馬斯克的鍋？特斯拉大跌近10%，市值一夜蒸發(fā)約6453億元

7月21日消息，當地時(shí)間周四美國電動(dòng)汽車(chē)制造商特斯拉股價(jià)收跌9.74%，報每股262.90美元，其市值一夜蒸發(fā)899億美元（約合人民幣6453億元），創(chuàng )4月20日以來(lái)最大單日跌幅。

在財報電話(huà)會(huì )議上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，若整體經(jīng)濟環(huán)境不穩定，還會(huì )繼續進(jìn)行降價(jià)。另外，他預計，2023年第三季度的產(chǎn)量將較第二季度略有下降。

馬斯克（Elon Musk）和其他高管在財報電話(huà)會(huì )議中對最新車(chē)型Cybertruck和自動(dòng)駕駛出租車(chē)計劃還發(fā)表了一番含混不清的評論，導致投資者大失所望。

馬斯克在財報電話(huà)會(huì )議中提醒說(shuō)，雖然“今年將堅持實(shí)現180萬(wàn)輛汽車(chē)交付的目標”，但特斯拉也預計，“第三季度的產(chǎn)量將略有下降，因為我們在夏季關(guān)閉了工廠(chǎng)”，馬斯克說(shuō)這是因為“許多工廠(chǎng)要進(jìn)行升級”。

分析師則著(zhù)重強調對特斯拉利潤率這種“不利因素”的擔憂(yōu)，第二季度9.6%的利潤率是至少過(guò)去五個(gè)季度以來(lái)的最低水平。

高盛分析師馬克·德萊尼(Mark Delaney)在周三的一份報告中表示：“我們認為，如果特斯拉繼續通過(guò)降價(jià)支撐更高銷(xiāo)量，中期利潤率可能會(huì )繼續受到不利影響。

截至2023年6月30日的第二季度，特斯拉營(yíng)收和利潤都超過(guò)了預期，當季營(yíng)收為249.3億美元，調整后每股收益為0.91美元。

本月初，特斯拉公布第二季度汽車(chē)交付汽車(chē)466140輛。但馬斯克并沒(méi)有提供Cybertruck電動(dòng)皮卡的確切交付量，只是在公司舉行的財報電話(huà)會(huì )議上表示，Cybertruck將“明年大量生產(chǎn)”，2023年交付的數量不詳。

特斯拉在第二季度財報中表示，生產(chǎn)CyberTruck的“工廠(chǎng)設備”安裝調試正在穩步推進(jìn)，但公司目前只生產(chǎn)“預量產(chǎn)”車(chē)型。（辰辰）

延伸閱讀：

特斯拉第二季度財報電話(huà)會(huì )議十八問(wèn)

7月20日消息，當地時(shí)間周三盤(pán)后美國電動(dòng)汽車(chē)制造商特斯拉公布2023年第二季度財報。財報顯示，特斯拉第二季度營(yíng)收為249.3億美元，同比增長(cháng)47%，分析師平均預期為244.7億美元；第二季度凈利潤為27億美元，同比增長(cháng)20%；調整后每股收益0.91美元，而分析師平均預期為0.82美元。

財報發(fā)布后，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）、首席財務(wù)官扎克·柯克霍恩（Zach Kirkhorn）、特斯拉能源工程高級副總裁安德魯·巴格里諾（Andrew Baglino）、特斯拉全球供應管理副總裁卡恩·布迪拉吉（Karn Budhiraj）、特斯拉汽車(chē)工程副總裁拉爾斯·莫瑞文(Lars Moravy)以及投資者關(guān)系主管馬丁·維查(Martin Viecha)等公司高管出席財報電話(huà)會(huì )議，介紹公司第一季度業(yè)績(jì)并回答投資者以及分析師提出的問(wèn)題。

馬斯克首先提到特斯拉第二季度實(shí)現的幾個(gè)里程碑目標，比如Model Y電動(dòng)SUV成為第一季度全球最暢銷(xiāo)車(chē)型；雖然宏觀(guān)經(jīng)濟存在諸多不確定性，但公司的運營(yíng)利潤率仍保持在10%上下。馬斯克警告說(shuō)，由于今年夏季特斯拉對全球工廠(chǎng)進(jìn)行停產(chǎn)升級，第三季度的產(chǎn)量可能會(huì )有所下降，但總體目標仍是今年交付180萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)。

馬斯克還和往常一樣強調了特斯拉在自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)方面的工作，表示該公司自動(dòng)駕駛出租車(chē)將有“近乎無(wú)限的需求”。他還表示，特斯拉的Dojo訓練計算機能降低神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )訓練的成本。

馬斯克透露，測試版FSD現在的總行駛里程已經(jīng)達到3億英里。他還稱(chēng)贊最近下線(xiàn)的Cybertruck電動(dòng)皮卡，表示特斯拉在這款車(chē)的每一處細節上都付諸努力。馬斯克說(shuō)：“這是第一輛有4扇門(mén)、6英尺高底盤(pán)、還能停進(jìn)20英尺車(chē)庫的卡車(chē)?！彼俅螐娬{，Cybertruck電動(dòng)皮卡將于今年交付。

馬斯克還提到特斯拉北美充電標準(NACS)的普及，福特、通用、梅賽德斯和許多其他傳統汽車(chē)制造商已經(jīng)簽約兼容特斯拉充電接口和超充網(wǎng)絡(luò )。他表示愿意將自動(dòng)駕駛軟硬件開(kāi)放授權給其他汽車(chē)公司，已經(jīng)在和主要整車(chē)廠(chǎng)討論兼容特斯拉完全自動(dòng)駕駛系統FSD的問(wèn)題。

隨后柯克霍恩發(fā)言。他祝賀公司第二季度業(yè)績(jì)再次創(chuàng )下歷史新高，特別強調了當季利潤又一次創(chuàng )下紀錄?？驴嘶舳饕蔡岬紺ybertruck電動(dòng)皮卡、下一代電動(dòng)汽車(chē)平臺等公司重要項目該。他還表示，特斯拉增加了自動(dòng)駕駛系統FSD、人形機器人Optimus和超級計算機Dojo等人工智能項目的支出。

投資者問(wèn)題1：關(guān)于FSD系統授權。

維查：上面已經(jīng)回答了。

投資者問(wèn)題2：4680電池項目進(jìn)展如何？離在電池日宣布的性能規格還差多遠？大概什么時(shí)候能實(shí)現電池日上公布的目標？

特斯拉公司代表：得州工廠(chǎng)第二季度4680電池的產(chǎn)量比第一季度增加了80%，當季生產(chǎn)的電池超過(guò)1000萬(wàn)塊。整個(gè)團隊所投入的巨大精力使第二季度廢品率比上一季度減少了40%，電池平均銷(xiāo)貨成本也降低了25%。

目前，我們正準備在得州生產(chǎn)Cybertruck專(zhuān)用電池，能量密度比目前的產(chǎn)品高10%。主要是通過(guò)提升制造工藝和優(yōu)化機械設計來(lái)實(shí)現的。隨著(zhù)今年年底及明年年初Cybertruck專(zhuān)用電池生產(chǎn)規模的不斷擴大，電池成本基本處在一個(gè)合適區間內。

與電池日上公布的能量密度目標相比，Cybertruck專(zhuān)用電池基于相似的電化學(xué)技術(shù)，符合我們的預期。目前我們還沒(méi)有像電池日上所說(shuō)那樣整合純硅材料或或自行生產(chǎn)干陰極，兩方面都會(huì )進(jìn)一步提升能量密度并降低成本，但這是未來(lái)才會(huì )探討的另一個(gè)話(huà)題。

最重要的是要記住，我們在電池日公布的大部分重點(diǎn)信息是特斯拉設計的4680生產(chǎn)線(xiàn)，以及在設備部署、生產(chǎn)密度、資本成本和降低公用事業(yè)成本方面的一系列改進(jìn)措施，所有這些我們都在得州工廠(chǎng)的規?；\營(yíng)中實(shí)現了。

投資者問(wèn)題3：特斯拉能源業(yè)務(wù)方面即將推出哪些產(chǎn)品，以及營(yíng)收模式如何變化？考慮到特斯拉在人工智能領(lǐng)域的能力，隨著(zhù)這一領(lǐng)域加速發(fā)展，特斯拉能源業(yè)務(wù)的硬件利潤和分布式能源管理平臺Autobidder的經(jīng)常性軟件收益從長(cháng)遠看是否會(huì )相互融合？

特斯拉公司代表：我們不評論未來(lái)的產(chǎn)品路線(xiàn)圖，但可以介紹下第二季度能源業(yè)務(wù)的新發(fā)展態(tài)勢。Megapack儲能電池在全球范圍內的需求很強，特斯拉設在加州萊思羅普的儲能工廠(chǎng)完全能完成2023年的合同項目。正如上個(gè)季度所述，Megapack的利潤率處于合理區間，與汽車(chē)的目標利潤率一致。

萊思羅普工廠(chǎng)的第二條總裝線(xiàn)正在按計劃部署，在2024年全面投產(chǎn)之前，萊思羅普工廠(chǎng)的產(chǎn)能將翻一番。不少大型儲能項目正在建設中或即將完工，其中包括夏威夷的KES項目、澳大利亞的Riverina項目、加利福尼亞幾個(gè)儲能產(chǎn)品，以及得州超級工廠(chǎng)的一個(gè)儲能產(chǎn)品。

關(guān)于A(yíng)utobidder的問(wèn)題，我們將繼續在澳大利亞、德克薩斯、英國和加利福尼亞等市場(chǎng)增加Autobidder合同，明年特斯拉將交付超過(guò)6千兆瓦時(shí)的合同。第二季度我們在英國的項目表現最好。Autobidder軟件確實(shí)有利潤，也能促進(jìn)硬件銷(xiāo)售，但考慮到Megapack業(yè)務(wù)的不斷增長(cháng)，Autobidder對儲能業(yè)務(wù)營(yíng)收的貢獻相對較小。需要清楚的是，這些大型資本項目的生命周期為20年，相比于前期資本支出，每年帶來(lái)的經(jīng)常性收入比例很小。

在家用儲能項目方面，最近Powerwall安裝量超過(guò)了50萬(wàn)。本周特斯拉還推出了“太陽(yáng)能充電”(Charge on Solar)計劃，允許家中有特斯拉Powerwall和特斯拉汽車(chē)的客戶(hù)可以?xún)H使用特斯拉太陽(yáng)能系統產(chǎn)生的多余太陽(yáng)能為汽車(chē)充電。昨天，我們還開(kāi)始向得州客戶(hù)付費，讓他們參與虛擬發(fā)電廠(chǎng)示范項目，與德克薩斯州電力可靠性委員會(huì )（ERCOT）合作提供電網(wǎng)支持。

從長(cháng)遠來(lái)看，家用儲能業(yè)務(wù)軟件和硬件的價(jià)值將取決于公用事業(yè)公司、市場(chǎng)運營(yíng)商和監管機構允許的市場(chǎng)準入水平。

投資者問(wèn)題4：美國《通脹削減法案》中的電池制造補貼對特斯拉單車(chē)銷(xiāo)售成本帶來(lái)哪些具體影響？二是年初至今，電池原材料下降了嗎?

柯克霍恩：關(guān)于《通脹削減法案》中的電池制造補貼，我們曾預計今年每季度的補貼將在1.5億至2.5億美元之間，第二季度也是如此。我要強調的是，我們會(huì )和電池長(cháng)期合作伙伴松下基于提供的合格電池五五分成。

大宗商品各個(gè)方面都繼續有所改善。鋰材料的改善最為顯著(zhù)，通常情況下一個(gè)季度后才會(huì )體現到財務(wù)報表中。同時(shí)，我們不會(huì )完全被鋰價(jià)所左右，公司供應鏈團隊簽訂過(guò)一些長(cháng)期協(xié)議，但鋰價(jià)上下波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險確實(shí)存在。

鋁和鋼鐵的供應也有積極影響，但沒(méi)有鋰的影響那么大。所以，如果我們把第二季度的總影響與上一季度相比，其規模和幅度與我們根據《通脹削減法案》收到的補貼大致相同。

通盤(pán)考慮，當你從第一季度到第二季度依次看單車(chē)銷(xiāo)售成本時(shí)，我認為有兩個(gè)重點(diǎn)。首先，從第一季度到第二季度，我們交付的Model X和Model S增加了不少。其次，我們仍在努力降低奧斯汀和柏林工廠(chǎng)的成本，從第一季度到第二季度做了不少工作，但這些工廠(chǎng)仍然略高于其他地方的Model Y生產(chǎn)成本。第二季度奧斯汀和柏林工廠(chǎng)所生產(chǎn)汽車(chē)的占比也有所增加。所以，這兩方面都是計算單車(chē)銷(xiāo)售成本時(shí)需要考慮到的因素。

布迪拉吉：由于我們簽訂了長(cháng)期合同，自然能對沖鋰價(jià)的部分波動(dòng)。我們也看到鎳、鈷和石墨等專(zhuān)門(mén)用于電池的所有大宗商品價(jià)格都在全面下調。攤到每輛車(chē)來(lái)看，價(jià)格上就能降低幾千美元。我們正在利用大宗商品處于歷史低位的優(yōu)勢，當然我也要求將一些固定價(jià)格合同延長(cháng)到這十年末。

投資者問(wèn)題5：特斯拉是否考慮過(guò)允許用戶(hù)遷移FSD服務(wù)？這樣就能讓現有客戶(hù)升級購買(mǎi)新的特斯拉汽車(chē)，而不會(huì )因為FSD的價(jià)格鎖在現有汽車(chē)上。

馬斯克：這是經(jīng)常被問(wèn)到的問(wèn)題。第三季度我們會(huì )允許用戶(hù)將FSD使用權轉到新車(chē)上。這是一次優(yōu)惠，所以用戶(hù)需要在第三季度下訂單。但這是一次性的。

投資者問(wèn)題6：什么時(shí)候能提供更多關(guān)于CyberTruck訂單、預計交付時(shí)間表、定價(jià)和車(chē)輛性能規格的信息?

馬斯克：目前CyberTruck需求太旺盛了，這根本不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題。我想強調的是，CyberTruck里面有很多新技術(shù)，和任何其他車(chē)輛都完全不同。因此，量產(chǎn)爬坡的速度將取決于整個(gè)供應鏈和內部生產(chǎn)中最慢最不可能的部分。雖然我們很擅長(cháng)解決量產(chǎn)問(wèn)題，但CyberTruck有大約一萬(wàn)個(gè)特殊零件和流程。如果其中任何一個(gè)環(huán)節慢，量產(chǎn)速度就會(huì )慢。所以，一開(kāi)始總是很難預測量產(chǎn)速度，但我認為明年會(huì )大批量生產(chǎn)，今年會(huì )開(kāi)始交付CyberTruck。

投資者問(wèn)題7:對一體化壓鑄技術(shù)持批評態(tài)度的人認為，這種方法使汽車(chē)的維修難度加大，維修成本也更高，實(shí)際上是把成本轉嫁給了消費者。能分享一下采用一體化壓鑄所制造的車(chē)輛維修經(jīng)驗嗎?

馬斯克：怪不得大家都在模仿我們。

莫瑞文：根本不是這樣。人們有一種誤解，認為傳統車(chē)身很容易修復，但它們都是由多種材料和多種連接方法組成的。必須要用點(diǎn)焊和鉚釘，還有面板和結構粘合劑，而且還要去除干燥的粘合劑，進(jìn)行切割等等。

馬斯克：這就是東拼西湊。

莫瑞文：是的。所以把它們重新組裝起來(lái)需要時(shí)間和金錢(qián)。舉例來(lái)說(shuō)，更換Model Y的鑄造后梁要比更換Model 3的后梁快3倍，價(jià)格也要便宜10倍。設計團隊與我們的碰撞修復團隊合作設計特定組件，使維修更快更容易。我們之所以這樣做，是因為我們有自己的保險業(yè)務(wù)和自己的車(chē)身修理廠(chǎng)。我們希望堅持這樣做下去，讓碰撞修復繼續變得更快更便宜。

馬斯克：將碰撞修復形成一個(gè)閉環(huán)，并納入車(chē)輛設計中是一件大事。

莫瑞文：這點(diǎn)至關(guān)重要，我不認為其他任何公司可以用我們的生態(tài)系統做到這一點(diǎn)。

馬斯克：我們也可以用嵌套件來(lái)調整鑄件，實(shí)際上也一直在這樣做，但嵌套件會(huì )磨損，無(wú)論如何都需要更換。我們的確可以通過(guò)改變嵌套件的設計來(lái)調整鑄造件。但整體鑄造件更輕，更便宜，噪音振動(dòng)更小，也更容易制造。這就是為什么很多其他汽車(chē)公司都在模仿我們。我認為這基本上是未來(lái)所有汽車(chē)的制造方式。

投資者問(wèn)題8：目前一共制造了多少個(gè)Optimus機器人？它們什么時(shí)候才能開(kāi)始完成實(shí)際任務(wù)？

馬斯克：我想我們大概有5到6個(gè)機器人，我想可能是10個(gè)。但每個(gè)月都在增加。Optimus機器人有很多有趣的東西。問(wèn)題是我們發(fā)現實(shí)際上沒(méi)有供應商可以生產(chǎn)驅動(dòng)器。沒(méi)有現成的驅動(dòng)器能適用于人形機器人。

因此，我們實(shí)際上必須自行設計驅動(dòng)器，將馬達、電力電子設備、控制器、傳感器集成在一起，每一個(gè)都是定制設計的，然后還使用與汽車(chē)相同的推理硬件。我們在設計這些驅動(dòng)器時(shí)就考慮到了大批量生產(chǎn)。因此，它們不僅比世界上的現成產(chǎn)品更輕更緊湊、功能更強，而且更適合批量制造。所以，我們應該能夠量產(chǎn)機器人。

第一個(gè)采用特斯拉設計驅動(dòng)器的Optimus機器人將在今年11月左右開(kāi)始行走。至于機器人什么時(shí)候能做一些有用的事情，我們首先會(huì )在自己的工廠(chǎng)里進(jìn)行試驗，證明實(shí)用性，我想明年的某個(gè)時(shí)候機器人就能在我們的工廠(chǎng)里做一些有用的事情。我對此很有信心。一切都很順利。

關(guān)于Optimus機器人的另一件好事是，如今美國就有200萬(wàn)截肢者。我剛和Neuralink的團隊談過(guò)。通過(guò)將Neuralink的大腦植入物和機械臂或機械腿結合起來(lái)，就能幫助那些殘疾人，而且只需要花6萬(wàn)美元就能實(shí)現這一點(diǎn)。

投資者問(wèn)題9：相對于第二季度的生產(chǎn)水平，訂單量如何變化？到目前為止，這個(gè)季度訂單的趨勢如何？特斯拉又如何決定何時(shí)降價(jià)或采取其他銷(xiāo)售激勵措施來(lái)提振需求？

馬斯克：需求大致與生產(chǎn)同步。我想其他汽車(chē)制造商都沒(méi)有的是，我們有實(shí)時(shí)的需求和實(shí)時(shí)的生產(chǎn)數據，就像一周有七天一樣。我能收到包括全球所有工廠(chǎng)產(chǎn)出和訂單信息的電子郵件。所以這就像在實(shí)時(shí)監測脈搏，我們會(huì )根據公眾情緒來(lái)調整策略。

對絕大多數人來(lái)說(shuō)，買(mǎi)一輛新車(chē)是一項重大決定。所以，每當經(jīng)濟出現不確定性時(shí)，人們通常會(huì )暫停購買(mǎi)新車(chē)，至少看看會(huì )發(fā)生什么。另一個(gè)挑戰是利率。隨著(zhù)利率上升，人們關(guān)于借貸買(mǎi)東西的負擔能力下降，也是變相提高了汽車(chē)價(jià)格。

因此，當利率急劇上升時(shí)，我們實(shí)際上不得不降低汽車(chē)價(jià)格，因為支付的利息也增加了購買(mǎi)汽車(chē)的成本。至少直到最近，我都認為這是歷史上最大幅度的利率上升。所以，我們必須做點(diǎn)什么。

我希望我能知道全球經(jīng)濟走勢。我喜歡在推特上發(fā)建議，因為我很關(guān)心小股東，尤其是那些與我們同舟共濟的人。我們無(wú)法控制宏觀(guān)經(jīng)濟帶來(lái)的沖擊，也無(wú)法控制股市低迷。這就是為什么我建議在經(jīng)濟動(dòng)蕩時(shí)期不要借貸投資。如果形勢沒(méi)那么動(dòng)蕩，合理范圍內的借貸投資可能是明智之舉。但我認為我們正處于動(dòng)蕩時(shí)期。我對特斯拉的長(cháng)期價(jià)值很有信心，公司價(jià)值會(huì )增長(cháng)5倍，也許10倍。但是事情的發(fā)展方向、期間的考驗和磨難以及市場(chǎng)情緒都無(wú)法預測。無(wú)論如何，“買(mǎi)入并持有”的古話(huà)無(wú)疑是正確的。至于投資建議，我想說(shuō)的是，確定一家公司的現有產(chǎn)品是你喜歡的，看看他們是否會(huì )繼續生產(chǎn)好的偉大產(chǎn)品或偉大的產(chǎn)品，那就買(mǎi)那只股票并持有。

公司存續的原因是生產(chǎn)商品和服務(wù)，最好是偉大的商品和服務(wù)。它們不會(huì )也不該因為其他原因而存續。所以，這就是為什么你應該買(mǎi)一家生產(chǎn)好產(chǎn)品、未來(lái)發(fā)展前景好的公司股票。實(shí)際上這是常識。

一般來(lái)說(shuō)，如果你對這家公司的產(chǎn)品或服務(wù)有信心，當市場(chǎng)恐慌時(shí)，買(mǎi)入；當市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)，就可以賣(mài)出。我不是推薦你這樣操作特斯拉股票，但低買(mǎi)高賣(mài)是常識。

巴菲特說(shuō)過(guò)一句話(huà)，股市就像你住在你的房子里，有個(gè)狂躁的抑郁癥患者站在房子外面對你大喊房?jì)r(jià)。房?jì)r(jià)每天都不一樣，但房子還是原來(lái)的房子。這就是股票市場(chǎng)。

投資者問(wèn)題10：人們在不斷強調降價(jià)促銷(xiāo)影響到特斯拉汽車(chē)毛利率，投資者能否期望因為生產(chǎn)效率的提升高過(guò)降價(jià)幅度，從而看到汽車(chē)毛利率企穩甚至回升？如果有這種情況，會(huì )是什么時(shí)候？

馬斯克：從長(cháng)遠來(lái)看，毛利率和盈利能力短期內的差異確實(shí)很小。自動(dòng)駕駛會(huì )讓所有這些數字看起來(lái)都很愚蠢。我認為投行ARK Invest的分析很好。我堅信特斯拉是長(cháng)期投資，當事情起起落落的時(shí)候不要過(guò)于緊張。事實(shí)上，我還是那句話(huà)，如果市場(chǎng)恐慌，那就買(mǎi)進(jìn)；如果市場(chǎng)有點(diǎn)過(guò)熱，那就賣(mài)出?？偟膩?lái)說(shuō)，我有信心實(shí)現長(cháng)期目標，但無(wú)法控制短期指標。

柯克霍恩：我完全同意。我的意思是，我認為短期內唯一重要的是，我們是否能產(chǎn)生足夠的資金來(lái)繼續投資。就技術(shù)團隊目前正在投資的產(chǎn)品和技術(shù)組合而言，這令人激動(dòng)。投資很大，潛力也很大。

馬斯克：說(shuō)實(shí)話(huà)，我認為我們能在這樣一個(gè)資本密集型業(yè)務(wù)中有正的自由現金流，同時(shí)還能在新技術(shù)上投入大量資金，這簡(jiǎn)直是不可能的。這太難了。

柯克霍恩：至少從我的角度來(lái)看，最重要的是繼續產(chǎn)生用于投資的現金。這意味著(zhù)我們高度關(guān)注近期的降本增效，看在短期內在降低成本方面所做的一切是否為再投資提供了資金；我們高度關(guān)注運營(yíng)資本管理，在采購原材料方面取得了相當大的進(jìn)展；同時(shí)我們也高度關(guān)注應收賬款，確保能夠繼續利用現金進(jìn)行再投資。這才是我們所該關(guān)注的。我們有降低成本的渠道，現在在大宗商品領(lǐng)域又遇到了順境，這都很有幫助。

至于汽車(chē)平均銷(xiāo)售價(jià)格的變化可以回到馬斯克的觀(guān)點(diǎn)上來(lái)。我們沒(méi)法控制利率，我們也無(wú)法控制宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下的消費者情緒，但我們有義務(wù)對此作出回應，來(lái)確保供需平衡。所以，這就是我們在接下來(lái)的幾個(gè)季度如何管理。很快這些數字都會(huì )成為過(guò)去，它們不會(huì )計入企業(yè)未來(lái)的現金流現值。因此，我們要確保我們保持這種態(tài)度，確保長(cháng)期業(yè)務(wù)按我們所希望的方式向前發(fā)展。

巴克萊銀行分析師：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于人工智能和Dojo超級計算機。能夠介紹一下產(chǎn)品提升的過(guò)程，你們要在Dojo超級計算機的研發(fā)上花多少錢(qián)？

馬斯克：我認為，到明年我們在Dojo上的花費將超過(guò)10億美元。我們研發(fā)Dojo的模式完全是一個(gè)閉環(huán)，因為我們有大量的視頻數據可進(jìn)行訓練。如果要模仿我們，你還需要花費幾十億美元來(lái)訓練計算機。

你會(huì )看到很多人工智能公司都在搞大語(yǔ)言模型。我想說(shuō)，如果他們真的很厲害，為什么不能制造一輛自動(dòng)駕駛汽車(chē)呢？因為那更難。我確實(shí)認為有一些很棒的人工智能公司。但從根本上說(shuō)，我們必須要用某種方式處理規模驚人的數據，定制化芯片是實(shí)現這一目標的最佳途徑。

Dojo在設計層面上就是針對視頻訓練進(jìn)行優(yōu)化，視頻訓練要求更高的算力到與內存帶寬比，而適用于大語(yǔ)言模型的架構往往會(huì )造成內存帶寬擁塞。我們使用了很多英偉達的硬件，我們將繼續最快的交付速度使用英偉達的硬件，在此也對黃仁勛和英偉達致以崇高的敬意。他們的工作非常出色。

說(shuō)實(shí)話(huà)，我不知道他們是否能給我們提供足量的GPU。他們有很多客戶(hù)，但還是會(huì )優(yōu)先處理我們的GPU訂單。但是，視頻訓練的絕對規模很大，我們并不是想要變得和人類(lèi)一樣好。我們想要比人類(lèi)好10倍，甚至100倍。

現在，我相信每年大約有100萬(wàn)人死于汽車(chē)造成的各類(lèi)事故。如果擴大到造成永久性嚴重傷害，我認為每年可能接近1000萬(wàn)人。所以，如果機器表現只比人類(lèi)好兩倍或者十倍，就比如說(shuō)比人類(lèi)好10倍吧，仍然會(huì )導致10萬(wàn)人死亡、100萬(wàn)人遭受?chē)乐赜谰眯詡?。所以我們寧愿?00倍，我們想要實(shí)現盡可能完美的安全。這需要大量的視頻和算力。然后，我確實(shí)認為Dojo還有其他應用，但我們只是迫切需要用于視頻訓練。

柯克霍恩：補充一下。馬斯克剛才提到的數字是介于Dojo超級計算機研發(fā)支出和資本支出之間的。這件事進(jìn)展很快。隨著(zhù)這一數字上下波動(dòng)，我們將繼續在財報更新我們的預期。

馬斯克：完全自動(dòng)駕駛進(jìn)步的基本限制是訓練。如果我們有更多的訓練量，我們就能更快實(shí)現。

柯克霍恩：很難預測我們能多快實(shí)現。

巴克萊銀行分析師：我承認目前宏觀(guān)經(jīng)濟存在不確定性，但你們仍堅持50%的復合年增長(cháng)率不變。未來(lái)一年里CyberTruck將做出一些貢獻電動(dòng)汽車(chē)普及率的進(jìn)一步提升也會(huì )有所幫助。但為了保證50%的復合年增長(cháng)率，你愿意在定價(jià)上做出多大的犧牲？或者你們對利潤率較之前犧牲利潤換取更多市場(chǎng)份額有不同看法嗎？

馬斯克：這與獲得更多市場(chǎng)份額無(wú)關(guān)。只是你可以想象一下，我們每一輛擁有全自動(dòng)駕駛能力的汽車(chē)在未來(lái)的價(jià)值可能是現在的5倍。如果一輛車(chē)平均每天行駛1.5小時(shí)，那么每周平均行駛大約10個(gè)小時(shí)。如果你的車(chē)可以實(shí)現自動(dòng)駕駛，可以是專(zhuān)用的自動(dòng)駕駛，也可以是部分使用的自動(dòng)駕駛，那就可以像愛(ài)彼迎一樣，有時(shí)讓別人使用你的車(chē)。價(jià)值是巨大的。

因此犧牲利潤率是為了生產(chǎn)更多汽車(chē)。因為我們認為，汽車(chē)估值在不久的將來(lái)將大幅上升。在我們可以實(shí)現完全自動(dòng)駕駛并得到監管機構批準的時(shí)候，特斯拉汽車(chē)的增值將是資產(chǎn)價(jià)值有史以來(lái)的最大變化。

德意志銀行分析師：兩個(gè)問(wèn)題。在現有車(chē)輛實(shí)現自動(dòng)駕駛功能之前，你們需要逐步改進(jìn)FSD系統。那么什么時(shí)候發(fā)布非測試版的FSD？特斯拉能從降低FSD價(jià)格中受益嗎？

馬斯克：過(guò)去我對實(shí)現完全自動(dòng)駕駛的預測一直很樂(lè )觀(guān)，也有很多人借此取笑我。我樂(lè )觀(guān)的原因是我們會(huì )在新版FSD系統上取得快速進(jìn)展，之后它會(huì )呈對數曲線(xiàn)發(fā)展。

我認為到今年年底我們的系統會(huì )比人類(lèi)表現更好。我過(guò)去都是錯的，這次可能也是錯的。

至于FSD的價(jià)格其實(shí)很低，并不高。就像我之前所說(shuō)，如果汽車(chē)能實(shí)現自動(dòng)駕駛，價(jià)值會(huì )急劇增加。15000美元實(shí)際上是一個(gè)很低的價(jià)格。我想我們肯定會(huì )提供FSD訂閱服務(wù)，所以我建議你可以嘗試每月訂閱服務(wù)，這樣就不用花15000美元了。但我認為，如果這輛車(chē)的價(jià)值是原價(jià)的幾倍，15000美元實(shí)際上很低了。

投行Truist分析師：繼續人工智能的話(huà)題。你創(chuàng )辦了xAI公司。對于那些認為特斯拉人工智能可能有相當大價(jià)值的投資者來(lái)說(shuō)，看到你在人工智能領(lǐng)域開(kāi)辟另一處天地可能會(huì )有所擔憂(yōu)。xAI是否會(huì )與特斯拉人工智能業(yè)務(wù)重疊、相互競爭，或者提高特斯拉的價(jià)值？

馬斯克：我認為這實(shí)際上會(huì )提升特斯拉的價(jià)值。一些世界上最好的人工智能工程師和科學(xué)家愿意加入一家初創(chuàng )公司，但他們不愿意加入特斯拉這樣一家相對成熟的大公司。我面試過(guò)一些人，他們說(shuō)，不，我們想創(chuàng )業(yè)。我想說(shuō)，好吧，我沒(méi)能說(shuō)服他們加入特斯拉。所以，到我新成立的公司總比去別的地方工作好。這就是xAI的起源。

xAI專(zhuān)注于通用人工智能。對于世界上最優(yōu)秀的人，他們真的只想研究有趣的問(wèn)題。就拿材料科學(xué)團隊的查理·科爾曼（Charlie Colman）來(lái)說(shuō)，他在蘋(píng)果非常開(kāi)心，待遇也很好，而且那里有世界上最好的材料科學(xué)團隊。真正說(shuō)服他離開(kāi)蘋(píng)果的原因是，他可以同時(shí)在特斯拉和SpaceX工作。如果只有特斯拉，他不愿意離開(kāi)蘋(píng)果，但如果是特斯拉和SpaceX，他愿意離開(kāi)。所以有時(shí)候你是為了得到世界上最好的人才。這對特斯拉非常有利。

德意志銀行分析師：按目前的汽車(chē)售價(jià)是否能實(shí)現今年銷(xiāo)售180萬(wàn)輛汽車(chē)的目標，還是說(shuō)需要繼續降低價(jià)格？特斯拉汽車(chē)價(jià)格趨勢在過(guò)去的一個(gè)半月里趨于穩定。我們應該期待在今年剩下的時(shí)間里價(jià)格繼續下降還是保持穩定?

馬斯克：我們已經(jīng)啟動(dòng)了老客戶(hù)推薦計劃，我認為這將非常有效。正如柯克霍恩之前所說(shuō)，我們無(wú)法控制宏觀(guān)經(jīng)濟形勢。因此，如果利率繼續上升，人們購買(mǎi)汽車(chē)的能力就會(huì )降低。對很多人來(lái)說(shuō)，他們每個(gè)月都在努力實(shí)現收支平衡。事實(shí)上，如果你看看信用卡債務(wù)的增長(cháng)，他們實(shí)際上并不是每個(gè)月都能收支平衡。信用卡債務(wù)看起來(lái)很可怕。所以，我們無(wú)法控制市場(chǎng)狀況。如果市場(chǎng)穩定，我想價(jià)格也會(huì )保持穩定。如果不穩定，我們就會(huì )繼續降價(jià)。

投行Oppenheimer分析師：Dojo超級計算機正在完成開(kāi)發(fā)并部署高度復雜的軟件，能否談?wù)劜僮飨到y的成熟度以及希望在系統中使用多少外包軟件？

馬斯克：這是一個(gè)定制化的軟件堆棧，其在設計上可以運行PyTorch和JAX。但是我們必須進(jìn)行定制化開(kāi)發(fā)，這樣才能在定制化芯片上運行。所以，軟件堆棧是開(kāi)源軟件和特斯拉內部軟件組合起來(lái)的，就像汽車(chē)里的推理計算機。

投行Oppenheimer分析師：你能談?wù)勀闶侨绾喂芾砼c產(chǎn)能擴張相關(guān)的風(fēng)險嗎？如何考慮資本支出計劃以及如何處理與不同國家和地區的關(guān)系。

馬斯克：我認為我們能做的最好事情就是在世界上許多地方都開(kāi)設工廠(chǎng)，這樣如果世界上一個(gè)地方的事情變得困難，我們仍然可以讓世界上其他地方繼續干下去。

高盛分析師：特斯拉在降低成本方面一直卓有成效，上個(gè)季度再次取得了新進(jìn)展。你認為單車(chē)銷(xiāo)售成本何時(shí)會(huì )低于每輛車(chē)3.6萬(wàn)美元的歷史最低水平？實(shí)現這一目標的關(guān)鍵是什么?

柯克霍恩：這很難預測。有一系列成本是我們可以控制的，也有一系列成本是我們無(wú)法控制的，大宗商品價(jià)格、勞動(dòng)力成本的變化等等更是如此，這很難說(shuō)。

馬斯克：我們看到過(guò)非常嚴重的通貨膨脹，就像去年有段時(shí)間通貨膨脹壓力非常大，顯然使得降低單車(chē)銷(xiāo)售成本變得非常困難?，F在我們看到的似乎是通貨緊縮，大宗商品價(jià)格在下降，我的意思是，大宗商品層面基本上是通貨緊縮的趨勢。

布迪拉吉：此外，隨著(zhù)銷(xiāo)量的增長(cháng)，單位經(jīng)濟效益也會(huì )有所改善。隨著(zhù)我們成為眾多供應商中規模更大更好的一家，規模經(jīng)濟開(kāi)始發(fā)揮作用。還有設備折舊因素，設備是5到7年前投入使用的。這曾經(jīng)是單車(chē)銷(xiāo)售成本中的一部分，現在完全被平攤了。所以，我們會(huì )看到因為設備折舊因素導致成本下降的情況消失了。

然后我們在勞動(dòng)力方面不斷改進(jìn)，減少人力操作，提高自動(dòng)化程度，繼續在我們所做的事情上做得更好。所以每個(gè)季度都看到了進(jìn)步。當然，大宗商品價(jià)格也有漲有跌?？傮w上的趨勢是更有效率。

柯克霍恩：奧斯汀和柏林工廠(chǎng)的降本增效還處于起步階段。這需要時(shí)間。奧斯汀和柏林工廠(chǎng)從第一季度到第二季度的基礎成本下降幅度相當可觀(guān)。我們將繼續堅持下去。

當我們衡量第一季度到第二季度降低成本方面取得的進(jìn)展時(shí)，我們內部的看法是，考慮到奧斯汀和柏林工廠(chǎng)所生產(chǎn)汽車(chē)占比更高所帶來(lái)的影響，以及Model S和Model X占比更高所帶來(lái)的影響，這段時(shí)間的成本降低幅度可能是一段時(shí)期以來(lái)最大的。所以，我認為特斯拉團隊的工作很棒，我們只需要保持下去。

高盛分析師：能否詳細說(shuō)一下前述中工廠(chǎng)暫時(shí)停工對生產(chǎn)的具體影響，本季度的工廠(chǎng)升級計劃又會(huì )對利潤率產(chǎn)生多大的影響？

柯克霍恩：關(guān)于工廠(chǎng)暫時(shí)停工，我們不知道受影響汽車(chē)的確切數量，因為停機升級的方式是預留出一段時(shí)間，盡可能快地完成，這樣我們才能讓工廠(chǎng)重新啟動(dòng)并運行，最大限度地減少停機時(shí)間。這不是正式減產(chǎn)，只能說(shuō)希望影響很小。

馬斯克：其中的因素太多了，沒(méi)法精確回答。