450億估值重壓下 小米與理想背道而馳的現實(shí)

　　全明星投資基金的季衛東認為，小米智能手機售價(jià)低意味著(zhù)小米的潛在客戶(hù)群體要比蘋(píng)果的大得多。對于懷疑者，季衛東說(shuō)，去看看騰訊吧。在推出微信之前，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊一直不被投資者看好。自從2011年之后，微信成為了中國最受歡迎的社交網(wǎng)絡(luò )，推動(dòng)騰訊的營(yíng)收增長(cháng)了三倍多。

　　季衛東設想，小米會(huì )走相似的發(fā)展曲線(xiàn)。但是我們現在還看不出來(lái)。2015年小米的應用和游戲銷(xiāo)售為5.6億美元，未能實(shí)現10億美元的銷(xiāo)售目標。不同于騰訊和蘋(píng)果，小米生態(tài)系統的增長(cháng)有賴(lài)于它做出像電飯煲和無(wú)人機之類(lèi)的暢銷(xiāo)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品市場(chǎng)競爭激烈，利潤較薄。位于孟買(mǎi)的Counterpoint Research的尼爾?沙阿(Neil Shah)說(shuō)：“這些是單一用途的產(chǎn)品，電飯煲只能用來(lái)煮米飯，沒(méi)有內容可以消費，也不會(huì )給你帶來(lái)額外的營(yíng)業(yè)收入?！?/p>

　　即便小米配不上它的450億美元估值，你也不必為給它這么高估值的投資者掉眼淚。在2014年年底為小米融資11億美元的核心投資者包括了新加坡的主權財富基金GIC、季衛東的全明星投資基金、俄羅斯億萬(wàn)富豪尤里?米爾納(Yuri Milner)的DST，以及阿里巴巴創(chuàng )始人馬云的云峰基金。盡管這些投資方不愿跟《財富》雜志談?wù)撨@次融資協(xié)議，但由于是在小米起家之后很久才介入，所以這次融資很可能是帶有“棘輪”條款，也就是說(shuō)，如果小米以較低的估值融資或者上市，這些投資者將得到更多的股份。

　　即便達不到投資人預期的潛力，小米也能夠發(fā)展成為一家成功的企業(yè)。小米今年春季在巴薩羅那的世界移動(dòng)通信大會(huì )(Mobile World Congress)上發(fā)布的小米5手機有可能重振銷(xiāo)售。而跟微軟簽署的專(zhuān)利協(xié)議也有助于它打入更多國外市場(chǎng)。進(jìn)入印度和巴西市場(chǎng)使小米有9%的營(yíng)收來(lái)自于中國以外。很少有中國公司能夠取得這樣的成績(jì)。

　　此外，還有智能家居生態(tài)系統的夢(mèng)想。不過(guò)，小米不會(huì )獨占這塊蛋糕了。華為在去年賣(mài)出了1.08億臺手機，從小米手中搶過(guò)了市場(chǎng)份額領(lǐng)先者的頭銜。它與今年花50億美元收購通用電氣(GE)家電業(yè)務(wù)的海爾合作，營(yíng)銷(xiāo)自己的智能家居配套產(chǎn)品。雷軍曾經(jīng)在小米的宣傳活動(dòng)上說(shuō)：“我不想被看成老二?！?/p>

　　但是，盡管瘋狂增長(cháng)了好幾年，第一的位置對于小米來(lái)說(shuō)正在變得更加遙不可及。