普潤投資談資本涌入半導體產(chǎn)業(yè)：用辨證角度看待投資熱現象

作為國家戰略未來(lái)發(fā)展方向的半導體產(chǎn)業(yè)，正受到一眾資本的熱捧。面對當前半導體產(chǎn)業(yè)投資熱的情況，譜潤投資在8月28日接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，應該用辨證的角度去看待行業(yè)中的投資熱、估值高等現象。而作為投資機構，譜潤投資正通過(guò)“點(diǎn)突破”配合“投資并購”的方式助力產(chǎn)業(yè)突破。
據智慧芽全球專(zhuān)利數據庫顯示，截至2021年8月25日，中國企業(yè)/機構在芯片領(lǐng)域的專(zhuān)利申請量已超過(guò)120萬(wàn)件，其中已授權發(fā)明專(zhuān)利近22萬(wàn)件。2020年新增芯片相關(guān)專(zhuān)利申請量超13萬(wàn)件，其中已授權的發(fā)明專(zhuān)利4000余件。除2020年外，近20年我國在芯片領(lǐng)域的專(zhuān)利申請量呈現逐年增長(cháng)的趨勢。

譜潤投資合伙人孫云認為，行業(yè)過(guò)熱帶來(lái)的泡沫需要分兩方面看，一方面肯定會(huì )出現魚(yú)目混珠的亂象，但從另一方面考慮，資本的進(jìn)入也在不斷推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，包括人才的吸引，以及資金的持續進(jìn)入。
“我們相信行業(yè)發(fā)展最終還是會(huì )大浪淘沙，優(yōu)秀的企業(yè)會(huì )生存下來(lái)。比如此前的光伏企業(yè)，在行業(yè)爆發(fā)式發(fā)展過(guò)程中實(shí)現優(yōu)勝劣汰，最終出現行業(yè)龍頭企業(yè)?！睂O云表示。

譜潤投資董事長(cháng)周林林亦指出，由于國家在半導體產(chǎn)業(yè)的持續投入，半導體投資熱的情況在短期內不會(huì )消失，然而由于半導體自身的產(chǎn)業(yè)性質(zhì)，也決定其不可能在短期內實(shí)現全面突破。
盡管當前半導體產(chǎn)業(yè)在政策利好、全球缺芯、國家推進(jìn)芯片國產(chǎn)化戰略的疊加影響下進(jìn)入快速發(fā)展期，但整體來(lái)看，目前中國半導體行業(yè)還落后于國際水平。

在周林林看來(lái)，由于半導體行業(yè)與工業(yè)基礎以及研究基礎都緊密相關(guān)，涉及到的技術(shù)也特別多，因而要短期追趕上國際水平存在很大難度?！叭轿坏耐黄撇粌H需要投入大量的人力物力，還需要投入大量時(shí)間。這個(gè)時(shí)間可能不是三五年，而是幾十年，在這樣的情況下，如何去突破中國半導體行業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題需要我們更多的思考?！?br/>作為投資機構，譜潤投資正通過(guò)“點(diǎn)突破”配合“投資并購”的方式助力產(chǎn)業(yè)突破?！澳悴徊蝗ネ度氲脑?huà)永遠不可能有突破，半導體的投資不要指望短期內可以實(shí)現整體突破，但在個(gè)別領(lǐng)域可能會(huì )有所突破?！敝芰至直硎?。
據周林林介紹，目前全世界有三種研發(fā)類(lèi)型：第一種是原創(chuàng )性的創(chuàng )新研發(fā)，美國是領(lǐng)頭羊；第二種是不斷重復的試錯研發(fā)，其中最強的是以工匠精神著(zhù)稱(chēng)的日本；第三種是在產(chǎn)品基礎上的應用研發(fā)，這是中國的優(yōu)勢所在。
半導體行業(yè)中，不同細分領(lǐng)域的發(fā)展程度并不一致。在尋求“點(diǎn)突破”上，譜潤投資2018年投資了珠海越亞半導體，這是世界上首家采用“銅柱法”成功量產(chǎn)高密度無(wú)芯封裝基板的創(chuàng )新性企業(yè)。
孫云稱(chēng)，目前芯片封裝載板市場(chǎng)是國產(chǎn)化率偏低的領(lǐng)域，封裝材料很長(cháng)一段時(shí)間也是處于被國外“卡脖子”的技術(shù)，珠海越亞半導體的這項技術(shù)處在國內龍頭地位，三年以來(lái)保持著(zhù)良好的成長(cháng)性，去年收入同比增長(cháng)80%。
據悉，譜潤投資在選擇項目時(shí)的方法論主要來(lái)源于麥肯錫管理咨詢(xún)，也就是行業(yè)系統分析方法，即分析所處的行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢、規律、周期和變化，進(jìn)而分析投資標的的優(yōu)缺點(diǎn)以及未來(lái)發(fā)展方向和戰略。
“譜潤投資的投資風(fēng)格和行業(yè)內很多投資機構不一樣，相對于他們通過(guò)分散投資降低風(fēng)險，我們會(huì )集中投資，并且在所投的企業(yè)中要么是第一大股東，要么是第二大股東，不做小股東”。在周林林看來(lái)，降低風(fēng)險的手段不是分散投資，而是要將所投行業(yè)分析透徹。