集邦咨詢(xún)：供需失衡態(tài)勢難止，NAND Flash供應商2019年資本支出年減2%

　　根據集邦咨詢(xún)半導體研究中心(DRAMeXchange)指出，2018年NAND Flash市場(chǎng)經(jīng)歷全年供過(guò)于求，且2019年筆記本電腦、智能手機、服務(wù)器等主要需求表現仍難見(jiàn)起色，預計產(chǎn)能過(guò)剩難解。在此情況下，供應商將進(jìn)一步降低資本支出以放緩擴產(chǎn)進(jìn)程，避免位元成長(cháng)過(guò)多導致過(guò)剩狀況加劇。

　　DRAMeXchange調查指出，2018年因供過(guò)于求難以遏制，韓系供應商帶頭降低資本支出。NAND Flash總體資本支出下調近10%，但供需失衡的情形仍無(wú)法逆轉。2019年美系廠(chǎng)商減少資本支出，使得NAND Flash整體資本支出較2018年持續下滑約2%，總支出規模約為220億美元。

　　受到供應商擴產(chǎn)計劃調整的影響，盡管各供應商已于2018年第四季起量產(chǎn)92/96層3D NAND，但直至2019年底將僅占約32%的位元產(chǎn)出，而64/72層的產(chǎn)出占比則超過(guò)50%。供應商制程推進(jìn)的放緩將導致2019年NAND Flash位元成長(cháng)僅約38%，相比2018年逾45%的水平明顯下降。

　　觀(guān)察各供應商產(chǎn)能調整，DRAMeXchange指出，三星持續減產(chǎn)2D NAND產(chǎn)能，加上92層制程會(huì )消耗更多的廠(chǎng)房空間，2019年運轉產(chǎn)能將較2018年底下調，位元產(chǎn)出成長(cháng)率降至約35%。由于三星全球市占率約3成，三星位元產(chǎn)出成長(cháng)率的放緩對全球產(chǎn)出成長(cháng)影響較大。

　　SK海力士、東芝/西數分別有M15以及Fab 6的新廠(chǎng)擴建，但同樣受到減產(chǎn)計劃或轉產(chǎn)舊制程的影響，產(chǎn)出年成長(cháng)率或低于預期。SK海力士和東芝/西數原先位元產(chǎn)出成長(cháng)率預估值分別約為50%與40%水平，DRAMeXchange預期會(huì )各自下修到50%以下，以及約35%的水位，以反映今年市場(chǎng)需求的急凍;美光的新加坡新廠(chǎng)2020年才正式量產(chǎn)，因此全年產(chǎn)能幾乎維持不變;英特爾除了填滿(mǎn)大連廠(chǎng)產(chǎn)能，并無(wú)宣布其他擴產(chǎn)規劃。美光與英特爾陣營(yíng)2019年整體位元產(chǎn)出成長(cháng)接近40%水平，相較2018年45%以上的成長(cháng)幅度明顯收斂。

　　從2019年NAND Flash價(jià)格走勢來(lái)看，DRAMeXchange指出，由于原廠(chǎng)在各產(chǎn)品線(xiàn)的合約價(jià)報價(jià)跌幅皆明顯高于預期，顯示原廠(chǎng)正面臨龐大的庫存壓力。因此，NAND Flash 2019年第一季市場(chǎng)均價(jià)季度跌幅度可能從原先估計的10%，一舉提高至20%水平，第二季報價(jià)可能將續跌將近15%。下半年有旺季需求，跌幅可望略微收斂，但各季價(jià)格跌幅仍將維持在10%左右水平，還要看原廠(chǎng)是否能再進(jìn)一步降低自身產(chǎn)出水位。

　　綜上所述，DRAMeXchange認為，今年旺季若仍無(wú)足夠需求動(dòng)能支撐，NAND Flash市場(chǎng)均價(jià)跌幅則可能擴大至50%水平，近乎腰斬。