華米IPO背后：小米生態(tài)鏈光環(huán)是解藥也可能是桎梏

　　2月8日晚，小米手環(huán)生產(chǎn)商華米科技正式登陸紐交所，成為首家在美上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)，華米科技CEO黃汪也在連續四次創(chuàng )業(yè)后，迎來(lái)自己創(chuàng )業(yè)生涯的最光輝時(shí)刻。

　　1天前剛剛在小米年會(huì )上提出10個(gè)季度內重歸國內第一的雷軍顯然也難掩興奮，在微博上向華米科技CEO黃汪表示祝賀。在5年投資100家生態(tài)鏈企業(yè)的目標基本達成之后，這位生態(tài)鏈的締造者認為，華米科技成功赴美上市是小米生態(tài)鏈模式的巨大勝利。

　　不過(guò)華米科技也并不是完全高枕無(wú)憂(yōu)。雖然早在2015年9月就發(fā)布了旗下自主品牌Amazfit，但招股書(shū)顯示，華米科技目前的營(yíng)收仍舊有超過(guò)八成來(lái)自小米產(chǎn)品。

　　華米科技不是個(gè)案，隨著(zhù)小米生態(tài)鏈企業(yè)的發(fā)展壯大，他們不甘于淪為只為小米代工的角色，紛紛推出自有品牌。然而尷尬的是，由于在品牌和渠道等方面對小米極為依賴(lài)，這些企業(yè)的獨立發(fā)展之路面臨著(zhù)重重困境。更為重要的是，生態(tài)鏈企業(yè)將越來(lái)越多的精力投入到自有品牌，這也將對生態(tài)鏈企業(yè)本身和整個(gè)小米生態(tài)體系帶來(lái)新的挑戰。

　　搭小米快車(chē) 從瀕臨絕境到全球可穿戴第一

　　華米科技已是黃汪的第四次創(chuàng )業(yè)，這位從1998年底就開(kāi)始創(chuàng )業(yè)的連續創(chuàng )業(yè)者將自己的第三次創(chuàng )業(yè)境況總結為面臨崩盤(pán)。

　　那家公司名為華恒電子，旗下?lián)碛兄瞧髌放频钠桨咫娔X和閱讀器產(chǎn)品?！?012年整個(gè)平板電腦的市場(chǎng)已經(jīng)面臨崩盤(pán)，壓力非常大?！秉S汪回憶起那段創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷時(shí)說(shuō)，當時(shí)公司陷入困境時(shí)一度發(fā)不出工資，而黃汪和眾高管甚至不得不將自己的房子抵押去銀行申請貸款，以維持公司運轉。

　　2013年，可穿戴設備逐漸興起。Fitbit在2013年下半年獲得了4300萬(wàn)美元的融資，三星也在2013年9月推出了智能手表Galaxy Gear。而同年9月，智器的智能手表ZWatch也正式發(fā)布，“當時(shí)團隊是一種非常饑餓的狀態(tài)，想抓住這個(gè)風(fēng)口，希望在市場(chǎng)上搶到一大塊肉?！秉S汪說(shuō)，ZWatch確實(shí)不負眾望，華恒電子的財務(wù)狀況有了一定的好轉。

　　而讓黃汪真正來(lái)到命運轉折點(diǎn)的是與小米和雷軍接觸。

　　2013年底，小米開(kāi)啟了生態(tài)鏈計劃，雷軍定下了5年內投資100家生態(tài)鏈企業(yè)的目標。有一次小米生態(tài)鏈產(chǎn)品總監孫鵬到安徽合肥出差，借著(zhù)同為中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)校友的關(guān)系，孫鵬便到華恒電子體驗了黃汪做的ZWatch，“他回去戴了幾天，給雷總也戴了。雷總覺(jué)得還行，然后就約去聊聊?！秉S汪說(shuō)，兩個(gè)多月后，雙方就敲定了投資，共同成立了華米科技。

　　在2014年上半年里，黃汪幾乎每天跑去小米上班，甚至專(zhuān)門(mén)占了一個(gè)辦公位，以致于華恒電子員工經(jīng)常問(wèn)黃汪公司是不是被小米收購了。在黃汪看來(lái)，做小米手環(huán)是公司的最后一個(gè)機會(huì )，“小米手環(huán)如果賣(mài)不好，公司就倒閉了?！焙髞?lái)黃汪把華恒電子做平板電腦的研發(fā)、售后、商務(wù)等團隊也逐漸轉到了華米。

　　2014年7月，華米和小米共同推出了小米手環(huán)1代，這款手環(huán)擁有手機解鎖、監測運動(dòng)量和睡眠質(zhì)量、智能鬧鐘、IP67級防水等功能，不僅可超長(cháng)待機30天，79元的售價(jià)更讓整個(gè)可穿戴設備市場(chǎng)震動(dòng)。

　　在當年8月量產(chǎn)銷(xiāo)售后，小米手環(huán)銷(xiāo)量短短3個(gè)多月就突破了100萬(wàn);2015年9月，小米手環(huán)出貨量已達1000萬(wàn)枚，單月出貨量達150萬(wàn)。根據IDC的數據，2015年第一季度小米占據24.6%的全球可穿戴設備市場(chǎng)份額，在Fitbit之后排名第二;而從2017年第一季度開(kāi)始，小米已經(jīng)連續三個(gè)季度超越Fitbit和蘋(píng)果在全球可穿戴設備市場(chǎng)位居第一。

　　小米是解藥也可能成桎梏 超八成營(yíng)收來(lái)自小米產(chǎn)品

　　華米科技借助小米實(shí)現了迅速增長(cháng)和壯大，不僅體現在設備出貨量上，更在不錯的財務(wù)數據上。

　　華米IPO招股書(shū)披露的數據顯示，華米科技2016年全年營(yíng)收為15.56億元(2.33億美元)，凈利潤為2394.6萬(wàn)元(約359.9萬(wàn)美元);2017年前三季營(yíng)收為12.96億元(約1.94億美元)，凈利潤為9537.8萬(wàn)元(約1433.5萬(wàn)美元);截至2017年11月30日前兩個(gè)月，華米科技的營(yíng)收為4.77億元(約合7160萬(wàn)美元)，凈利潤為5220萬(wàn)元(約合790萬(wàn)美元)。

　　而作為對比的是，智能手表鼻祖Pebble日前宣告終止，可穿戴設備第一股Fitbit也面臨著(zhù)虧損煩惱。

　　不過(guò)對小米的依賴(lài)也為華米科技帶來(lái)了隱憂(yōu)。

　　根據招股書(shū)披露的數據，2015年、2016年和2017年前三個(gè)季度，小米產(chǎn)品為華米科技貢獻的收入分別為8.7億元、14.34億元和10.68億元，占到華米科技同期收入的97.1%、92.1% 和82.4%。

　　實(shí)際上，黃汪也意識到了這個(gè)問(wèn)題。2015年9月華米就在小米產(chǎn)品之外推出了旗下自主品牌Amazfit，并先后發(fā)布了自主品牌的手環(huán)、手表等產(chǎn)品，同時(shí)華米科技自主品牌的產(chǎn)品定價(jià)相比小米產(chǎn)品高出數倍，然而截至2017年前三個(gè)季度，華米自主品牌產(chǎn)品帶來(lái)了收入只占比17.6%。

　　對于自主品牌和小米品牌在影響力上的差距，黃汪此前在接受新浪科技采訪(fǎng)時(shí)認為，這在主觀(guān)上并不難接受，“一個(gè)新品牌建設，肯定不是一朝一夕的。如果不啟動(dòng)去做，永遠沒(méi)有第一步，就永遠也實(shí)現不了。獨立品牌需要持續投入、持續建設，而不是指望一夜成名?！?/p>

　　毛利更高的自主品牌產(chǎn)品也為華米科技帶來(lái)了更多利潤，比如2015年華米科技凈虧損3785.3萬(wàn)元，2016年前三季度仍舊虧損1904.5萬(wàn)元，而2016年全年實(shí)現扭虧為盈，并在2017年前三季度和截至2017年11月30日前兩個(gè)月實(shí)現大幅盈利。

　　華米科技難題：如何平衡小米和自有產(chǎn)品

　　對于外界對華米科技推出自有品牌是去小米化的猜測，黃汪曾向新浪科技解釋稱(chēng)，華米團隊從自我認知上來(lái)說(shuō)就是一個(gè)獨立的創(chuàng )業(yè)公司，而不是變成一個(gè)ODM公司?！皬母卓?、德哥(小米生態(tài)鏈負責人劉德)的交流上來(lái)說(shuō)，大家是相互認同的，華米是一個(gè)獨立的創(chuàng )業(yè)公司。ODM公司這個(gè)模式會(huì )導致團隊的不認同，團隊做事情的方式方法跟做品牌方式方法不一樣。你要做品牌就要做渠道，要做渠道就要做售后。這一整套邏輯是連通的，在這個(gè)過(guò)程中需要鍛煉團隊，要完善公司其他方面的能力?！?/p>

　　實(shí)際上，黃汪很早就為團隊的獨立性做了準備。

　　2014年下半年，在小米手環(huán)熱銷(xiāo)之后，華米科技迅速成立了北京公司，補齊了整個(gè)媒體PR團隊和會(huì )展營(yíng)銷(xiāo)團隊，一年多時(shí)間將北京公司擴充到了100多人?！澳愕孟?，雖然看起來(lái)你很強，但是有很多東西都是小米幫你的。渠道、PR、甚至供應鏈，都是小米幫你的。那你作為一家創(chuàng )業(yè)公司，不應該趕緊趁最好的時(shí)候補齊嗎?那時(shí)候人最希望加入你?！?/p>

　　黃汪在2016年聲稱(chēng)的3-5年內IPO的計劃也提前到了2018年進(jìn)行。

　　不過(guò)華米科技在自有品牌和渠道等方面的精力投入還是在一定程度上影響到了小米產(chǎn)品的發(fā)布節奏。

　　自2017年2月推出小米體脂秤之后，華米科技連續推出了多款自有品牌的手環(huán)、手表等產(chǎn)品，并在可穿戴產(chǎn)品之外開(kāi)始涉足更多品類(lèi)，比如2017年投資了深圳云頂科技，推出了名為歐可林(Oclean)的電動(dòng)牙刷，甚至還發(fā)布了一款運動(dòng)速干T恤。這與小米生態(tài)鏈的思路有著(zhù)幾分相似。

　　在自有品牌產(chǎn)品不斷豐富的同時(shí)，華米在2017年推出的小米產(chǎn)品屈指可數。更需要注意的是，新浪科技根據IDC報告整理的數據來(lái)看，小米可穿戴產(chǎn)品出貨量在2017年的增長(cháng)率水平大幅下降，其中第一季度和第三季度甚至出現了同比下滑的危險信號。

　　華米科技在招股書(shū)中披露的面臨的風(fēng)險信息中表示，2017年10月華米與小米簽訂了商業(yè)合作協(xié)議和戰略合作協(xié)議，該協(xié)議將于2020年10月到期，而小米可以在以下情況下提前終止協(xié)議：1)如果華米未能在小米和華米共同同意的時(shí)間期限內向市場(chǎng)交付產(chǎn)品，或者產(chǎn)品未能滿(mǎn)足小米的要求;2)華米產(chǎn)品的退貨率連續3個(gè)月達到2%或更高，或者嚴重的質(zhì)量問(wèn)題導致大規模的產(chǎn)品召回;3)任何一年小米可穿戴產(chǎn)品的銷(xiāo)售同比下降20%或更高，或是連續兩年未能實(shí)現至少20%的同比增長(cháng)率。

　　小米生態(tài)鏈體系將迎新考驗

　　實(shí)際上，華米科技與小米生態(tài)鏈之間的問(wèn)題并不是個(gè)例。

　　以2016年8月掛牌新三板的小米生態(tài)鏈企業(yè)青米科技為例，其2015年獲得小米投資，主要負責小米插線(xiàn)板、USB電源適配器等產(chǎn)品的設計生產(chǎn)。2015年3月，青米科技與小米生態(tài)鏈推出了歷時(shí)15個(gè)月聯(lián)手打造的首款產(chǎn)品——小米插線(xiàn)板，定價(jià)49元。同年米粉節首發(fā)銷(xiāo)售當天便售出24.7萬(wàn)只，隨后不到3個(gè)月銷(xiāo)量破100萬(wàn)支，推出兩年之后，總銷(xiāo)量達到了750萬(wàn)只。

　　在實(shí)現銷(xiāo)量大漲的同時(shí)，青米科技也逐漸意識到在品牌和渠道上對小米的依賴(lài)過(guò)于嚴重。2016年，青米科技開(kāi)始推出自有品牌的青米插線(xiàn)板和USB適配器等產(chǎn)品，同時(shí)在小米之外開(kāi)拓拓展客戶(hù)，降低對小米的依賴(lài);2017年5月，青米科技還收購了從事插座生產(chǎn)和銷(xiāo)售的天津突破電氣技術(shù)有限公司，一方面具備了一定的自主生產(chǎn)能力，另一方面也承接了突破電氣的銷(xiāo)售渠道，比如線(xiàn)下的沃爾瑪、歐尚等商超賣(mài)場(chǎng)，京東、天貓、淘寶的線(xiàn)上渠道，以及經(jīng)銷(xiāo)商渠道等。

　　不過(guò)根據青米科技財報披露的數據，青米科技通過(guò)小米科技渠道(包括小米商城、京東/天貓小米旗艦店等)銷(xiāo)售的插線(xiàn)板和數據線(xiàn)產(chǎn)品占到總銷(xiāo)量的比例一直高居不下，從起初的超過(guò)99%，到2016年上半年降低至超80%，不過(guò)2016年上半年青米科技凈利潤出現了同比28.81%的下滑，到2017年上半年這一比例再次增至90%以上。

　　小米生態(tài)鏈公司對小米的心態(tài)無(wú)疑是復雜的，而小米對生態(tài)鏈公司也采取了不同的策略。

　　在小米生態(tài)鏈公司達到89家時(shí)，小米生態(tài)鏈負責人劉德曾在接受新浪科技采訪(fǎng)時(shí)講述了小米在生態(tài)鏈打法上的變化。

　　比如在生態(tài)鏈企業(yè)的管理上，小米在投資的前兩年會(huì )與被投企業(yè)簽署排他協(xié)議，每個(gè)領(lǐng)域投資一家都會(huì )承諾兩年內不再投第二家。但兩年后再投資的就不會(huì )再簽排他協(xié)議，“因為我們發(fā)現排他協(xié)議有集中力量打大仗的好處，但也有不好的地方。一旦有排他以后，就影響了這家公司的競爭積極性?！?/p>

　　他舉例稱(chēng)，之前小米把行車(chē)記錄儀領(lǐng)域給了一家生態(tài)鏈公司，但是這家公司兩年沒(méi)有出來(lái)產(chǎn)品，這就導致小米在兩年里沒(méi)有進(jìn)入行車(chē)記錄儀這個(gè)領(lǐng)域。

　　劉德提到的這家公司為小蟻科技，2014年10月小米曾和小蟻科技聯(lián)合推出了小蟻智能攝像機，然而小米同時(shí)在這個(gè)領(lǐng)域又投資了幾家生態(tài)鏈公司，比如2016年7月推出的米家小白攝像機出自創(chuàng )米科技，2017年3月推出的米家行車(chē)記錄儀出自板牙科技。隨后更有米粉發(fā)現，小蟻科技的多款產(chǎn)品被小米下架。

　　2017年3月，小蟻科技在官微發(fā)布聲明稱(chēng)，小米一直是小蟻的股東，從投資以來(lái)從未撤資。并稱(chēng)2017年會(huì )有更多品類(lèi)的產(chǎn)品在小米銷(xiāo)售。

　　然而，目前小米銷(xiāo)售的只有一款小蟻科技的微單產(chǎn)品，智能攝像機和行車(chē)記錄儀等品類(lèi)產(chǎn)品皆為其它小米生態(tài)鏈公司生產(chǎn)。新浪科技查詢(xún)工商資料得知，上海小蟻科技有限公司的投資人(股權)變更信息中，小米聯(lián)合創(chuàng )始人、戰略副總裁黃江吉已在2017年8月退出，順為資本在2017年12月退出，小蟻科技的企業(yè)類(lèi)型也在2017年12月從中外合資變更為港澳臺法人獨資，不過(guò)小米生態(tài)鏈負責人劉德目前仍舊擔任小蟻科技董事。

　　黃汪曾說(shuō)，雖然小米生態(tài)鏈是一個(gè)大家庭，但從心態(tài)上來(lái)說(shuō)，自己一直讓整個(gè)團隊，特別是核心團隊，永遠把華米當做一個(gè)孤獨的創(chuàng )業(yè)公司來(lái)看待?！叭绻阌X(jué)得什么都靠小米的話(huà)，你反而靠不上。一個(gè)創(chuàng )業(yè)公司，最后還是得靠自己的，各方面能力的齊全，才具備著(zhù)未來(lái)發(fā)展的基礎?！钡謴娬{，生態(tài)鏈公司要學(xué)習小米的模式，同時(shí)利用好股東小米的資源。

　　黃汪的這段話(huà)無(wú)疑反映了眾多小米生態(tài)鏈企業(yè)對小米的既依賴(lài)又游離的復雜心態(tài)。在小米生態(tài)鏈的打法中，此前一直注重投資+孵化的模式，堅持持股而不控股，這被視為既能保持與小米的合作關(guān)系，又能激勵生態(tài)鏈公司沖鋒陷陣。然而，隨著(zhù)更多類(lèi)似華米科技、青米科技、小蟻科技等生態(tài)鏈公司發(fā)展壯大后謀求獨立性，雷軍和劉德面臨的將是一場(chǎng)人性與管理的雙重考驗。