德國反悔 阻陸資并購半導體設備大廠(chǎng)

　　德國政府撤回中資企業(yè)收購當地芯片設備制造商 Aixtron 的批準，為這項 6.7 億歐元(約 49.4 億人民幣)交易，在最后階段設置障礙。

　　Aixtron 表示，德國經(jīng)濟部撤回上月 8 日授予中國福建宏芯基金(FGC)的批準，宣布計劃重啟對這項并購交易的評估。德國政府考量是否需要實(shí)行更多措施保護該國關(guān)鍵技術(shù)。德國經(jīng)濟部曾于今年 9 月 8 日批準 FGC 收購 Aixtron 約 65% 股份，交易金額達 6.7 億歐元。FGC 已于上周五(21日)完成對 Aixtron 的收購要約。

　　據德國聯(lián)邦并購協(xié)會(huì )總經(jīng)理馬德庫里格早前透露，截至現在德國累計已有約 200 家企業(yè)被中國并購。今年 5 月，中國家電制造商美的集團以45億歐元，收購德國工業(yè)機器人制造商庫卡集團(Kuka)。中國三安光電近期亦表示，已就可能的收購或合作與德國照明企業(yè)歐司朗接觸。

　　中國資本收購 Aixtron 事件經(jīng)過(guò)

　　中國資本收購 Aixtron 自開(kāi)始談判到達成協(xié)議，主要分為三個(gè)階段。

　　一是收購準備階段，2月 Aixtron 宣布出售股權，開(kāi)放企業(yè)競購，中國福建宏芯投資集團(FGC)開(kāi)始和 Aixtron 接觸;

　　二是收購談判階段，雙方就具體并購交易細節進(jìn)行深入談判，中國資本最終因價(jià)格和談判條件得到主要股東的青睞;

　　三是收購協(xié)議達成階段，直到5月23日，FGC正式對 Aixtron 發(fā)起收購要約。

　　FGC提出以每股6歐元收購 Aixtron，收購總金額約為6.7億歐元，比過(guò)去三個(gè)月加權平均股價(jià)溢價(jià)50.7%。后續 Aixtron 7月份開(kāi)始處理收購要約，等待德國資產(chǎn)審核委員會(huì )的審查通過(guò)，預計收購將于下半年完成。

　　值得注意的是，收購協(xié)議中規定公司總部和研發(fā)中心位置不變，CEO和COO等主要高管仍延續現有的人員，FGC將繼續支持 Aixtron 的新技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，所有技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權仍然歸 Aixtron 所有，中資僅將獲得6個(gè)監事會(huì )席位中的4個(gè)。

　　收購帶來(lái)的影響

　　一是對我國MOCVD設備企業(yè)帶來(lái)競爭壓力，短期內技術(shù)難以實(shí)現轉移。中國資本收購 Aixtron 后，將有助于 Aixtron 繼續擴大國內市場(chǎng)，加強與國內芯片企業(yè)的合作，進(jìn)一步擠壓國產(chǎn)MOCVD設備的市場(chǎng)和利潤空間，國產(chǎn)設備未來(lái)將面臨更大的競爭壓力。

　　從技術(shù)方面看，一方面，截至2015年年底，Aixtron 共有MOCVD設備相關(guān)專(zhuān)利組合189項，其中包括多項LED用MOCVD設備核心基礎專(zhuān)利，所有權仍為Aixtron，我國企業(yè)研發(fā)過(guò)程中難以繞過(guò);另一方面，收購要約中指出愛(ài)思強的三大技術(shù)研發(fā)中心仍保持在德國、英國和美國，核心技術(shù)團隊不變，僅于2011年在中國和蘇州納米所建立了MOCVD培訓中心，用以提供技術(shù)支持，Aixtron 正在布局的OLED、石墨烯、碳納米管等前沿薄膜生長(cháng)設備技術(shù)，短期內難以轉移到國內。

　　二是有助于我國布局化合物半導體領(lǐng)域?；衔?a class="contentlabel" href="http://dyxdggzs.com/news/listbylabel/label/半導體">半導體在光電轉換、微波通信、電力電子等領(lǐng)域應用前景廣闊，MOCVD是制造化合物半導體的關(guān)鍵核心設備。Aixtron 在技術(shù)路線(xiàn)圖中著(zhù)重提出未來(lái)將加大對功率器件、III-V族化合物生長(cháng)的MOCVD設備的研發(fā)投入，提高市場(chǎng)占有率，并繼續豐富產(chǎn)品組合。三安光電已經(jīng)在大基金的支持下，開(kāi)始布局GaAs、GaN等化合物半導體生產(chǎn)線(xiàn)，此次中資并購 Aixtron 將有助于補足國內設備業(yè)的短板，快速發(fā)展化合物半導體產(chǎn)業(yè)。

　　三是我國資本和產(chǎn)業(yè)合作日趨緊密，海外投資并購開(kāi)啟。隨著(zhù)半導體產(chǎn)業(yè)高度國際化的發(fā)展趨勢，我國產(chǎn)業(yè)資本和金融資本將進(jìn)一步開(kāi)展有效合作，而且資本的形式逐漸多樣化，包括國家基金、地方基金、個(gè)人和國家開(kāi)放性政策金融機構等，此次并購案中方資本即以個(gè)人為主體。中國資本逐步登上國際舞臺，并購的范圍和深度也逐漸擴大，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節，對海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收購有助于我國加強產(chǎn)業(yè)鏈的整合，實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節的快速、均衡發(fā)展。