摩根士丹利：近期LED短缺 第三季度舒緩

　　LED外延大廠(chǎng)——晶電近期因藍光LED和四元LED產(chǎn)能利用率先后達到滿(mǎn)載，LED背光源應用于LCD TV液晶電視產(chǎn)品，以及照明、戶(hù)外顯示應用的需求持續增長(cháng)，題材不斷，推升股價(jià)沖上80元新臺幣。不過(guò)，摩根士丹利證券指出，由于LED芯片供給短缺可能自第三季開(kāi)始紓緩，加上晶電在照明領(lǐng)域布局較欠缺，因此給予Underweight降低持股投資評等，惟目標價(jià)由原本的22元新臺幣(下同，新臺幣)，調升為65元。

　　根據摩根士丹利證券分析，市場(chǎng)近期對于LED供給短缺的情況，可能使得晶電第二季的營(yíng)運有所改善，似乎期待過(guò)度。主因是LED外延廠(chǎng)商已經(jīng)開(kāi)始陸續增購設備機臺，預期近期新增的產(chǎn)能，可能將會(huì )在今年第三季到明年間陸續開(kāi)出，屆時(shí)LED芯片供給短缺的情況就會(huì )紓緩。

　　另方面，盡管LED背光源加入導入大尺寸產(chǎn)品，尤其是LED背光LCD TV備受期待。但摩根士丹利證券強調，LED的競爭態(tài)勢也正改變中，包括面板廠(chǎng)商和系統大廠(chǎng)都不約而同朝LED布局進(jìn)行整合，例如Samsung LED的新產(chǎn)能即將在今年下半年就會(huì )投產(chǎn)，而這些發(fā)展并不利于純LED廠(chǎng)的競爭力維持。

　　摩根士丹利證券預期，來(lái)自產(chǎn)能供過(guò)于求的不確定性，將超過(guò)ODM代工訂單的持續性，加上晶電在照明業(yè)務(wù)方面的通路布局較為欠缺，預期晶電接下來(lái)獲利表現將不易回復到2007年的榮景。在獲利和股東權益提升恐有限之前提下，目前對晶電維持Underweight之投資評等，惟目標價(jià)由原本的22元，調升到65元。