年中已過(guò)，存儲芯片Q3漲勢如何？

在這半年的時(shí)間里，存儲芯片市場(chǎng)經(jīng)歷了多次價(jià)格波動(dòng)。從年初的平穩開(kāi)局，到隨后的快速上漲，再到近期的波動(dòng)調整，每一次價(jià)格變動(dòng)都牽動(dòng)著(zhù)業(yè)界的神經(jīng)。那么，這半年來(lái)存儲芯片究竟漲價(jià)幾何呢？

機構預測和各原廠(chǎng)的漲價(jià)計劃

根據集邦咨詢(xún)數據顯示，2024 年第一季度，DRAM 芯片合約價(jià)格上漲多達 20%，NAND 閃存則是上漲多達 23%—28%。

近日，TrendForce 還對第二季度存儲產(chǎn)品價(jià)格作了最新預測，TrendForce 表示存儲芯片價(jià)格或將持續上漲，第二季度 DRAM 合約價(jià)季漲幅將上修至 13~18%；NAND Flash 合約價(jià)季漲幅同步上修至約 15~20%，延續了第一季度的強勁勢頭。

與此同時(shí)，各大原廠(chǎng)也在今年不斷調整其價(jià)格策略。

今年年初，《中國臺灣電子時(shí)報》報道，三星、美光兩家存儲芯片大廠(chǎng)計劃將 2024 年一季度的 DRAM 芯片價(jià)格調漲 15%-20%。NAND 產(chǎn)品的價(jià)格在一季度也幾番動(dòng)蕩，據悉，三星為恢復其存儲芯片業(yè)務(wù)的盈利能力，計劃將 NAND 閃存芯片價(jià)格提高至多 20%。根據美光此前公布的截至 2024 年 2 月 29 日的 2024 財年第二財季報告顯示，該季度其 NAND Flash 的平均價(jià)格漲幅超過(guò)了 30%。

近日，供應鏈消息稱(chēng)，SK 海力士將對旗下 LPDDR5、LPDDR4、NAND、DDR5 等產(chǎn)品提價(jià)，漲幅均有 15%-20%。據悉，海力士 DRAM 產(chǎn)品價(jià)格從去年第四季度開(kāi)始逐月上調，目前已累計上漲約 60%-100% 不等，下半年漲幅將趨緩。

今年 4 月，西部數據也向供應商發(fā)布了漲價(jià)通知函，宣布將在本季度繼續對 NAND Flash 和 HDD 產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)。值得注意的是，去年 12 月，西部數據就曾對客戶(hù)發(fā)出了漲價(jià)通知函，強調未來(lái)幾個(gè)季度 NAND Flash 產(chǎn)品的價(jià)格將采取周期性調漲方式，預期累計將上漲 55%。西部數據還指出，公司 HDD 產(chǎn)品會(huì )也每周審查定價(jià)，預計 2024 年上半年價(jià)格會(huì )上漲。
鎧俠近日發(fā)布的第一季度業(yè)績(jì)報告顯示，2024 年一季度 NAND Flash 售價(jià)（以日元計算）較 2023 自然年四季度上漲了 15-19%、為連續第三季呈現上漲。如果以美元計算的售價(jià)，環(huán)比增長(cháng) 20% 左右。NAND Flash 出貨量則環(huán)比增長(cháng) 5-9%。
接下來(lái)看看各類(lèi)存儲產(chǎn)品在市場(chǎng)中的具體表現。

各類(lèi)存儲產(chǎn)品的漲價(jià)情況

隨著(zhù)市場(chǎng)需求的增長(cháng)和供應緊張的持續，存儲晶圓端的漲價(jià)品類(lèi)正逐步增加，這種價(jià)格壓力已經(jīng)開(kāi)始逐漸傳導至成品端，對最終產(chǎn)品成本產(chǎn)生影響。

根據 CFM 數據顯示，截至目前，大部分客戶(hù)第二季度合約價(jià)格已經(jīng)陸續落地。

其中，服務(wù)器市場(chǎng)受益于 AI 投資熱潮，帶動(dòng) HBM、DDR5 需求激增?；ヂ?lián)網(wǎng)廠(chǎng)商積極回補庫存，對價(jià)格接受度相對較高。

企業(yè)級 NAND 方面，新制程產(chǎn)品仍在導入驗證過(guò)程中，由于企業(yè)級產(chǎn)品驗證周期較長(cháng)，加上新制程工藝也需時(shí)間進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，預計到 Q4 甚至明年才能完全導入完成。因此，整體處于供不應求態(tài)勢，終端客戶(hù)對漲價(jià)也有預期，二季度漲幅達到 25%-30%，至 0.12 美元/GB。

服務(wù)器 DRAM 方面，從 DDR4 向 DDR5 切換是大勢所趨，DDR4 產(chǎn)能釋出必定逐漸減少。受益于來(lái)自 AI 服務(wù)器的新增需求，原廠(chǎng)正積極推動(dòng) DDR5 產(chǎn)能快速爬坡，擴大 32Gb DDR5 高容量顆粒供應，結合支持 DDR5 的新型處理器平臺產(chǎn)能正在爬坡，在服務(wù)器端整體技術(shù)迭代和產(chǎn)品升級的趨勢下，下半年 DDR5 服務(wù)器端滲透率有望超過(guò) 50%。整體來(lái)看，二季度服務(wù)器 DRAM 漲幅有望達到 10%-20%。

相較之下以 PC、智能手機為代表的消費類(lèi)市場(chǎng)，面對銷(xiāo)量增長(cháng)瓶頸與零部件成本壓力，對價(jià)格敏感度極高。嵌入式 UFS 合約價(jià)環(huán)比上漲 5%-10% 至 0.070-0.075USD/GB；LPDDR4X 合約價(jià)環(huán)比上漲 3%-8% 至 0.27-0.28USD/Gb；LPDDR5X 合約價(jià)環(huán)比漲幅為 0-3% 至 0.29-0.30USD/Gb。

PC 應用方面，在原廠(chǎng)產(chǎn)能調動(dòng)及強勢拉漲之下，頭部 PC 終端尚可接受 PCSSD10%-15% 的漲幅，PCDRAM 漲幅約 10%，NANDASP 主要落在 0.065-0.070USD/GB 之間。

可以看到，從價(jià)格漲幅看，消費類(lèi)應用明顯低于企業(yè)級。今年服務(wù)器市場(chǎng)復蘇勢頭明確，尤其在 AI 服務(wù)器的帶動(dòng)下，高容量 eSSD 和 DDR5 備貨需求增加，服務(wù)器端存儲價(jià)格領(lǐng)漲。然而在消費類(lèi)應用，智能手機與 PC 廠(chǎng)商普遍有一定庫存水位，價(jià)格持續上揚使得拉貨積極性顯著(zhù)下降。

體現到價(jià)格上，下表列出了幾種主要存儲產(chǎn)品在過(guò)去一年的產(chǎn)品漲價(jià)幅度：

價(jià)格上漲的兩大驅動(dòng)因素

存儲市場(chǎng)的價(jià)格持續上漲主要來(lái)源于供、需兩方面。

首先，從供應端來(lái)看，2023 年上半年存儲行業(yè)整體處于下行區間，三星、SK 海力士、美光、西部數據和鎧俠等廠(chǎng)商紛紛宣布減少產(chǎn)能，廠(chǎng)商降低關(guān)于存儲業(yè)務(wù)的資本性支出。各大廠(chǎng)商不約而同的減產(chǎn)計劃促使存儲周期提前，在存儲需求不斷擴大的前提下，存儲芯片的價(jià)格得以上升，提前進(jìn)入復蘇周期。

其次，從需求端來(lái)看，經(jīng)歷了去年終端市場(chǎng)需求持續疲軟后，消費電子市場(chǎng)在 2024 年迎來(lái)逐步復蘇，存儲器價(jià)格也開(kāi)始呈現上升態(tài)勢。此外，AI 手機、AI PC 的火熱也給存儲產(chǎn)品帶來(lái)一定拉動(dòng)作用。

中國閃存市場(chǎng)總經(jīng)理邰煒指出，2024 年的手機平均容量將超過(guò) 200GB，內存也朝更高性能的 LPDDR5x 演進(jìn)，今年手機 DRAM 的平均容量在 7GB 以上。觀(guān)察市場(chǎng)現有 AI 手機的存儲容量，vivoX90 系列的內存為 8GB、12GB，閃存最高為 512GB，X100 系列的內存提升至 12GB、16GB，閃存最高為 1TB；OPPOFindX7 系列和 OPPOFindX6 系列的內存均為 12GB、16GB 兩種規格，但前者的閃存最高達 1TB，后者閃存最高為 512GB；三星 GalaxyS23 系列內存為 8GB，三星 GalaxyS24 系列內存有 8GB、12GB 兩個(gè)規格。從整體來(lái)看，無(wú)論是內存還是閃存，AI 手機的存儲容量都在加大。

AI 也是個(gè)人 PC 市場(chǎng)的新引擎，AI PC 嵌入了 AI 芯片且支持本地化 AI 模型，需要更快的數據傳輸速度、更大的存儲容量和帶寬，32GLPDDR5x 和 1TBPCIe4.0SSD 將迎來(lái)較好的應用。目前，英特爾、微軟、華為、聯(lián)想、戴爾、華碩等廠(chǎng)商已發(fā)布 AI PC 產(chǎn)品。但 AI 行業(yè)的分析師認為，市面上個(gè)別廠(chǎng)商的 AI PC 產(chǎn)品有噱頭屬性，因為 PC 的 AI 功能還處于初級階段，「需要出現一款爆火的顛覆性應用，才會(huì )大幅推動(dòng) AIPC 的銷(xiāo)量?！?/span>

Q3 價(jià)格或將再漲？

大摩最新研究報告調升了今年 Q3 的 DRAM 和 NAND 芯片價(jià)格漲幅預期，由原預期 8% 和 10% 上調至 13% 和 20%。在此情況下，市場(chǎng)對于存儲產(chǎn)業(yè)的期待進(jìn)一步拉升。

Q3 本就是存儲市場(chǎng)的傳統旺季，因為即將迎來(lái)中國大陸國慶假期，以及雙 11、雙 12 等購物活動(dòng)，歐美感恩節、圣誕節等也將接踵而至，大部分市場(chǎng)商家均有備貨和補貨需求。

存儲芯片產(chǎn)業(yè)界近日傳來(lái)消息，通用型 DRAM 內存芯片可能面臨供應短缺的局面。隨著(zhù)業(yè)界對高帶寬存儲（HBM）這類(lèi) DRAM 的大力投資，通用型 DRAM 的產(chǎn)能利用率相對較低，三星和 SK 海力士的產(chǎn)能利用率僅在 80% 到 90% 之間，與 NAND 閃存的全速生產(chǎn)形成鮮明對比。

與 HBM DRAM 相比，通用型 DRAM 指的是用于手機、PC 的內存芯片，這一供應短缺的信號可能預示著(zhù) DRAM 內存芯片的價(jià)格上漲。

三星也計劃 Q3 繼續提高存儲產(chǎn)品定價(jià)預計漲幅 10% 至 15%。

美光科技在其最新發(fā)布的 2024 財年第三財季 (3-5 月) 業(yè)績(jì)報告中，預測 2024 年全年價(jià)格將繼續上漲。本季度，美光 DRAM 收入 47 億美元，占總收入 69%，環(huán)比增長(cháng) 13%。DRAM Bit 出貨量環(huán)比下降中個(gè)位數百分比，DRAM ASP 環(huán)比增長(cháng)約 20%。NAND 收入 21 億美元，占總收入 30%，環(huán)比增長(cháng) 32%。NAND Bit 出貨量環(huán)比增長(cháng)高個(gè)位數百分比，NAND ASP 環(huán)比增長(cháng)約 20%。

不過(guò)，在存儲下游的消費電子等產(chǎn)業(yè)需求并未完全回暖的情況下，這輪漲價(jià)并非利好所有產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。據悉，部分細分領(lǐng)域存在需求端因不堪上游漲價(jià)而下降采購量的情況。從上表中的最新終端產(chǎn)品報價(jià)也可以看到，5 月之后，SDD、內存條等產(chǎn)品售價(jià)存在明顯下降趨勢。

因此業(yè)界也有一些不同的聲音，他們預測下半年的存儲產(chǎn)品市場(chǎng)增長(cháng)勢頭將趨于平緩。

北京君正在 5 月底調研時(shí)表示，去年存儲芯片的毛利率 36.48%，今年一季度也在 36% 以上，存儲芯片毛利率較為穩定。消費類(lèi)存儲芯片最近價(jià)格上漲較多，這主要是由于去年消費類(lèi)存儲芯片降價(jià)幅度大，基本到了極限了，所以大廠(chǎng)通過(guò)限產(chǎn)等策略對產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行保護。我們主要面向行業(yè)市場(chǎng)，存儲芯片價(jià)格一直不算低，預計價(jià)格增長(cháng)的可能性比較小，未來(lái)主要的增長(cháng)還是來(lái)自量的增加。

慧榮科技 CAS 業(yè)務(wù)群資深副總段喜亭在今年 3 月下旬曾表示閃存的漲勢在今年下半年會(huì )稍微平緩，然后整體漲勢可能持續到明年第一季度-第二季度。而影響內存的變數比較多，預計今年下半年漲勢可能放緩，主要看 AI 移到終端的速度是否夠快。

國產(chǎn)廠(chǎng)商迎來(lái)業(yè)績(jì)拐點(diǎn)

據統計，萬(wàn)得存儲器指數 25 只成分股 2023 年合計實(shí)現營(yíng)收 1456.53 億元，同比下降 6.52 個(gè)百分點(diǎn)；合計實(shí)現歸母凈利潤 14.43 億元，僅為 2022 年的 20.40%。今年一季度，25 只成分股合計實(shí)現營(yíng)收 342.02 億元，同比增長(cháng) 8.17%，合計實(shí)現歸母凈利潤 18.09 億元，同比增長(cháng) 127.26%。

在行業(yè)景氣度快速恢復過(guò)程中，很多國產(chǎn)公司的業(yè)績(jì)情況也得到了明顯改善。據一季報數據，存儲器指數 25 只成分股中，有 16 家公司今年一季度實(shí)現營(yíng)收同比增長(cháng)，實(shí)現 70% 以上增長(cháng)的公司有 9 家，其中，佰維存儲營(yíng)收增長(cháng)高達 305.80%。

歸母凈利潤方面，一季度實(shí)現 100% 增長(cháng)的公司有 12 家，分別為瀾起科技、德明利、普冉股份、協(xié)創(chuàng )數據、江波龍、佰維存儲、興森科技、中電興發(fā)、全志科技、萬(wàn)潤科技、華天科技、聚辰股份等。其中瀾起科技以歸母凈利潤同比增長(cháng) 1032.86% 位居板塊第一，而江波龍以實(shí)現 3.84 億元歸母凈利潤成為板塊內最能賺錢(qián)的公司。

與業(yè)績(jì)表現相對應的是，部分公司銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率也得到了一定幅度的增長(cháng)。銷(xiāo)售毛利率方面，代表性公司江波龍今年一季度銷(xiāo)售毛利率為 24.39%，同比增加 23.12 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加 5.88 個(gè)百分點(diǎn)，相比 2023 年報數值增加了 16.2 個(gè)百分點(diǎn)。此外，同有科技、佰維存儲、德明利、上海新陽(yáng)等公司一季度銷(xiāo)售毛利率，無(wú)論是同比還是環(huán)比，也均有不錯的提升。

經(jīng)歷一輪波動(dòng)劇烈的存儲行業(yè)下行周期后，產(chǎn)業(yè)鏈廠(chǎng)商正在為下一個(gè)高成長(cháng)階段蓄力，國產(chǎn)廠(chǎng)商更為如此。

根據摩根士丹利的最新報告，全球內存市場(chǎng)在 2025 年將迎來(lái)一次前所未有的供需失衡，2025 年 HBM 的供應不足率將達到 11%，而整個(gè) DRAM 市場(chǎng)的供應不足率將高達 23%。這意味著(zhù)，2025 年全球存儲芯片，尤其是 HBM、服務(wù)器 DRAM 和超高密度 QLC 固態(tài)硬盤(pán)價(jià)格預計將大幅上漲。

因此，對于那些已經(jīng)在行業(yè)中展現出強勁競爭力和良好業(yè)績(jì)的國產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)重要的機遇。他們有望借助這一市場(chǎng)趨勢，進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額，實(shí)現更快速的發(fā)展。