元器件行業(yè)：從攝像頭模組切入 產(chǎn)業(yè)鏈轉移

　　行業(yè)邏輯

　　智能終端高像素攝像頭國內尚在突破期，長(cháng)期看好產(chǎn)能轉移：大陸手機產(chǎn)業(yè)鏈在今年已經(jīng)基本布局完成，隨著(zhù)各廠(chǎng)商也在積極突破高像素攝像頭環(huán)節，未來(lái)將完成整個(gè)智能終端設備產(chǎn)業(yè)鏈的布局。從行業(yè)趨勢來(lái)講：13MP和OIS是今年攝像頭升級推動(dòng)因素，大陸企業(yè)想要切入分享攝像頭市場(chǎng)，要復制電池和觸摸屏市場(chǎng)的模式，從模組市場(chǎng)切入。2016年全球手機攝像頭市場(chǎng)空間可達到223億美元。

　　2014年僅國產(chǎn)手機平板對于500萬(wàn)以上攝像頭的需求就超過(guò)4.19億只。從技術(shù)趨勢來(lái)講：背照式，堆棧式將成為高像素模組芯片封裝方式，模組封裝技術(shù)也從傳統CSP到COB，未來(lái)將發(fā)展到FC。陣列相機推動(dòng)晶圓級封裝廠(chǎng)家技術(shù)受益。首先掌握封裝技術(shù)實(shí)現量產(chǎn)并可以進(jìn)行下一步技術(shù)布局的公司將獲得市場(chǎng)先機。智慧概念是未來(lái)幾年城市發(fā)展的重要方向，其中包括交通、安防、智能家居和智能終端等，相應的概念提升了高像素攝像頭的需求，落實(shí)在攝像頭應用領(lǐng)域上主要包括汽車(chē)、智能家居和3D技術(shù)等。

　　新型圖像技術(shù)推動(dòng)攝像頭行業(yè)發(fā)展：增強現實(shí)，3D技術(shù)和手勢識別等。攝像頭不僅可以實(shí)現數碼相機的拍攝功能，還是實(shí)現增強現實(shí)和手勢識別的重要部件，因此未來(lái)將成為智能終端的必備，不僅用于手機、平板未來(lái)還可能用于便攜式智能設備，如：實(shí)景地圖。未來(lái)汽車(chē)使用的攝像頭將從后視攝像頭和泊車(chē)攝像頭到盲點(diǎn)探測、夜視，到可以從上到下顯示整個(gè)汽車(chē)及周?chē)闆r的系統。韓國廠(chǎng)商已經(jīng)從現代汽車(chē)切入攝像頭市場(chǎng)，未來(lái)國內廠(chǎng)商也將向這個(gè)方面發(fā)展。2020年汽車(chē)使用的所有攝像頭出貨量將從2012年的1600萬(wàn)個(gè)增長(cháng)到8270萬(wàn)個(gè)，2013年的出貨量將增長(cháng)到2020萬(wàn)個(gè)。從電池和觸摸屏行業(yè)的發(fā)展路徑來(lái)看，從模組行業(yè)切入是大陸廠(chǎng)商最具競爭力的實(shí)現產(chǎn)業(yè)轉移的方式。相較于其他上游行業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，模組市場(chǎng)價(jià)值高，有利于大陸廠(chǎng)商切入并迅速擴大市場(chǎng)份額。

　　復制電池模組和觸摸屏模組的產(chǎn)能轉移模式，借助大客戶(hù)平臺，大陸廠(chǎng)商迅速切入模組市場(chǎng)。其中攝像頭模組良率、產(chǎn)能釋放和項目ROE水平是衡量盈利彈性的關(guān)鍵。上游行業(yè)實(shí)現壟斷突破者可受益：目前國內已經(jīng)突破壟斷的上游環(huán)節有音圈馬達和光學(xué)濾光片。推薦公司

　　我們推薦舜宇光學(xué)，歐菲光和歌爾聲學(xué)等切入攝像頭模組的公司，建議關(guān)注水晶光電和金龍機電實(shí)現上游行業(yè)壟斷突破的公司