2030年全球動(dòng)力電池需求量將達到2800至3000GWh

　　海外動(dòng)力電池廠(chǎng)商在華設廠(chǎng)擴產(chǎn)

　　近年來(lái)，松下、LG 化學(xué)、三星SDI 均在中美日韓等國家實(shí)現了基地布局，日韓動(dòng)力電池廠(chǎng)商出貨量大幅增長(cháng)，2016 年松下、LG 化學(xué)、三星SDI 出貨量占國外市場(chǎng)的76%。

　　三星、松下和LG 等紛紛在大陸建廠(chǎng)擴產(chǎn)，力爭分享我國新能源汽車(chē)盛宴。例如，松下可能在蘇州建廠(chǎng)，三星在西安和無(wú)錫建廠(chǎng)，而LG 在南京建廠(chǎng)，大陸新能源汽車(chē)市場(chǎng)的超預期發(fā)展以及未來(lái)雙積分制實(shí)施后，我國動(dòng)力電池市場(chǎng)是外資電池廠(chǎng)家必然要參與競爭的市場(chǎng)。

　　動(dòng)力電池制造商持續建廠(chǎng)擴張產(chǎn)能

　　我國動(dòng)力電池廠(chǎng)家擴產(chǎn)仍將持續

　　動(dòng)力電池需求高增長(cháng)，三元趨勢顯著(zhù)。2015至2016 年，國內新能源汽車(chē)分別實(shí)現產(chǎn)量37.9 萬(wàn)輛和51.7 萬(wàn)輛，對應動(dòng)力電池出貨量為17.0GWh 和30.5GWh。綜合考慮政策目標、積分制影響和車(chē)企銷(xiāo)售規劃等因素，我們預計2017-2020 年新能源汽車(chē)產(chǎn)量分別為70 萬(wàn)輛、99 萬(wàn)輛、137萬(wàn)輛和213萬(wàn)輛，對應動(dòng)力電池需求量分別為34GWh、47GWh、58GWh 和88GWh。

　　國內新能源汽車(chē)產(chǎn)量預測

　　國內動(dòng)力電池需求預測

　　從供給層面來(lái)看，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)得到各路資本的熱捧，新進(jìn)玩家不斷涌現。

　　據中銀證券的不完全統計，即使不考慮電池材料領(lǐng)域的投資，2016年動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域總投資已經(jīng)超過(guò)374億元，國內14家主流電池企業(yè)2017 年規劃產(chǎn)能已達約75GWh，遠超下游需求。但另一方面，根據我們的產(chǎn)業(yè)微觀(guān)觀(guān)測，國內優(yōu)質(zhì)的高端三元電池產(chǎn)品仍屬稀缺，從部分乘用車(chē)用三元電池屢屢不達標準可見(jiàn)一斑。因此，我們認為目前國內動(dòng)力電池逐漸形成高端三元電池稀缺、磷酸鐵鋰與低端三元電池相對過(guò)剩的行業(yè)格局。

　　2015年各類(lèi)動(dòng)力電池配套量占比

　　2016年各類(lèi)動(dòng)力電池配套量占比