小米手機業(yè)務(wù)利潤率低，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)來(lái)彌補

　　從媒體報道指一份來(lái)自小米Pre-IPO的融資推介材料顯示，2017年小米營(yíng)收預計在1110億，凈利潤為75.82億元，凈利潤率達到6.8%，幫助它取得較高利潤率水平是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)占其整體營(yíng)收超過(guò)兩成，看起來(lái)這接近達成小米創(chuàng )始人兼董事長(cháng)雷軍對小米是互聯(lián)網(wǎng)公司的定位。

　　小米在2010年創(chuàng )立的時(shí)候以開(kāi)發(fā)米聊、MIUI系統為主，為了推動(dòng)MIUI系統的發(fā)展其在2011年推出了自己的手機，讓人意外的是其手機業(yè)務(wù)就此取得了爆發(fā)性增長(cháng)，并在2014年三季度奪得全球第三大和國產(chǎn)第一大手機的名號。

　　小米在手機領(lǐng)域取得了成功，不過(guò)雷軍卻并不希望將小米僅僅定位是一家手機公司而是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，畢竟從全球來(lái)看手機企業(yè)并不太受資本市場(chǎng)的歡迎，估值也不高。

　　小米曾表示其依靠推售手機獲得了超過(guò)2億的用戶(hù)，同時(shí)其隨后推出生態(tài)鏈項目投資了近90家企業(yè)介入多個(gè)行業(yè)，也是為了獲得更多的用戶(hù)，通過(guò)這些用戶(hù)來(lái)推動(dòng)其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。本次公布的材料顯示其日活用戶(hù)達1.32億，月活用戶(hù)1.65億，日均用戶(hù)使用時(shí)間為5.2小時(shí)，并認為這些指標超過(guò)了社交應用微信(這個(gè)筆者不太相信)。

　　小米不希望將自己定位為手機企業(yè)還是有道理的，當前全球最賺錢(qián)的手機企業(yè)蘋(píng)果占全球智能手機市場(chǎng)的凈利潤在七成至九成，2017年的凈利潤率也不過(guò)21.1%，而讓蘋(píng)果高居全球市值第一位除了它手機業(yè)務(wù)的高利潤之外還與它所擁有的強大創(chuàng )新力以及App Store帶來(lái)的豐厚收入和利潤有關(guān)。

　　小米當前的手機業(yè)務(wù)主要以ODM為主，在創(chuàng )新力方面自然難以與蘋(píng)果相比，而Pre-IPO的融資推介材料顯示其手機業(yè)務(wù)的凈利潤率只有2.8%，要想獲得高估值就需要尋找其他利好，而定位為互聯(lián)網(wǎng)公司顯然有利于提升其估值。當前中國市值最高的兩家企業(yè)就是兩家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)阿里巴巴和騰訊，說(shuō)明了資本市場(chǎng)對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的認可。

　　該份材料顯示，小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的凈利潤率高達四成以上，這超過(guò)了騰訊和阿里巴巴的凈利潤率，騰訊公布的2017年Q3業(yè)績(jì)顯示凈利潤率28%，阿里公布的2017年Q4的凈利潤率約為28.1%，看起來(lái)小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)做得相當不錯。在其包括手機在內的硬件業(yè)務(wù)利潤較低的情況下，其未來(lái)必然會(huì )加大力度發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)以爭取資本市場(chǎng)的支持。