Arm盈利和營(yíng)收超預期，指引失望，盤(pán)后重挫超11%

芯片設計巨頭Arm公布財報，盈利和營(yíng)收均超出預期，實(shí)現創(chuàng )紀錄的營(yíng)收，季度營(yíng)收首次突破10億美元大關(guān)；但發(fā)布了令人失望的指引。周三美股盤(pán)后，Arm股價(jià)重挫超11%，英偉達盤(pán)后也小幅下跌。

截至周三美股收盤(pán)，Arm年初至今微漲。周三盤(pán)后的下跌，令其年內錄得約11%的下跌。

（1）主要財務(wù)數據

營(yíng)收：第四財季總收入同比增長(cháng)34%，達到12.4億美元，首次突破10億美元大關(guān)，分析師預期為12.3億美元。Arm2025財年全年營(yíng)收首次突破40億美元。
凈利潤：第四財季凈利潤錄得2.1億美元，較去年同期的2.24億美元下降6%。
調整后EPS：剔除部分項目后，第四財季調整后EPS為0.55美元，分析師預期0.53美元。
運營(yíng)利潤：第四財季運營(yíng)利潤6.55億美元，分析師預期6.218億美元。

（2）細分業(yè)務(wù)收入

Arm通過(guò)技術(shù)授權許可費和特許權使用費來(lái)收費，其技術(shù)決定了芯片與軟件的通信方式。

授權許可（license）：第四財季許可與其他收入為6.34億美元，分析師預期為6.621億美元。
特許權使用費（royalty）：第四財季使用費收入6.07億美元，同比增長(cháng)18%，分析師預期5.677億美元。

上個(gè)財季，授權許可收入和特許權使用費的收入均超過(guò)6億美元，同樣創(chuàng )下新紀錄。Arm在2025財年全年的特許權使用費收入首次超過(guò)20億美元。相關(guān)業(yè)務(wù)增長(cháng)得益于重大新協(xié)議與授權許可的簽署，以及Arm在所有市場(chǎng)領(lǐng)域的擴展，包括Armv9 CPU和計算子系統（CSS）在智能手機和數據中心芯片中的廣泛應用。

（3）業(yè)績(jì)指引

Arm對當前季度的銷(xiāo)售預測表現平平，表示新授權許可協(xié)議的簽署時(shí)間使公司在預測上更加謹慎。

營(yíng)收：預計第一財季營(yíng)收10億-11億美元，分析師預期11億美元、處于區間的高端。
EPS：扣除部分項目后的每股利潤預計為30至38美分，低于分析師預測的42美分。

Arm公司財報后聲明

除了上述財務(wù)信息，Arm公司還在聲明中列舉了主要亮點(diǎn)。

Arm公司表示，合作伙伴對Arm CSS的需求強于預期，預計將成為未來(lái)眾多芯片設計的首選產(chǎn)品，從而縮短產(chǎn)品上市時(shí)間并降低開(kāi)發(fā)成本。實(shí)際上，Arm近期已與一家全球領(lǐng)先的電動(dòng)汽車(chē)制造商簽署了首份CSS汽車(chē)授權協(xié)議，用于其下一代定制芯片解決方案。

聲明亮點(diǎn)提到，從云到邊緣的快速AI增長(cháng)正在推動(dòng)對高能效計算的需求。Arm擁有全球最廣泛使用的計算平臺，在這一轉型中處于獨特領(lǐng)先地位，已在云端與邊緣環(huán)境中大規模實(shí)現AI推理：

· 在A(yíng)I數據中心，Arm Neoverse平臺的算力與能效對于滿(mǎn)足高計算需求至關(guān)重要。英偉達宣布其基于A(yíng)rmv9架構的Grace Blackwell超級芯片已全面投入生產(chǎn)。

· 在汽車(chē)領(lǐng)域，通用汽車(chē)（GM）與英偉達宣布將合作開(kāi)發(fā)基于A(yíng)rm架構的下一代AI定義汽車(chē)，采用英偉達DRIVE AGX Thor平臺。

Arm預計，到2025年，全球主要超大規模云服務(wù)商交付的新服務(wù)器芯片中，近50%將基于A(yíng)rm架構。這些企業(yè)將基于A(yíng)rmv9架構的定制芯片與自研加速器配合使用，以運行AI任務(wù)。谷歌與微軟均已宣布大力擴展自有的Arm架構數據中心芯片：

· 谷歌確認，其基于A(yíng)rm架構的Axion芯片已在10個(gè)地區部署，約40家前100大客戶(hù)（包括Spotify）正在使用該芯片。

· 微軟擴大了其Arm架構Cobalt 100芯片的軟體支持范圍，客戶(hù)涵蓋Databricks、Siemens與Snowflake等。

Arm推出了首個(gè)專(zhuān)為邊緣AI應用開(kāi)發(fā)的Armv9計算平臺，結合了新款Arm Cortex-A320 CPU與Ethos-U85 NPU，可在高性能物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景（如工業(yè)自動(dòng)化與智能攝像頭）中實(shí)現超過(guò)十億參數的本地AI模型運行。

Arm繼續加強對其2200萬(wàn)開(kāi)發(fā)者生態(tài)系統的投入，推出了全新的GitHub Copilot擴展，全球開(kāi)發(fā)者均可免費使用，以提升軟件性能與效率。此外，專(zhuān)注于在全平臺范圍內優(yōu)化AI性能的Arm Kleidi，目前已在基于A(yíng)rm的設備上實(shí)現超過(guò)80億次累計安裝。

Arm還與馬來(lái)西亞政府簽署了一項新的多年期大型協(xié)議，旨在通過(guò)Arm CSS和Arm Flexible Access商業(yè)模式，加快該國基于A(yíng)rm的AI生態(tài)系統部署。

Arm還提到，其強勁的財務(wù)表現也支持了公司在多個(gè)多元化市場(chǎng)領(lǐng)域持續擴大研發(fā)投入，助力實(shí)現長(cháng)期增長(cháng)。

Arm公司首席執行官Rene Haas表示：

公司正在推進(jìn)新的授權許可協(xié)議，并希望在這些協(xié)議正式簽署后再將相關(guān)收入納入到前景預期中。
客戶(hù)在芯片，特別是人工智能計算方面的投資持續進(jìn)行，這正在為Arm帶來(lái)收益。
我們采取了保守策略，以確保不做出過(guò)度預期。我們的業(yè)務(wù)基本面非常強勁，數據中心業(yè)務(wù)正在快速增長(cháng)。

分析點(diǎn)評

Arm的預期與芯片行業(yè)同行一致，這些公司此前也向投資者表示，2025年開(kāi)局強勁，但經(jīng)濟環(huán)境使預測更加不確定。

Arm公司的前景反映了全球一些最大公司的未來(lái)芯片規劃。大型公司將Arm的技術(shù)授權許可用于開(kāi)發(fā)其內部設計的芯片。Arm設計了許多芯片所依賴(lài)的基礎架構，高通、英偉達都是其客戶(hù)。

Arm按設備銷(xiāo)量收取特許權使用費，這類(lèi)收入已成為衡量主要電子產(chǎn)品市場(chǎng)、特別是智能手機市場(chǎng)走勢的重要風(fēng)向標。Arm稱(chēng)，全球99%的高端智能手機都采用了Arm技術(shù)。Arm的技術(shù)是全球大多數智能手機半導體的核心。

Arm公司總部位于英國劍橋，在Rene Haas的領(lǐng)導下正努力擴展到數據中心和個(gè)人電腦組件領(lǐng)域，以更好地受益于A(yíng)I領(lǐng)域的增長(cháng)。

Arm已成為推動(dòng)AI技術(shù)發(fā)展的核心企業(yè)之一。它參與了名為“星際之門(mén)”的美國AI基礎設施項目，該項目由其大股東軟銀集團和OpenAI共同參與。同時(shí)，Arm也參與了在軟銀總部所在地日本的類(lèi)似項目。

Arm在兩年前進(jìn)行了IPO，軟銀目前仍持有約90%的Arm股份。