美股又大跌，英偉達重挫！知名分析師爆料：微軟放棄在美歐的新數據中心項目

當地時(shí)間3月26日周三，據TD Cowen分析師稱(chēng)，微軟放棄了在美國和歐洲的新數據中心項目，這些項目原計劃消耗2吉瓦電力。分析師們將此舉歸因于支撐人工智能運算的計算機集群供過(guò)于求。他們還表示，最新動(dòng)作也反映了微軟放棄了部分與OpenAI的新業(yè)務(wù)。

TD Cowen分析師Michael Elias、Cooper Belanger和Gregory Williams在周三發(fā)布的最新研究報告中指出：

過(guò)去六個(gè)月中，微軟的收縮策略包括租約取消和延后。與此同時(shí)，谷歌已介入，接手了微軟在歐洲放棄的一些租約，而Meta則在歐洲拿下部分釋放出的產(chǎn)能。

我們仍然認為，租約取消和產(chǎn)能延后表明數據中心供過(guò)于求，與當前需求預測相比存在明顯過(guò)剩。

今年早些時(shí)候，微軟與OpenAI表示，雙方已修改了多年的合作協(xié)議，允許OpenAI使用其他公司的云計算服務(wù)，前提是微軟本身不需要這部分業(yè)務(wù)。

TD Cowen報告2月也引熱議

此前2月24日，TD Cowen的相關(guān)報告就引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，令投資者感到不安。報告稱(chēng)，微軟已經(jīng)取消了與多個(gè)私營(yíng)數據中心運營(yíng)商的數項租賃協(xié)議，涉及功率總計數百兆瓦。這些舉動(dòng)表明，微軟可能正處于數據中心“供應過(guò)?！钡木置?。

早在上個(gè)月市場(chǎng)就擔心，微軟的舉動(dòng)可能只是一個(gè)開(kāi)始。鑒于微軟在美股“科技七姐妹”中擁有最大的預計資本支出增長(cháng)曲線(xiàn)，如果它率先打破“資本支出沖天”的敘事，那么其他公司很可能會(huì )迅速效仿。市場(chǎng)不禁要問(wèn)：難道美股對DeepSeek的第一反應沒(méi)錯？驅動(dòng)美股上漲的AI資本支出盛宴是否已近尾聲？

微軟回應

對于TD Cowen的最新報告，微軟一位發(fā)言人在一份聲明中表示：

多虧了我們迄今為止所做出的重大投資，我們已經(jīng)具備了滿(mǎn)足當前及不斷增長(cháng)的客戶(hù)需求的有利條件。微軟公司去年新增的產(chǎn)能創(chuàng )下了歷史最高紀錄。

雖然我們可能會(huì )在某些領(lǐng)域戰略性地調整或放緩基礎設施建設的步伐，但我們將在所有地區持續保持強勁增長(cháng)。這使得我們能夠為未來(lái)的增長(cháng)領(lǐng)域投資并分配資源。

微軟表示，其將在截至6月的本財年內花費約800億美元建設人工智能數據中心，但此后的增長(cháng)速度將開(kāi)始放緩。公司高管們表示，在為支持OpenAI及其他人工智能項目而進(jìn)行瘋狂擴張之后，支出將從新建項目轉向為數據中心配備服務(wù)器及其他設備。

Meta和谷歌的發(fā)言人周三未就TD Cowen的這份研究報告發(fā)表評論。

蔡崇信警告

本周早些時(shí)候，阿里巴巴集團董事會(huì )主席蔡崇信警告，美國廠(chǎng)商的AI數據中心建設可能正在形成泡沫，全球科技巨頭數千億美元的AI投資規模令人擔憂(yōu)。大型科技公司、投資基金和其他機構紛紛競相建立AI訓練服務(wù)器基地，這種趨勢開(kāi)始顯得有些盲目。許多項目在建設時(shí)并沒(méi)有明確的客戶(hù)。

蔡崇信表示，“我開(kāi)始看到某種泡沫的萌芽，一些規劃中的項目在尚未獲得需求協(xié)議的情況下就開(kāi)始籌集資金。當人們開(kāi)始在沒(méi)有明確需求的情況下建造數據中心時(shí)，我開(kāi)始感到擔憂(yōu)。有很多人冒出來(lái)，基金也紛紛設立，去籌集數十億甚至數百萬(wàn)的資金?！?/p>

美股再大跌，英偉達重挫

周三，美股再度大跌，納指100盤(pán)中跌超2%，英偉達一度跌超6%，微軟收跌1.3%，Meta跌近2.5%，谷歌母公司Alphabet跌超3.2%。

財經(jīng)金融博客Zerohedge表示，美股的過(guò)山車(chē)行情又再次全面啟動(dòng)?；蛟S推動(dòng)周三看跌情緒最關(guān)鍵的因素，正是一個(gè)月前引發(fā)拋售的同一因素——TD Cowen的報告。

從市場(chǎng)反應來(lái)看，投資者似乎不再相信那些曾經(jīng)的市場(chǎng)指揮官們，而是紛紛押注于TD Cowen的觀(guān)點(diǎn)——租約的取消和延后表明數據中心相對于當前需求預測存在供過(guò)于求的現象。

Zerohedge還提到，此前報道的Coreweave正在急速完成其大規模IPO（公司估值定在320億美元，可能籌集高達30億美元現金）。Coreweave主要收入來(lái)自微軟，而微軟最近放棄了一項價(jià)值120億美元的計算業(yè)務(wù)選項，盡管報道稱(chēng)該計算名額隨后迅速被OpenAI填補。

下圖為T(mén)D Cowen兩次報告后英偉達股價(jià)走勢：