小米七年之癢，今朝IPO風(fēng)云

　　小米IPO的消息一經(jīng)傳出，相較于這個(gè)消息，外界在研讀厚厚的招股書(shū)的同時(shí)，討論更多的不是小米究竟是互聯(lián)網(wǎng)公司還是科技公司，而是有望超過(guò)1000億美元的估值。1000億美元的估值是繼2014年的阿里巴巴之后全球最大的IPO。這家成立還不足八年的公司何以爆發(fā)出如此強大的能量?

　　或者，是外界對小米高估了嗎?畢竟，按照雷軍所說(shuō)的永遠堅持硬件綜合凈利率不超過(guò)5%，如此低的硬件利率必然會(huì )依靠軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)來(lái)實(shí)現盈利。試問(wèn)，這樣的盈利方式可行性有多強?

　　小米首次公開(kāi)募股

　　招股書(shū)顯示，小米從2015年到2017年的營(yíng)收在不斷增長(cháng)，但智能手機的銷(xiāo)售收入一直占據大頭，甚至超過(guò)七成。小米在招股文件中也表示，在后續小米將用三成的募集資金用于研發(fā)投入，三成用于擴大投資和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局，三成用于全球擴張，另外一成用于日常運營(yíng)。

　　筆者不知道小米的單品利潤率如何，但是按照雷軍在小米公開(kāi)募股當天所承諾的自2018年起，小米每年硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率不超過(guò)5%，如有超過(guò)部分，將會(huì )回饋給用戶(hù)的說(shuō)法在在筆者看來(lái)，數據是最能“說(shuō)謊”的東西。筆者認為，雷軍所言硬件凈利率不超過(guò)5%的目的在于扭轉大多數互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)對于小米再認識?！靶∶撞辉偈且郧爸蛔⒅匦?xún)r(jià)比的手機公司了?！?。

　　當然了，米粉們對于小米的經(jīng)營(yíng)模式十分贊賞。尤其是對于提出“互聯(lián)網(wǎng)思維”的雷軍的贊賞。畢竟，基礎服務(wù)免費或者低價(jià)，增值服務(wù)收費。硬件產(chǎn)品的利潤率低，也就意味著(zhù)公司的經(jīng)營(yíng)必須要從軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中謀取收益。相較于低價(jià)位的硬件產(chǎn)品，在拉低同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格的同時(shí)，也相對提升了自身產(chǎn)品的競爭力，同時(shí)讓消費者也收獲了性?xún)r(jià)比高的產(chǎn)品。

　　另外，小米赴港上市將成為香港首個(gè)“同股不同權”的案例，甚至有可能成為港股史上最大的IPO企業(yè)。若小米市值超過(guò)千億美元，創(chuàng )始人雷軍也將成為繼馬化騰、馬云以及李嘉誠之外的第四大富豪。

　　同股不同權是一種流通股與非流通股之間股東權利的平等性歸屬問(wèn)題。而非流通股股東往往在公司中擁有控股地位。臉書(shū)和谷歌等科技公司都是采取“同股不同權”的方式上市的。

　　海外市場(chǎng)的前景

　　去年，小米手機的銷(xiāo)量看似大增，但事實(shí)上增量市場(chǎng)大多來(lái)自于印度以及俄羅斯等海外市場(chǎng)。在大陸，小米的市場(chǎng)份額很大一部分被華為占去，小米在國內對華為似乎沒(méi)有什么辦法。小米智能手機市場(chǎng)占有份額甚至還將出現進(jìn)一步下降。

　　從全球看，只有三星和蘋(píng)果兩家以高端手機產(chǎn)品為主要業(yè)務(wù)的廠(chǎng)商才獲得了穩定長(cháng)期的高收益，高回報。有業(yè)內人士表示，三星和蘋(píng)果這兩家公司就占據了整個(gè)手機行業(yè)八成以上的利潤。而國產(chǎn)手機的代表，小米華為，藍廠(chǎng)綠廠(chǎng)以及一眾不知名的品牌利潤還不足兩成。即使是小米獲得成功的印度市場(chǎng)，也面臨著(zhù)三星的圍剿，藍廠(chǎng)綠廠(chǎng)的追擊。小米的實(shí)力有些單薄。

　　小米的創(chuàng )新

　　小米創(chuàng )始人雷軍在業(yè)內被稱(chēng)作勞模，但雷布斯的稱(chēng)號似乎更加響亮。牛仔褲和短袖的打扮完全一副硅谷成功創(chuàng )業(yè)人士的行頭。但也有人指出，雷布斯的稱(chēng)號源于抄襲，抄襲喬布斯的行裝打扮，以及產(chǎn)品，甚至盈利模式。曾經(jīng)主管蘋(píng)果設計的高級副總裁曾聲稱(chēng)，小米多項產(chǎn)品設計是抄襲，是懶惰的表現。電視盒子、手機、路由器以及平板電腦等多種科技產(chǎn)品的設計與蘋(píng)果雷同。

　　囿于中國互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境成熟相對較晚，因此很多產(chǎn)品從idea、到產(chǎn)品設計，到成熟面世其實(shí)都能從海外產(chǎn)品上找到影子。這種抄襲不能完全說(shuō)是抄襲，而應該完全辯證看待問(wèn)題。

　　單從小米來(lái)看，小米的成功不應該是建立在抄襲之上。雖然低利潤會(huì )帶來(lái)低研發(fā)投入。所以當我們縱觀(guān)小米所有產(chǎn)品，除了小米MIX系列手機之外，其他產(chǎn)品基本上大同小異(若這樣認為，幾乎所有公司都是在抄襲了)。

　　小米的生態(tài)模式和樂(lè )視的生態(tài)模式完全不同，小米的IOT在世界遙遙領(lǐng)先，小米的高估值就是依靠遙遙領(lǐng)先的生態(tài)系統支撐起來(lái)的。

　　當然，雷軍也多次解釋和強調，小米在本質(zhì)上雖然還是一家硬件公司，但凈利潤率不超過(guò)5%的說(shuō)法很大程度上表明了雷軍的決心。畢竟在筆者看來(lái)，龐大的硬件設備持有者，能夠在相對穩定的一段時(shí)間內提供給小米持續的盈利和營(yíng)收。

　　此外，筆者記得雷軍曾經(jīng)說(shuō)過(guò)小米之家和專(zhuān)賣(mài)店的平效比是世界第二，僅次于蘋(píng)果公司。這樣的成績(jì)同樣給了小米之家線(xiàn)下渠道布局更多的市場(chǎng)信心，雖然如今銷(xiāo)量不如藍廠(chǎng)綠廠(chǎng)，但是小米之家的成就給了小米對待線(xiàn)下市場(chǎng)的信心和潛力，這也是小米能夠在消沉一段時(shí)間之后再度崛起重要的因素。