高通今年不樂(lè )觀(guān) 智能家居可能成其增長(cháng)領(lǐng)域

　　最近兩天，激進(jìn)大股東Jana Partners向高通(Qualcomm Inc。)施壓，望其考慮將芯片業(yè)務(wù)與專(zhuān)利授權業(yè)務(wù)分拆開(kāi)來(lái)的消息頗受關(guān)注。雖然有分析者認為，高通或許會(huì )扛不住壓力，步eBay后塵被迫分拆。但在4月14日早晨，高通仍堅定回應稱(chēng)當前的企業(yè)結構最合理，能帶給股東更大價(jià)值，不太可能考慮重組計劃。

　　無(wú)法分拆的業(yè)務(wù)

　　將芯片業(yè)務(wù)和專(zhuān)利授權業(yè)務(wù)拆分的想法只是股東的一廂情愿，一旦兩個(gè)業(yè)務(wù)拆分開(kāi)，就很難繼續捆綁收取巨額專(zhuān)利費用。

　　近期，高通在資本市場(chǎng)的表現的確不如人意。雖然曾連漲6年，但今年高通的股價(jià)一直不振，2015年年初至今已下跌近7%，過(guò)去1年內下跌了11%，近日更有美國投行FBR&Co下調了對高通的股票評級。糟糕的股價(jià)表現也令包括Jana Partners在內的大股東不滿(mǎn)。

　　當然，將芯片業(yè)務(wù)和專(zhuān)利授權業(yè)務(wù)拆分的想法也只是股東的一廂情愿，盡管高通通過(guò)巨額專(zhuān)利授權的收入目前已經(jīng)占據高通利潤的2/3，芯片業(yè)務(wù)從表面看并不是高通的主要收入來(lái)源。

　　“如果真要分開(kāi)，高通專(zhuān)利費一分也收不到。那個(gè)大股東認為高通現在的股價(jià)只反映了高通專(zhuān)利公司的價(jià)值，沒(méi)有體現高通芯片的價(jià)值，拆分后高通的總市值會(huì )提升。然而他對高通模式并不了解?！痹驀野l(fā)改委投訴高通專(zhuān)利模式的手機中國聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)王艷輝向《中國電子報》記者強調。

　　他表示，目前手機廠(chǎng)商要購買(mǎi)高通芯片的前提是先授權使用高通專(zhuān)利，逼著(zhù)廠(chǎng)商必須繳納專(zhuān)利費。一旦兩個(gè)業(yè)務(wù)拆分開(kāi)成為兩家公司，捆綁就不會(huì )這么緊密，繼續捆綁要求廠(chǎng)商支付專(zhuān)利費也不符合商業(yè)規則，很難繼續收取巨額專(zhuān)利費用。

　　對于高通來(lái)說(shuō)，芯片業(yè)務(wù)和專(zhuān)利授權業(yè)務(wù)密不可分。雖然15年前高通自己也曾提出過(guò)拆分方案，但顯然在未來(lái)的很長(cháng)一段時(shí)間內，高通都不可能選擇將“能下蛋的母雞”——芯片業(yè)務(wù)單獨拆分出去。

　　不安寧的一年

　　高通在2015財年第一財季財報中，將對今年全年營(yíng)收業(yè)績(jì)的展望下調了2%，并收到了中國國家發(fā)改委60.88億元的罰款單。

　　事實(shí)上，對于高通來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)不是今年遭遇的第一件糟心事了。

　　在今年的2015財年第一財季財報中，高通早已下調對今年全年業(yè)績(jì)的展望，預期營(yíng)收比上年下滑2%。

　　2月10日，中國國家發(fā)改委確定高通壟斷行為，并對其開(kāi)出了60.88億元(約9.75億美元)的罰款，相當于高通2013年度在華銷(xiāo)售額的8%，并迫其下調3G和4G相關(guān)的專(zhuān)利許可費用。王艷輝認為，這正是高通股價(jià)開(kāi)始持續下滑的主要原因。

　　高通今年的拳頭產(chǎn)品——驍龍810處理器自發(fā)布后也一直深陷發(fā)熱問(wèn)題中。多家媒體報道和跑分測試都顯示，這款并不完美的產(chǎn)品在超過(guò)特定電壓后就會(huì )出現過(guò)熱現象，從而影響處理器的性能表現。為此，高通已在MWC期間提到了下一款高端處理器產(chǎn)品驍龍820，并透露將在下半年開(kāi)始試產(chǎn)，今年年底或明年年初進(jìn)行大批量出貨。

　　競爭對手的表現也讓高通憂(yōu)心

　　首當其沖的就是曾是高通長(cháng)期客戶(hù)的三星。跟據Chipworks的拆解報告，三星新出售的智能手機Galaxy S6中就已經(jīng)搭載了自己研發(fā)的Exynos微處理器，連LTE基帶芯片也同樣是三星自己研發(fā)的產(chǎn)品，從而取代了原本依賴(lài)的高通芯片。

　　聯(lián)發(fā)科也在強勢攻占4G市場(chǎng)，近日剛剛公布了面向高端市場(chǎng)的Helio系列旗下首款處理器，力圖從原本的中低端市場(chǎng)跨界進(jìn)入高通的中高端市場(chǎng)地盤(pán)。而為了進(jìn)一步與高通抗衡，今年聯(lián)發(fā)科已早早備戰，準備了充足的4G芯片前端元件PA、Switch等，以確保供應鏈充足。

　　王艷輝向記者指出，眼前高通所遭遇的競爭以及國家發(fā)改委的判罰對高通商業(yè)模式方面的影響都不大，今年還是高通總體形勢較好的一年?！暗髂昃秃茈y講了，股價(jià)反映了未來(lái)市場(chǎng)。今年聯(lián)發(fā)科在4G上還很難對高通形成沖擊，但明年其對高通的沖擊會(huì )很大，包括展訊在LTE上也會(huì )越來(lái)越成熟?！蓖跗G輝說(shuō)。

　　為保持目前市場(chǎng)領(lǐng)先地位，高通必須在新興領(lǐng)域尋找機會(huì )，找到未來(lái)增長(cháng)的亮點(diǎn)。從目前高通自己披露的信息來(lái)看，汽車(chē)、保健、網(wǎng)絡(luò )、智能家居、智能城市、可穿戴設備等都可能是高通未來(lái)的新增長(cháng)領(lǐng)域。

　　微觀(guān)點(diǎn)

　　@福布斯中文網(wǎng)：業(yè)務(wù)拆分并不是高通破局的解藥。主動(dòng)參與型投資者對高通公司提出業(yè)務(wù)拆分的建議以在短期內提振該公司股價(jià)，但這并不能解決高通公司目前的問(wèn)題，創(chuàng )新才是真正的解藥。高通面臨的最嚴重問(wèn)題在于，它無(wú)法推出讓競爭對手望塵莫及的“新產(chǎn)品”，所以很難再建立新的專(zhuān)利“收費站”。

　　@神嘛事兒：高通的幕后操縱人會(huì )在合適的時(shí)候主動(dòng)拆分自己，規避壟斷。

　　@圓規大師：投資者只看是否能賺錢(qián)，日本的賓得收購案就是典型，所有管理層都反對，最后集體辭職，但大股東依舊決定接受保谷收購，因為它們低價(jià)獲得的股份被收購后，可以大賺一筆。