悲觀(guān)的模擬芯片大廠(chǎng)

在半導體領(lǐng)域中，模擬芯片一直屬于「穩定發(fā)揮」的選手，由于模擬芯片的種類(lèi)繁多，其市場(chǎng)增長(cháng)始終屬于平穩狀態(tài)。

哪怕是去年，市場(chǎng)下行大多企業(yè)都叫苦不迭，模擬芯片廠(chǎng)商反而營(yíng)收大增。從財務(wù)上看，模擬芯片巨頭 TI 在 2022 年的營(yíng)收首次突破了 200 億美元；排名第二的 ADI 也連續 7 個(gè)季度營(yíng)收創(chuàng )下記錄，2022 年成為 ADI 史上最賺錢(qián)的一年。這也體現出模擬芯片面對市場(chǎng)的下行周期的韌性。

不過(guò)，近段時(shí)間，模擬芯片大廠(chǎng)都對未來(lái)表示了悲觀(guān)。

悲觀(guān)的巨頭

時(shí)間跨入 2023 年，到了現在 TI 已經(jīng)公布了一季度業(yè)績(jì)。截至 3 月 31 日，TI 的營(yíng)收和凈利潤都出現了明顯的下滑。第一季度的營(yíng)收為 43.79 億美元，環(huán)比下降 6%，同比下降 11%，這是過(guò)去十個(gè)季度以來(lái)的最大降幅。而 TI 的王牌——模擬芯片，在第一季度營(yíng)收下降了 14%，利潤下跌了 27%，只有 15.74 億美元。

面對一季度業(yè)績(jì)的下滑，TI 的首席執行官 Haviv Ilan 發(fā)出了悲觀(guān)的預測：「除了汽車(chē)外，所有終端市場(chǎng)都出現了需求疲軟?！?/p>

對于未來(lái)的悲觀(guān)傳導到市場(chǎng)，近期 TI 已經(jīng)陸續傳出降價(jià)的消息。有媒體報道，TI 在中國臺灣的 PMIC 大幅降價(jià) 20%-30%。業(yè)內相關(guān)人士表示：「不夸張的說(shuō)，TI 的降價(jià)直接讓模擬芯片市場(chǎng)從 Hard（困難）難度，直接降到 Hell（地獄）?！?/p>

再來(lái)看同為模擬巨頭的 ADI，由于財報的計算時(shí)間差異，ADI 在近期發(fā)布了其第二季度的財報。與 TI 的下滑不同，ADI 二季度營(yíng)收增長(cháng) 10%，達到 32.6 億美元。這不難理解，ADI 的收入構成中，工業(yè)類(lèi)市場(chǎng)占比 52%、汽車(chē)類(lèi)占比 22%、通信占比 15%、消費類(lèi)占比 11%；其中工業(yè)和汽車(chē)都有超過(guò) 26% 的同比成長(cháng)率。但是，對于第三季度，ADI 也表達了悲觀(guān)的預測。

Analog Devices CEO 羅奇 (Vincent Roche) 表示，「展望下半年，由于持續的經(jīng)濟不確定性和供應鏈正?；?，預計營(yíng)收將放緩?！?/p>

此外，恩智浦、科沃等企業(yè)在 2023 年一季度也出現了收入的同比負增長(cháng)。恩智浦的汽車(chē)業(yè)務(wù)占比較多，因此降幅較低，一季度營(yíng)收下滑 0.5%，預測二季度營(yíng)收將同比下滑 3%。同樣恩智浦的 CEO Kurt Sievers 表示：「恩智浦對于成功度過(guò)消費性業(yè)務(wù)周期性低迷抱持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度?！?/p>

悲觀(guān)的原因

庫存是模擬大廠(chǎng)對未來(lái)表示悲觀(guān)的一大原因。

TI 表示，許多企業(yè)客戶(hù)庫存積壓嚴重，目前正在消耗多余庫存。TI 庫存環(huán)比增加 5.31 億美元至 33 億美元，存貨周轉天數 195 天，環(huán)比上升 38 天，主要系為長(cháng)期增長(cháng)備貨。

ADI 此前一直存在一定訂單積壓情況，目前，ADI 的庫存周轉天數增加到 155 天。在相關(guān)業(yè)績(jì)會(huì )上公司高管表示，正通過(guò)增加內部產(chǎn)量和與合作伙伴合作增加供應，同時(shí)努力與客戶(hù)合作的方式解決。目前，大約 50% 的產(chǎn)品組合可以在 13 周以?xún)劝l(fā)貨。由于通用物料庫存較多，價(jià)格大幅下降。不過(guò)，ADI 已經(jīng)傳出五月上漲產(chǎn)品價(jià)格，具體漲幅未定，因此的客戶(hù)對于 ADI 當前現貨庫存過(guò)剩的態(tài)度比較模糊。

恩智浦第一季渠道庫存天數為 1.6 個(gè)月，與 2022 年第四季相同，略高于 2022 年第一季的 1.5 個(gè)月。顯然，目前消費電子市場(chǎng)的持續低迷，影響了恩智浦庫存的去化。

總體來(lái)看，目前模擬器件下游的工業(yè)客戶(hù)庫存去化仍在觸底階段，通用模擬和車(chē)規模擬料號價(jià)格降幅趨緩，除了工規和車(chē)規庫存較高外，消費級模擬芯片庫存已經(jīng)正常。

另一方面，市場(chǎng)的總體情況也不太好。消費電子的持續疲軟，從手機端來(lái)看，2023 年第一季度，全球智能手機市場(chǎng)同比下降 14%，環(huán)比下降 7%，出貨量達到 2.802 億部。

PC 持續下降，第一季度，臺式機和筆記本電腦總出貨量同比下降 33% 至 5398 萬(wàn)臺，連續第四個(gè)季度出現兩位數的年降幅。

表現在德州儀器的財報里，TI 第一季度個(gè)人電子產(chǎn)品部門(mén)和數據中心服務(wù)器部門(mén)的收入較第四季度下降了 30%。德州儀器表示，近年來(lái)需求逐漸攀升的汽車(chē)市場(chǎng)是德州儀器最活躍的業(yè)務(wù)，本季度汽車(chē)業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(cháng)了約 4%~6%。

盡管，許多人將汽車(chē)作為唯一的市場(chǎng)亮光，但一季度來(lái)看，汽車(chē)的需求也開(kāi)始下滑。美國科技市場(chǎng)研究公司 Summit Insights Group 的分析師 Kinngai Chan 表示，根據其了解的最新情況，車(chē)用芯片的訂單已經(jīng)出現了疲軟。

考察車(chē)芯需求情況，要從汽車(chē)銷(xiāo)量和市場(chǎng)變化情況入手。中國汽車(chē)協(xié)會(huì )發(fā)布數據顯示，一季度中國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)為 621 萬(wàn)輛和 607.6 萬(wàn)輛，同比分別下降 4.3% 和 6.7%。實(shí)際上，今年一季度，汽車(chē)經(jīng)歷了一場(chǎng)規模龐大的價(jià)格戰，三十家汽車(chē)品牌提供了不同程度的購車(chē)優(yōu)惠，部分甚至能夠優(yōu)惠十幾萬(wàn)人民幣。

在汽車(chē)市場(chǎng)整體價(jià)格下探的情況下，汽車(chē)銷(xiāo)量依舊出現下滑，中國汽車(chē)協(xié)會(huì )也坦言：「汽車(chē)終端市場(chǎng)依舊相對疲軟，需求尚未完全釋放?！?/p>

價(jià)格戰的實(shí)質(zhì)是成本戰，在汽車(chē)市場(chǎng)不斷博弈之中，越低的產(chǎn)業(yè)鏈成本，才能將整車(chē)成本降至有競爭力的水平。芯片的成本在整車(chē)中占據了重要的地位，因此，想法設法控制成本的車(chē)企對于芯片的價(jià)格接受程度，已經(jīng)不如兩年前的缺芯潮時(shí)期。

根據業(yè)內的觀(guān)測，汽車(chē)芯片設計廠(chǎng)商在第二季度加碼砍單，環(huán)比降幅約 10%-20%，其中調節的產(chǎn)品就包括 PMIC、驅動(dòng) IC 等。

根據群智咨詢(xún)調查及預測，2022 年四季度開(kāi)始車(chē)用 PMIC 價(jià)格已開(kāi)始穩定，并且一直持續到 2023 年一季度，預計在 2023 年二季度后車(chē)用 PMIC 市場(chǎng)價(jià)格大概率開(kāi)始下行，全年預計綜合降幅約 7%-10%。

國內的一路飄綠

國內的模擬芯片企業(yè)也公布了一季度的業(yè)績(jì)情況，從業(yè)績(jì)收入來(lái)看一季度不太好過(guò)。

在統計的模擬廠(chǎng)商中，僅有納芯微營(yíng)收增長(cháng)。從凈利潤來(lái)看，所統計的廠(chǎng)商凈利潤均呈下滑趨勢。

模擬芯片大廠(chǎng)圣邦股份 2023 年一季度實(shí)現營(yíng)收 5.13 億元，同比減少 33.80%，其凈利潤 3020.61 萬(wàn)元，同比下降 88.4%；艾為電子營(yíng)收下降 35.41%，凈虧損 7060.27 萬(wàn)元；思瑞浦營(yíng)收下降 30.55%，凈利潤下降 98.21%；杰華特營(yíng)收下降 10.55%，凈利潤下降 210.82%；芯?？萍紶I(yíng)收下降 58.6%，凈利潤同比下降 4944.49%。

對于一季度業(yè)績(jì)情況，圣邦股份坦言：「消費類(lèi)電子市場(chǎng)需求持續低迷，手機和 PC 領(lǐng)域尤甚，工業(yè)等領(lǐng)域景氣度也不高，公司整體出貨數量減低?！乖偌由习凑胀甑囊幝?，一季度本就是生意的淡季，由此導致的業(yè)績(jì)下滑。

凈利潤同比下降 4944.49% 的芯?？萍?，對于業(yè)績(jì)的下滑也表示，是由于消費市場(chǎng)較為疲軟，不過(guò)，芯?？萍歼€提到了由于公司在工業(yè)電子和汽車(chē)電子還在持續投入，因此對公司的凈利潤影響較大。

值得注意的是，在一季度業(yè)績(jì)中納芯微保持了營(yíng)收增長(cháng)，這與其更快的在汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域的滲透不無(wú)關(guān)系。根據納芯微業(yè)績(jì)報告，納芯微 2022 年汽車(chē)電子產(chǎn)品收入占比持續提升。2022 年該公司相關(guān)收入占比 23.13%，相較 2021 年提升了 13 個(gè)百分點(diǎn)。

由于市場(chǎng)競爭和需求減弱的影響，在毛利率方面，模擬芯片設計利潤下滑尤為嚴重。國內模擬芯片公司的毛利率自 2021 第三季度開(kāi)始大面積下滑，根據半導體（申萬(wàn)）板塊統計，今年一季度歸母凈利潤模擬芯片板塊同比減少 125.09%。

結語(yǔ)

對于未來(lái)，國內不少模擬廠(chǎng)商都預測消費領(lǐng)域增長(cháng)還需一段時(shí)日。圣邦微表示，消費類(lèi)領(lǐng)域進(jìn)入二季度，下游需求度呈現明顯的觸底反彈跡象，但反彈勢頭相對溫和，高增長(cháng)還需等待時(shí)日。芯?？萍碱A判，消費電子行業(yè)預計今年下半年的需求高于上半年。

雖然廠(chǎng)商對下一季度表達了悲觀(guān)的預測，但根據 WSTS 的預測，2023 年模擬芯片市場(chǎng)仍將逆勢保持增長(cháng)，全球市場(chǎng)銷(xiāo)售額有望增長(cháng) 1.56% 達到 909.52 億美元。由于模擬芯片種類(lèi)繁多，更新迭代周期偏長(cháng)使得模擬廠(chǎng)商受到更小的市場(chǎng)沖擊。

今年四月市場(chǎng)依舊對某些芯片熱度不減，如曾經(jīng)賣(mài)出天價(jià)的 1 萬(wàn)/顆 TPS653853-Q1，最近跌到 3000 元，但也對比常態(tài)價(jià) 27 元，有著(zhù)百倍的漲幅。

ADI 中國區銷(xiāo)售副總裁趙傳禹表示：「我們認為今年供應鏈整體供給情況會(huì )大幅改善。內部測算，相信到今年末，ADI 旗下超過(guò) 7.5 萬(wàn)種產(chǎn)品有 90% 以上可恢復到疫情前 13 周的交付期?！?/p>

由此來(lái)看，盡管大廠(chǎng)對未來(lái)表示悲觀(guān)，但在 2023 年下半年，模擬芯片市場(chǎng)依舊值得期待。