商湯必須上市

AI的資本故事從來(lái)不缺。

近日，據騰訊一線(xiàn)消息，商湯科技已確定A＋H上市，保薦人為中金公司，最快將于8月向港交所提交上市申請。

事實(shí)上，早在2017年，商湯科技創(chuàng )始人湯曉鷗就曾向媒體透露稱(chēng)“公司正考慮在美國、中國香港或內地上市”。

據天眼查數據顯示，自2014到2018年，商湯科技共完成10次融資，累計完成融資額約40億美元。

據騰訊新聞報道，商湯科技于2020年底完成了Pre-IPO輪募資，投資者主要為中資機構，包括一些國資背景險資等，投后估值約為120億美元。

不可置否，商湯科技是“AI四小龍”中吸金最多的一家。

據胡潤研究院發(fā)布的《2020胡潤全球獨角獸榜》顯示：商湯科技、曠視科技、云從科技、依圖科技依次排名，估值分別為500億、300億、200億、140億。四家公司中只有商湯科技的的估值相比于2019年都有所上升，估值從2019年的400億上升到了2020年的500億。

在今年7月舉辦的“大愛(ài)無(wú)疆·共生”人工智能企業(yè)論壇上，神級科幻小說(shuō)《三體》的作者劉慈欣表示將擔任國內知名人工智能大廠(chǎng)商湯科技的“科幻星球研究中心主任”。

事實(shí)上，現階段不少AI企業(yè)都遭遇著(zhù)商業(yè)化難、落地難的問(wèn)題。

據億歐報告顯示：2018年全年國內有近90%的人工智能公司虧損，另外10%則是勉強維持盈虧平衡。而在“AI四小龍”當中，云從科技在2017年到2020年上半年凈虧損近23億元，依圖科技2017年至2020年上半年虧損合計近73億元，曠視科技在2017年至2020前三季度已經(jīng)合計虧損超130億元。

在此背景下，“AI+科幻”的結合形式，是AI商業(yè)化落地的又一新嘗試？還是說(shuō)僅僅是商湯跟科幻小說(shuō)家合作的一個(gè)噱頭？

在沖刺國內科創(chuàng )板“AI第一股”的名單上，已有依圖科技、云天勵飛、曠視科技、格靈深瞳等幾家公司，但部分先行者因為種種原因遭遇停滯；而云從科技也已于去年年底遞交了科創(chuàng )板IPO申請，目前已完成兩輪問(wèn)詢(xún)回復。

7月2日晚，據上交所消息，決定終止對依圖科技首次公開(kāi)發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng )板上市的審核。

值得一提的是，在去年，“AI四小龍”中的另一家企業(yè)曠視科技也曾出現過(guò)上市中止的情況，直到目前，曠視仍未成功上市。

數據服務(wù)商企名片數據顯示：2020年，由于A(yíng)I企業(yè)營(yíng)收普遍面臨虧損以及連年高升的負債率，導致AI領(lǐng)域融資熱度持續下降，且單個(gè)項目的融資金額下滑明顯，截至目前共完成305起融資，總金額約243.3億元人民幣，2018年，這兩個(gè)數字分別是523筆交易和667.1億元。

當資本的狂熱褪去，AI行業(yè)是否有利可圖成為衡量的標準，融資也變得愈加困難。

據《商學(xué)院》報道稱(chēng)：“目前包括‘四小龍’在內的AI企業(yè)普遍高估值無(wú)疑具有虛高成分，而由于此前把自身的商業(yè)故事在資本上過(guò)度透支，AI企業(yè)已經(jīng)很難再從私募投資當中得到融資。如果現在不賣(mài)給二級市場(chǎng)，恐怕接下來(lái)很少會(huì )有投資者愿意接私募融資的盤(pán)，所以這也是AI企業(yè)近段時(shí)間一直爭取盡快上市的原因?！?/p>

畢竟，人工智能行業(yè)技術(shù)研發(fā)難度大、研發(fā)投入高，因此企業(yè)需要持續不斷地投入資本成本，指望AI企業(yè)立刻產(chǎn)出回報和盈利并不現實(shí)。但資本市場(chǎng)講究利潤至上，AI公司這樣長(cháng)年累月地虧損，投資者望而卻步也在所難免。

世界上沒(méi)有任何錢(qián)是好拿的，尤其是資本的錢(qián)。

2019年一整年，商湯都未官宣融資。

“去年大部分時(shí)間都在用C輪融到的20億美元擴大研發(fā)和市場(chǎng)投入，做增長(cháng)，也在頻繁跟資本市場(chǎng)路演講述公司故事?！绷私馊谫Y過(guò)程人士向晚點(diǎn)表示。

這一年，商湯奮力將營(yíng)收做到了50億，相比2018年增長(cháng)了147%。

這背后，無(wú)疑是資本的巨大壓力。

根據去年《財經(jīng)》拿到的一份商湯融資計劃書(shū)的數據顯示：“商湯科技2019年收入是50.6億人民幣，毛利率43%，毛利潤21.6億人民幣；2017年與2018年的凈利率，分別為2%和3%，凈利潤分別為1100萬(wàn)和5900萬(wàn)?！?/p>

雖然商湯科技尚未并未披露2019年以及2020年的凈利潤和凈利率，但幾乎可以肯定其為流血上市。

如果給商湯貼上一個(gè)標簽，毫無(wú)疑問(wèn)就是——科學(xué)家創(chuàng )業(yè)。

眾所周知，商湯科技創(chuàng )始人湯曉鷗還有另一個(gè)身份：被業(yè)界稱(chēng)為全球人臉識別技術(shù)的“開(kāi)拓者”和“探路者”。其現任香港中文大學(xué)信息工程系系主任，兼任中國科學(xué)院深圳先進(jìn)技術(shù)研究院副院長(cháng)。

2001年，湯曉鷗創(chuàng )立了香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗室，這個(gè)實(shí)驗室在A(yíng)領(lǐng)域里非常有名，因為2014年，湯曉鷗帶領(lǐng)實(shí)驗室團隊發(fā)布的人臉識別算法，準確率首次超過(guò)了人眼識別的識別率，到了2016年，其領(lǐng)軍的中國人工智能團隊與麻省理工、斯坦福等著(zhù)名大學(xué)一道，入選世界十大人工智能先鋒實(shí)驗室，成為亞洲區唯一入選的實(shí)驗室。

商湯基本是通過(guò)湯曉鷗教授以及實(shí)驗室師兄弟的關(guān)系，在創(chuàng )立開(kāi)始就完成了最為重要的原始人才積累——實(shí)驗室的許多博士生加入商湯，成為最早的創(chuàng )始團隊成員。

并且，商湯的另一位聯(lián)合創(chuàng )始人徐立也是在香港中文大學(xué)讀博期間加入了湯曉鷗的多媒體實(shí)驗室，到現在積累了十幾年的計算機視覺(jué)和圖像處理領(lǐng)域的研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗。2014年，湯曉鷗和徐立以香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗室的博士生為班底，成立了商湯科技。

當初選擇離開(kāi)實(shí)驗室，徐立說(shuō)有兩個(gè)原因：

“一方面，技術(shù)突破工業(yè)化紅線(xiàn)的契機已經(jīng)到來(lái)。當機器能夠超越人工的能力，技術(shù)的工業(yè)化條件成熟之時(shí)，是切入一個(gè)市場(chǎng)的最好時(shí)機。如果早兩年入場(chǎng)，就需要較多時(shí)間來(lái)教育市場(chǎng)。2014年，當計算機人臉識別準確率首次超越人眼識別的準確率時(shí)，我們意識到時(shí)機到了。另一方面，從學(xué)術(shù)轉換成工業(yè)應用，本身是一種責任。商湯目前正在做一件真正惠及國計民生的事業(yè)——布局智慧城市安防項目。商湯此前已與某市級公安局合作，在40天時(shí)間內識別出69個(gè)嫌疑人，最后實(shí)際逮捕14人。要知道，此前僅靠人力進(jìn)行圖像識別，一年時(shí)間才能夠抓捕兩人?！?/p>

2013年中國進(jìn)入了智慧城市的建設周期，很多城市都在提高高清攝像頭的覆蓋密度，安防行業(yè)開(kāi)始正式進(jìn)入更新迭代的大趨勢。于是給了商湯以及其他AI公司一個(gè)可以技術(shù)變現的市場(chǎng)。

根據商湯官方公布的消息，2017年收入主要來(lái)源有三個(gè)：金融行業(yè)、手機行業(yè)和安防行業(yè)。

徐立曾說(shuō)，“商湯的優(yōu)勢就是原創(chuàng )技術(shù)加核心人才，一方面商湯擁有最早投入深度學(xué)習研究的華人團隊、亞洲最大的深度學(xué)習研究團隊。在計算能力方面,商湯科技建設了大規模GPU計算集群,由近4000塊GPU的計算芯片組成。原創(chuàng )技術(shù)給商湯帶來(lái)的競爭力在于能夠生產(chǎn)獨特的產(chǎn)品,換句話(huà)說(shuō)是高效率并且稀缺的產(chǎn)品。以金融領(lǐng)域為例,其已經(jīng)可以做到億分之一的誤識率,比現在十萬(wàn)分之一、百萬(wàn)分之一的誤識率高兩到三個(gè)數量級,這就是技術(shù)上的差異化?！?/p>

在當年的AI領(lǐng)域，優(yōu)秀人才是非常稀少的，擁有強大的人才儲備能力就意味著(zhù)擁有了構建核心技術(shù)壁壘的能力。

時(shí)光輪轉，“互聯(lián)網(wǎng)+”變成了“AI＋”，二者都要面臨業(yè)務(wù)場(chǎng)景的問(wèn)題，相比之下，后者在“燒錢(qián)”方面還有過(guò)之而無(wú)不及，盈利問(wèn)題凸顯。

咨詢(xún)機構IDC數據顯示：2019年，中國智慧城市支出是200億美元，預計每年的漲幅超過(guò)15%。

融資計劃書(shū)中提到，2018年，商湯智慧城市業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋78個(gè)城市，2019年增長(cháng)至127個(gè)，未來(lái)計劃重點(diǎn)開(kāi)辟二三線(xiàn)城市。

然而，論知名度、政府關(guān)系或者技術(shù)實(shí)力，“四小龍”中的其他三家公司也有。而且，具有AI能力的不僅僅是AI獨角獸們，它們共同的競爭對手還包括了阿里、華為、騰訊，百度等平臺型巨頭，也包括了IT巨頭。

對此，徐立坦言商湯想做的是人工智能源頭的事情，“我們是做底層架構的,堅持原創(chuàng )技術(shù)和在底層技術(shù)架構上的原始積累?！?/p>

對科學(xué)家們來(lái)說(shuō)，保持AI技術(shù)的先進(jìn)需要重倉押注，依賴(lài)燒錢(qián)，且短時(shí)間內賺錢(qián)無(wú)望，一旦融資斷供，面臨的就將是生存大考。

留給商湯的時(shí)間不多了。

“AI四小龍”早期的收入模式基本一致，主要是吃到了國家安防、智慧城市的時(shí)代紅利。

數科社報道稱(chēng)：“實(shí)際上AI四小龍哪怕領(lǐng)頭商湯科技在內，其實(shí)算法都是建立在一個(gè)窮舉的基礎之上的。各家并沒(méi)有在算法層面有什么新的突破，類(lèi)似教會(huì )計算機自我判斷、自我邏輯的、事實(shí)從來(lái)沒(méi)有發(fā)生，大家依然是不停的增加對突發(fā)事件的處理算法和解決方案，并固化到芯片和固定的程序中，形成自己的最終對外軟件產(chǎn)品?！?/p>

正如原騰訊副總裁吳軍所言：“人工智能技術(shù)20年內恐怕很難再有重大突破，因為今天的人工智能已經(jīng)用光了40年來(lái)所積累的技術(shù)紅利?！?/p>

因此，光保持技術(shù)的先進(jìn)性和差異化是遠遠不夠的。如果只靠技術(shù)作為壁壘，商湯很難鎖死自己的商業(yè)價(jià)值。為什么這么說(shuō)？

拿搜索引擎市場(chǎng)做類(lèi)比的話(huà)，十幾年前，世界上只有幾家公司能做搜索，那個(gè)時(shí)候搜索技術(shù)就是核心壁壘?，F在不會(huì )再有人去做通用搜索引擎了，是因為市場(chǎng)發(fā)展了十幾年，用戶(hù)已經(jīng)習慣了Google、百度等搜索引擎，現在要在用戶(hù)習慣的培養和數據的積累上追上這些公司，是非常難的事情。

假設當初Google沒(méi)有用自己的技術(shù)能力直接面向用戶(hù)的產(chǎn)品,而只是作為一個(gè)技術(shù)提供商,那它就會(huì )時(shí)刻面臨被替換的危險,很難發(fā)展成一個(gè)帝國,現在的商湯也面臨著(zhù)同樣的問(wèn)題。所以它要努力把自己的技術(shù)落地,向更多的垂直領(lǐng)域深入,構建除了技術(shù)之外的其他的核心競爭力。

2018年11月,商湯和上海市政府簽過(guò)一個(gè)合作協(xié)議,承諾5年內在上?？偼顿Y不低于60億。這些資金一部分用來(lái)研發(fā)和智能汽車(chē)、智能芯片、智能教育等相關(guān)的AI核心技術(shù),另一部分投資其他的創(chuàng )業(yè)企業(yè)。而實(shí)際上,到目前為止,商湯已經(jīng)投資了外部的多個(gè)創(chuàng )業(yè)項目,涉及到芯片、物聯(lián)網(wǎng)、醫療、手機、游戲和科幻等多個(gè)行業(yè)。

除此之外,商湯一直堅持打造原創(chuàng )技術(shù)平臺,因為他認為，現在的Al公司雖然可以基于Google的技術(shù)平臺去構建自己的AI能力,但是技術(shù)發(fā)展路徑會(huì )受限于Google 的速度。要想在未來(lái)有更****展,必須從源頭就掌握技術(shù)的核心鏈條,從零開(kāi)始架構,擁有完全自主的能力,要做到這些事情,當然也需要強大資金作為支撐。

對于創(chuàng )業(yè)者,足夠的資金儲備是能夠推動(dòng)一家技術(shù)公司保持技術(shù)領(lǐng)先的物質(zhì)基礎,以Google舉例,它一年的營(yíng)收就超過(guò)了1000億美金,強大的盈利能力保證它能夠吸引到最優(yōu)秀的人才,從搜索,到安卓系統,再到Al,Google能在每一個(gè)時(shí)代里都不掉隊,這一切首先應該歸功于它并不缺資金。

所以商湯要保持先進(jìn),對新的東西保持足夠的覆蓋,一個(gè)很好的辦法就是要進(jìn)入到Google 的發(fā)展節奏。當盈利能力還沒(méi)有Google那樣強大的時(shí)候,資本的力量能夠幫助商湯保持良好的勢頭,這可能就是商湯在持續不斷刷新紀錄,成為“融資機器”的一個(gè)重要原因。

因此目前看來(lái)，上市肯定是改變困局的良****。

李開(kāi)復在《AI·未來(lái)》中談到，AI的概念很火，不少公司都想借AI來(lái)包裝自己，這給AI行業(yè)帶來(lái)不少泡沫。隨著(zhù)行業(yè)的發(fā)展和落地，相關(guān)概念和常識的普及，AI創(chuàng )業(yè)開(kāi)始“袪魅”，說(shuō)到底就是一個(gè)大數據+深度學(xué)習的軟件，具體商業(yè)落地場(chǎng)景還需要探索。

AI雖然是近幾年才火起來(lái)，但人工智能其實(shí)并不是什么新技術(shù)，它已經(jīng)誕生了超過(guò)50年，深度學(xué)習只是其中一個(gè)算法，得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的急速發(fā)展和大數據的積累，被時(shí)代選中了而已。

在可預見(jiàn)的未來(lái)里，商湯和一眾AI公司都將陷入同質(zhì)化產(chǎn)品的紅海競爭泥沼中，誰(shuí)也不具備更獨特的技術(shù)競爭優(yōu)勢。

當人工智能技術(shù)積累的紅利消耗殆盡，AI公司只能拼產(chǎn)品、拼運營(yíng)。

因此無(wú)論商湯進(jìn)入哪一個(gè)新領(lǐng)域，都要面臨同樣的市場(chǎng)困境，商務(wù)能力和運營(yíng)能力要比技術(shù)研發(fā)能力更重要。

反復聽(tīng)到創(chuàng )業(yè)者們強調“勿忘初心”，但真實(shí)的世界沒(méi)有熱血雞湯這么簡(jiǎn)單，倘若你真信了這句話(huà)，不忘“初心”，但多半是活不到“初心”實(shí)現的時(shí)候。

湯曉鷗和徐立在創(chuàng )立商湯科技時(shí)，就定下了一個(gè)公司基調：“不做高高在上的技術(shù)，而是要把技術(shù)轉化為商業(yè)和生產(chǎn)力?！?/p>

技術(shù)改變世界的夢(mèng)想，一旦照進(jìn)真實(shí)的世界，都會(huì )無(wú)可避免地走進(jìn)同一個(gè)宿命——如何成為一家能夠盈利的商業(yè)公司？

坂田銀時(shí)在《銀魂》說(shuō)道：“有些人光是活著(zhù)，就已經(jīng)竭盡全力了?！?/p>

科學(xué)家創(chuàng )業(yè)團隊最初往往會(huì )低估商業(yè)?！斑@個(gè)事情基本市場(chǎng)有多大、增速有多快，他們可能都是沒(méi)太大概念的?！钡罱K他們還是要拿起刺刀，沖進(jìn)波譎云詭的商場(chǎng)比拼產(chǎn)品和運營(yíng)能力。