大陸手機產(chǎn)業(yè)鏈不佳　聯(lián)發(fā)科2Q成長(cháng)恐遇逆風(fēng)

　　受到2015年第2季大陸及新興國家智能型手機市場(chǎng)需求仍然沒(méi)有全面后甦的影響，聯(lián)發(fā)科第2季營(yíng)運成長(cháng)表現已被不少?lài)鴥?、外法人提前看衰，認為單季營(yíng)收增幅將不到20%，大概就在12~18%間徘徊，而在同業(yè)競爭壓力日大的影響下，第2季毛利率應該會(huì )跌破47%。

　　熟 悉聯(lián)發(fā)科人士指出，目前大陸手機產(chǎn)業(yè)鏈確實(shí)僅有部分客戶(hù)訂單領(lǐng)先加溫，而且拿貨時(shí)間多在5月以后，這讓聯(lián)發(fā)科短期也無(wú)法做出太樂(lè )觀(guān)的營(yíng)收展望;不過(guò)，在 2015年全球智能型手機市場(chǎng)需求仍然可較2014年成長(cháng)下，蹲得越低、跳得越高的道理，反而有機會(huì )讓聯(lián)發(fā)科2015年下半營(yíng)運表現展現久違的成長(cháng)爆發(fā) 力。

　　其實(shí)聯(lián)發(fā)科在3月4G手機芯片出貨量逼近千萬(wàn)顆水準后，就帶動(dòng)公司單月?tīng)I收重返新臺幣200億元大關(guān)，約204億元，累計公司第1季營(yíng)收為475.4億元，較2014年第4季下滑逾14%，達到原財測目標的中間水準。

　　原先市場(chǎng)認為聯(lián)發(fā)科第2季營(yíng)收表現在手機芯片產(chǎn)品線(xiàn)的出貨及市占率同步增長(cháng)帶動(dòng)下，理應要回到2014年第4季逾554億元水準，較第1季成長(cháng)逾20%;不過(guò)，在大陸及新興國家智能型手機市場(chǎng)需求遲遲未見(jiàn)明顯復甦情形，加上其他芯片產(chǎn)品線(xiàn)在第2季仍有傳統淡季壓力需克服。

　　目前聯(lián)發(fā)科第2季營(yíng)收成長(cháng)目標共識多放在525億~552億元水準，平均單月?tīng)I收僅175億~184億元，與原先預期有所落差，加上毛利率下探至45~46%水準的趨勢未變，迫使國內、外法人近期開(kāi)始大賣(mài)聯(lián)發(fā)科。

　　不過(guò)，接踵而來(lái)的國內、外同業(yè)殺價(jià)競爭，產(chǎn)業(yè)鏈庫存水準偏高，大陸智能型手機市場(chǎng)需求不彰及公司毛利率下滑等利空，都已揭諸于世后，聯(lián)發(fā)科營(yíng)運表現何時(shí)才見(jiàn)復甦，將是公司扭轉頹勢的關(guān)鍵。

　　熟悉聯(lián)發(fā)科人士指出，其實(shí)第1季匯率波動(dòng)激烈，迫使新興國家客戶(hù)先行觀(guān)望，加上大陸3G/4G手機銷(xiāo)售略不若預期，都讓2014年底接連拿下國際一線(xiàn)品牌手機大廠(chǎng)訂單，在中、高階手機芯片市占率一路看上的聯(lián)發(fā)科，因拿不出實(shí)在業(yè)績(jì)說(shuō)服人，只能悶在心里等這波亂流過(guò)去。

　　不過(guò)，除非提前看衰2015年全球智能型手機市場(chǎng)需求量將較2014年下滑，否則，先前退縮的大陸及新興國家手機客戶(hù)訂單，總有一天要重新拉貨，而目前看來(lái)的最佳時(shí)間就在第2季底、第3季初。

　　臺系一線(xiàn)LCD驅動(dòng)IC供應商也透露，其實(shí)自5月開(kāi)始，不少手機面板模組廠(chǎng)下單量就將回復2015年的旺季水準，顯示一些特定大陸品牌手機客戶(hù)已提前度過(guò)庫存偏高的考驗。

　　加上匯率波動(dòng)困擾新興國家手機客戶(hù)的問(wèn)題終是短期因素，在大陸手機產(chǎn)業(yè)鏈向來(lái)是有貨時(shí)一味看好后市、力求存貨盡快出清;沒(méi)貨時(shí)一面倒看壞后市、方能壓低成本進(jìn)貨下，目前市面上幾乎沒(méi)人敢再大聲為大陸及新興國家手機市場(chǎng)需求看好說(shuō)話(huà)。

　　然而市況要再更壞的空間也相當有限，若還是相信全球智能型手機2015年市場(chǎng)需求可維持成長(cháng)腳步，大陸及新興國家手機市場(chǎng)需求的重新反轉向上，應是時(shí)間早晚的問(wèn)題而已。