電子元器件行業(yè)：柔性屏幕近在咫尺

　　電子行業(yè)5日下跌2.8%，同期滬深300上漲5.56%，跑輸滬深300指數8.37個(gè)百分點(diǎn);同期創(chuàng )業(yè)板下跌2.28%，電子板塊跌幅位居TMT的4個(gè)子板塊第二。

　　行業(yè)基本面與上周調研情況更新

　　LG宣布量產(chǎn)柔性屏幕：柔性屏幕已近在咫尺。LGDispay于10月7日宣布將量產(chǎn)用于智能手機的柔性顯示屏幕，尺寸大小為6英寸，據悉LG將于下月推出使用該柔性屏幕的智能手機。而其競爭對手三星公司也于上月表示將于10月推出搭配柔性屏幕的智能手機，并且其柔性屏幕產(chǎn)能的報道也較LG更為具體：生產(chǎn)5-6英寸的柔性屏幕，月產(chǎn)能最大可以達到150萬(wàn)塊，合格產(chǎn)量約在100萬(wàn)塊左右，相對而言L(fǎng)G的屏幕產(chǎn)能情況要略遜色于三星情況。相較于傳統屏幕，柔性屏幕優(yōu)勢明顯，不僅在體積上更加輕，功耗上也低于原有器件，有助于提升設備的續航能力，同時(shí)基于其可彎曲、柔韌性佳的特性，其耐用程度也大大高于以往屏幕，降低設備意外損傷的概率。柔性屏幕的成功量產(chǎn)不僅重大利好于新一代高端智能手機的制造，也因其低功耗、可彎曲的特性對可穿戴式設備的應用帶來(lái)深遠的影響，未來(lái)柔性屏幕將隨著(zhù)個(gè)人智能終端的不斷滲透而廣泛應用。我們看好目前國內具有觸摸屏元器件制造經(jīng)驗并有望進(jìn)入柔性屏幕制造產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)及相關(guān)公司。

　　微軟Windows8.1操作系統即將發(fā)布，旨在優(yōu)化與增強細節。微軟公司將于美國時(shí)間10月17日發(fā)布發(fā)布Windows8用戶(hù)特供版的Windows8.1，后一天則會(huì )發(fā)布支持所有Windows用戶(hù)的系統版本。目前距最終發(fā)布時(shí)間僅有10天時(shí)間，并且微軟已經(jīng)開(kāi)始預售最終版Windows8.1的DVD。新操作系統并未對在Windows8上進(jìn)行革命性的創(chuàng )新，而是在搜索、移動(dòng)應用于文件系統支持等大量的細節方面做了優(yōu)化與增強，為未來(lái)發(fā)布的Windows9系統做了鋪墊。鑒于Windows8.1的定位，原有的Windows8客戶(hù)屆時(shí)將免費升級8.1版本，而全新購買(mǎi)的價(jià)格基礎版為119.99美元，專(zhuān)業(yè)版為199.99美元。我們認為，此次微軟更新操作系統將在原有系統上著(zhù)重優(yōu)化系統的用戶(hù)體驗功能，增強在開(kāi)始界面的用戶(hù)使用習慣及觸摸感受，并原生支持最新的NFC及生物識別等交互技術(shù)。相較于Windows8的青澀，新版本操作系統將帶來(lái)更加成熟的觸控體驗，對于帶有觸摸屏的電腦終端需求將產(chǎn)生可觀(guān)的推動(dòng)作用;同時(shí)其對NFC等技術(shù)的支持，也將有助于近場(chǎng)通訊芯片及生物芯片進(jìn)入未來(lái)計算機的標準配置列表，相關(guān)產(chǎn)業(yè)及公司將隨著(zhù)新系統的發(fā)布和滲透的刺激作用下催生出新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

　　估值：PE(TTM)為43.5X，相對估值超過(guò)三年均值目前整個(gè)電子元器件板塊2013年P(guān)E(TTM整體法)45X，相對滬深300比值為4.66倍，超過(guò)三年均值(2009年至今均值為3.5倍，2010年至今均值為3.2倍)。

　　行業(yè)信息動(dòng)態(tài)

　　(1)智能手機：三星電子10月6日發(fā)布的數據顯示，今年1-9月，三星電子累計銷(xiāo)售額和營(yíng)業(yè)利潤分別達到169.33萬(wàn)億韓元(約合人民幣9700億元)和28.41萬(wàn)億韓元，均創(chuàng )歷史新高。得益于此，營(yíng)業(yè)利潤率逼近17%，達到16.77%。

　　(2)面板：根據市場(chǎng)研究公司IHS指出，全球面板的出貨量在2013年第3季度將會(huì )比第2季度衰退，從5880萬(wàn)片下降至5800萬(wàn)片，與以往被認為是傳統的面板出貨量季的情形不相吻合，原因在于電視品牌廠(chǎng)商看到消費者購買(mǎi)新電視的動(dòng)能減弱，同時(shí)庫存量已經(jīng)提高，故在第3季的備貨不如以往。