電子紙前傳：“二線(xiàn)小廠(chǎng)”15年“咸魚(yú)翻生”

　　E-Ink顯示系統取決于懸浮在透明液體中的黑白微粒。當在上面的電極板上方施加一個(gè)負電場(chǎng)時(shí)，帶有正電荷的白色粒子就會(huì )在電場(chǎng)的作用下被吸引到電極板處，在那里聚集，使電極板處顯示白色，同時(shí)，帶有正電荷的黑色粒子在電場(chǎng)作用下被排斥到底部隱藏起來(lái)。當在上面的電極板上施加一個(gè)正電場(chǎng)時(shí)，黑色粒子和白色粒子的運動(dòng)正好相反，這就是電子紙的基本原理。

　　電子紙原理

　　用微笑曲線(xiàn)來(lái)描述電子書(shū)產(chǎn)業(yè)鏈最為合適：內容供應商和電子紙制造商分處曲線(xiàn)利潤最為豐厚的兩端。當出版商、閱讀器品牌商以及電信運營(yíng)商各方都往 內容這端攀爬爭食，還沒(méi)有誰(shuí)能呼風(fēng)喚雨的時(shí)候，處于曲線(xiàn)另一端、海峽對岸的一家公司已經(jīng)嶄露頭角。

　　這個(gè)主角名叫臺灣元太科技工業(yè)股份公司(PrimeView International，PVI，下稱(chēng)元太)。在電子紙誕生之前，它只是一家專(zhuān)注于TFT(液晶顯示屏)生產(chǎn)的“二線(xiàn)公司”。直至電子書(shū)風(fēng)潮刮起，這 家一直在TFT絕地搏殺的小公司終于打了一場(chǎng)漂亮的翻身戰。

　　有趣的是，這家公司的大股東永豐余集團，還是以傳統紙業(yè)起家。元太董事長(cháng)劉思誠在接受英國《金融時(shí)報》的采訪(fǎng)時(shí)曾表示，永豐余集團董事長(cháng)何壽川 對紙業(yè)一直抱有感情，當何看到(早期電子紙)技術(shù)時(shí)非常吃驚，他認為這種技術(shù)可能會(huì )很有前景，甚至可能影響傳統紙的整個(gè)未來(lái)。“我們本來(lái)可以忽視這個(gè)技術(shù) 或毀掉它，但是我們決定參與進(jìn)來(lái)。”

　　當時(shí)的決定在近15年之后看到曙光。到目前，手握大客戶(hù)如亞馬遜、索尼、漢王等廠(chǎng)牌的元太，仍是唯一實(shí)現電子紙量產(chǎn)的供應商。根據元太披露的財 報，元太1月?tīng)I收12.6億元，較去年同期增長(cháng)154%，加計旗下子公司E-Ink、Hydis之后，1月合并營(yíng)收15.73億元，較去年同期增長(cháng) 118%。當中，E-Ink今年亦將持續擴充產(chǎn)能3倍，故此，元太預估今年全球電子紙市占率仍將達75%。

　　絕境下找到“命運共同體”

　　1992年成立的元太，是永豐余投資、臺灣最早的T FT面板廠(chǎng)。但面對當時(shí)臺灣“面板五虎”相繼宣布要建4代、5代廠(chǎng)時(shí)，元太只有一座2 .5代廠(chǎng)。1997年，元太一度面臨不轉型就要陷入絕境。

　　2003年，元太終于發(fā)現了一片藍海市場(chǎng)：年增長(cháng)率超過(guò)60%的可攜式DVD播放器(Portable DVD)。這一“發(fā)現”使得元太如愿獲得市場(chǎng)回報，2004年營(yíng)收大舉增加至120億元臺幣。

　　不過(guò)，好光景只有一年。其它大廠(chǎng)緊隨而入，友達、奇美電帶著(zhù)成本優(yōu)勢，將便攜式DVD播放器的價(jià)格從199美元一路降到149美元。2005 年，剛躲過(guò)絕境的元太又一次轉盈為虧。

　　“學(xué)習到要建立高技術(shù)門(mén)坎，才有機會(huì )存活。”這是劉思成的總結。正基于這樣的認識，當他和何壽川看見(jiàn)新興的電子書(shū)趨勢，立馬放手一博。

　　因此，當元太的可攜式DVD產(chǎn)品還堆滿(mǎn)倉庫滯銷(xiāo)之際，仍以一個(gè)星期的速度，并購了飛利浦旗下的電子紙顯示器部門(mén)(EPD )，切入電子紙，正式跨入電子書(shū)產(chǎn)業(yè)的第一步。從此，元太就從中小尺寸面板的二線(xiàn)廠(chǎng)商，和這項新科技成為命運共同體。

　　然而當時(shí)的市場(chǎng)背景是，根據市場(chǎng)研究公司iSuppli估計，當時(shí)全球電子書(shū)市場(chǎng)不到10萬(wàn)臺，美國市場(chǎng)產(chǎn)值更只有1000萬(wàn)美元。

　　用并購博先機

　　在并購案前，元太每年研發(fā)費用占營(yíng)收都在2.8%上下，當年的研發(fā)費用暴增了近9000萬(wàn)元，占營(yíng)收近3%，翌年研發(fā)費用比率更達到3.1%以 上。

　　在電子通訊生產(chǎn)行業(yè)，一門(mén)新技術(shù)能否成為主流，達到量產(chǎn)境界是基本要求。如早前對電漿、OLED和LCD面板主流之爭，結果是率先能量產(chǎn)的LCD出線(xiàn)。

　　2006年，元太即正式成為索尼(Sony)的電子書(shū)eBOOK Reader的供應商，當年的出貨量并不大，元太仍以中小尺寸面板為主要營(yíng)收來(lái)源。2007年元太首度成為亞馬遜電子書(shū)K indle的電子紙供應商，Kindle上市后一炮而紅，元太終于浮出水面，聲名大噪。這一年也是元太3年以來(lái)首次因電子紙而獲利豐盈，每股盈余1.84 元，毛利率較2006年暴增2倍以上，恢復到2004年的水平。

　　基于對未來(lái)樂(lè )觀(guān)的預期，元太積極擴充產(chǎn)能，決定并購韓國中小尺寸面板廠(chǎng)Hydis，生產(chǎn)線(xiàn)增至4條。

　　在市場(chǎng)對電子書(shū)熱烈反應的驅動(dòng)下，2009年6月初，元太再次不顧財報上難看的數字，大動(dòng)作并購電子墨水供應商E-Ink。

　　事實(shí)上，加上飛利浦在內，三樁購并案，元太至少花了160億元以上，是股本的兩倍多。但購并H ydis，管理績(jì)效不彰，到收購E-Ink時(shí)，元太兩季虧損金額達8.41億元。

　　成立于1997年的E-Ink是世界上最大的化學(xué)微膠囊供應商，開(kāi)發(fā)電子紙的先驅之一。去年，元太開(kāi)始與這家總部位于馬薩諸塞州的公司，也是元 太多年的合作伙伴，就潛在的收購展開(kāi)談判。最終，元太同意以2.15億美元現金加上一部分股份收購E-Ink———按元太當前股價(jià)計算，價(jià)值約3億美元。

　　通過(guò)收購多年合作伙伴E-Ink，提升了元太在電子閱讀器領(lǐng)域的壟斷地位。

　　初生牛犢　猛虎環(huán)伺

　　電子紙為元太暫時(shí)贏(yíng)得先機，但是作為一項處于爆發(fā)前夜的技術(shù)應用，在電子書(shū)市場(chǎng)中，元太E-Ink電子紙技術(shù)暫時(shí)只支持黑白顯示，未來(lái)在全彩色 和觸控這兩項技術(shù)能否依舊保持領(lǐng)先，還是未知數。

　　換言之，這兩年元太若沒(méi)有在新技術(shù)上保持一定領(lǐng)先，新冒芽的技術(shù)優(yōu)勢不但無(wú)法發(fā)揮，反而可能讓公司因負債過(guò)多，而深陷財務(wù)危機。

　　再者，即便技術(shù)領(lǐng)先，面對市場(chǎng)猛虎如友達等大廠(chǎng)慣用的伎倆：等市場(chǎng)成熟再切入，用經(jīng)濟規模展開(kāi)價(jià)格競爭。

　　值得一提的是，Kindle的成功開(kāi)始改變了面板大廠(chǎng)的思維，今年3月11日，報道指出友達以3000萬(wàn)美元購入電子墨水關(guān)鍵技術(shù)廠(chǎng)商 SiPix31.58%的股權而成為最大股東，讓電子紙除了E-Ink技術(shù)壟斷外多了另一種選項。此外，臺達電、美奇電等大廠(chǎng)也宣稱(chēng)即將在市場(chǎng)上推出重量 級的量產(chǎn)產(chǎn)品。

　　過(guò)去元太在可攜式DVD播放器敗北的戰役，如何不重蹈覆轍?除了元太總經(jīng)理傅幼軒所言永遠比對手快兩年的技術(shù)優(yōu)勢外，這還考驗著(zhù)元太的布局智 慧。

　　(記者綜合整理報道)

　　●“電子紙”演進(jìn)史

　　1975

　　施樂(lè )帕克研究中心研究員率先提出電子紙和電子墨的概念。

　　1992

　　由造紙業(yè)龍頭永豐余，成為臺灣最早的TFT面板廠(chǎng)。

　　1996

　　麻省理工學(xué)院貝爾實(shí)驗室成功制造出電子紙的原型。

　　1997

　　面臨轉型壓力。

　　1997

　　以貝爾實(shí)驗室為班底的E-Ink成立，全力研究電子紙商品化。

　　2000

　　E-Ink和朗訊科技公司宣布成功開(kāi)發(fā)第一張可卷曲的電子紙和電子墨。

　　2001

　　E-Ink再宣布推出電子紙上可顯示活動(dòng)影像。

　　2002

　　在召開(kāi)的東京國際書(shū)展上，出現了第一張彩色電子紙。

　　2003

　　在可攜式DVD面板領(lǐng)域初嘗甜頭。

　　2004

　　由E -Ink和飛利浦提供技術(shù)支持、Sony生產(chǎn)的“首本”商用電子書(shū)問(wèn)世。

　　2005

　　在價(jià)格戰中落敗，5月并購飛利浦電子紙顯示器事業(yè)部。

　　2006

　　正式成為索尼電子閱讀器面板獨家供貨商。

　　2007

　　首度成為Kindle的電子紙供應商，元太亦首次因電子紙獲利頗豐;下半年收購韓國中小尺寸面板廠(chǎng)Hydis。

　　2007

　　年底問(wèn)世的Kindle，一年時(shí)間內銷(xiāo)售量高達百萬(wàn)臺。

　　2009

　　6月并購電子墨水供應商E-Ink。

　　(來(lái)源：公開(kāi)報道)