SK海力士與英特爾已完成收購交易的第一階段：NAND閃存市場(chǎng)會(huì )有什么變化？

據韓國媒體消息，中國監管機構審查了SK海力士壟斷的可能，并就該家韓國芯片制造商從英特爾手中收購NAND閃存業(yè)務(wù)進(jìn)行評估，并決定批準該收購，這為SK海力士掃清了最后一個(gè)障礙。

SK海力士宣布已于12月30日圓滿(mǎn)完成了收購英特爾NAND閃存及SSD業(yè)務(wù)案的第一階段。繼12月22日獲得中國國家市場(chǎng)監督管理總局的批準后，SK海力士已經(jīng)完成了第一階段的后續流程，包括從英特爾接管SSD業(yè)務(wù)及其位于中國大連NAND閃存制造廠(chǎng)的資產(chǎn)。作為對價(jià)，SK海力士將向英特爾支付70億美元。

新設立的美國子公司“Solidigm”（solid-state與paradigm的合成詞）將運營(yíng)此次收購的英特爾SSD業(yè)務(wù)。Solidigm的總部將設在加利福尼亞州圣何塞，負責此次收購的英特爾SSD業(yè)務(wù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售。SK海力士社長(cháng)兼co-CEO李錫熙將兼任該公司的Executive Chairman，領(lǐng)導第一階段交割結束后的整合過(guò)程。與此同時(shí)，英特爾前高級副總裁Rob Crooke將被任命為該公司的CEO。SK海力士、Solidigm和英特爾將密切合作，直至交易最終完成。

SK海力士表示此后預計在2025年3月或之后的第二階段交割時(shí)，將支付20億美元余款從英特爾收購其余相關(guān)有形/無(wú)形資產(chǎn)，包括NAND閃存晶圓的生產(chǎn)及設計相關(guān)的知識產(chǎn)權、研發(fā)人員以及大連工廠(chǎng)的員工。屆時(shí)，收購交易將最終完成。

一旦雙方完成并購交割，SK海力士將成為全球第二大NAND閃存芯片制造商。同時(shí)，這也將是迄今為止韓國公司最大的一筆收購交易，遠高于三星電子在2016年以80億美元收購哈曼國際工業(yè)。在完成并購之后，SK海力士有機會(huì )擴大產(chǎn)能和升級技術(shù)，提高市場(chǎng)集中度，同時(shí)對行業(yè)第一三星電子有更強的挑戰。

賣(mài)掉閃存業(yè)務(wù)回歸本業(yè)

閃存業(yè)務(wù)實(shí)際對英特爾頗具歷史意義：因為英特爾目前雖然憑借計算芯片（CPU）聞名于世，但該公司以存儲業(yè)務(wù)發(fā)家。早在1970年，英特爾就研發(fā)出12μm工藝的1kB DRAM（C1103型）存儲產(chǎn)品，并實(shí)現大規模量產(chǎn)，開(kāi)啟了DRAM（動(dòng)態(tài)隨機存取存儲器）的產(chǎn)業(yè)化時(shí)代，全球市占率一度高達82.9%；1988年又全球首推商用閃存芯片，只是后來(lái)先后被日韓公司超過(guò)。盡管此后英特爾開(kāi)發(fā)微處理器產(chǎn)品，專(zhuān)注于云計算等業(yè)務(wù)，但仍沒(méi)有放棄存儲產(chǎn)品的生產(chǎn)與開(kāi)發(fā)。

英特爾擁有業(yè)界領(lǐng)先的NAND SSD技術(shù)以及4階儲存單元（QLC）NAND閃存等存儲產(chǎn)品線(xiàn)。不過(guò)，隨著(zhù)存儲市場(chǎng)價(jià)格的不斷壓縮，前期技術(shù)投入過(guò)重，英特爾的NAND Flash存儲業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。根據英特爾年報顯示，3D NAND閃存隸屬的NSG業(yè)務(wù)在2016-2018年的虧損額分別達到5.4億美元、2.6億美元、500萬(wàn)美元，直到2019年才開(kāi)始盈利1.2億美元。

2019年1月，英特爾新CEO司睿博（Bob Swan）上任，英特爾提出“云、網(wǎng)、邊、端”戰略，強調在CPU、AI芯片、FPGA領(lǐng)域構建服務(wù)器作用。同時(shí)，英特爾開(kāi)始減少在PC、移動(dòng)處理器上的投入，處理掉不盈利的業(yè)務(wù)，停止巨額補貼，解決虧損問(wèn)題。

2019年7月，英特爾以10億美元的價(jià)格把手機基帶業(yè)務(wù)賣(mài)給了蘋(píng)果，退出了5G智能手機基帶研發(fā)；2020年1月，英特爾宣布將其智能網(wǎng)關(guān)部門(mén)出售給MaxLinear公司，實(shí)現“回血”。

而出售NAND閃存業(yè)務(wù)也早有征兆。2018年，英特爾宣布退出與美光合資公司JV的IM Flash業(yè)務(wù)，在外界看來(lái)英特爾開(kāi)始正式加速退出NAND Flash非核心業(yè)務(wù)。

英特爾剛開(kāi)始，并沒(méi)有自己家的NAND工廠(chǎng)，后來(lái)與美光在2005年共同成立了IMFT公司，該公司主要負責NAND閃存研發(fā)及生產(chǎn)。不過(guò)，由于美光和英特爾在技術(shù)上存在分歧，再加上當時(shí)傳英特爾的第一代64層QLC閃存良率僅48%，實(shí)際成本超TLC，最終英特爾與美光只能分道揚鑣。

英特爾將IMFT工廠(chǎng)打包賣(mài)給了美光，并計劃將用于傲騰的3D XPoint存儲器轉移至英特爾位于中國大連的Fab 68工廠(chǎng)進(jìn)行生產(chǎn)。此次將存儲工廠(chǎng)賣(mài)掉之后，并不影響英特爾的行業(yè)地位，英特爾可以更加靈活的去和其他廠(chǎng)商購買(mǎi)NAND，然后再搭配英特爾自己2.5D或者3D封裝技術(shù)，在服務(wù)器市場(chǎng)依然可以大殺四方，而且選擇項會(huì )更加多，盈利能力定然不會(huì )太差。

英特爾在CPU領(lǐng)域要面對AMD的強勢崛起，在GPU（AI芯片）方面要面對英偉達的步步緊逼，加上愷俠、美光、三星和SK海力士四家占據全球超七成的閃存芯片市場(chǎng)，英特爾自然希望盡快脫手閃存業(yè)務(wù)。

因此，對于英特爾來(lái)說(shuō)，賣(mài)了NAND閃存業(yè)務(wù)，無(wú)疑有著(zhù)盡快止損的商業(yè)考量，盡早獲得充足的資金“彈藥”支持。英特爾表示，公司將計劃將本次交易獲得的資金投入具備長(cháng)期成長(cháng)潛力的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，包括人工智能（AI）、5G網(wǎng)絡(luò )與智能、自動(dòng)駕駛相關(guān)邊緣設備。

SK海力士看中技術(shù)

除英特爾外，其他閃存玩家這兩年也一直處于虧損困境，包括本次的買(mǎi)家SK海力士半導體公司。SK海力士于1983年創(chuàng )立，總部位于韓國首爾，主要制造工廠(chǎng)則位于韓國利川，主要為全球用戶(hù)提供DRAM（動(dòng)態(tài)隨機存取存儲器）， NAND閃存（快閃存儲器）和CIS（CMOS圖像傳感器），是全球二十大半導體廠(chǎng)商之一。

在80及90年代，該公司專(zhuān)注于銷(xiāo)售DRAM，后來(lái)是SDRAM。2001年他們以6億5000萬(wàn)美元的價(jià)格出售TFT LCD業(yè)務(wù)，同年他們開(kāi)發(fā)出世界第一顆128MB圖形DDR SDRAM。此外，SK海力士開(kāi)發(fā)了128層4D NAND閃存，還發(fā)布全球首個(gè)DDR5 DRAM芯片，為客戶(hù)提供包括企業(yè)級SSD在內的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案。

鑒于NAND閃存產(chǎn)業(yè)在技術(shù)和資本上的高標準高門(mén)檻，時(shí)下全球僅有為數不多的六大公司能夠研發(fā)和生產(chǎn)新一代高品質(zhì)的NAND閃存顆粒，它們分別是三星、西數、美光、SK海力士、英特爾、鎧俠(原東芝)。

至于在市場(chǎng)份額方面，六大閃存廠(chǎng)的排名次序實(shí)際上已經(jīng)維持了多年的平衡。頭部品牌還是以三星、鎧俠(原東芝)為主，二者分別以超過(guò)30%，接近20%的市占率領(lǐng)先其他原廠(chǎng)。西數則憑借著(zhù)和閃迪的業(yè)務(wù)重組和技術(shù)共享，成為了六大原廠(chǎng)的絕對中層，最后則是美光、SK海力士以及英特爾三家。NAND閃存實(shí)質(zhì)上還是以三星一家獨秀，其余五家相互競爭的“一超多強”局面。

SK海力士與其他五家國際原廠(chǎng)相比，其N(xiāo)AND Flash技術(shù)和工藝競爭力也相對處于劣勢地位，在去年各大原廠(chǎng)紛紛擴張9X層3D NAND產(chǎn)能之際，SK海力士的進(jìn)度一直相對遲緩。財報數據顯示2020年Q2，DRAM業(yè)務(wù)占SK海力士總營(yíng)收的73%，NAND閃存業(yè)務(wù)僅占24%。SK海力士的NAND閃存和DRAM存儲產(chǎn)品兩項業(yè)務(wù)收入極度失衡。

SK海力士的強項一直在于DRAM，而NAND的市場(chǎng)占比不高，與競爭對手三星有很大的差距，英特爾將工廠(chǎng)出售給SK海力士可以平衡三星和鎧俠，改變市場(chǎng)格局。

英特爾在NAND閃存業(yè)務(wù)上有更多技術(shù)和IP，一旦完成收購S(chǎng)K海力士的NAND閃存業(yè)務(wù)躍升至全球領(lǐng)先水平（Global Top Tier）帶來(lái)突破性機遇，將讓其在技術(shù)層面長(cháng)期處于領(lǐng)先地位。SK海力士方面認為，將結合英特爾的存儲解決方案相關(guān)技術(shù)及生產(chǎn)能力，打造包括企業(yè)級SSD在內的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案，這是該公司購買(mǎi)英特爾NAND閃存業(yè)務(wù)的主要原因。

通過(guò)合并業(yè)務(wù)組合的協(xié)同效應，SK海力士將有機會(huì )將其N(xiāo)AND閃存業(yè)務(wù)競爭力大幅提升至比肩DRAM業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)先水平。SK海力士在移動(dòng)終端NAND閃存方面表現出色，而Solidigm則在企業(yè)級SSD（eSSD）方面更有優(yōu)勢。SK海力士將充分利用合并業(yè)務(wù)組合的協(xié)同效應，并開(kāi)啟NAND Flash產(chǎn)業(yè)整并序幕。

另外，本次收購案中還包括英特爾在中國大連的工廠(chǎng)，約占全球NAND產(chǎn)量的6到7％，這一點(diǎn)對于SK海力士來(lái)說(shuō)非常重要。但是直至最終交割日之前，英特爾都將繼續在大連閃存制造工廠(chǎng)制造NAND晶圓，并保留制造和設計NAND閃存晶圓相關(guān)的知識產(chǎn)權(IP)。

此次將相關(guān)業(yè)務(wù)出售給SK海力士對于NAND閃存產(chǎn)業(yè)必將產(chǎn)生重大影響，合并案有望開(kāi)啟NAND閃存產(chǎn)業(yè)整并序幕。而對于身處行業(yè)頂層的三星電子而言，兩大巨頭合并帶來(lái)的市場(chǎng)威脅，讓其愈加不敢放松警惕，可以預想到規模更大的技術(shù)投入和資本運作或將再次上演，只是這次的主角會(huì )是三星。

英特爾將保留傲騰業(yè)務(wù)

值得注意的是，本次交易中不包含英特爾與美光共同開(kāi)發(fā)的3D XPoint存儲技術(shù)。而且，英特爾還將保留傲騰TM（OptaneTM）的NVM存儲業(yè)務(wù)。

英特爾保留傲騰內存業(yè)務(wù)的原因可能有兩點(diǎn)：一是內存業(yè)務(wù)具有戰略?xún)r(jià)值，全球能提供內存芯片的廠(chǎng)家只有少數幾家公司，且未來(lái)計算架構里存儲計算的關(guān)系日益緊密，可創(chuàng )新的地方不少，保留內存業(yè)務(wù)利于英特爾保持計算芯片主業(yè)的領(lǐng)導地位；二是傲騰內存的核心技術(shù)3D XPoint是由英特爾和美光聯(lián)合設計的，沒(méi)有美光授權，英特爾恐無(wú)權將其出售。