元器件行業(yè):行業(yè)整體增速放緩 器件表現優(yōu)于元件

　　行業(yè)整體增速放緩，器件表現優(yōu)于元件——元器件行業(yè)07年報及08年1季報綜述

　　受到美國次貸危機導致的國外需求減弱，以及人民幣對美元升值帶來(lái)的出口壓力，2007年中國電子元器件行業(yè)發(fā)展速度有所回落，但仍大大高于全球平均水平。

　　我們認為，08年中國電子元器件行業(yè)仍會(huì )保持較快的增長(cháng)速度，我們提示重點(diǎn)關(guān)注半導體板塊，其發(fā)展動(dòng)力主要源于以下幾點(diǎn)：

　　一、下游需求拉動(dòng)。元器件的主要下游產(chǎn)品PC、消費類(lèi)電子、汽車(chē)電子等行業(yè)的增速仍將維持較高水平。

　　二、產(chǎn)業(yè)結構升級。國內元器件廠(chǎng)商當前的發(fā)展重心是提升產(chǎn)品結構，增加產(chǎn)品附加值。

　　三、中高端產(chǎn)品的進(jìn)口替代。正因國內產(chǎn)業(yè)向高端發(fā)展，為實(shí)現進(jìn)口替代創(chuàng )造了條件。由于同質(zhì)產(chǎn)品仍具有成本優(yōu)勢，國內元器件在中高端領(lǐng)域對進(jìn)口產(chǎn)品的替代作用將會(huì )逐年加大。

　　08年我們重點(diǎn)看好兩種類(lèi)型的半導體企業(yè)，一類(lèi)是產(chǎn)品結構升級趨勢明顯，毛利率穩中有升，并能從進(jìn)口替代過(guò)程中搶占足夠市場(chǎng)的企業(yè)；另一類(lèi)是位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，議價(jià)能力強，能從下游需求的高速擴張中取得較高增速的企業(yè)。