高通時(shí)運不濟 質(zhì)疑博通提收購是想趁人之危

　　博通(Broadcom)6日正式向高通(Qualcomm)提議收購，價(jià)碼高達1,000多億美元，雖然已經(jīng)創(chuàng )下半導體產(chǎn)業(yè)的收購天價(jià)，高通卻認為博通出價(jià)太低，似乎是想趁人之危，現正諮詢(xún)專(zhuān)家意見(jiàn)，準備讓這個(gè)不請自來(lái)的買(mǎi)家知難而退。根據金融時(shí)報(FT)報導，1年前高通宣布收購對手恩智浦(NXPSemiconductors)，創(chuàng )下半導體產(chǎn)業(yè)最大購并交易，大陸反壟斷調查也告一段落，當地手機授權交易一波波涌入，高通當時(shí)的聲勢如日中天，執行長(cháng)SteveMollenkopf曾發(fā)下豪語(yǔ)，表示高通即將成為全球最大芯片廠(chǎng)。

　　不料，高通最大客戶(hù)之一的蘋(píng)果(Apple)1月份提告，指控高通收取授權費用的模式不當，隨后監管單位對高通的專(zhuān)利收費調查如雪球般越滾越大。受此影響，高通股價(jià)跌跌不休，9月時(shí)跌落至數年以來(lái)的低點(diǎn)，市值蒸發(fā)4分之1。最近事態(tài)又出現峰回路轉，高通晉升為全球芯片龍頭的希望再度燃起，但這次并不是靠高通自己，而是對手博通(Broadcom)提議1,300億美元的收購計劃。高通和博通合并將創(chuàng )造出一個(gè)半導體巨獸，成為智能手機先進(jìn)無(wú)線(xiàn)芯片全方位的供應廠(chǎng)。

　　不過(guò)，高通面臨昔日合作伙伴倒戈、股價(jià)直直落的窘境，此時(shí)博通提出收購計劃的時(shí)機和價(jià)碼對高通而言，頗有趁虛而入的意味。目前高通董事會(huì )正準備評估博通的收購案，但知情人士透露，每股70美元的價(jià)碼遠低于高通可以接受的水準。此外，高通對博通提收購計劃的方式也頗為不滿(mǎn)，據悉高通董事會(huì )和高層主管是在3日下午透過(guò)媒體得知消息。也因此，高通已經(jīng)聘請高盛(GoldmanSachs)、Evercore和SardVerbinnen等顧問(wèn)業(yè)者，商討如何抵御博通的收購計劃。但博通執行長(cháng)HockTan可能不會(huì )輕易打退堂鼓，畢竟過(guò)去5年來(lái)他已經(jīng)完成5件大型購并交易，其中尤以2015年率領(lǐng)安華高科技(Avago)以370億美元收購博通最為人稱(chēng)道。對于高通質(zhì)疑博通出價(jià)太便宜，Tan并未透露是否有意提高收購價(jià)碼，僅強調價(jià)格合理，過(guò)去的交易證實(shí)博通是有紀律的收購者。事實(shí)上，即便高通拒絕收購計劃，博通仍可以繞道使用其他方式來(lái)達成目的，例如發(fā)起代理權爭奪戰。值得注意的是，不僅高通心生抗拒，收購計劃未來(lái)可能也會(huì )受到監管單位嚴格的審核。根據博通最近呈交監管單位的文件，該公司有線(xiàn)基礎設施營(yíng)收有半數與高通、恩智浦(NXP)重疊，無(wú)線(xiàn)通訊的部分則有30%重疊。

　　姑且不論交易是否仍順利進(jìn)行，多數分析師咸認為兩家企業(yè)合并是利多于弊，潛在綜效也有助于帶來(lái)額外的財務(wù)效益。其中，Cowen的KarlAckeman認為，高通和博通攜手，比起高通單打獨斗更能帶來(lái)顛覆性的轉變。Ackeman指出，5G將是未來(lái)自動(dòng)駕駛汽車(chē)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)(IIoT)的關(guān)鍵技術(shù)，高通現正針對此技術(shù)展開(kāi)布局，產(chǎn)品組合中若加入感測器、類(lèi)比和NFC芯片，料將有助于進(jìn)一步強化高通設定5G標準的能力。再者，高通和蘋(píng)果互告官司迄今仍無(wú)解，博通與蘋(píng)果則有堅固的合作關(guān)系，或許能緩和高通與蘋(píng)果的緊張關(guān)系。HockTan表示，高通的商業(yè)模式確實(shí)有改善和提升的空間，博通對其智能財產(chǎn)權將采取非常務(wù)實(shí)的立場(chǎng)，很可能會(huì )重新調整商業(yè)模式。

　　不過(guò)也有分析師質(zhì)疑，兩家公司合并后幾乎囊括所有重要的無(wú)線(xiàn)通訊芯片技術(shù)，包括藍牙(Bluetooth)、Wi-Fi和數據機，如此一來(lái)與蘋(píng)果和三星電子(SamsungElectronics)等客戶(hù)的議價(jià)能力也大為提高。對此HockTan表示，這樣的作法行不通，即便是一家市值2,000億美元的半導體公司，對蘋(píng)果(市值約1兆美元)而言也只是一家小型企業(yè)，相較之下，蘋(píng)果才是主導者，言下之意是指博通和高通合并的新公司不太可能任意調整價(jià)格。