2016 DRAM市場(chǎng)回溫優(yōu)于預期 美光贏(yíng)得外資青睞

　　繼上周日系外資提高存儲器廠(chǎng)美光(Micron)自每股16元的目標價(jià)到每股20元之后，30日另一家美系外資的最新研究報告也指出，在當前DRAM市場(chǎng)價(jià)格逐步回穩的情況下，加上美光逐步降低成本、提高每股獲利的轉變，也將美光的目標價(jià)由原本的每股18美元，提高至每股20美元的價(jià)位。

　　該外資報告一開(kāi)始便提及，看好2016年以來(lái)DRAM市場(chǎng)的回溫與產(chǎn)品價(jià)格的回穩，而且實(shí)際上的表現還比當時(shí)預估的要好一些。不過(guò)，在當前許多供應商的產(chǎn)能不足的情況下，2017年DRAM的供應依舊是吃緊的。尤其，是在3D NAND閃存進(jìn)入需求旺季的情況下，即便是2017年DRAM的產(chǎn)能有機會(huì )提高20%，對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)依舊是供不應求的情況。

　　這樣的市場(chǎng)狀況，對于美光來(lái)說(shuō)，雖然過(guò)去的18個(gè)月表現不如競爭同業(yè)，不過(guò)整體的表現已經(jīng)大幅提升。加上整合了過(guò)去爾必達與美光本身晶圓廠(chǎng)的制造技術(shù)，將其DRAM制造技術(shù)往前推進(jìn)至20納米的制程上，如此降低生產(chǎn)成本，加以提高每股獲利的情況下，短期間雖然不期待美光能趕上韓系競爭同業(yè)的利潤水準，但是在未來(lái)幾季內有機會(huì )將差距拉近。

　　在報告中進(jìn)一步指出，美光在本季的DRAM業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸好轉，而且在逐步提高毛利率的情況下，預計這樣的成長(cháng)還會(huì )再未來(lái)的幾季內繼續下去。而至于能使得未來(lái)情況好轉的原因，在于制程轉移至18納米制程的作業(yè)上。該報告強調，在美光合并了爾必達晶圓廠(chǎng)之后，一些比較成熟的整合技術(shù)，避免了過(guò)去美光在20納米制程上的延遲。而未來(lái)再轉移到18納米制程上，過(guò)去不好的轉移經(jīng)驗應該可以避免，就以近期推出的GDDR5X顯示卡用存儲器標準來(lái)說(shuō)，就有更好的執行效果與品質(zhì)。

　　此外，日前美光的新推出針對移動(dòng)裝置的3D NAND產(chǎn)品也正往正確的方向前進(jìn)。雖然依舊有著(zhù)獲利的壓力與一些風(fēng)險的存在，但是美光目前正在盡力的克服中，預計在2016年11月時(shí)整3D NAND產(chǎn)品的整體獲利率就可以逐步提高。不過(guò)，3D NAND產(chǎn)品并非完全沒(méi)有風(fēng)險，其中密度問(wèn)題就可能影響定價(jià)，例如32層與64層就有著(zhù)成本落差。這對于美光未來(lái)在發(fā)展3D NAND產(chǎn)品仍就是個(gè)考驗。而基于以上的原因，該外資將美光的股價(jià)由每股18美元的價(jià)位提升到每股20美元的價(jià)位。