電子元件行業(yè)景氣處于高點(diǎn)

　　全球半導體銷(xiāo)售額8月、9月繼續攀升，分別為191億美元和206.4億美元，環(huán)比分別提高的了4.9%和8.1%，同比降幅分別為13.1%和10.0%，同比降幅明顯收窄。9月份的銷(xiāo)售額高于預期，考慮到季節因素，10月和11月將成為年度的銷(xiāo)售高點(diǎn)，12月收入會(huì )略有下降。

　　三季度主要芯片代工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率提高至9成，芯片庫存指標有所回落，但仍然在警戒水平。主要半導體代工廠(chǎng)三季報搶眼，半導體廠(chǎng)商對未來(lái)預期明顯轉向樂(lè )觀(guān)，設備投資增加。9月北美半導體設備B/B值預估1.17，連續三個(gè)月高于1。SIA和iSuppli調高今明兩年半導體增速，分別預測2010年增長(cháng)10.2%和13.7%。

　　國內電子元件和電子器件行業(yè)9月累計工業(yè)銷(xiāo)售值分別為-2.8%和-2.1%，較8月繼續回升。累計出口交貨值9月分別為-12.9%和-2.7%，也保持繼續回升之勢。

　　從我們了解10月份的行業(yè)內公司情況訂單和生產(chǎn)情況非常好，11月部分企業(yè)已經(jīng)有所回落，旺季向淡季過(guò)渡已經(jīng)開(kāi)始，預計12月會(huì )略有下滑，因此，四季度行業(yè)收入、利潤環(huán)比大幅增長(cháng)可能性較小。受今年上半年基數較低影響，2010年上半年同比將大幅提高，下半年隨著(zhù)經(jīng)濟的復蘇，同比增長(cháng)仍然值得期待。

　　目前行業(yè)市盈率在各行業(yè)中處于較高水平，從歷史PE水平看，也處于較高水平，因此維持行業(yè)“中性”的投資評級。細分行業(yè)我們看好觸摸屏行業(yè)，相關(guān)公司我們建議重點(diǎn)關(guān)注：萊寶高科、超聲電子、華東科技。其他重點(diǎn)關(guān)注的公司有：航天電器、歌爾聲學(xué)、生益科技、廣電運通、恒寶股份和廣州國光等。