半導體行業(yè)有望迎來(lái)并購整合潮

　半導體行業(yè)或掀起并購潮。7月14日晚，富創(chuàng )精密、希荻微兩家半導體公司公告并購計劃。此前，在支持并購重組的“科創(chuàng )板八條”出臺不久，芯聯(lián)集成、納芯微已發(fā)布并購方案。專(zhuān)家認為，半導體行業(yè)處于周期底部，這是產(chǎn)業(yè)整合的“黃金期”。通過(guò)并購重組整合資源，有利于打破行業(yè)中低端“內卷”，提升我國半導體產(chǎn)業(yè)競爭力和話(huà)語(yǔ)權。

　　多家企業(yè)謀劃并購

　　半導體行業(yè)并購整合條件逐漸成熟。天風(fēng)證券副總裁兼研究所所長(cháng)趙曉光日前表示：“中國半導體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入關(guān)鍵節點(diǎn)，優(yōu)勝劣汰的并購時(shí)代將開(kāi)啟?！碑斍?，半導體行業(yè)處于周期底部，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值縮水，有利于平臺型企業(yè)通過(guò)并購獲取先進(jìn)技術(shù)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　7月14日晚，兩家半導體上市公司宣布并購計劃。

　　國產(chǎn)電源管理芯片及信號鏈芯片廠(chǎng)商希荻微宣布，為進(jìn)一步推進(jìn)公司戰略布局，提升市場(chǎng)競爭力，二級全資子公司HMI擬以約1.09億元人民幣收購韓國芯片設計公司Zinitix合計30.93%股權。

　　交易完成后，HMI將成為Zinitix第一大股東且能夠主導董事會(huì )席位，并將委派財務(wù)負責人等高級管理人員，對其經(jīng)營(yíng)、人事、財務(wù)等事項擁有決策權，Zinitix將成為公司的控股子公司。

　　經(jīng)過(guò)多年深耕及創(chuàng )新，Zinitix已形成多元化的產(chǎn)品品類(lèi)和應用領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括觸摸控制器芯片、自動(dòng)對焦芯片、觸控驅動(dòng)芯片、DC/DC電源管理芯片、觸摸板模塊以及音頻放大器等，應用于智能手機、智能手表、平板電腦等終端設備。

　　希荻微表示，通過(guò)本次交易，吸收Z(yǔ)initix成熟的專(zhuān)利技術(shù)、研發(fā)資源、客戶(hù)資源等，可以擴大公司的產(chǎn)品品類(lèi)，拓寬在手機和可穿戴設備等領(lǐng)域的技術(shù)與產(chǎn)品布局；同時(shí)，Zinitix的攝像頭自動(dòng)對焦芯片產(chǎn)品線(xiàn)與公司現有的音圈馬達驅動(dòng)芯片產(chǎn)品線(xiàn)具有較強的協(xié)同性。

　　半導體零部件企業(yè)富創(chuàng )精密公告稱(chēng)，擬以不超過(guò)8億元收購北京亦盛精密半導體有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“亦盛精密”）100%股權，從而彌補上市公司非金屬零部件技術(shù)空白，豐富成套零部件產(chǎn)品品類(lèi)及服務(wù)，夯實(shí)公司半導體零部件平臺的戰略定位，并將客戶(hù)延伸至終端晶圓制造廠(chǎng)。

　　亦盛精密是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，聚焦國內主流12英寸晶圓廠(chǎng)客戶(hù)，可提供以硅、碳化硅、石英為基材的非金屬零部件耗材以及金屬零部件耗材，并為晶圓廠(chǎng)核心部件的維修、循環(huán)清洗和涂層再生提供服務(wù)，部分產(chǎn)品已通過(guò)國內主流12英寸晶圓廠(chǎng)客戶(hù)先進(jìn)制程工藝認證，實(shí)現量產(chǎn)出貨。

　　富創(chuàng )精密表示，本次交易有助于產(chǎn)品、客戶(hù)、技術(shù)充分協(xié)同，夯實(shí)公司半導體零部件平臺的戰略定位。在客戶(hù)方面，富創(chuàng )精密通過(guò)本次交易可切入晶圓廠(chǎng)零部件耗材市場(chǎng)。同時(shí)，結合亦盛精密已有的真空泵維修、零部件循環(huán)清洗及涂層再生服務(wù)，可打造前端半導體設備零部件配套——中端晶圓廠(chǎng)零部件耗材更換——后端零部件維護的全生命周期服務(wù)體系。

　　政策支持并購重組

　　政策支持半導體企業(yè)開(kāi)展并購重組。6月19日，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng )板改革服務(wù)科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )板八條”），主要內容包括更大力度支持并購重組，支持科創(chuàng )板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提高并購重組估值包容性，支持科創(chuàng )板上市公司收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，建立健全開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”。

　　上交所專(zhuān)門(mén)召開(kāi)了“科創(chuàng )板八條”集成電路公司專(zhuān)題培訓，近50家集成電路公司的80余名董事長(cháng)、總經(jīng)理等“關(guān)鍵少數”人員參會(huì )。培訓結束后，上交所與5家集成電路龍頭公司的董事長(cháng)、總經(jīng)理召開(kāi)專(zhuān)題座談會(huì )，將“更大力度支持并購重組”的舉措落到實(shí)處。

　　艾為電子有關(guān)負責人表示，“科創(chuàng )板八條”支持聚焦做優(yōu)做強主業(yè)，開(kāi)展吸收合并，有利于上市公司專(zhuān)注主業(yè)，部分市場(chǎng)競爭能力減弱的公司將通過(guò)并購重組及時(shí)出清。

　　在上交所召開(kāi)的“科創(chuàng )板八條”創(chuàng )投機構座談會(huì )上，蘇州元禾認為，從境內外經(jīng)驗看，科技企業(yè)除了通過(guò)自身發(fā)展實(shí)現內涵式增長(cháng)，同時(shí)普遍開(kāi)展產(chǎn)業(yè)并購謀求外延式增長(cháng)。目前，科創(chuàng )板公司并購重組的需求逐步顯現，創(chuàng )投機構要順勢而為，引導被投企業(yè)通過(guò)并購重組實(shí)現證券化。

　　事實(shí)上，在“科創(chuàng )板八條”發(fā)布不久，芯聯(lián)集成、納芯微兩家半導體公司相繼推出并購計劃。其中，芯聯(lián)集成擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)芯聯(lián)越州72.33%股權，從而實(shí)現對芯聯(lián)越州100%控股。交易完成后，芯聯(lián)集成將進(jìn)一步增強對芯聯(lián)越州的控制力，更好地實(shí)現協(xié)同效應。

　　納芯微公告稱(chēng)，擬通過(guò)現金方式收購麥歌恩股份，交易對價(jià)總計7.93億元，從而進(jìn)一步豐富公司磁編碼、磁開(kāi)關(guān)等磁傳感器產(chǎn)品品類(lèi)，并與現有的磁傳感器產(chǎn)品形成互補。交易完成后，納芯微將直接及間接持有麥歌恩79.31%股份。

　　提升行業(yè)競爭力

　　上述政策的出臺及并購案例涌現，引發(fā)投資者對于潛在并購重組機會(huì )的關(guān)注。

　　有投資者在互動(dòng)平臺上向北方華創(chuàng )提問(wèn)，是否計劃對上下游企業(yè)開(kāi)展重組做大做強。北方華創(chuàng )回復稱(chēng)，外延并購是企業(yè)做大做強的有效手段，公司將積極推動(dòng)與上下游伙伴及友商的合作，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　亦莊國投投資總監許偉表示，半導體產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是規模經(jīng)濟效應極強，規模較大的半導體企業(yè)抗風(fēng)險、抗周期的能力更突出。良性的并購重組有利于企業(yè)擴大規模，實(shí)現降本增效，提升行業(yè)競爭地位和議價(jià)能力，提高利潤水平和創(chuàng )新能力。

　　許偉表示，過(guò)去一段時(shí)間，國內半導體產(chǎn)業(yè)出現嚴重的“內卷”現象，尤其是中低端環(huán)節和產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)發(fā)展“有量無(wú)質(zhì)”，創(chuàng )新不足，產(chǎn)品供給結構失衡。以芯片設計領(lǐng)域為例，大量企業(yè)在產(chǎn)品端缺乏差異化，拼命打價(jià)格戰，同時(shí)搶人搶資源，造成極大的內耗?！安①徶亟M有利于行業(yè)降低內耗，集中資源重點(diǎn)攻關(guān)，提升綜合產(chǎn)出效率?！?/p>

　　并購重組也是資本市場(chǎng)發(fā)展的重要方式。許偉介紹，代表美國競爭力的芯片企業(yè)，大部分在10年前甚至20年前就完成IPO。相關(guān)上市公司數量在1996年達到峰值后，就開(kāi)始在數量上做減法、在質(zhì)量上做加法。美股并購重組市場(chǎng)非?；钴S，2023年美股并購重組交易額合計約1.06萬(wàn)億美元，是同期股票發(fā)行融資的8.7倍?！皣鴥刃酒鲜泄驹跔I(yíng)收規模及盈利能力方面與國際巨頭差距很大，需要通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現并購重組，強強聯(lián)合，提升國際競爭力和話(huà)語(yǔ)權?！?/p>