誰(shuí)會(huì )成為軟銀收購ARM的競購者？

　　7月18日，日本軟銀(Softbank)宣布收購芯片設計廠(chǎng)ARM，意味著(zhù)這家日本公司即將買(mǎi)下全球最重要移動(dòng)處理器設計公司。軟銀將以243億英鎊(約合320億美元)價(jià)格收購ARM，出價(jià)相當于每股17英鎊，較ARM在7月15日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)43%。

　　目前Softbank、ARM雙方均已公布消息，強調此次收購是基于開(kāi)放、互利的想法達成協(xié)議，未來(lái)將持續在全新科技發(fā)展致力，并且推動(dòng)各類(lèi)技術(shù)的成長(cháng)。

　　一直以來(lái)，ARM既不生產(chǎn)芯片也不銷(xiāo)售芯片，而只是出售芯片技術(shù)授權。官方數據顯示，基于A(yíng)RM架構的芯片全球出貨量已經(jīng)超過(guò)750億，應用范圍覆蓋傳感器、智能手機及服務(wù)器。其中，搭載ARM內核的芯片處理器在全球智能手機的市占率高達95%，從蘋(píng)果公司的iPhone系列、Apple Watch、三星的Galaxy系列、到中國所有品牌的智能手機，乃至諾基亞的低端智能手機。

　　ARM作為英國最主要的科技公司之一，任何舉動(dòng)都會(huì )引起英國政府的高度重視，至少在具體條款上會(huì )要求購并方予以更充分的商業(yè)談判。有英國媒體指出，面對軟銀收購ARM的消息，蘋(píng)果已經(jīng)注意到并試圖做出相應的應對措施，預計也將加入到最后的競購中。

　　從市場(chǎng)層面來(lái)看，集微網(wǎng)也認為不排除有其他企業(yè)出價(jià)競購ARM，包括ARM的大客戶(hù)之一蘋(píng)果公司，ARM重要的競爭對手英特爾，甚至中國政府資金或是紫光集團，都有可能出手阻止參與競購。軟銀看上ARM的意義這里不再贅述，但其中的不確定因素仍有很多。

　　從資金層面來(lái)看，軟銀其實(shí)并不占優(yōu)勢。我們知道，此次收購案軟銀以現金和舉債的方式來(lái)完成，為了籌措收購ARM資金，軟銀拋售了包括阿里巴巴和部落沖突開(kāi)發(fā)商Supercell在內的多項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，目前軟銀的總負債已接近千億美元。美國評級機構穆迪已將軟銀的長(cháng)期信用評級將至垃圾級，或許未來(lái)半年，孫正義還會(huì )繼續拋售其它資產(chǎn)用于緩解債務(wù)壓力。

　　外界認為，ARM為iPhone等終端的處理器提供了相關(guān)設計方案和知識產(chǎn)權，此次收購無(wú)疑讓軟銀集團掐住了蘋(píng)果的脖子。截止今年第一季度，蘋(píng)果公司財報顯示其持有2330億美元的現金和投資，以及800億美元的負債，1530億美元的凈現金。蘋(píng)果擁有足夠的現金資源收購ARM。截止第二季度末，英特爾公司手持現金及現金等價(jià)物共計59.88億美元。英特爾預計2016財年第二季度營(yíng)收為135億美元，上下浮動(dòng)5億美元，超出分析師此前預期。但英特爾強調，2016 資本支出不縮水，資本支出 95 億美元加減 5 億美元，還較去年增加 22 億美元左右。相較于軟銀的舉債收購，蘋(píng)果和英特爾的財務(wù)狀況更佳。

　　據英國B(niǎo)BC報導指出，就政治層面來(lái)看，軟銀收購ARM的交易對英國政府而言處于兩難的狀態(tài)。一方面新任的女首相Theresa May對有損國家利益的外資收購并不買(mǎi)帳，另一方面，在英國面臨脫歐后的關(guān)鍵階段，作為國家領(lǐng)導人，不得不在表面上歡迎外來(lái)投資者。當然從這個(gè)層面來(lái)講，蘋(píng)果、英特爾均為外資， 影響程度相似。

　　然而最重要的一關(guān)，還要看英國、美國等國家對并購雙方的反壟斷審查。據悉，目前各國對于經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷申報的規定主要分為自愿申報和強制申報兩種。強制申報又分為強制事前申報和強制事后申報。除了少數幾個(gè)國家(如英國和新加坡)實(shí)行自愿申報外，目前包括中國、美國和歐盟在內的大多數國家和地區都實(shí)行強制事前申報。這意味著(zhù)，未獲得審查機關(guān)的批準前，并購不能完成交割。否則，將會(huì )面臨罰款和要求恢復到并購前的狀態(tài)。

　　手機中國聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)王艷輝表示，軟銀收購ARM對芯片行業(yè)目前看不出影響，如果是英特爾或者蘋(píng)果購買(mǎi)了ARM可能會(huì )造成的影響比較大，軟銀畢竟是獨立第三方，對ARM的客戶(hù)而言影響很小。一旦真的出現競購的問(wèn)題，事情就會(huì )變得復雜多了。

　　王艷輝指出，大陸市場(chǎng)現在不缺資金，客觀(guān)說(shuō)中國資本也有足夠的想象空間，中國資本真要進(jìn)入高科技領(lǐng)域總會(huì )受到以美國為主的抵制。

　　雖然如此，趙偉國曾公開(kāi)表示過(guò)，紫光集團的現金積累是每年按照總資產(chǎn)的15%來(lái)儲備，去年紫光集團1100億的資產(chǎn)，母公司可動(dòng)用現金150億，其中少量資金，大約十幾個(gè)億，進(jìn)行一些短期的股票投資。

　　即使相對于外資企業(yè)，中資企業(yè)會(huì )遭遇更多的困難，但是走在中國集成電路行業(yè)快速發(fā)展的道路上，我們都希望中資企業(yè)這次能夠嘗試一次。因為一旦歐美集成電路經(jīng)過(guò)這一輪的整合，值得收購的標的變的越來(lái)越少，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將更加任重道遠。

　　關(guān)于A(yíng)RM

　　首先，它是一家低調卻關(guān)鍵的科技公司。由ARM設計的芯片處理器約占全球智能手機市場(chǎng)的95%之多，包括蘋(píng)果、三星等手機芯片都采用該公司的設計架構，其低能耗及低成本的架構儼然成為手機產(chǎn)業(yè)的標準。作為B2B公司，ARM并不被一般消費者所熟悉，但卻是英國最主要的科技公司之一。

　　第二，這是家蘋(píng)果放棄專(zhuān)案而催生的公司。ARM成立于1990年，是一家由蘋(píng)果、英國Acorn Computers以及美國芯片制造商VLSI Technology共同合資組成的公司，主要為蘋(píng)果旗下個(gè)人數字助理專(zhuān)案Apple Newton研發(fā)芯片。但Newton專(zhuān)案于1993年推出后意外失敗而慘淡收場(chǎng)。

　　第三，這是家沒(méi)有工廠(chǎng)的半導體公司。鑒于興建一座芯片工廠(chǎng)需要相當龐大的資金投入，因此有諸多全球先進(jìn)芯片制造商本身都是無(wú)晶圓廠(chǎng)，而ARM也是其中之一。該公司約4,000名員工主要專(zhuān)注于芯片藍圖設計，再由公司客戶(hù)在晶圓廠(chǎng)或是晶圓代工廠(chǎng)進(jìn)行生產(chǎn)。

　　第四，智能手機市場(chǎng)成長(cháng)趨緩的影響。ARM股東們正密切關(guān)注智能手機市場(chǎng)的式微，而這也使得ARM在2月預估本會(huì )計年度的營(yíng)收將與現今市場(chǎng)發(fā)展息息相關(guān)后，股價(jià)大幅跳水。而市場(chǎng)觀(guān)察家們也對整體市場(chǎng)前景漸趨悲觀(guān)，尤其是在包括蘋(píng)果等主要手機廠(chǎng)商在市場(chǎng)漸趨飽和之際，銷(xiāo)售紛紛走跌的情況下。

　　最后，則是放眼智能手機以外市場(chǎng)的重要性。鑒于智能手機市場(chǎng)發(fā)展趨緩，ARM正逐漸增加在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資，包括車(chē)聯(lián)網(wǎng)、智能家居裝置等。2016年5月時(shí)，ARM宣布以3.5億美元收購英國智能攝影鏡頭公司Apical。據介紹，Apical的技術(shù)可讓電子裝置學(xué)習周遭環(huán)境，例如讓保全攝影機判別入鏡的是人還是只貓。