華虹NEC與宏力合并調查：做大象還是做跳蚤

         在全球半導體產(chǎn)業(yè)滑入低谷之際，位于上海浦東的張江高科技園區近日卻“熱鬧”異常——在大唐控股1.72億美元參股中國大陸最大專(zhuān)業(yè)芯片代工廠(chǎng)中芯國際后不久，距離中芯國際不遠的另外兩家半導體公司——上海宏力半導體制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“宏力”)和上海華虹NEC電子有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華虹NEC”)也鬧起了“緋聞”。

　　有消息稱(chēng)，華虹NEC與宏力合并一事有了關(guān)鍵性進(jìn)展，雙方有望在春節前完成合并。消息傳出后，業(yè)界紛紛猜測：雙方合并一事由來(lái)已久，此次是否為真？如果消息屬實(shí)，雙方將采取怎樣的合并形式？

　　“合并肯定是方向，不過(guò)一些關(guān)鍵細節還在談。”11月30日，熟悉此案的一位業(yè)內知情人士近日接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，未來(lái)雙方很可能成立一家新公司，共同經(jīng)營(yíng)旗下8英寸晶圓代工業(yè)務(wù)，也有可能繼續發(fā)展建立新的12英寸生產(chǎn)線(xiàn)。

　　“關(guān)鍵細節還在談”

　　“合并的實(shí)質(zhì)是將宏力和華虹NEC的代工生產(chǎn)線(xiàn)資源進(jìn)行整合，畢竟半導體代工需要規模效應。”上述知情人士說(shuō)。

　　華虹集團是國家集成電路產(chǎn)業(yè)重大尖端科技項目——909工程的主體單位，成立于1997年，主要從事半導體代工、芯片設計等業(yè)務(wù)，旗下包括上海華虹集成電路有限責任公司、北京華虹集成電路有限責任公司、上海華虹計通智能卡系統有限公司數十家子公司。

　　此次盛傳的緋聞主角——華虹NEC——是華虹集團與日本NEC的合資公司，是集團旗下的專(zhuān)業(yè)晶圓代工廠(chǎng)。目前華虹NEC擁有兩座8英寸工廠(chǎng)，月產(chǎn)能約6萬(wàn)片。

　　另一主角上海宏力亦是上海較早建設的專(zhuān)業(yè)芯片代工廠(chǎng)，目前擁有三座12英寸規格廠(chǎng)房以及1條8英寸生產(chǎn)線(xiàn)，月產(chǎn)能約為4萬(wàn)片。

　　事實(shí)上，華虹NEC與宏力合并一說(shuō)由來(lái)已久。2003年、2005年，每當市場(chǎng)陷入低谷、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難之際，這一傳聞便會(huì )傳出。

　　盡管前兩次都僅限于傳聞，但其背后卻展現的一個(gè)共同商業(yè)邏輯是：在半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展日益成熟的今天，面向全球市場(chǎng)的國內半導體代工企業(yè)的處境變得越發(fā)艱難，當企業(yè)在有限資源下通過(guò)內生性擴張速度遠不及產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度時(shí)，通過(guò)外部合并結盟方式獲得規模優(yōu)勢的策略成為首選。 　　事實(shí)上，盡管華虹NEC與宏力都擁有較為強大的投資方背景，但是近年來(lái)兩家公司的發(fā)展都不甚樂(lè )觀(guān)。

　　華虹NEC多年來(lái)由于其特殊歷史背景一直受到發(fā)展限制，雖然2006年后公司經(jīng)營(yíng)狀況有了很大改觀(guān)并且實(shí)現了盈利，但由于其只擁有1條8英寸生產(chǎn)線(xiàn)，始終無(wú)法達到規模效應獲得成本優(yōu)勢。而宏力在歷經(jīng)多起人事更迭后，盡管在新任董事長(cháng)入主后，進(jìn)入了平穩發(fā)展階段，但在目前全球金融危機大背景下，宏力也無(wú)法擺脫由此帶來(lái)的沖擊。

　　“現在全球的經(jīng)濟形勢都不樂(lè )觀(guān)，考慮到目前兩家公司的經(jīng)營(yíng)狀況都不夠好，股東覺(jué)得只有聯(lián)合起來(lái)才有可能繼續生存發(fā)展下去。”上述知情人士說(shuō)。

　　iSuppli咨詢(xún)機構半導體行業(yè)分析師顧文軍認為，兩家公司的工藝、客戶(hù)群體和未來(lái)發(fā)展路線(xiàn)圖均有一定互補性，合并可以產(chǎn)生一定規模效應，是大勢所趨。

整合難題

　　一旦合并案定局，華虹NEC與宏力的“聯(lián)姻”，將成為繼上海貝嶺入股先進(jìn)半導體、大唐控股參股中芯國際之后，國內半導體產(chǎn)業(yè)“攜手過(guò)冬”的又一案。不過(guò)，考慮到華虹NEC與宏力的資方背景，該合并案仍存有很大難度和變數。

　　從合并的資產(chǎn)實(shí)體來(lái)看，華虹NEC的主要股東為華虹集團和日本NEC公司。華虹集團的三大股東分別為國務(wù)院國資委下屬的國有企業(yè)中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(CEC)、國有獨資的綜合性投資公司上海久事，以及以投資經(jīng)營(yíng)為主的國有獨資資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司上海儀電控股(集團)公司，屬于“典型的國企”。

　　上海宏力的股權結構則更為復雜。由于創(chuàng )始人王文洋所在的宏仁集團系臺資企業(yè)，在大陸投資先進(jìn)制造業(yè)受到臺灣當局相關(guān)法令的限制，因此自企業(yè)成立之初，有關(guān)于企業(yè)的股權架構便一直神秘地隱藏于公眾視線(xiàn)之外?？刹榈墓_(kāi)資料顯示，美國超捷半導體曾先后兩次對宏力進(jìn)行股權投資，投資總金額為8300萬(wàn)美金。此外，日本三洋電機和上海聯(lián)合投資也擁有宏力半導體的部分股權。目前上海宏力董事長(cháng)系上海聯(lián)合投資副總裁。上海聯(lián)合投資是上海市政府旗下的投資公司。 　　有業(yè)內人士認為，華虹NEC與宏力復雜的股東背景將給雙方的合并帶來(lái)巨大挑戰。當然，更多人則認為，雖然股東關(guān)系復雜，但因為宏力和華虹集團的主要股東均為國資背景，在政府意志的強力推進(jìn)下，合并案最終成型的可能性非常大。

　　“政府推動(dòng)只是一方面，最重要的還是雙方股東看到了未來(lái)發(fā)展的困難，不合不行。”上述知情人士說(shuō)，如果繼續維持現狀，各家單打獨斗搶市場(chǎng)，最終的結果肯定是兩敗俱傷，這是所有股東都不愿意看見(jiàn)的情況。因此，現階段探討的是，在“合”的大前提下，“誰(shuí)合并誰(shuí)”的問(wèn)題。由于牽扯到利益方較多，最終很可能采取重新成立一家新公司的方式，部分股東退出，剩下股東成立新公司組成新的董事會(huì )，整合華虹NEC和宏力旗下的所有資產(chǎn)包括廠(chǎng)房、生產(chǎn)設備、知識產(chǎn)權以及人員等。

　　“不過(guò)現在還不好說(shuō)，一切都有變數。”上述人士稱(chēng)。

　　1+1能否>2

　　作為第一宗專(zhuān)業(yè)半導體代工廠(chǎng)之間的合并，宏力與華虹NEC的整合，開(kāi)啟了國內半導體產(chǎn)業(yè)整合的先河。業(yè)內人士認為，在經(jīng)濟不景氣的情況下，未來(lái)將有更多整合案發(fā)生。

　　不過(guò)，在這宗合并案如火如荼展開(kāi)之際，作為半導體產(chǎn)業(yè)人士，也許更加應該思考的是，合并是否能夠解決國內半導體公司面臨的根本性難題？新公司做大做強的可能性有多大？要發(fā)揮“1+1>2”的協(xié)同效應，雙方還需要解決哪些問(wèn)題？

　　事實(shí)上，華虹NEC與宏力走上合并，一方面順應了半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規律，另一方面也是當下情勢下的無(wú)奈之舉。華虹NEC與宏力面對的局面，反映了國內半導體代工企業(yè)普遍面臨的問(wèn)題。 　　半導體業(yè)內資深專(zhuān)家莫大康認為，目前中國代工產(chǎn)業(yè)存在嚴重的同質(zhì)化問(wèn)題。在高端產(chǎn)品方面，由臺積電、三星等產(chǎn)業(yè)巨頭把持的局面一直沒(méi)有得到改變，國內企業(yè)由于技術(shù)落后等原因始終無(wú)法打入這一市場(chǎng)；另一方面，又無(wú)法堅持下沉做細分市場(chǎng)，這就造成國內代工企業(yè)缺乏特色，被迫走上了“價(jià)格戰”的道路。

　　業(yè)內人士普遍認為，半導體市場(chǎng)能夠長(cháng)期發(fā)展的只有兩類(lèi)企業(yè)，一類(lèi)是行業(yè)領(lǐng)頭者像臺積電、英特爾、三星這樣的“大象”，大者恒大；另一類(lèi)則是專(zhuān)注于某一細分市場(chǎng)的廠(chǎng)商，如美國國家半導體之類(lèi)的“跳蚤”，不存在中間地帶。

　　而目前全球半導體產(chǎn)業(yè)的現狀則是，大部分代工企業(yè)都處于產(chǎn)業(yè)中間地帶，他們沒(méi)有實(shí)力領(lǐng)導產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也沒(méi)找到賴(lài)以生存的細分市場(chǎng)領(lǐng)域，在不斷追逐的過(guò)程中不僅要面臨高昂的資本支出，還要承受巨大的成本壓力，導致生存異常艱難。一個(gè)典型的例證是，全球代工業(yè)第二、第三位的臺灣聯(lián)華電子和新加坡特許半導體近期積極尋找買(mǎi)家。在國內，包括中芯國際、宏力、華虹NEC等企業(yè)目前都處于這種“中間狀態(tài)”。

　　做“大象”？還是做“跳蚤”？這是擺在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者面前的問(wèn)題，對于合并后的新企業(yè)也不例外。

　　莫大康表示，除此之外，新公司的管理水平以及政府持續性的產(chǎn)業(yè)支持政策也起到關(guān)鍵作用，合并雙方應該力求尋找到更好的人才提升企業(yè)管理水平從而提高企業(yè)的成本競爭優(yōu)勢，政府則需要借此機會(huì )進(jìn)行反思：在中國半導體產(chǎn)業(yè)遇到瓶頸之際未來(lái)應該如何發(fā)展？