樂(lè )視控股基本完成物理上切割 賈躍亭重要老搭檔離職

　　上市和非上市體系之間，目前已經(jīng)基本完成了物理上的切割，解決關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)展將在8月底樂(lè )視網(wǎng)二季度財報中披露”，樂(lè )視網(wǎng)(300104.SZ)CEO梁軍這樣告訴經(jīng)濟觀(guān)察報?！拔锢砩系那懈罨就瓿?，但這還不夠，觀(guān)念層面的切割是一件更為漫長(cháng)和困難的挑戰。調整需要周期，也許三到六個(gè)月才能把業(yè)務(wù)重心徹底轉變過(guò)來(lái)，但至少方向特別明確?！绷很娬f(shuō)。

　　樂(lè )視“切割”的，也許遠不只這些?！鞍⒛竞褪Y曉琳都從樂(lè )視離職了，”8月25日，一位不愿具名的樂(lè )視前高管告訴經(jīng)濟觀(guān)察報。

　　在這位前高管眼里，這兩個(gè)人一個(gè)負責戰略規劃，一個(gè)負責人力資源，加上5月份離職的財務(wù)總監楊麗杰，三者曾位于樂(lè )視大廈最頂層或頂層下一層、俯視7大生態(tài)數百位VP明星高管的樂(lè )視集團權力核心，阿木和楊麗杰與締造這個(gè)龐大集團的賈躍亭在同一層辦公。

　　人事?lián)Q血

　　日前，曾直接對賈躍亭匯報的樂(lè )視移動(dòng)CEO阿不力克木·阿不力米提宣布卸任一切職務(wù)，今年4月份阿木被調任樂(lè )視移動(dòng)CEO，之前是樂(lè )視控股戰略副總裁。樂(lè )視前高管向經(jīng)濟觀(guān)察報稱(chēng)，“之前龐大的樂(lè )視集團，賈躍亭既任董事長(cháng)又任總經(jīng)理，一人多職，忙起來(lái)分身乏術(shù)，而阿木雖然沒(méi)有職位，其實(shí)相當于內部管理的總經(jīng)理一職?！?/p>

　　阿木被稱(chēng)為賈躍亭在樂(lè )視一位重要“老搭檔”，此前，今年5月21日，賈躍亭辭去樂(lè )視網(wǎng)總經(jīng)理一職后，樂(lè )視網(wǎng)更換CFO，跟隨賈躍亭十多年的老鄉楊麗杰離職，張巍就任CFO。張巍向來(lái)自融創(chuàng )中國的樂(lè )視網(wǎng)高級副總裁劉淑青匯報。

　　上述樂(lè )視前高管對經(jīng)濟觀(guān)察報說(shuō)，除了阿木還有樂(lè )視控股人力資源部副總裁蔣曉琳也離職了。

　　有消息稱(chēng)阿木將赴任樂(lè )視汽車(chē)體系任職，而蔣曉琳去向未知。

　　樂(lè )視金融和樂(lè )視汽車(chē)也發(fā)生高層變動(dòng)。消息稱(chēng)，楊新軍上任樂(lè )視金融總裁職位僅有三個(gè)月就請辭，相關(guān)工作將由聯(lián)席總裁金杰接手。而樂(lè )視汽車(chē)則一次性宣布了兩項高層人事調整，公司任命張海亮為樂(lè )視汽車(chē)副董事長(cháng)兼CEO，高景深為樂(lè )視汽車(chē)中國COO。

　　8月15日，梁軍任命了樂(lè )視網(wǎng)和上市公司體系的11位新高管。包括首席內容官(CCO)張昭、首席技術(shù)官(CTO)袁斌、負責風(fēng)險管控(統籌人力、法務(wù)、財務(wù)、行政)的高級副總裁劉淑青、高級副總裁兼總編輯張曙光、知識產(chǎn)權副總裁謝海楠、內容版權副總裁何鳳云、法務(wù)副總裁劉曉慶、政府事務(wù)總經(jīng)理顧婷婷、行政總監馮帥興、會(huì )員業(yè)務(wù)副總裁張源。而此前，任冠軍已被任命為樂(lè )視網(wǎng)市場(chǎng)傳播營(yíng)銷(xiāo)高級副總裁，兼樂(lè )視致新CMO(首席營(yíng)銷(xiāo)官)。

　　樂(lè )視前高管告訴經(jīng)濟觀(guān)察報，梁軍、張昭、袁斌等高管團隊陣營(yíng)不錯，都是原來(lái)團隊內比較能干的幾位，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)里總監和部門(mén)總經(jīng)理中層干部素質(zhì)也至關(guān)重要，這個(gè)層面沒(méi)有戰斗力的話(huà)也很難出成效。

　　孫宏斌團隊正重構“電視大屏+影業(yè)”的新樂(lè )視，對樂(lè )視視頻、樂(lè )視致新、樂(lè )視影業(yè)、樂(lè )視云等上市公司體系板塊，進(jìn)行了結構調整和團隊洗牌，同時(shí)展開(kāi)了樂(lè )視影業(yè)注入上市、引入戰略投資者等的資本運作。

　　“在電視端，我們有穩定的用戶(hù)群，每天500萬(wàn)開(kāi)機用戶(hù)，就算不再賣(mài)新電視，公司每年還能收回好幾個(gè)億。版權方面，盡量不砸數十億元拼流量;另外，采購劇的策略發(fā)生變化了，一部分自制，另一部分買(mǎi)極少數的獨家劇，剩下一部分錢(qián)用來(lái)買(mǎi)鋪底的版權。這樣一來(lái)，版權投入就下來(lái)了，不會(huì )像別人那樣燒錢(qián)?！绷很娬f(shuō)。

　　梁軍認為，樂(lè )視影業(yè)方面，一方面自己拍電影，本身公司要活著(zhù);另一方面為電視業(yè)務(wù)定制一些適合家庭大屏用戶(hù)的電影和電視劇，幫助上市公司解決獨特性?xún)热莸男枨?，?lái)拉動(dòng)會(huì )員付費，核心就是用更少的投入來(lái)解決電視端用戶(hù)的黏性和用戶(hù)的商業(yè)化價(jià)值。

　　若上市與非上市體系之間切割完成，樂(lè )視金融則有望并表在8月底樂(lè )視網(wǎng)二季度財報中，梁軍這樣披露。

　　集中的公司變更

　　在賈躍亭的掌舵下，樂(lè )視擁有視頻、地產(chǎn)、電視、手機、汽車(chē)、體育、影業(yè)、金融等多個(gè)跨界子生態(tài)，上市7年多市值從50億元飆升至上千億元，后經(jīng)歷生存危機，停牌時(shí)市值依然有約611億元。

　　記者查閱企業(yè)注冊信息發(fā)現，今年5月是非上市體系多個(gè)子公司股東變更較集中的時(shí)段，至今，賈躍亭掌握的樂(lè )視控股或百樂(lè )文化旗下樂(lè )視金融、智能終端、樂(lè )視汽車(chē)、樂(lè )視投資等均有關(guān)鍵信息變更。

　　5月11日，樂(lè )視金融股東從樂(lè )視控股變更為賈躍芳和吳孟，而8月7日則又由賈躍芳和吳孟變更為樂(lè )帕營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)(北京)有限公司。

　　去年欠樂(lè )視網(wǎng)最多錢(qián)的客戶(hù)兼關(guān)聯(lián)方樂(lè )視智能終端科技，是去年2月注冊成立的，法定代表人為劉弘，總經(jīng)理則是賈躍亭的“左膀右臂”阿不力克木·阿不力米提，今年4月25日，賈躍亭控制的百樂(lè )文化100%控股變更為樂(lè )堃順璟科技(北京)有限公司100%控股，而樂(lè )堃順璟科技(北京)有限公司又是百樂(lè )文化100%控股的公司，即是賈躍亭個(gè)人名下的企業(yè)。

　　樂(lè )視智能終端科技雖然去年2月份才成立，但肩負著(zhù)樂(lè )視生態(tài)所有硬件的銷(xiāo)售任務(wù)，這也是相較于2015年，2016年全年的關(guān)聯(lián)交易額飆升的主要因素之一。

　　樂(lè )視致新電子科技(天津)有限公司召開(kāi)的2016年3月2日第三屆董事會(huì )戰略委員會(huì )決議，轉變樂(lè )視致新的銷(xiāo)售模式，由原來(lái)樂(lè )視致新自行銷(xiāo)售，改為樂(lè )視集團所有智能終端產(chǎn)品包括超級電視、超級手機、樂(lè )視盒子、VR、自行車(chē)等均統一由樂(lè )視智能終端科技為平臺，再銷(xiāo)售給線(xiàn)下渠道平臺樂(lè )帕營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)(北京)有限公司(下稱(chēng)“樂(lè )帕”)和線(xiàn)上渠道平臺樂(lè )視電子商務(wù)(北 京)有限公司(下稱(chēng)“樂(lè )視商城”)，再由樂(lè )帕和樂(lè )視商城對外銷(xiāo)售。而樂(lè )帕唯一股東是樂(lè )榮控股(北京)有限公司，樂(lè )榮控股唯一股東是賈躍亭個(gè)人的百樂(lè )文化。

　　2016年年報顯示，樂(lè )視網(wǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額由正轉負，達-10.68億元。樂(lè )視網(wǎng)稱(chēng)，主要是樂(lè )視致新對外銷(xiāo)售硬件由先款后貨改為有銷(xiāo)售賬期。

　　據了解股東更迭至今，目前樂(lè )視網(wǎng)仍然是樂(lè )視致新第一大股東，持有40.31%的股份，融創(chuàng )中國旗下企業(yè)持有33.5%股權，為第二大股東。

　　樂(lè )視汽車(chē)(北京)有限公司，曾用名法樂(lè )第(北京)網(wǎng)絡(luò )科技有限公司，唯一股東是樂(lè )視致樂(lè )科技(北京)有限公司，5月23日，其唯一股東由百樂(lè )文化變更為樂(lè )視致樂(lè )科技(北京)有限公司(下稱(chēng)“樂(lè )視致樂(lè )”)，而后者的股東是賈躍芳和王佳偉兩個(gè)自然人。樂(lè )視致樂(lè )是今年1月6日注冊成立的。

　　5月18日，梁軍宣布，即日起，超級電視在全渠道的銷(xiāo)售職能回歸樂(lè )視致新。這意味著(zhù)由樂(lè )視智能終端科技平臺銷(xiāo)售的關(guān)聯(lián)交易將終止。

　　據了解，融創(chuàng )中國通過(guò)旗下嘉睿匯鑫持有樂(lè )視網(wǎng)股權占總股本的8.56%，這筆股權按照停牌前股價(jià)計算，市值為52.37億元，半年縮水8億元。目前為了盤(pán)活樂(lè )視資產(chǎn)，這筆股權已經(jīng)全部質(zhì)押給了中信信托，融資11億元，用來(lái)償還于8月3日及9月23日面臨回售的樂(lè )視網(wǎng)兩只總額19.3億元的私募債等。

　　不管怎樣，樂(lè )視的困局也許還將持續一段時(shí)間，但這場(chǎng)孫氏主導下、樂(lè )視由內而外的切割手術(shù)效果如何，將決定“后樂(lè )視時(shí)代”的全盤(pán)棋局。

　　組合拳邏輯

　　而這一系列的“切割”可以視為樂(lè )視戰略“向左走，向右走”的表象。

　　梁軍告訴經(jīng)濟觀(guān)察報記者，“我出任CEO到現在，核心工作是調整樂(lè )視網(wǎng)的戰略。戰略一調整，意味著(zhù)組織、人員等都會(huì )發(fā)生根本性變化?！?/p>

　　7月21日，孫宏斌就任樂(lè )視網(wǎng)董事長(cháng)同一天，他便吐露了困擾“新樂(lè )視”重構發(fā)展的三大難題，即關(guān)聯(lián)交易、樂(lè )視非上市公司體系的股權、上市公司體系的股權問(wèn)題。

　　近期孫宏斌的三個(gè)組合拳已經(jīng)打出。一是處理上市公司和非上市公司的關(guān)聯(lián)交易，讓兩者之間進(jìn)行徹底的隔離，這在樂(lè )視網(wǎng)今年上半年業(yè)績(jì)預告中，可以窺見(jiàn)一二，與樂(lè )視網(wǎng)上半年業(yè)績(jì)預告同時(shí)發(fā)布的還有2016年財報修訂部分，對于關(guān)聯(lián)交易金額和企業(yè)主體均有清晰披露;二是對樂(lè )視網(wǎng)管理團隊重新洗牌，以上集體高管任命則可以佐證;三是進(jìn)行一輪資本運作，最近樂(lè )視網(wǎng)頻發(fā)公告，其中包括融創(chuàng )質(zhì)押其持有的所有股權進(jìn)行融資，以及近期數次披露的關(guān)于將樂(lè )視影業(yè)注入上市公司的重大資產(chǎn)重組停牌期間進(jìn)展公告，還有擬引進(jìn)新戰略投資者的消息。

　　近日坊間傳聞孫宏斌擬給樂(lè )視改名的消息。這在西南證券張剛看來(lái)，在沒(méi)有一個(gè)類(lèi)似于阿里電商、騰訊游戲、百度搜索等的“現金奶?！敝蜗?，不斷燒錢(qián)、融資，循環(huán)往復，一朝“火燒連環(huán)船”，就是致命的打擊，樂(lè )視非上市板塊手機、汽車(chē)和易到等，巨額欠債、股權質(zhì)押或凍結、裁員或離職潮等諸多丑聞下，對樂(lè )視品牌信譽(yù)度的損毀是巨大的，蔓延至上市體系公司，為了盤(pán)活樂(lè )視，改頭換面是需要的。

　　樂(lè )視前高管對經(jīng)濟觀(guān)察報說(shuō)，現金流出了大問(wèn)題，員工工資發(fā)不出來(lái)，對企業(yè)形象和品牌影響太負面了。

　　信利國際今年2月計劃斥資7.2億元入股樂(lè )視網(wǎng)控股的樂(lè )視致新，近日卻宣告擱淺，原因則是樂(lè )視非上市公司體系里的樂(lè )視手機未按要求還債，無(wú)獨有偶，同樣是樂(lè )視手機債主的仁寶電腦原本計劃注資7億元入股樂(lè )視致新，早前已經(jīng)放棄入股打算。

　　今年4月發(fā)布的樂(lè )視網(wǎng)2016年年報稱(chēng)，融創(chuàng )中國、信利電子、仁寶等戰略股東將加入然而結果事與愿違，在樂(lè )視手機的拖累下，除了融創(chuàng )中國已經(jīng)注資外，信利電子、仁寶入股擱淺。

　龐雜的關(guān)聯(lián)交易

　　在“生態(tài)化反”、“生態(tài)協(xié)同”戰略左右下，此前樂(lè )視整個(gè)集團包括上市、非上市和汽車(chē)三個(gè)板塊，由于賈躍亭全新的“終端+內容+應用+平臺”四層生態(tài)盈利模式和頻頻的資本運作手段，運營(yíng)交易時(shí)多為互相是債權方和債務(wù)方，且股權結構交叉、層級多，讓幾大板塊下原本就眾多的子公司們，變得紛繁復雜，難以分辨。

　　根據樂(lè )視公布的2016年度報告更正公告，不僅應收賬款前五名欠款者均為樂(lè )視網(wǎng)關(guān)聯(lián)方，而且樂(lè )視網(wǎng)五大客戶(hù)也均為其關(guān)聯(lián)方，樂(lè )視網(wǎng)向五大客戶(hù)銷(xiāo)售額占年度銷(xiāo)售總額的44.56%，前五名應收賬款共計約29億元，壞賬準備8844萬(wàn)元。

　　作為樂(lè )視網(wǎng)的五大客戶(hù)之一，目前欠款未結清最多的是樂(lè )視智能終端科技有限公司(下稱(chēng)“樂(lè )視智能終端科技”)，該公司的應收賬款約為13.49億元，而該公司2016年銷(xiāo)售額總計為16億元，這意味著(zhù)去年該公司僅2.51億元銷(xiāo)售款項結清了。

　　早期押對版權采購的樂(lè )視網(wǎng)，直到2013年年報顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)依然類(lèi)似于其他視頻網(wǎng)站，頗為單一。經(jīng)過(guò)幾年不斷飆漲，2016年達到關(guān)聯(lián)交易金額的頂峰。

　　2013年，樂(lè )視網(wǎng)向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售僅1115.09萬(wàn)元，采購為1701.5萬(wàn)元。

　　2015年，樂(lè )視網(wǎng)向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售16.38億元，采購27.1億元，遠超年初預計的10億元采購額、6億元銷(xiāo)售額的計劃。當年按欠款方歸集的年末余額前五名應收賬款匯總金額約13.85億元，占應收賬款年末余額合計數的37.33%。

　　2016年樂(lè )視網(wǎng)披露的日常關(guān)聯(lián)交易：向關(guān)聯(lián)公司采購智能終端產(chǎn)品、電影網(wǎng)絡(luò )版權、小說(shuō)劇本等改編權以及商品等達到74.98億元;向關(guān)聯(lián)公司銷(xiāo)售商品及服務(wù)合計120.8億元。遠遠高出2016年初樂(lè )視網(wǎng)發(fā)布的向關(guān)聯(lián)公司采購不超過(guò)15億元，向關(guān)聯(lián)公司銷(xiāo)售不超過(guò)30億元的預期。

　　巨額的關(guān)聯(lián)方交易也被審計機構重點(diǎn)關(guān)注，審計機構對樂(lè )視網(wǎng)2016年年報出具“非標”意見(jiàn)，提示投資者關(guān)注樂(lè )視網(wǎng)應收賬款回收風(fēng)險。這也是樂(lè )視網(wǎng)自上市以來(lái)年報首次被出具“非標”意見(jiàn)。

　　8月25日，樂(lè )視移動(dòng)數十名供應商在樂(lè )視大廈扎帳篷討債已有60余天，對此，樂(lè )視網(wǎng)相關(guān)負責人稱(chēng)，樂(lè )視移動(dòng)的欠款與樂(lè )視網(wǎng)、樂(lè )視致新沒(méi)有任何關(guān)系，然而，一位名叫濤濤的供應商依然對記者表示，不認同他們將樂(lè )視網(wǎng)、樂(lè )視控股和樂(lè )視汽車(chē)的切割行為，“我們只認一個(gè)‘樂(lè )視’，即使切割了，賈躍亭還仍是樂(lè )視網(wǎng)的第一大股東”。之前給過(guò)樂(lè )視很多次機會(huì )，但每一次都沒(méi)有按照還款計劃書(shū)執行，“讓我們幾乎完全喪失了對其還款的信心”。