由“兩會(huì )”熱議4G 論光纖光纜行業(yè)機會(huì )

　　全國“兩會(huì )”正在召開(kāi)，而電纜行業(yè)從業(yè)人員從本屆“兩會(huì )”中可以說(shuō)是頗受鼓舞。首先，由于霧霾污染問(wèn)題，發(fā)展特高壓及新能源成為本次“兩會(huì )”的熱點(diǎn)議題;而無(wú)論是特高壓還是新能源行業(yè)的發(fā)展，都將利好其配套產(chǎn)業(yè)——電線(xiàn)電纜行業(yè)。其次，就是關(guān)于4G牌照的問(wèn)題。中國移動(dòng)董事長(cháng)奚國華在“兩會(huì )”期間接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，中國移動(dòng)4G業(yè)務(wù)距離商用越來(lái)也近，目前試驗結果非常理想。自2013年新年以來(lái)，中國移動(dòng)先后在杭州、溫州、廣州、深圳等地對國產(chǎn)4G標準TD-LTE技術(shù)進(jìn)行了試商用。而中國聯(lián)通董事長(cháng)常小兵半年前還表示“發(fā)展4G技術(shù)言之尚早”，但在出席“兩會(huì )”其間轉變口風(fēng)，首次對外表示希望政府盡快發(fā)出4G牌照，使得4G政策明朗，讓運營(yíng)商作出相應的決定。顯然，尚未從3G大規模投入中獲得回收的中國聯(lián)通，已感受到中國移動(dòng)4G對其發(fā)起的攻勢。而4G牌照的發(fā)放，也將直接帶動(dòng)光纖光纜的發(fā)展。

　　隨著(zhù)4G牌照的發(fā)放及4G技術(shù)的普及，將直接推動(dòng)對光纖光纜的需求。但是目前來(lái)看，國內的光纖光纜行業(yè)的資產(chǎn)負債率問(wèn)題還比較突出，此外產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題也日益突出。

　　2012年光纖需求達到1.254億芯公里，相比于2011年的1.071億芯公里，增長(cháng)了17.1%，中國光纖光纜需求占全球光纖光纜需求的50%。在市場(chǎng)預期上，由于寬帶中國戰略的影響，市場(chǎng)普遍認為其會(huì )大大拉動(dòng)中國光纖光纜行業(yè)需求的高速增長(cháng)，拉動(dòng)著(zhù)整個(gè)光纖光纜行業(yè)的高速增長(cháng)，光纖光纜行業(yè)企業(yè)紛紛投資增建項目產(chǎn)能，以期迎合擴增的市場(chǎng)需求。

　　2010年，全國光纖光纜產(chǎn)能8620億芯公里，而到2013年國內光纖產(chǎn)能超過(guò)1.8億芯公里，僅僅4年，中國光纖光纜產(chǎn)能增加1倍多。行業(yè)企業(yè)因“寬帶中國”戰略刺激帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)投資機遇，多數光纖光纜企業(yè)押寶“需求上漲50%-100%，行業(yè)迎來(lái)了一陣產(chǎn)能擴增潮。

　　從2010年到2013年，本土企業(yè)產(chǎn)能增長(cháng)遠遠超出國外企業(yè)在本國生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能增長(cháng)速度。其中，長(cháng)飛，中天科技產(chǎn)能增加一倍;亨通光電，特發(fā)信息，鑫茂科技等幾家企業(yè)產(chǎn)能增幅都超過(guò)一倍;烽火，富通產(chǎn)能都大幅增加。生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能未擴張的除法爾勝之外，其他幾家都是國外在中國的制造企業(yè)：康寧、三星、特恩馳、古河光纖以及中住光纖;新加入光纖制造的企業(yè)有凱樂(lè )科技，這家以高科技新材料為基礎的多元化實(shí)業(yè)服務(wù)商，2013年進(jìn)軍光纖光纜行業(yè)，增加產(chǎn)能1000萬(wàn)芯公里。

　　光纖光纜企業(yè)的新項目的大量建設必定需要企業(yè)資金投入，企業(yè)項目資金的投入，引起企業(yè)自身負債的增加，進(jìn)而影響到行業(yè)資產(chǎn)負債率的增加。近幾年，光纖光纜行業(yè)資產(chǎn)負債率增幅較大，2010年，行業(yè)資產(chǎn)負債率為49.86%，而到2013年，行業(yè)資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到60.07%。

　　由于行業(yè)的本身產(chǎn)能建設的周期不長(cháng)的原因，一般不到2年，項目的資金投入會(huì )在當期乃至下期影響其行業(yè)資產(chǎn)負債率;且不少企業(yè)是連續的項目投資，即上一期的投入產(chǎn)能的釋放出來(lái)的資金會(huì )在財務(wù)上掩蓋本期投入的資金所引起的負債的增加幅度。

　　在具體的光纖光纜行業(yè)企業(yè)上，如下表所示的光纖光纜企業(yè)資產(chǎn)負債率，亨通光電資產(chǎn)負債率穩步上升，由2010年的51%上升到2013年的73%;法爾勝其資產(chǎn)負債率很穩定，保持在63%左右;烽火通信與中天科技的資產(chǎn)負債率相對減小。

　　注：以上數據為年度中期數據

　　在去年，中國官方發(fā)布了“寬帶中國戰略”，但市場(chǎng)的實(shí)際需求卻并未受到實(shí)質(zhì)性的刺激，其政策帶來(lái)的積極“刺激”，已然被前期的預期利好所消化掉。目前的行業(yè)現狀是，“寬帶中國戰略”的出臺實(shí)質(zhì)性政策并沒(méi)有超出預期，即其對市場(chǎng)需求的拉動(dòng)不會(huì )太大提升，現階段寬帶不能顯著(zhù)提升光纖需求，而LTE的建設也會(huì )優(yōu)先在現有站址上升級，對市場(chǎng)提升也沒(méi)有之前2G、3G那么明顯。

　　“寬帶中國戰略”的出臺就使得原本超出中國光纖市場(chǎng)需求0.4億芯公里的產(chǎn)能過(guò)剩變?yōu)楝F實(shí)，產(chǎn)能的過(guò)剩必然會(huì )影響行業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售與銷(xiāo)售利潤，影響到行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。