2022年科技巨頭的高研發(fā)是否獲得高回報？

研發(fā)是企業(yè)取得商業(yè)勝利的基石。隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的疲軟，商品和服務(wù)的競爭力可能減弱，導致收入、營(yíng)業(yè)利潤總額和凈營(yíng)業(yè)利潤急劇下降。

在這篇專(zhuān)欄文章中，選擇了 14 家世界主要科技公司（如表 1 所示），根據它們的市值和排名，回顧它們在研發(fā)總支出、研發(fā)支出占收入的百分比，以及研發(fā)盈利能力進(jìn)行分析，以供讀者參考。

研發(fā)支出排名

在 2022 年 14 家科技巨頭的研發(fā)支出中，亞馬遜以 732 億美元高居榜首，Alphabet（谷歌）395 億美元、Meta（Facebook）353 億美元、蘋(píng)果緊隨其后 277 億美元，微軟 266 億美元。三星排在第 6 位，英特爾跌至第 7 位，中國臺灣的臺積電排名第十。

列出的大部分研發(fā)支出信息來(lái)自公司的損益表，但亞馬遜和三星除外。

亞馬遜將其研發(fā)投資稱(chēng)為「技術(shù)和內容」(T&C)。通過(guò)仔細研究各種財務(wù)數據庫，人們可以確定，亞馬遜的 T&C 數據本質(zhì)上與研發(fā)名稱(chēng)下標記的數據沒(méi)有什么不同，盡管其中可能還包含一些其他成本項目。

三星的研發(fā)費用并未單獨顯示在損益表中，而是列在「銷(xiāo)售和管理費用」(SAE) 中。在每個(gè)季度的財報電話(huà)會(huì )議上，三星都反復重申，研發(fā)成本在財務(wù)報表的「SAE」標題下以較小的字體記錄，以供相關(guān)方查閱。

研發(fā)支出占收入的比例

從這 14 家科技公司的研發(fā)支出占總收入的百分比來(lái)看，Meta 以 30.3% 高居榜首。這個(gè)數字證明了他們正在推動(dòng)元宇宙技術(shù)方面持續發(fā)力。從第 2 到第 5 分別是英特爾 27.8%、英偉達 27.21%、AMD21.21%、高通 19.82%。三星和臺積電分別以 8.25% 和 7.21% 排名第 11 和第 12 位。

英特爾一直非常重視研發(fā)創(chuàng )新，盡管公司業(yè)績(jì)不佳，但研發(fā)成本收入比較高。相反，排名第 3 至第 5 位的競爭者英偉達、AMD 和高通作為著(zhù)名的集成電路設計（IC 設計）公司，發(fā)現其具有較高比率的合理性，因為較高的研發(fā)成本是其行業(yè)利基的典型特征。盡管如此，中國臺灣聯(lián)發(fā)科的比率在 2022 年和 2021 年分別下降至 21.3% 和 19.5%。

如表 1 所示，研發(fā)占收入比例最低的公司是特斯拉，為 3.77%，過(guò)去三年分別為 4.82%（2021 年）、4.73%（2020 年）和 5.46%（2019 年）。與同行形成鮮明對比的是，這在很大程度上歸功于特斯拉在 2022 年的成功。其各種電動(dòng)汽車(chē)的大量銷(xiāo)售導致收入增長(cháng)達到 51%，令人振奮，而研發(fā)支出的費用僅停滯在每年 18.6%，從而進(jìn)一步降低其研發(fā)支出比例。

研發(fā)盈利能力

僅將上述數字歸功于確定每家公司的研發(fā)承諾的有效性將存在一些疏忽，這解釋了為什么在本評論中引入了研發(fā)盈利能力作為一種衡量標準。通過(guò)采用凈營(yíng)業(yè)收入除以研發(fā)支出的公式，我們可以得出每花費一美元用于研發(fā)支出可獲得多少利潤的想法。

在表 1 中，臺積電以每 1 美元的研發(fā)支出獲得 6.8682 美元回報占據優(yōu)勢。第二至第五名分別是特斯拉（4.441 美元）、蘋(píng)果（4.1211 美元）、微軟（3.1102 美元）和博通（3.1011 美元）。最少的是英特爾，每 1 美元用于研發(fā)的回報僅為 0.1673 美元。雖然亞馬遜在研發(fā)資金方面最為慷慨，但他們的實(shí)際回報僅讓他們排在倒數第二位。

考慮到研發(fā)支出固有的滯后效應，可以推測，回報只會(huì )在接下來(lái)的財政收入或之后的財政收入中形成。這在表 1 的「2022 年凈營(yíng)業(yè)收入/2021 年研發(fā)支出」下得到體現，其中臺積電繼續以 8.4172 美元位居前列，而英特爾則以 0.1537 美元落后。

臺積電、三星、英特爾近 5 年研發(fā)盈利數據對比

憑心而論，人們可能沒(méi)有公正地評價(jià)英特爾的研發(fā)盈利能力。審視臺積電、三星和英特爾的研發(fā)盈利能力歷史，如下所示：

臺積電：6.882 美元（2022 年）、5.2109 美元（2021 年）、5.1768 美元（2020 年）、4.0769 美元（2019 年）、4.4662 美元（2018 年）。

三星：1.7408 美元（2022 年）、2.3049 美元（2021 年）、1.7049 美元（2020 年）、1.3948 美元（2019 年）、3.2093 美元（2018 年）。

英特爾：0.1332 美元（2022 年）、1.2808 美元（2021 年）、1.7467 美元（2020 年）、1.6491 美元（2019 年）、1.7216 美元（2018 年）。

臺積電的研發(fā)盈利數字明顯超過(guò)三星和英特爾。盡管如此，他們的所有數字在 2018 年都有所下降。特別值得注意的是隨機存取存儲器 (RAM) 市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)拖累三星研發(fā)盈利數字。然而，英特爾的數據在 2019 年和 2020 年超過(guò)了三星。