存儲雙雄，分岔路口

目前有兩家公司高度專(zhuān)注于 DRAM 和 NAND 的生產(chǎn)——美光科技和 SK 海力士。兩家公司都在企業(yè)級 SSD 和高帶寬內存領(lǐng)域展開(kāi)激烈競爭，但都通過(guò)早期龐大的業(yè)務(wù)擴張，以復雜而間接的方式，在兩個(gè)市場(chǎng)中保持著(zhù)各自的定位，期間既有失誤，也有靈光乍現。

美光與英特爾結盟，推出了命運多舛的傲騰技術(shù)，最終一蹶不振；而 SK 海力士則收購了陷入困境的英特爾 SSD 和 NAND 晶圓廠(chǎng)業(yè)務(wù)，并迅速進(jìn)軍高容量 SSD 市場(chǎng)，該市場(chǎng)迅速騰飛，目前正蓬勃發(fā)展。SK 海力士還阻止了西部數據與鎧俠的合并，并早早進(jìn)軍高帶寬內存（HBM）業(yè)務(wù)，如今正借助英偉達的 GPU 內存優(yōu)勢一路飆升。

美光科技

美光公司于 1978 年由沃德·帕金森（Ward Parkinson）、喬·帕金森（Joe Parkinson）、丹尼斯·威爾遜（Dennis Wilson）和道格·皮特曼（Doug Pitman）在愛(ài)達荷州博伊西市創(chuàng )立，最初是一家半導體設計公司。該公司于 1981 年開(kāi)始生產(chǎn) 65K DRAM 芯片，并于 1984 年首次公開(kāi)募股（IPO）。其 RISC CPU 項目在 1991—1992 年期間啟動(dòng)并終止。美光公司于 1997 年收購了 Netframe 服務(wù)器業(yè)務(wù)。該公司曾涉足個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，但于 2002 年退出，并于 2006 年收購雷克沙（Lexar），進(jìn)軍零售存儲媒體業(yè)務(wù)。

美光科技于 2005 年通過(guò)與英特爾的合資企業(yè)進(jìn)入閃存業(yè)務(wù)。2010 年，該公司以 12.7 億美元收購了閃存芯片制造商 Numonyx。隨后，該公司于 2013 年收購了爾必達存儲器 (Elpida Memory)，從而拓展了其內存業(yè)務(wù)，獲得了蘋(píng)果 iPhone 和 iPad 的內存供應業(yè)務(wù)。此外，該公司還于 2016 年收購了 PC 內存制造商瑞晶科技 (Rexchip) 和 Innotera Memories。

然而，事后看來(lái)，美光在2013 年邁入了一個(gè)重大失誤：加入英特爾的傲騰 3D XPoint 存儲級內存業(yè)務(wù)，并生產(chǎn)相變內存技術(shù)芯片。它甚至參與了自有品牌 QuantX 3D XPoint 芯片的生產(chǎn)，但這些芯片最終沒(méi)有成功。

盡管英特爾在傲騰芯片上投入了數百萬(wàn)美元，但這項技術(shù)卻未能成功，產(chǎn)量始終未能達到降低單芯片成本、實(shí)現盈利的程度。八年后，也就是 2021 年 3 月，美光公司取消了合作，徹底退出，停止了傲騰芯片的生產(chǎn)。英特爾眼看形勢不妙，于 2022 年中期停止了傲騰芯片業(yè)務(wù)。

英特爾于 2021 年將其 NAND 和 SSD 業(yè)務(wù)出售給了 SK 海力士，而同年美光終止了與傲騰的合作。如果美光當時(shí)有能力收購這項業(yè)務(wù)，它現在就能在 SSD 市場(chǎng)占據更強大的地位。

桑杰·梅赫羅特拉 (Sanjay Mehrotra) 于 2017 年成為美光首席執行官，正是他將傲騰趕出了美光。他還出售了 Lexar 業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于 DRAM 和 NAND。

縱觀(guān)美光公司 2016 年至今的收入和利潤，可以發(fā)現明顯的短缺和過(guò)剩、高峰和低谷模式，下圖是 DRAM 和 NAND 市場(chǎng)的特征。

在2013 年至 2021 年的傲騰期間，美光將生產(chǎn)能力和資金從 DRAM 和 NAND 轉移到傲騰，事后看來(lái)，我們可以說(shuō)，如果沒(méi)有這樣做，從收入來(lái)看，它現在會(huì )是一家更大的公司。

SK 海力士

SK 海力士的歷史比美光公司更短。它由鄭周永于 1983 年創(chuàng )立，當時(shí)名為現代電子工業(yè)株式會(huì )社，隸屬于現代集團。該公司于 1984 年開(kāi)始生產(chǎn) SRAM 產(chǎn)品，1985 年開(kāi)始生產(chǎn) DRAM。該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品范圍廣泛，包括個(gè)人電腦、汽車(chē)收音機、電話(huà)交換機、應答機、相機、手機和尋呼機。從產(chǎn)品規模來(lái)看，它甚至比早期的美光公司還要龐大。

現代電子工業(yè)于 1993 年收購了磁盤(pán)驅動(dòng)器制造商邁拓（Maxtor），并于 1996 年上市。1998 年，它收購了 LG 半導體。2000 年，由于 DRAM 價(jià)格下跌導致財務(wù)困境，現代電子工業(yè)進(jìn)行了重組，剝離了子公司。2001 年，現代電子工業(yè)將核心業(yè)務(wù)更名為海力士半導體，隨后從現代集團分拆出來(lái)。

2002 年和 2004 年，海力士剝離了更多子公司。業(yè)務(wù)隨后有所復蘇，但好景不長(cháng)，因為它拖欠了貸款，并進(jìn)行了債轉股。2009 年，債權人將其出售，海力士與惠普合作，將憶阻器技術(shù)產(chǎn)品化，但最終失敗。

海力士于 2010 年因操縱價(jià)格被罰款，雪上加霜。最終，該公司于 2012 年被 SK 電訊以 30 億美元收購。SK 電訊將其更名為 SK 海力士，專(zhuān)注于 DRAM 和 NAND 芯片，并蓬勃發(fā)展。SK 海力士總部位于韓國利川。

該公司是貝恩財團的一部分，該財團于 2017 年收購了陷入財務(wù)困境的東芝存儲系統 NAND 業(yè)務(wù)的大部分股份。該業(yè)務(wù)與西部數據合資建立了一家 NAND 晶圓廠(chǎng)，并更名為 Kioxia。

SK 海力士隨后于 2021 年以 90 億美元的價(jià)格收購了英特爾的 NAND 業(yè)務(wù)，并簽訂了一份為期多年的協(xié)議。該交易于今年早些時(shí)候完成，并將其并入其 Solidigm 部門(mén)，并在中國大連設有 NAND 晶圓廠(chǎng)。這使其在高容量 SSD 市場(chǎng)占據了有利地位，并鞏固了其對 DRAM 和 NAND 的雙重關(guān)注。

西部數據與鎧俠的合并曾被提議在 2023 年成為鎧俠未來(lái)的發(fā)展方向，但由于 SK 海力士的阻撓，最終被叫停。鎧俠與西部數據合并后的業(yè)務(wù)將擁有比 SK 海力士更大的 NAND 市場(chǎng)份額，并采用單一的 NAND 技術(shù)棧，從而降低成本。

SK 海力士擁有兩種堆棧：自己的堆棧和 Solidigm 的堆棧，面臨著(zhù)市場(chǎng)第三名的危險，市場(chǎng)份額為 8.5%，落后于三星和 Kioxia-WD，后兩者的市場(chǎng)份額均為 33% 左右。

目前，三星占據36.9% 的市場(chǎng)份額，SK 海力士+Solidigm 位居第二，市場(chǎng)份額為 22.1%。緊隨其后的是鎧俠（12.4%）、美光（11.7%）、西部數據（現為 Sandisk，11.6%）等公司，市場(chǎng)份額依次遞減。

Solidigm 于 2024 年率先在高容量企業(yè)級 SSD 市場(chǎng)占據領(lǐng)先地位，推出了 61.44 GB 的 QLC SSD，并于 2024 年底推出了 122 TB SSD。這一舉措恰逢其時(shí)，因為快速訪(fǎng)問(wèn)生成式 AI 處理所需的海量數據的需求正在快速增長(cháng)。美光公司也于 2024 年晚些時(shí)候推出了自己的 61.44 TB SSD。

SK 海力士于 2024 年開(kāi)始量產(chǎn)高帶寬內存（HBM），并已成為英偉達 GPU 服務(wù)器所需此類(lèi)內存的主要供應商。截至 2025 年第一季度，SK 海力士占據了 HBM 市場(chǎng) 70% 的份額，美光和三星則瓜分了剩余份額，具體比例未知。美光表示，其 2025 年的 HBM 產(chǎn)能已售罄，而三星最新的 HBM 芯片正在接受認證。

從收入來(lái)看，2023 年年中，在 DRAM/NAND 市場(chǎng)供過(guò)于求的情況下，SK 海力士和美光的營(yíng)收不相上下。但此后，SK 海力士在 HMB 的帶動(dòng)下，營(yíng)收增長(cháng)更快，兩家公司之間的差距也越來(lái)越大。

除非SK 海力士出現失誤，美光似乎不太可能迎頭趕上。美光在 DRAM 市場(chǎng)迎頭趕上的可能性可能包括盡早進(jìn)入 3D DRAM 業(yè)務(wù)。NAND 市場(chǎng)的任何追趕似乎更有可能來(lái)自收購；Sandisk 呢？

美光和 SK 海力士這兩家公司都受到了英特爾的深刻影響：美光受困于虧損且前景不妙的傲騰技術(shù)，而 SK 海力士則受困于其擴大市場(chǎng)份額的 Solidigm 收購。英特爾時(shí)任首席執行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 表示，英特爾根本不應該涉足內存業(yè)務(wù)。正因為如此，它給美光帶來(lái)了沉重的負擔，而 Solidigm 的收購則助 SK 海力士在 NAND 業(yè)務(wù)中一躍而上。