手機發(fā)展最新方向：定制化和智能化

　　全球手機的高普及率時(shí)代來(lái)臨。根據國際電信聯(lián)盟(ITU)的統計數據顯示，截至2008年底，全球手機用戶(hù)總數達41億，手機普及率達到61.1%，比2007年的普及率提高12.1個(gè)百分點(diǎn)。手機高普及時(shí)代的來(lái)臨必將對未來(lái)手機需求產(chǎn)生重要影響，也將對未來(lái)手機產(chǎn)業(yè)鏈以及產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)子行業(yè)的競爭格局產(chǎn)生重要影響。

　　我們把手機產(chǎn)業(yè)鏈分為四個(gè)層次，分別是芯片設計和制造廠(chǎng)商、手機操作系統平臺廠(chǎng)商、手機設計廠(chǎng)商、手機制造廠(chǎng)商。芯片設計和制造廠(chǎng)商處于產(chǎn)業(yè)鏈的最上端，對于手機性能的提高起著(zhù)決定性的作用，公司主要包括高通、TI、英飛凌、聯(lián)發(fā)科(MTK)以及展訊等公司，前三者的產(chǎn)品多數提供給諾基亞、摩托羅拉等大型手機廠(chǎng)商，占據移動(dòng)通信芯片絕大多數的市場(chǎng)份額。但是后起之秀聯(lián)發(fā)科公司由于一站式解決方案和高性?xún)r(jià)比的優(yōu)勢在短短7年時(shí)間躍居行業(yè)前三名，市場(chǎng)占有率大約為20%。手機操作系統平臺廠(chǎng)商主要包括微軟、谷歌、諾基亞、蘋(píng)果和RIM等公司，它們推出的操作系統分別為Windows Mobile、Android、Symbian、黑莓和iPhone OS，操作系統使手機功能豐富化和操作簡(jiǎn)單化。Gartner的統計數據顯示，2008年Symbian在智能手機的市場(chǎng)占有率為52.4%。手機設計廠(chǎng)商為下游的手機制造廠(chǎng)商提供軟硬件設計以及外形設計，由于諾基亞、三星等大的手機制造商都有自己的設計部門(mén)，因此目前國內的手機設計廠(chǎng)商的客戶(hù)主要是二三線(xiàn)手機制造廠(chǎng)商以及一些山寨廠(chǎng)商，國內有數百家手機設計廠(chǎng)商，競爭非常激烈。

　　一龍旗控股是中國第三大手機設計廠(chǎng)商，上半年出貨量600萬(wàn)部。手機制造廠(chǎng)商主要包括諾基亞、三星、LG、索尼愛(ài)立信、摩托羅拉、蘋(píng)果、中興、華為、聯(lián)想等公司，根據ABI的統計數據，2008年諾基亞排名第一，市場(chǎng)份額為38.6%，排名第二的是三星電子，市場(chǎng)份額16.2%;第三名是LG電子，市場(chǎng)份額8.3%;第四名是摩托羅拉，市場(chǎng)份額8.3%;第五名是索尼愛(ài)立信，市場(chǎng)份額8%;第六名是RIM，市場(chǎng)份額1.9%;第七名是Kyocera，市場(chǎng)份額1.4%;第八名是蘋(píng)果，市場(chǎng)份額1.1%;第九名是宏達電(HTC)，市場(chǎng)份額1.1%;第十名是夏普，市場(chǎng)份額1%;其他所有廠(chǎng)商，市場(chǎng)份額14%。中興通訊(37.90,-0.46,-1.20%)2008年的手機出貨量為4500多萬(wàn)部，全球排名第六，之所以ABI統計的數據中前十名當中沒(méi)有中興通訊，是因為中興通訊生產(chǎn)的主要是定制機和貼牌機。

　　定制化和智能化是手機未來(lái)發(fā)展的方向。2009年1月7日，工業(yè)和信息化部為中國移動(dòng)、中國電信和中國聯(lián)通(6.30,-0.03,-0.47%)發(fā)放了3張第三代移動(dòng)通信(3G)牌照，這標志著(zhù)我國正式進(jìn)入3G時(shí)代，將迎來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的嶄新起點(diǎn)和全新機遇。3G通信最顯著(zhù)的特點(diǎn)是數據傳輸速度顯著(zhù)提高，是2G(GSM)的200倍，是2.5G(GPRS)的接近13倍。在傳輸速度顯著(zhù)提高的背景下，電信運營(yíng)商的收入結構將發(fā)生巨大的變化，中國移動(dòng)2008年年報顯示語(yǔ)音業(yè)務(wù)占總收入比重為67.7%，而增值業(yè)務(wù)占總收入的比重為27.5%，我們認為3G大規模商用后兩者的所占的比例會(huì )完全顛倒。增值業(yè)務(wù)必將成為3G時(shí)代電信運營(yíng)商最關(guān)注的業(yè)務(wù)，但是電信運營(yíng)商如何在3G的產(chǎn)業(yè)鏈中掌握主動(dòng)權成為一個(gè)問(wèn)題。蘋(píng)果公司推出的3G智能手機IPHONE以及其強大的盈利能力對于運營(yíng)商的傳統地位提出嚴重挑戰，電信運營(yíng)商急切需要掌控3G產(chǎn)業(yè)鏈，否則就會(huì )淪為蘋(píng)果等公司的數據傳輸通道。為此，電信運營(yíng)商加大對于定制機的采購力度，把自己的一些業(yè)務(wù)直接固定在定制的手機里，同時(shí)構建自己的網(wǎng)上軟件商店。2009年8月17日，中國移動(dòng)旗下軟件應用商店MobileMarket正式開(kāi)張。中國聯(lián)通手機軟件商店沃商城(WOStore)也即將在上海試點(diǎn)運營(yíng)，中國電信軟件商店“天翼空間應用商城”公測版也在9月1日正式上線(xiàn)。手機智能化也是未來(lái)手機的發(fā)展方向。目前全球智能手機市場(chǎng)占整體手機份額不到20%，但由于它是高附加值產(chǎn)品，3G時(shí)代電信運營(yíng)商的很多增值業(yè)務(wù)只有通過(guò)智能手機才能實(shí)現，因此運營(yíng)商對于智能手機高度重視，手機制造商也更加重視對智能手機的研發(fā)和生產(chǎn)。根據市場(chǎng)研究機構Gartner的報告顯示，截至2009年6月30日，全球第二季度手機銷(xiāo)量為2.86億部，與去年同期相比下滑6.1%，而智能手機銷(xiāo)量上升了27%，達到4100萬(wàn)部。Gartner同時(shí)預計今年全球手機銷(xiāo)量將較去年下滑4%，而智能手機的銷(xiāo)量卻將增長(cháng)20%以上。我們認為智能手機將引發(fā)未來(lái)全球手機市場(chǎng)的變局。

　　3G時(shí)代中興通訊手機業(yè)務(wù)將繼續保持高速增長(cháng)。中興通訊是全球第六大手機制造商，是全球手機產(chǎn)品制式最全的廠(chǎng)商之一，TD-SCDMA、WCDMA和CDMA2000三種3G制式的手機公司都能夠生產(chǎn)。公司2002年開(kāi)始介入手機生產(chǎn)，2005年國產(chǎn)手機開(kāi)始開(kāi)始滑坡之際，中興手機進(jìn)行戰略轉型，開(kāi)始轉向全球運營(yíng)商定制手機市場(chǎng)，目前公司的客戶(hù)包括沃達豐、和黃、西班牙電信、葡萄牙電信以及Verizon Wireless等國外電信運營(yíng)商以及中國三大電信運營(yíng)商。中興手機部門(mén)擁有超過(guò)7000名研發(fā)人員，是全球最大的終端研發(fā)團隊之一，載至2009年一季度，中興3G手機發(fā)明專(zhuān)利累計超過(guò)1000項，高居行業(yè)第一位。公司在2009年上半年出貨量已達2700萬(wàn)，全年目標為6000萬(wàn)。中興通訊2010年出貨量目標是8000萬(wàn)部，2011年是1億部并成為前五強的手機終端供應商，到2013年成為前三強。我們認為中興通訊憑借強力的研發(fā)實(shí)力和高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，能夠在3G時(shí)代的競爭中取得優(yōu)勢地位并順利完成公司的戰略目標。我們預計公司2009年、2010年和2011年實(shí)現每股收益1.32元、1.68元和1.95元，給予“增持”評級。