莫驚訝 比亞迪單季毛利率逼近特斯拉

如果要給比亞迪打一個(gè)標簽、一個(gè)最明顯的標簽的話(huà)，“性?xún)r(jià)比”肯定是排位最靠前的那一個(gè)。這是比亞迪這兩年大殺四方，將曾經(jīng)的王者特斯拉踩在腳下肆意摩擦的最大砝碼。既然成功的要素那么有地跡可循，特斯拉自然而然地學(xué)會(huì )了效法。

現在，經(jīng)過(guò)兩輪大降價(jià)，特斯拉這個(gè)中國人心中曾經(jīng)的高端電動(dòng)車(chē)品牌，在江湖上也漸漸有了“性?xún)r(jià)比”的名號。高端、性?xún)r(jià)比，如此違和的兩個(gè)詞匯在特斯拉的身上形成了強大的反差。

但對于以性?xún)r(jià)比為殺手锏攻城略地，同時(shí)又在中高端市場(chǎng)連出爆款的比亞迪而言，這兩個(gè)本不該出現在一起的詞匯卻又顯得如此地和諧！

日前，比亞迪發(fā)布了2022年業(yè)績(jì)預告，預計2022年年度營(yíng)業(yè)收入突破4200億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤160~170億元，同比增長(cháng)425.42%~458.26%。

對于見(jiàn)慣了比亞迪高歌猛進(jìn)名場(chǎng)面的人而言，這么斐然、卻在預料之中的成績(jì)固然可喜，卻毫無(wú)“驚”喜可言。

而且，他們可能還會(huì )拿起手中的算盤(pán)算上一算，按照比亞迪2022年接近187萬(wàn)輛的總銷(xiāo)量，取個(gè)頂格的170億元凈利潤，折合下來(lái)，比亞迪單車(chē)利潤大概九千一百塊而已，比起單車(chē)虧損好幾萬(wàn)的小鵬、問(wèn)界和單車(chē)虧損十幾萬(wàn)的蔚來(lái)，成績(jì)固然是不錯的，可若是和單車(chē)利潤高達7萬(wàn)的特斯拉比，這個(gè)數字就相當不夠看了。

可是，如果筆者告訴你，2022年第四季度比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)的單季度毛利率已經(jīng)接近了特斯拉，你是不是就要驚掉下巴，直呼不可能，絕對不可能了呢？

在一個(gè)經(jīng)濟、社會(huì )發(fā)生劇烈變革的時(shí)代，太多人的思想還是停留在上一個(gè)時(shí)代。

比如，以耕地為主要生產(chǎn)資料、以男人為主要生產(chǎn)工具的農耕文明已經(jīng)在突飛猛進(jìn)的工業(yè)文明的摧枯拉朽之下土崩瓦解，還依然有那么多“重男輕女”分子動(dòng)輒就對已經(jīng)有了兩個(gè)女娃的筆者苦口婆心：還得要一個(gè)，沒(méi)個(gè)兒子怎么能行呢？

同樣，在一個(gè)飛速發(fā)展的行業(yè)里，人們的認知也往往跟不上市場(chǎng)格局的不斷變換。比如，大家對特斯拉和比亞迪的看法。

在很多人的心目里，特斯拉還是那個(gè)來(lái)自大洋彼岸的電動(dòng)汽車(chē)開(kāi)創(chuàng )者、引領(lǐng)者，坐擁各項黑科技的阿爾匹斯山，30萬(wàn)左右售價(jià)的車(chē)型能把單車(chē)利潤做到恐怖的七萬(wàn)。特斯拉是電，特斯拉是光，特斯拉就是唯一的神話(huà)！

比亞迪則是網(wǎng)約車(chē)的最佳代言人，苦哈哈的電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)打工仔，廠(chǎng)子建了那么多，人員規模那么大，盈利水平卻低得可憐，可憐到賣(mài)一臺車(chē)卻只能掙三千。

記得在一個(gè)玄幻類(lèi)爽文里，男豬腳面對悔婚的未婚妻發(fā)出悲憤的呼喊：“三十年河西，三十年河東，莫欺少年窮?！?/span>

其實(shí)，在內卷到極致、格局變換到眼花繚亂的智能電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，態(tài)勢的逆轉根本不需要三十年，一年的時(shí)間就夠了！

2021Q4，特斯拉的毛利率超過(guò)了30%，基本上創(chuàng )下了全球汽車(chē)工業(yè)史幾十年來(lái)最好的成績(jì)，當時(shí)的特斯拉市值破了萬(wàn)億美金，2022年第一季度，特斯拉毛利率再度攀升至32.9%，意氣風(fēng)發(fā)的馬斯克又到新開(kāi)的德國工廠(chǎng)去尬舞了一回。

馬老板期待著(zhù)歐洲汽車(chē)工業(yè)的腹地-德國成為中國上海超級工廠(chǎng)之后的第二個(gè)福地?？墒?，沒(méi)讀過(guò)道德經(jīng)的馬老板顯然不知道那句話(huà)：日中則昃，月盈則虧。尬舞之后，特斯拉就開(kāi)始了單季度毛利率逐步下滑的軌道，第二第三季度直接降至27.9%，下滑了足足五個(gè)百分點(diǎn)，第四季度，隨著(zhù)促銷(xiāo)式降價(jià)，特斯拉的毛利率進(jìn)一步下滑到了25.9%。

另一邊的比亞迪，則在2022年第一季度創(chuàng )下單車(chē)利潤不足三千的尷尬之后，開(kāi)啟了一路向上的步伐。

一季度，比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率還只是15.8%，甚至不到特斯拉（32.8%）的一半，接下來(lái)的三個(gè)季度，其毛利率從二季度的17.8%一路攀升至三季度的22.8%，再到第四季度的24%。

單就汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率而言，比亞迪和特斯拉之間只剩下不到兩個(gè)百分點(diǎn)的差距了。

2023年1月6日，特斯拉出于各種原因（挽救不斷下滑的訂單、對老車(chē)型促銷(xiāo)、反超比亞迪）開(kāi)啟了大降價(jià)，對手方-手握大幾十萬(wàn)訂單的比亞迪則選擇了保價(jià)，于是，一個(gè)合理的推論呼之欲出了：2023年第一季度，特斯拉的毛利率還會(huì )繼續下滑，或者與比亞迪勝利會(huì )師，或者被比亞迪挑落馬下！

果真是莫欺少年窮，終須有日龍穿鳳！

那么，比亞迪是何以做到在強如特斯拉都節節下滑的情況下，毛利率還能芝麻開(kāi)花節節高呢？

特斯拉是一個(gè)具有獨特氣質(zhì)的車(chē)企，廣告費用一分錢(qián)不花，動(dòng)輒要把車(chē)主送回駕校重新教育一下，而且，在這幾年來(lái)歷次反反復復的漲價(jià)、降價(jià)里，特斯拉給出的理由永遠只有一個(gè)：“以成本定價(jià)！”

這真的是一句讓老車(chē)主欲哭無(wú)淚、新車(chē)主熱淚盈眶的真心話(huà)？我們可以剖析一下。

如果大家不是太健忘的話(huà)，前文剛剛提到過(guò)，就在一年之前，特斯拉能把單車(chē)利潤做到七萬(wàn)，創(chuàng )造汽車(chē)工業(yè)史上的神話(huà)，經(jīng)過(guò)去年十月份、今年一月份的兩次降價(jià)，熱心網(wǎng)友拿出算盤(pán)噼里啪啦，已經(jīng)算出來(lái)了，在成本不變的情況下，兩次降價(jià)累計五萬(wàn)，特斯拉的單車(chē)利潤已經(jīng)降到兩萬(wàn)了。當然了，市場(chǎng)環(huán)境變化這么大，單車(chē)成本不可能一成不變的，經(jīng)過(guò)年銷(xiāo)量40%的增長(cháng)帶來(lái)的規模效應，超級工廠(chǎng)的產(chǎn)線(xiàn)升級帶來(lái)的效率提升，就算單車(chē)成本降了一萬(wàn)，特斯拉的單車(chē)利潤應該至少還在三萬(wàn)以上。

跟全球任何面向大眾市場(chǎng)的車(chē)企相比，這也是一個(gè)相當體面的數字了。那么，一年前多出來(lái)的四萬(wàn)單車(chē)利潤，就是品牌溢價(jià)，俗稱(chēng)智商稅。好了，老車(chē)主可以悠悠地對新車(chē)主說(shuō)：“現在，我可以哭了嗎？”

跟特斯拉比起來(lái)，比亞迪的單車(chē)利潤相對孱弱，說(shuō)明其品牌溢價(jià)或者說(shuō)智商稅的含量占比比較低。反過(guò)來(lái)，這也說(shuō)明，在2022年大部分車(chē)企毛利率都在下滑的大背景下，比亞迪之所以還能不斷提升毛利率，主要原因來(lái)自于銷(xiāo)量的增長(cháng)帶來(lái)的規模效應！

因為，整個(gè)2022年，比亞迪汽車(chē)全年累計銷(xiāo)量達到1868543輛，同比增長(cháng)達到152.5%，不足兩倍，而其利潤的增長(cháng)卻超出了足足四倍。

汽車(chē)是一個(gè)特別講究規模效應的企業(yè)。同樣一款車(chē)型，同樣的售價(jià)，它能給這家車(chē)企貢獻多少利潤并非與銷(xiāo)量完全成線(xiàn)性正比關(guān)系。

比方說(shuō)，一臺車(chē)賣(mài)20萬(wàn)元，一年十萬(wàn)輛可以貢獻10個(gè)小目標利潤的話(huà)，那么，一年賣(mài)出二十萬(wàn)輛，其利潤貢獻絕對不會(huì )是簡(jiǎn)單地乘以2，而可能會(huì )是二十幾億甚至三十億，因為雖然售價(jià)沒(méi)變，但是單車(chē)成本實(shí)實(shí)在在地隨著(zhù)銷(xiāo)量的增長(cháng)下降了。

這個(gè)道理也很簡(jiǎn)單，比如你去菜市場(chǎng)買(mǎi)水果，唇紅齒白的大媽在那里旁若無(wú)人地吆喝：又甜又脆的大蘋(píng)果，四塊錢(qián)一斤，十塊錢(qián)三斤。。。

整車(chē)廠(chǎng)到供應商那里采購也是這樣的道理，采購量少就是零售價(jià)，采購量大就是批發(fā)價(jià)。對汽車(chē)這種有上萬(wàn)個(gè)零部件的復雜產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，雖然很難找到量-價(jià)之間的精確模型，也沒(méi)辦法精確地計算銷(xiāo)量提升多少，利潤率會(huì )提高多少，但是，其背后的原理-規模效應、量?jì)r(jià)平衡-是一致的。

在其它條件不變的情況下，整體銷(xiāo)量下降，就會(huì )拉低單車(chē)利潤，整體銷(xiāo)量上行，就會(huì )拉高單車(chē)利潤，這種現象叫做規模效應，這不僅是特斯拉、比亞迪雙雄爭霸的法寶，也是那些新勢力企業(yè)們寧可頂著(zhù)巨額虧損，也要把銷(xiāo)量做上去的原因之一。

當然，比亞迪利潤上行還有很多其它層面的原因，比如中高端車(chē)型做一個(gè)爆火一個(gè)，讓友商羨慕地后槽牙都癢癢，海豹、漢、唐、騰勢的火爆帶動(dòng)了比亞迪單車(chē)均價(jià)的上行，刷新了高收入人群對比亞迪固有的刻板認知，還有，工廠(chǎng)產(chǎn)能的提升也帶來(lái)了制造成本的下降及效率提升。

不是我不明白，這個(gè)世界變化實(shí)在太快，2023年1月份銷(xiāo)量出爐了，在春節假期疊加口罩高峰的影響下，比亞迪依然取得了同比百分之五十以上的增長(cháng)，它的2023，依然值得期待！