電子元器件行業(yè)：利潤增速上升較慢

上半年收入增速放緩

電子元器件行業(yè)上市公司半年報顯示，營(yíng)業(yè)收入同比平均增長(cháng)18％，毛利率同比平均下降2％，凈利潤同比平均增長(cháng)10％。上市公司業(yè)績(jì)表現與行業(yè)整體水平基本一致。

相關(guān)數據顯示，2007年1-5月我國電子元件和器件行業(yè)分別實(shí)現銷(xiāo)售收入2484億元和1615億元，同比分別增長(cháng)20.21％和13.23％，與2006年底31％和25％的增速相比，明顯偏低。

分子行業(yè)看，前5個(gè)月表現較好的行業(yè)是電子元件及組件制造業(yè)、半導體分立器件制造業(yè)以及光電子器件制造業(yè)，同比分別增長(cháng)了21.57％、20.17％、21.05％；表現一般的行業(yè)是電子真空器件制造業(yè)和集成電路制造業(yè)。

民族證券研究員彭怡萍認為，上半年電子元器件整體行業(yè)景氣處于溫和下調的狀況，一方面是延續了自2006年三季度的景氣調整；另外，上半年也歷來(lái)是電子產(chǎn)業(yè)的消費淡季。

自2005年三季度開(kāi)始，電子元器件景氣度開(kāi)始上升，但隨著(zhù)下游旺盛需求的減緩以及產(chǎn)業(yè)內庫存的增加，從2006年三季度行業(yè)景氣開(kāi)始出現調整，今年上半年的調整即是延續了這一趨勢。

彭怡萍認為，上半年行業(yè)面臨的主要問(wèn)題是，半導體產(chǎn)品價(jià)格低迷，庫存消化緩慢。但隨著(zhù)主要產(chǎn)品價(jià)格低迷狀況的改善、行業(yè)供需進(jìn)入平衡狀況，以及消費旺季的到來(lái)，下半年行業(yè)景氣將優(yōu)于上半年。

可以關(guān)注三類(lèi)公司

業(yè)內人士認為，下游電子市場(chǎng)快速增長(cháng)的需求，使得過(guò)剩庫存加快消化，行業(yè)供需即將進(jìn)入平衡階段。

得益于筆記本電腦市場(chǎng)需求的增長(cháng)，第二季度全球PC市場(chǎng)保持了強勁的增長(cháng)勢頭。前兩個(gè)季度全球PC銷(xiāo)量同比分別增長(cháng)了10.9％和12.5％，增速高于2006年度。而全球手機銷(xiāo)量前兩個(gè)季度同比增長(cháng)了14.5％和17.4％?；谏习肽關(guān)C和手機市場(chǎng)的表現，研究機構紛紛調高了2007年P(guān)C和手機市場(chǎng)增長(cháng)預期。

行業(yè)研究員認為，下半年行業(yè)內大部分企業(yè)的銷(xiāo)售收入將呈現逐季提升的情況，但企業(yè)的利潤水平卻上升得比較緩慢。主要原因是需求的增速不夠快，下半年行業(yè)供需基本處于平衡階段，很難出現2006年上半年那種需求十分旺盛的局面。

同時(shí)，由于上游原材料價(jià)格高企，進(jìn)一步吞噬了廠(chǎng)商盈利能力，最終影響企業(yè)利潤水平的恢復。雖然大多數企業(yè)利潤情況不太樂(lè )觀(guān)，但在行業(yè)景氣逐步提升的情況下，龍頭企業(yè)通過(guò)改善產(chǎn)品結構、轉嫁成本壓力，將保持業(yè)績(jì)的穩定增長(cháng)。

彭怡萍認為，受我國產(chǎn)業(yè)政策扶持力度的加強、元器件產(chǎn)業(yè)鏈配套的完善以及行業(yè)運行環(huán)境的優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)積累的實(shí)力已經(jīng)具備了實(shí)現產(chǎn)品結構升級的可能，改變了低利潤率的盈利模式，這些企業(yè)將進(jìn)入到一個(gè)質(zhì)的飛躍階段。

主要包括這樣幾類(lèi)公司，一類(lèi)是具備了長(cháng)期積累的大規模制造工藝水平，例如生益科技（愛(ài)股,行情,資訊）；另一類(lèi)企業(yè)是在細分行業(yè)或專(zhuān)有領(lǐng)域中，具備了能夠參與國際市場(chǎng)競爭的領(lǐng)先技術(shù)，例如長(cháng)電科技、法拉電子、康強電子、順絡(luò )電子等；還有一類(lèi)公司，則通過(guò)代工業(yè)務(wù)，進(jìn)入全球供應鏈體系，并跟隨客戶(hù)技術(shù)提升而升級，例如華微電子、蘇州固锝、通富微電等。