英特爾10nm量產(chǎn)又雙叒叕跳票，AMD一陣竊喜？

上周，英特爾發(fā)布了最新財季的季度營(yíng)收報告，得益于數據中心業(yè)務(wù)的強勁增長(cháng)，英特爾扭虧為盈，在這個(gè)好消息的刺激下，英特爾股價(jià)一度飆升8%。緊接著(zhù)，英特爾宣布由于良率不佳，再次推遲了10nm的大規模量產(chǎn)時(shí)間，英特爾股價(jià)應聲下挫，抹平了之前的漲幅。與此同時(shí)，AMD正在加緊推出基于7nm工藝的Zen芯片，假如英特爾無(wú)法及時(shí)推出10nm器件，AMD的7nmZen將贏(yíng)得有史以來(lái)對英特爾同類(lèi)產(chǎn)品的制造工藝優(yōu)勢。

　　在進(jìn)一步討論之前，我們首先回顧一下英特爾推出10nm工藝的艱難歷史。

　　按照英特爾既定的時(shí)間表，它原本應該在2015年下半年量產(chǎn)10nm芯片，果真如此的話(huà)，英特爾將憑借其工藝優(yōu)勢碾壓所有競爭對手。不過(guò)，可能是由于其14nm芯片仍然能夠為其貢獻豐厚的利潤，英特爾將10nm量產(chǎn)時(shí)間推遲到了2017年下半年。但是，到了這個(gè)節骨眼上，英特爾又表示將于2018年開(kāi)始大規模量產(chǎn)10nm器件?，F在，英特爾第三次推遲了10nm器件的量產(chǎn)時(shí)間，表示將于2019年的某個(gè)時(shí)間開(kāi)始大規模量產(chǎn)10nm芯片(沒(méi)有給出具體的時(shí)間點(diǎn))。

　　到底發(fā)生了什么事情呢?根據現在掌握的情況，看起來(lái)，英特爾之前低估了10nm制造工藝的復雜性，無(wú)法將良率提高到大規模量產(chǎn)水平。但是，雖然英特爾在10nm工藝上身陷泥淖，臺積電、三星和AMD合作伙伴格羅方德均在7nm工藝上取得了長(cháng)足的進(jìn)步。臺積電上周宣布已經(jīng)開(kāi)始在7nm工藝上生產(chǎn)芯片，三星的進(jìn)度并沒(méi)有拉得太遠，格羅方德也將于2018年中期開(kāi)始生產(chǎn)7nm樣片，并在不久后開(kāi)始大規模量產(chǎn)。

　　這些7nm工藝在SRAM單元密度上對英特爾10nm工藝存在固有的優(yōu)勢，因此，即便英特爾這次能夠如約在2019年開(kāi)始量產(chǎn)10nm工藝器件，它們也將會(huì )面臨激烈的競爭。這還是建立在英特爾能夠解決其10nm工藝良率的假設之上，要知道，英特爾曾經(jīng)數次推遲了10nm工藝的量產(chǎn)時(shí)間。對英特爾而言，它只能在自家的晶圓廠(chǎng)中生產(chǎn)芯片，而不能去其它代工廠(chǎng)生產(chǎn)，而AMD這樣的無(wú)晶圓廠(chǎng)設計公司可以很方便地選擇晶圓廠(chǎng)行業(yè)領(lǐng)導者進(jìn)行代工。

　　英特爾仍在努力推出第一款10nm器件之際，AMD已經(jīng)計劃于2019年推出在7nm工藝節點(diǎn)上制造的Zen2，推翻英特爾處理器的統治了。AMD首席執行官LisaSu證實(shí)，AMD正在試生產(chǎn)7nmZenCPU，并計劃于2019年批量生產(chǎn)。AMD的良率提升路徑可能也比英特爾順暢，因為它已經(jīng)放棄了英特爾仍然在使用的整體式硅片，傾向于將多個(gè)較小的芯片組合到一個(gè)CPU中的方案。

　　AMD表示，它將會(huì )把其7nmCPU和GPU的訂單同時(shí)分配給格羅方德和臺積電，但是分配比例尚不明朗。無(wú)論如何，在格羅方德和臺積電的幫助下，AMD正在全速推進(jìn)其7nm處理器進(jìn)度，而英特爾已經(jīng)連續四年了都沒(méi)有成功實(shí)現10nm工藝的量產(chǎn)。最好的情況是，英特爾于2019年推出10nm產(chǎn)品，和其它代工廠(chǎng)的7nm工藝勢均力敵，從而喪失掉過(guò)去一直處于領(lǐng)先地位的優(yōu)勢。對于英特爾來(lái)說(shuō)，2019年將是一段非常艱難的時(shí)期，而AMD也將有機會(huì )搶走巨大的市場(chǎng)份額。

　　結論

　　我認為，英特爾此次將10nm工藝再次推遲到2019年，很顯然，英特爾流年不利，對AMD來(lái)說(shuō)卻是個(gè)大利好。英特爾對AMD保持了超過(guò)20年的制造工藝優(yōu)勢(AMD上次擁有工藝優(yōu)勢還是在上個(gè)世紀90年代，當時(shí)工藝節點(diǎn)在500nm-600nm之間)，現在優(yōu)勢盡失，使得英特爾抗打擊能力急劇下降。盡管英特爾的品牌和客戶(hù)群優(yōu)勢可以幫助它避免因為10nm工藝的跳票而失血過(guò)多，但是，因為過(guò)去四年的一再延宕，英特爾制造工藝面臨的競爭壓力已經(jīng)顯著(zhù)提升。AMD的Zen2很可能于2019年推出，即便英特爾屆時(shí)解決了10nm工藝的良率問(wèn)題，這兩家公司下一代處理器之間的優(yōu)劣勢對比可能是它們多年以來(lái)最為接近的一次。

　　英特爾的投資者應該擔心的是，AMD可以輕松利用其它晶圓代工廠(chǎng)的先進(jìn)工藝，英特爾由于喪失了制造工藝優(yōu)勢，很可能就喪失了其產(chǎn)品在過(guò)去幾年中對AMD近乎壟斷性的競爭優(yōu)勢。這不僅體現在消費者處理器上，更重要的是會(huì )危及英特爾增速最高的數據中心市場(chǎng)。和英特爾至強系列產(chǎn)品相比，AMD現在的服務(wù)器芯片EPYC看起來(lái)已經(jīng)相當具有競爭力，而7nm的EPYC對陣英特爾的10nm服務(wù)器芯片(英特爾應該能在A(yíng)MD的7nmEPYC上市時(shí)開(kāi)始量產(chǎn))，會(huì )幫助AMD獲得更多市場(chǎng)份額。

　　在最近一個(gè)季度中，英特爾的數據中心事業(yè)部(DCG)營(yíng)收增長(cháng)了24%，至52億美金，成為該公司主要的增長(cháng)催化劑，而其核心PC業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(cháng)了3%，至82億美金。DCG和PC部門(mén)是英特爾公司的兩大搖錢(qián)樹(shù)，如果英特爾遲遲解決不了制造工藝問(wèn)題，這兩塊業(yè)務(wù)都有可能被AMD搶走一定的市場(chǎng)份額，特別是英特爾在數據中心市場(chǎng)有90%多的市場(chǎng)份額，更容易受到影響。EPYC看起來(lái)競爭力十足，英特爾必然會(huì )丟掉一些市場(chǎng)份額，再加上代工廠(chǎng)7nm對英特爾10nm的工藝優(yōu)勢，AMD可以進(jìn)一步搶占更大的市場(chǎng)份額。

　　基于A(yíng)MD當前EPYC產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，AMD可以實(shí)現服務(wù)器市場(chǎng)中間單位數的份額目標。而且我認為，AMD2019年推出的7nmEPYC將大大拉近和英特爾10nmXeon的距離，從而可以大大提高市場(chǎng)份額占比。純粹從性能的角度來(lái)看，AMD不再被英特爾壓制，考慮到AMD是在幾年前才真正重新進(jìn)入服務(wù)器市場(chǎng)，這實(shí)在是一個(gè)令人印象深刻的變化。這個(gè)市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入多達數十億美元，在英特爾在10nm工藝上麻煩不斷的助攻下，AMD將首當其沖地搶占其中一部分市場(chǎng)。

　　從AMD投資者的角度來(lái)看，AMD肯定會(huì )取得市場(chǎng)份額的增長(cháng)，并持續提高利潤率。英特爾長(cháng)期占有的制造工藝優(yōu)勢突然消失了，這是英特爾和AMD首次公平競爭(如果英特爾再次推遲10nm，AMD還會(huì )占有工藝優(yōu)勢)。AMD的投資者應該保持足夠的耐心，因為打破英特爾對市場(chǎng)的壟斷，獲得市場(chǎng)占有率將是一個(gè)緩慢的過(guò)程。不過(guò)，隨著(zhù)臺積電和格羅方德趕上并超過(guò)了英特爾，AMD的美好明天有堅實(shí)的基礎。

　　制造工藝優(yōu)勢對AMD和英特爾都非常重要，我并沒(méi)有夸大其詞。10nm是英特爾必須啃下的一個(gè)硬骨頭，鑒于A(yíng)MD的7nmZen2可以和英特爾的10nm產(chǎn)品相媲美，甚至超過(guò)它，英特爾很有可能在2019年向AMD拱手讓出一部分市場(chǎng)份額。此外，隨著(zhù)工藝節點(diǎn)的持續縮小，英特爾在提升10nm工藝良率過(guò)程中遇到的問(wèn)題會(huì )在下一代節點(diǎn)上更加困難。臺積電設定了在2020年初量產(chǎn)5nm的目標，盡管這只是個(gè)早期的估計，但是臺積電在實(shí)現生產(chǎn)目標方面基本可靠，和英特爾的反復推遲形成了鮮明的對比。2020年時(shí)，英特爾會(huì )一改在制造工藝上的麻煩不斷嗎?目前的事態(tài)發(fā)展，讓我們對這個(gè)問(wèn)題并不樂(lè )觀(guān)。

　　最后，我認為，對于A(yíng)MD來(lái)說(shuō)，2019年將是充滿(mǎn)變革性的一年，因為Zen2將第一次對等地與英特爾的10nm產(chǎn)品相競爭，而對于英特爾而言，這一年乏善可陳。制造工藝是英特爾所有處理器的基礎，所以，不能順利量產(chǎn)10nm從根本上侵蝕了公司的競爭優(yōu)勢。我想，我們會(huì )在2019年AMD推出Zen2和可能的7nmEPYC時(shí)，看到英特爾10nm工藝延遲的影響，英特爾最好的情況不過(guò)是終于推出了一系列明顯落后于時(shí)間表的10nm產(chǎn)品。

　　英特爾現在已經(jīng)失去了制造工藝優(yōu)勢，問(wèn)題在于它還能否追趕上來(lái)。無(wú)論趕不趕得上來(lái)，這次它將10nm延遲到2019年，將成為英特爾喪失市場(chǎng)份額的催化劑，同時(shí)大大利好AMD。