日經(jīng)：半導體熱潮之下閃現異常信號

　　半導體市場(chǎng)仍在不斷擴大。 全球的銷(xiāo)售額在2017年有望創(chuàng )出歷史新高，突破40萬(wàn)億日元。 隨著(zhù)社會(huì )的IT化和機器人產(chǎn)業(yè)的擴大，半導體的應用領(lǐng)域也隨之擴張，需求將繼續走高。 但汽車(chē)銷(xiāo)售增長(cháng)乏力等「暫歇」信號已開(kāi)始閃現。

　　「新iPhone 的性能不如預期，上市時(shí)間也將推遲」。

　　6月9日，在美國股票市場(chǎng)，蘋(píng)果等主要IT股全線(xiàn)下跌。 原因來(lái)自于證券公司的上述報告。 有的市場(chǎng)參與者表示，「不僅是蘋(píng)果，對整個(gè)IT行業(yè)的不安正在擴散。 也許市場(chǎng)對急劇膨脹的半導體熱潮開(kāi)始警惕」。

　　物聯(lián)網(wǎng)和人工智能

　　以2016年4月為底部，半導體市場(chǎng)持續迅速擴大。 世界半導體貿易統計組織(WSTS)的數據顯示，2017年半導體的全球銷(xiāo)售額有望比上年增長(cháng)11.5%，達到3778億美元。 2018年預計增長(cháng)2.7%，連續3年創(chuàng )出新高。

　　半導體設備生產(chǎn)商等日本企業(yè)也從中受益。 2017年1～3月，制造設備訂單金額達到6297億日元，創(chuàng )出了約11年來(lái)的最高水平。

　　日本最大半導體設備生產(chǎn)商、東京電子社長(cháng)河合利樹(shù)表示，「半導體已進(jìn)入新的增長(cháng)階段」。 隨著(zhù)物聯(lián)網(wǎng)和人工智能的普及，半導體的用途隨之擴大。 半導體制造設備的市場(chǎng)「沒(méi)有觸頂的跡象。 今后還將繼續擴大」，河合社長(cháng)對前景感充滿(mǎn)了樂(lè )觀(guān)。

　　三菱UFJ摩根士丹利證券高級經(jīng)濟學(xué)家鹿野達史也認為，「就算保守估計，上升趨勢也將持續至2018年秋」。

　　如果以投入產(chǎn)出表來(lái)計算半導體制造設備的經(jīng)濟拉動(dòng)效應，出現新增訂單等100億日元的需求，將產(chǎn)生147億日元的拉動(dòng)效應。 雖然低于乘用車(chē)(266億日元)，但與手機等通信機械(146億日元)不相上下，具備超過(guò)計算機等電子設備的影響力。

　　雖然需求的確可能增加，但半導體還是「前途未卜」。 2000年以后大致出現5次熱潮，有觀(guān)點(diǎn)認為對IT技術(shù)的期待將讓半導體廠(chǎng)商走向壟斷化，行情趨于穩定。

　　但實(shí)際上，從名義上來(lái)看，半導體的全球銷(xiāo)售額從2010年中期至2013年初，始終徘徊于250億美元左右，顯得增長(cháng)乏力。 雖然是在根據需求擴大的路線(xiàn)圖來(lái)安排生產(chǎn)，但使用半導體的產(chǎn)品卻不暢銷(xiāo)，行情陷入低迷。

　　目前是什么情況呢? 從半導體的主要應用商品手機來(lái)看，「日本國內銷(xiāo)量增長(cháng)乏力」，調查機構捷孚凱(GfK)日本公司的水村純一表示。 日本智能手機的普及率已達到70%。 日本內閣府3月實(shí)施的調查顯示，在更換手機的理由中，有38%為「故障」，首次超過(guò)「換新機」。 「現在的功能已經(jīng)足夠，僅通過(guò)新產(chǎn)品難以刺激需求」，水村表示。

　　在半導體市場(chǎng)提升存在感的汽車(chē)在中美兩大市場(chǎng)的銷(xiāo)量增長(cháng)乏力，有人對此感到不安。 從新車(chē)銷(xiāo)量來(lái)看，美國連續5個(gè)月、中國連續2個(gè)月低于上年。

　　調整難以避免

　　三菱綜合研究所根據剔除物價(jià)變動(dòng)的實(shí)際增速，分析了半導體的全球銷(xiāo)售額。 根據2000年以后實(shí)際銷(xiāo)售額計算出平均增速，然后對比了以此增速增加的銷(xiāo)售額(預期)與實(shí)際銷(xiāo)售額。

　　2016年10月以后，實(shí)際銷(xiāo)售額超過(guò)預期，截至3月增長(cháng)7.3%。 增幅創(chuàng )下2011年3月(9.9%)以來(lái)的新高。 雖然沒(méi)有2000年IT泡沫期(20%以上)的過(guò)熱感，但三菱首席經(jīng)濟學(xué)家武田洋子表示，「目前的半導體供貨額有可能超過(guò)最終產(chǎn)品的實(shí)際需求。 短期波動(dòng)將難以避免」，敲響了警鐘。

　　日本企業(yè)的半導體制造設備的未交貨訂單額截至4月達到創(chuàng )新高的1.1657萬(wàn)億日元。 但一旦出現世界需求驟減等市場(chǎng)巨變，日本央行某高官認為「取消訂單的動(dòng)向有可能不斷出現」。 此外，中國多次實(shí)施的巨額半導體投資也可能成為市場(chǎng)波動(dòng)的因素。 雷曼危機后的2009年6月時(shí)的投資余額與之前相比減少了一半。

　　很多觀(guān)點(diǎn)認為，半導體市場(chǎng)在中長(cháng)期內仍將擴大。 但是，越是市場(chǎng)參與者感到樂(lè )觀(guān)之際，越容易漏掉異常的信號。