看點(diǎn)：如果英特爾買(mǎi)回Marvell手機芯片業(yè)務(wù)

　　MKM合伙人在Barron‘s ASIA發(fā)表了一篇題為《英特爾買(mǎi)回Marvell會(huì )更有意義》的文章，談到如果英特爾收購Marvell手機芯片業(yè)務(wù)，兩家公司都將從中獲益。

　　以下為文章全文：

　　MKM合伙人

　　近期投資業(yè)者開(kāi)始紛紛猜測，Marvell公司的手機芯片業(yè)務(wù)將有可能出售，盡管Marvell并未發(fā)表任何言論。

　　可是，我們認為如果Marvell手機芯片業(yè)務(wù)出售給英特爾公司的話(huà)，無(wú)論在無(wú)線(xiàn)領(lǐng)域和芯片代工方面，都將會(huì )是一個(gè)雙贏(yíng)的局面。英特爾的技術(shù)實(shí)力和現有資源，都將給予Marvell更多的市場(chǎng)機會(huì )。

　　對Marvell有利的幾個(gè)方面：

　　1)收益：Marvell出售手機芯片(約30%的銷(xiāo)售)將帶來(lái)10%的營(yíng)業(yè)收入，削減了40%的研發(fā)成本、銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣費用。降低營(yíng)運開(kāi)支的前提下，Marvell可以在無(wú)線(xiàn)芯片組的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售渠道上更好的與高通和聯(lián)發(fā)科競爭。

　　2)現金：在某種程度上，交易達成將幫助Marvell解除與卡內基梅隆大學(xué)的專(zhuān)利訴訟案件帶來(lái)的資金緊缺問(wèn)題。若交易達成，金額可能會(huì )達到Marvell手機芯片業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額的兩到三倍，在25億美金左右。這筆現金，可以用來(lái)清算Marvell與卡內梅隆訴訟案中的賠償金額。

　　PS：2014年5月12日，美國聯(lián)邦陪審團裁定，芯片制造商Marvell侵犯了卡內基梅隆大學(xué)持有的兩項專(zhuān)利，判罰總額最終確定為15.4億美元。其中包括陪審團的裁決11.7億美元，2.87億元故意侵權的懲罰性賠償和0.795億美元的補償賠款。Marvell公司也被責令每年支付0.14%的利息，今后每銷(xiāo)售一個(gè)侵犯其權利的芯片都將額外支付50美分賠償款。

　　3)代工廠(chǎng)：Marvell公司是一個(gè)無(wú)晶圓廠(chǎng)，可以利用此次交易與英特爾談判利于自己的的芯片代工協(xié)議。目前Marvell公司的芯片代工業(yè)務(wù)幾乎全部交給臺積電的，隨著(zhù)工藝技術(shù)的提高，代工成本是芯片制造成本大大提高的因素之一。

　　對英特爾有利的幾個(gè)方面：

　　1)維持摩爾定律：英特爾為了長(cháng)期推進(jìn)摩爾定律，需要足夠的市場(chǎng)動(dòng)力以及不斷增長(cháng)的無(wú)線(xiàn)和代工業(yè)務(wù)，收購Marvell手機芯片業(yè)務(wù)從一定程度上能夠幫助其解決這個(gè)問(wèn)題。

　　2)移動(dòng)業(yè)務(wù)成功的最佳機會(huì )：英特爾在新興市場(chǎng)中持續不斷的投資，為其在競爭激烈的市場(chǎng)中帶來(lái)新的機會(huì )。我們目前擔心的是，這一交易將可能與英特爾在中國的合作伙伴展訊有潛在的利益沖突。2014年，英特爾向紫光旗下的持有展訊通信和銳迪科微電子的控股公司投資90億元人民幣(約15億美元)，并獲得了20%的股權。

　　3)投資短期停滯：投資者更關(guān)心這一交易帶來(lái)的實(shí)際影響，包括營(yíng)收的提高，以及在整個(gè)移動(dòng)業(yè)務(wù)競爭能力的提高等。我們相信，從英特爾推進(jìn)摩爾定律這一長(cháng)遠目標來(lái)看，需要更多來(lái)自非PC領(lǐng)域帶來(lái)的市場(chǎng)需求。

　　PS：2006年Marvell出資6億美金收購英特爾的移動(dòng)通訊業(yè)務(wù)，2015年英特爾能否花費25億美元的高價(jià)買(mǎi)回來(lái)?