(yíng)收的30％。 JMP Securities的分析師Samuel Wilson在9月22日的研究報告中指出，蘋(píng)果筆記本電腦業(yè)務(wù)可能會(huì )趨弱。

　　秘密調查

　　Wilson給20家蘋(píng)果零售店和10家百思買(mǎi)連鎖店打了電話(huà)，預計高端 MacBook Pro和低端MacBook的需求可能很快就會(huì )降低，這兩款產(chǎn)品的售價(jià)分別為1999美元和1099美元。他說(shuō)：“當銷(xiāo)售員問(wèn)我們是否打算購買(mǎi)一臺 MacBook或者M(jìn)acBook Pro時(shí)，他們不斷對我們說(shuō)Pro是專(zhuān)為設計社區而定制的，它配備了高端顯卡和大尺寸屏幕。出于成本的考慮，銷(xiāo)售員建議我們購買(mǎi)MacBook.” 他發(fā)現，蘋(píng)果零售店的員工比百思買(mǎi)連鎖店的銷(xiāo)售員更喜歡向消費者推銷(xiāo)MacBook Pro.

　　許多亞洲芯片廠(chǎng)商表示，蘋(píng)果已經(jīng)取消了計算機內存芯片訂單。他說(shuō)：“蘋(píng)果取消訂單的理由也許都是完全合理的，但是這還是表明市場(chǎng)需求不如預期得強。”

　　摩根士丹利的分析師Kathryn Huberty在9月22日發(fā)表的一份報告中也得出了類(lèi)似的結論。摩根士丹利下調了包括蘋(píng)果在內的多家技術(shù)廠(chǎng)商的目標價(jià)，理由是美元持續升值可能會(huì )降低那些技術(shù)廠(chǎng)商的海外營(yíng)收的價(jià)值，此外，電腦和其他信息技術(shù)產(chǎn)品的需求也在降低。 摩根士丹利還下調了戴爾、惠普和IBM等廠(chǎng)商的目標價(jià)。摩根士丹利預計，2008年下半年和2009年的全球電腦和手機的銷(xiāo)量增長(cháng)率可能會(huì )低于正常水平。它預計那些技術(shù)廠(chǎng)商第四季度的營(yíng)收增長(cháng)率將低于正常水平。

　　Huberty將21家硬件廠(chǎng)商2009年的營(yíng)收預期下調了3％，利潤預期下調了6％。Huberty在報告中寫(xiě)到：“如果資本市場(chǎng)目前的狀況繼續制約各廠(chǎng)商融資的能力，我們預計每股收益還會(huì )繼續下滑。”

　　有喜有憂(yōu)的跡象

　　戴爾首席財務(wù)官Brian Gladden在9月16日召開(kāi)的美洲銀行會(huì )議上指出，八月份的營(yíng)收低于正常水平，九月份的營(yíng)收仍沒(méi)有回升跡象。

　　蘋(píng)果是否也會(huì )如此呢？ Piper Jaffray的分析師Gene Munster并不這樣認為。他在9月22日發(fā)表的報告中指出，NPD發(fā)布的最新零售銷(xiāo)售額數據表明，雖然宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)減速，但是蘋(píng)果的發(fā)展速度并未受到影響。

　　Munster預計Mac電腦、iPod和iPhone的營(yíng)收可能會(huì )超出預期水平，因此他將蘋(píng)果每股收益預期目標從1.11美元提高到1.17美元，將蘋(píng)果營(yíng)收預期目標從80.7億美元提高到83.7億美元。他引述NPD的統計數據稱(chēng)，Mac電腦在七月和八月的營(yíng)收增長(cháng)了32％。Munster認為：“即使我們假定Mac電腦九月份的營(yíng)收增長(cháng)率為比較保守的23％，整個(gè)第三季度的年增長(cháng)率也會(huì )達到29％。也就是說(shuō)，Mac電腦第三季度的銷(xiāo)量將達到280萬(wàn)臺，比之前預計的數量要多30萬(wàn)臺。”

　　另外，iPhone的營(yíng)收在公司總營(yíng)收中所占比例也將首次提高到一個(gè)較高的水平。他預計這個(gè)比例大概在21%左右。

　　舊金山美國技術(shù)研究所（American Technology Research）的分析師Shaw Wu也對蘋(píng)果未來(lái)季度的業(yè)績(jì)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。他在9月22日的研究報告中寫(xiě)到：“Mac電腦和iPhone的滲透率還很低，而且它們瞄準的都是高收入階層。受到宏觀(guān)經(jīng)濟趨弱影響的主要是低收入階層。我們相信蘋(píng)果在中短期的業(yè)績(jì)仍會(huì )比較強勁。有許多高收入階層的消費者仍會(huì )購買(mǎi)技術(shù)產(chǎn)品。”

　　有分析師在7月21日的財報分析師會(huì )議上向蘋(píng)果首席財務(wù)官Peter Oppenheimer提出關(guān)于宏觀(guān)經(jīng)濟狀況及其對蘋(píng)果營(yíng)收造成的影響的問(wèn)題，但是Oppenheimer回避了那個(gè)問(wèn)題。他說(shuō)他不想評論宏觀(guān)經(jīng)濟，他也沒(méi)有發(fā)現公司營(yíng)收受到宏觀(guān)經(jīng)濟的影響。但是下個(gè)月，他可能無(wú)法再回避那個(gè)問(wèn)題了。