后貿易時(shí)代，國產(chǎn)半導體行業(yè)如何突圍困局？

上周三，美國總統特朗普宣布對進(jìn)口商品征收全面關(guān)稅；隨后周五，中國政府宣布對美國采取反制措施，對所有美國進(jìn)口的商品加征34%的關(guān)稅。美國股市連續第二天遭受重創(chuàng )，三大指數均錄得2020年3月以來(lái)最大兩日跌幅以及最大周線(xiàn)跌幅，道瓊斯指數一周累計重挫7.86%，納斯達克指數累計下跌10.02%，標準普爾指數累跌9.08%。

值得注意的是，本周美國七大科技企業(yè)（Magnificent 7）累計下跌10.42%，其中英偉達累跌14.01%、蘋(píng)果累跌13.55%、Meta累跌12.49%、亞馬遜累跌11.27%、特斯拉累跌9.15%、谷歌累跌5.66%、微軟累跌5.01%。

美股連續暴跌后，特朗普在其個(gè)人社交媒體平臺發(fā)帖，喊話(huà)美聯(lián)儲主席鮑威爾立馬降息，不過(guò)鮑威爾回應表示在關(guān)稅問(wèn)題上，調整貨幣政策“為時(shí)過(guò)早”，并且稱(chēng)特朗普加征關(guān)稅的幅度遠超預期。由于特朗普的“關(guān)稅大棒”，預計美國進(jìn)口商品價(jià)格將飆升，通脹壓力“雪上加霜”，這將迫使美聯(lián)儲將利率水平維持在相對高位。

后貿易時(shí)代來(lái)臨

4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對所有貿易伙伴設立10%的「最低基準關(guān)稅」，并針對主要貿易伙伴及貿易逆差大國差異化的加征，其中中國34%、歐盟20%、英國、巴西、澳大利亞、新加坡等10%、泰國36%、柬埔寨49%、越南46%、印尼32%、印度26%、韓國25%、日本24%...... 

此外，該政策的一項關(guān)鍵條款允許在產(chǎn)品價(jià)值至少20%來(lái)自美國制造的零部件的情況下降低關(guān)稅。 從價(jià)稅率僅適用于進(jìn)口產(chǎn)品中的非美國成分，前提是該成分符合20%的美國原產(chǎn)門(mén)檻，而“美國成分”是指在國內完全生產(chǎn)或大量加工的部件。

特朗普政府的這次“對等關(guān)稅”政策，可以說(shuō)是過(guò)去八十年來(lái)最具破壞性的貿易措施。就連印度洋上只有企鵝居住的無(wú)人島赫德島和麥克唐納群島也被美國納入了征稅清單，從二戰結束以來(lái)，從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)如此廣泛的，針對全球范圍大幅度提高關(guān)稅的舉措。

本輪關(guān)稅加征深度與廣度或超過(guò)2018年中美貿易摩擦，對中國而言，疊加既有20%關(guān)稅后，特朗普2.0時(shí)期加征稅率將升至54%。相較于此前以貨品清單為單位、分批次加征10%-25%關(guān)稅的模式，此次政策形成“基準關(guān)稅普漲+差異化加征+戰略行業(yè)定向打擊”三重壓力。同時(shí)，東南亞多國轉口通道同步受阻，企業(yè)傳統避稅路徑或嚴重受阻。

過(guò)去幾年，越南積極尋求從跨國公司那里吸引資金，試圖打造一個(gè)“區域工廠(chǎng)”，目前已經(jīng)有英特爾、蘋(píng)果和三星等巨頭的落地。去年，越南對美的貿易順差達到了1235億美元，僅次于中國和墨西哥，高居全球第三。而在所有外貿品中，電子產(chǎn)品是越南對美最重要的出口商品之一。

越南作為一個(gè)依賴(lài)出口的工業(yè)生產(chǎn)中心，其去年對美出口額達1420億美元，占其國內生產(chǎn)總值（GDP）的近30%。如果特朗普新關(guān)稅政策落地，其電子產(chǎn)品出口成長(cháng)成長(cháng)幅度可能會(huì )只剩下15%-20%。因此，越南正與美國進(jìn)行“零關(guān)稅”的磋商，并邀請特朗普訪(fǎng)越討論并簽署雙邊協(xié)議，以落實(shí)零關(guān)稅承諾。

中國商務(wù)部表示，美方宣布對所有貿易伙伴征收“對等關(guān)稅”，中方對此堅決反對，并將堅決采取反制措施維護自身權益。4月4日，經(jīng)國務(wù)院批準，自2025年4月10日12時(shí)01分起，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現行適用關(guān)稅稅率基礎上加征34%關(guān)稅。2025年4月10日12時(shí)01分之前，貨物已從啟運地啟運，并于2025年4月10日12時(shí)01分至2025年5月13日24時(shí)進(jìn)口的，不加征此次加征的關(guān)稅。

同日，商務(wù)部發(fā)布2025年第18號公告，對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類(lèi)中重稀土相關(guān)物項實(shí)施出口管制；發(fā)布第21號公告，將16家美涉軍實(shí)體列入出口管制管控名單，禁止向其出口兩用物項。不可靠實(shí)體清單工作機制發(fā)布2025年第7號公告，將11家實(shí)體列入不可靠實(shí)體清單，并采取禁止其從事與中國有關(guān)的進(jìn)出口活動(dòng)、禁止其在中國境內新增投資等兩項措施。

最新消息4月7日，美國總統特朗普稱(chēng)如果中國不在4月8日前撤回34%的關(guān)稅，將從4月9日起對中國商品再額外加征50%關(guān)稅，這一威脅將特朗普自2017年上任以來(lái)對華累計關(guān)稅稅率推升至史無(wú)前例的104%。4月8日，商務(wù)部新聞發(fā)言人就美方威脅升級對華關(guān)稅發(fā)表談話(huà)，如果美方升級關(guān)稅措施落地，中方將堅決采取反制措施維護自身權益。

對國產(chǎn)半導體行業(yè)的影響

數據顯示，2024年中國集成電路（芯片）出口量達2981.3億塊，同比增長(cháng)11.7%，出口額達1595.5億美元，同比增長(cháng)17.4%；而進(jìn)口量達5492.6億塊，同比增長(cháng)14.6%，而進(jìn)口額達3857.9億美元，同比增長(cháng)10.5%。由此可見(jiàn)，雖然中國芯片產(chǎn)業(yè)在增長(cháng)，但對海外的依賴(lài)仍然沒(méi)降低太多。

這是因為國內目前向海外出口的，大多以成熟芯片為主，而先進(jìn)芯片和海外水平有一定距離，所以仍需要從海外進(jìn)口大量的先進(jìn)芯片，導致進(jìn)口金額持續增加。這一數據體現了中國對高端集成電路產(chǎn)品持續旺盛的需求，以及在全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的重要地位。由于集成電路已經(jīng)連續多年位列我國進(jìn)口商品金額首位，因此貿易環(huán)境變化勢必對我國半導體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生一定影響。

具體來(lái)看，越南是中國集成電路較為重要的出口市場(chǎng)之一，2024年對越南出口達164.8億美元，同比增長(cháng)56%，創(chuàng )年度出口額新高；而進(jìn)口份額接近六成來(lái)自臺灣地區和韓國，美國雖然在芯片設計領(lǐng)域占據半壁江山，但在中國芯片進(jìn)口排名中僅排第7名，進(jìn)口金額為117億美元左右，占比雖然只有3%，增長(cháng)率卻高達41.9%。

中美貿易戰初期，中國部分商品通過(guò)東南亞轉口至美國以規避關(guān)稅，切斷“影子供應鏈”，遏制中國產(chǎn)業(yè)鏈延伸才是美對東南亞諸國施加高關(guān)稅的根本目的，其核心目標并非僅針對東南亞自身，而是試圖切斷中國通過(guò)東南亞“繞道出口”的路徑，削弱中國在全球供應鏈中的影響力。

美國海關(guān)數據顯示，2025年越南輸美商品中約30%涉及中國轉口。越南將被征收46%的對等關(guān)稅，這是特朗普等關(guān)稅清單中最高的稅率之一，尤其對于此前將生產(chǎn)線(xiàn)從中國轉移到越南的企業(yè)而言，關(guān)稅稅率反而更高了，其中果鏈企業(yè)無(wú)疑是最“受傷”的。目前，蘋(píng)果的供應商中，美國工廠(chǎng)僅僅占5.5%，其余94.5%都分布在世界各地。

2024年-2025年美國對我國半導體行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品連續加征關(guān)稅

自2024年開(kāi)始，美國持續對我國半導體產(chǎn)品加征關(guān)稅：2024年9月，美國根據301條款對我國的14大類(lèi)共389個(gè)產(chǎn)品類(lèi)目加征了25%-100%的關(guān)稅；而特朗普執政后，截至2025年4月累計對華加征20%關(guān)稅。在多次關(guān)稅政策的累加下，目前美國要向中國半導體相關(guān)產(chǎn)品最多征收70%的關(guān)稅。此次半導體行業(yè)暫時(shí)在豁免范圍內，不受本輪美國對華加征34%關(guān)稅影響，但70%的最高關(guān)稅程度也遠超正常范圍。

盡管特朗普將半導體排除在他的征稅名單之外，但半導體仍然是和“對等”關(guān)稅連在一起討論最多的產(chǎn)業(yè)之一。但這種豁免恐怕也難以持久，特朗普此前曾表示將在不久后對外國生產(chǎn)的芯片進(jìn)一步加征關(guān)稅；美國商務(wù)部長(cháng)霍華德·盧特尼克接受采訪(fǎng)時(shí)也宣稱(chēng)，半導體沒(méi)有被包括在特朗普2日宣布的10%全面基準關(guān)稅或個(gè)別對等關(guān)稅中，“但之后將成為課稅的目標”。援引白宮高級官員，半導體很可能將成為根據1962年《貿易擴展法》232條款課征關(guān)稅的項目，該條款授權在進(jìn)口商品威脅國家安全時(shí)展開(kāi)調查并課稅。

當下，美國直接進(jìn)口的芯片可免關(guān)稅，但多數芯片都是間接進(jìn)口的?，F代半導體行業(yè)的分工比較細，晶圓制造和封測是分開(kāi)在不同地區的不同工廠(chǎng)進(jìn)行的，芯片通常先在海外完成制造、封裝，接著(zhù)被裝入運往全球各地的電子產(chǎn)品之中，其中也包括運往美國的產(chǎn)品。甚至許多美國本土制造的芯片，也會(huì )被送往中國臺灣地區、中國大陸或東南亞進(jìn)行最終組裝，之后再出口給終端客戶(hù)。

半導體產(chǎn)品廣泛存在于不斷擴充的消費商品清單里，而芯片制造商及其客戶(hù)預期價(jià)格上升會(huì )致使消費需求變弱，整個(gè)供應鏈可能會(huì )迎來(lái)一波訂單取消的浪潮，這種情況與2020年新冠疫情封鎖期間頗為相似。消費電子產(chǎn)品受到的沖擊可能最為嚴重，而且關(guān)稅還會(huì )提高英偉達緊俏的人工智能服務(wù)器的成本，這可能會(huì )讓整個(gè)行業(yè)第二季度的利潤預期受到質(zhì)疑。

2024年我國從美國進(jìn)口的關(guān)鍵半導體產(chǎn)品進(jìn)口額及占比

· 我國從美國進(jìn)口集成電路和半導體器件主要以加工貿易為主，來(lái)料加工貿易由外商提供原材料，國內企業(yè)僅收取加工費，產(chǎn)品出口也由外商負責銷(xiāo)售。即使加征34%的關(guān)稅對國內加工企業(yè)影響不大，但外商有可能因關(guān)稅成本增加而減少在華訂單，或者考慮到關(guān)稅因素調整全球供應鏈布局將訂單轉移到其他國家和地區，從而影響外商在華投資。

· 而半導體設備及零部件的進(jìn)口以前道制造設備為主，從美國進(jìn)口的比例達到12.7%，因此34%的關(guān)稅可能會(huì )影響部分尚未完成半導體設備購置的國內代工廠(chǎng)，以及經(jīng)營(yíng)美國半導體設備業(yè)務(wù)的二手設備廠(chǎng)商。

由于我國的關(guān)稅反制措施目前未對半導體行業(yè)進(jìn)行豁免，且措施規定此次加征的關(guān)稅不享受稅收減免政策，因此會(huì )對我國從美國進(jìn)口集成電路和半導體設備及零部件產(chǎn)品帶來(lái)一定的影響，直接增加了我國依賴(lài)美國集成電路供應鏈的相關(guān)企業(yè)成本，但由于從美國進(jìn)口半導體產(chǎn)品的總金額不大，因此對國內半導體產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的影響有限。

重要的是，即便美國通過(guò)關(guān)稅抬高了外國芯片的價(jià)格，這在多大程度上能夠吸引芯片企業(yè)轉而在美國建廠(chǎng)也是一個(gè)問(wèn)題。不僅在美國建芯片廠(chǎng)的成本大概是亞洲國家和地區的2倍，而且對于企業(yè)關(guān)心的其他問(wèn)題，特朗普的關(guān)稅，恰恰可能帶來(lái)相反的效果。據統計，企業(yè)在作出決定前一般會(huì )評估多達500個(gè)因素，在評估工廠(chǎng)新建地點(diǎn)都會(huì )慎之又慎，關(guān)稅不會(huì )是唯一的考慮因素。

國產(chǎn)半導體全產(chǎn)業(yè)鏈替代進(jìn)一步加速

回顧2018年關(guān)稅落地后中國對美出口增速從11.3%降至2019年的-12.5%，凈出口對GDP貢獻率經(jīng)歷從-8.7%到12.3%的V型修復，國內企業(yè)通過(guò)產(chǎn)能外遷、市場(chǎng)多元化耗時(shí)約一年完成調整。關(guān)稅戰的本質(zhì)是技術(shù)話(huà)語(yǔ)權之爭，中國企業(yè)的應對之策應是以“市場(chǎng)破局”實(shí)現“技術(shù)破壁”。

對于半導體產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，晶圓制造可謂是核心環(huán)節，而在這個(gè)環(huán)節當中，半導體設備又是必不可少的重中之重，我國對于應用材料、泛林集團、科磊、泰瑞達等美國頭部半導體設備制造商的設備依然有著(zhù)相對較高的需求。雖然從海關(guān)的數據來(lái)看，2024年中國直接進(jìn)口自美國的半導體制造設備及零部件金額僅有約為45億美元，但實(shí)際上這些美系半導體設備商并不會(huì )只是從美國出口到中國，他們在美國以外都擁有相關(guān)半導體設備組裝廠(chǎng)。

不過(guò)需要指出的是，如果按照中國的原產(chǎn)地認定規則，如果相關(guān)半導體設備的關(guān)鍵子系統的原產(chǎn)地是美國，且在整個(gè)設備當中占比超過(guò)70%，即該設備在組裝地未能實(shí)現≥30%的增值，其原產(chǎn)地可能仍會(huì )被認定為美國。我國從美國進(jìn)口半導體設備及零部件主要以一般貿易為主，由于34%的加征關(guān)稅無(wú)法享受稅收減免政策，會(huì )直接增加部分我國半導體制造、封裝在建產(chǎn)線(xiàn)的供應鏈成本，但也會(huì )間接推進(jìn)我國半導體設備及零部件的國產(chǎn)替代進(jìn)度。

同時(shí)，這些美系設備商還需要遵守美國的出口管制政策，相關(guān)設備無(wú)法對華出口。以前中國半導體設備很難進(jìn)入產(chǎn)線(xiàn)，難以突破市場(chǎng)壁壘。而到2024年底，中國67%半導體設備已經(jīng)來(lái)自大陸供應商，而到2025年底可能突破75%、甚至到80%。如果美國施壓西方陣營(yíng)不賣(mài)半導體設備，甚至可能達到90%以上，加速成長(cháng)。

在半導體這一高度全球化的產(chǎn)業(yè)中，中國是唯一一個(gè)實(shí)現了從設計軟件、上游材料、設備到中游制造、后端封測，再到下游應用的全鏈條覆蓋的國家，「系統級創(chuàng )新」才是中國半導體“無(wú)敵競爭力”的終極密碼。全產(chǎn)業(yè)鏈不僅保障了技術(shù)自主，更可以通過(guò)龐大的市場(chǎng)反哺創(chuàng )新，形成“研發(fā)-應用-迭代”的正循環(huán)?！蹲匀弧冯s志刊發(fā)評論：“中國半導體突圍最危險（厲害）的，不是某項技術(shù)突破，而是他們證明：在數字時(shí)代，產(chǎn)業(yè)鏈本身可以成為最強大的創(chuàng )新機器”。

美國對華半導體出口限制催生了龐大的國產(chǎn)化需求。以成熟制程芯片為例，中國企業(yè)在電源管理、傳感器等領(lǐng)域已實(shí)現突破，特別是在65nm以上已經(jīng)可以100%自主可控。

雖然已形成很完整的本土設備和材料生態(tài)系統，但在7nm以下先進(jìn)制程領(lǐng)域仍落后國際領(lǐng)先水平3-5年。2024年第三代半導體材料投資達228.6億人民幣，占材料總投資的20.5%，產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動(dòng)加速技術(shù)轉化。中國擁有全球最龐大的工程師隊伍和研發(fā)體系，加上巨大的制造業(yè)，這是全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng )新的核心動(dòng)力。

中美半導體博弈是一場(chǎng)持久戰，關(guān)稅的增長(cháng)會(huì )直接推高國內企業(yè)采購成本，依賴(lài)進(jìn)口的企業(yè)可能面臨利潤壓縮，短期內將加劇半導體行業(yè)的供應鏈陣痛。但長(cháng)期來(lái)看，這一政策將加速?lài)a(chǎn)化進(jìn)程，推動(dòng)技術(shù)自主化和產(chǎn)業(yè)升級，行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇，具備技術(shù)壁壘、產(chǎn)能布局多元化的企業(yè)將脫穎而出。中國需以“十年磨一劍”的定力，在技術(shù)自主與全球化合作之間尋找平衡，最終實(shí)現從“跟隨者”到“引領(lǐng)者”的跨越。