庫克：我們對iPhone銷(xiāo)量非常滿(mǎn)意，正非常努力補救14 Pro供應

10月28日消息，美國當地時(shí)間周四，蘋(píng)果發(fā)布了2022財年第四財季財報。財報顯示，蘋(píng)果第四財季營(yíng)收為901億美元，同比增長(cháng)8.1%；凈利潤為207億美元，同比增長(cháng)0.8%；攤薄后每股收益為1.29美元，同比增長(cháng)4%。財報發(fā)布后，蘋(píng)果管理層召開(kāi)電話(huà)會(huì )議，首席執行官蒂姆·庫克(Tim Cook)、首席財務(wù)官盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)以及投資者關(guān)系(高級)總監Tejas Gala參加會(huì )議并回答了分析師提問(wèn)。

以下為蘋(píng)果財報電話(huà)會(huì )議實(shí)錄摘要：

CEO庫克：產(chǎn)品與服務(wù)營(yíng)收創(chuàng )紀錄 繼續改進(jìn)軟硬件

在第四財季，蘋(píng)果營(yíng)收達到創(chuàng )紀錄的901億美元，盡管外匯負面影響強于預期，但這個(gè)數字依然好于我們的預期。

我們在Mac、iPhone、其他產(chǎn)品（可穿戴設備、家居和配件）部門(mén)都創(chuàng )造了新的營(yíng)收紀錄。服務(wù)業(yè)務(wù)也是如此，收入達到192億美元，付費訂閱用戶(hù)超過(guò)9億。我們的活躍設備裝機量再創(chuàng )新高，這要歸功于升級iPhone、轉用蘋(píng)果產(chǎn)品的用戶(hù)激增。在幾乎每個(gè)地區，我們都創(chuàng )下了新的季度營(yíng)收紀錄，并在新興市場(chǎng)繼續表現出色，在印度、東南亞和拉丁美洲都實(shí)現了非常強勁的兩位數增長(cháng)。同時(shí)，第四財季與芯片相關(guān)的供應限制有所放緩。

在蘋(píng)果，創(chuàng )造力和協(xié)作始終是我們的核心。這種獨創(chuàng )性和團隊合作的精神幫助我們今年為客戶(hù)提供了令人難以置信的創(chuàng )新，并促使我們再創(chuàng )營(yíng)收紀錄。在2022財年，蘋(píng)果實(shí)現營(yíng)收3940億美元，年增長(cháng)率為8%。我們在iPhone、Mac、其他產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)方面創(chuàng )下了紀錄，同時(shí)在新興市場(chǎng)實(shí)現了兩位數的增長(cháng)。

顧客們非常喜歡我們的iPhone 14系列。這些新機型配備了更清晰的拍照攝像頭，更流暢的視頻動(dòng)作模式，以及車(chē)禍檢測和衛星緊急求救等新的安全功能，它們在我們的日常生活中變得更加不可或缺。iPhone 14和iPhone 14 Plus配備了新的雙攝像頭系統，耐用性始終保持行業(yè)領(lǐng)先，功率和電池續航時(shí)間也都相當驚人。iPhone 14 Pro機型充滿(mǎn)了更多突破性的創(chuàng )新，包括新的攝像頭系統以及息屏顯示功能和靈動(dòng)島，后者提供了一種與iPhone交互的全新方式。

就在昨天，我們最先進(jìn)的iPad和iPad Pro上市了。憑借其全屏設計、先進(jìn)的攝像頭和更快的無(wú)線(xiàn)連接，第10代iPad的外觀(guān)和性能都比以往任何時(shí)候都要好。對于創(chuàng )意人士來(lái)說(shuō)，iPad Pro是創(chuàng )作令人驚嘆內容的完美設備。iPad Pro現在由速度驚人的M2芯片支持。

自從今年夏天新款MacBook Air和MacBook Pro上市以來(lái)，我們的Mac客戶(hù)已經(jīng)對M2的強大功能贊不絕口。它們令人驚嘆的超長(cháng)電池續航時(shí)間、閃電般的速度是Mac體驗的核心部分，并幫助推動(dòng)Mac在第四財季實(shí)現了創(chuàng )紀錄的收入。

在其他產(chǎn)品類(lèi)別中，一波創(chuàng )新浪潮推動(dòng)了其在第四財季營(yíng)收同比增長(cháng)10%。Apple Watch 8系列的新功能，包括溫度傳感功能、追溯排卵估計和車(chē)禍檢測等，有助于讓客戶(hù)保持更健康、更安全的生活。升級款Apple Watch SE是用戶(hù)開(kāi)始Apple Watch旅程的很好方式，以新的低價(jià)提供先進(jìn)的功能。Apple Watch Ultraa是有史以來(lái)最大、最亮眼、最大膽的Apple Watch，它突破了智能手表的極限。Apple Watch Ultra搭載著(zhù)先進(jìn)的導航工具和新的Ocean Plus應用等創(chuàng )新，可以把它變成潛水電腦，為運動(dòng)員和探險者提供更多幫助。

第二代AirPods Pro采用了新的H2芯片，提供了無(wú)與倫比的無(wú)線(xiàn)耳機音頻體驗，同時(shí)消除了高達前一代機型兩倍的噪音，因此好評如潮。AirPods Pro擁有豐富的空間音頻功能，Apple Music能夠最好地展示它們。Apple Music是全球最大的音樂(lè )庫，目前擁有超過(guò)1億首歌曲。

沒(méi)有其他公司能像蘋(píng)果這樣將同類(lèi)最好的硬件與尖端軟件和服務(wù)融合在一起，創(chuàng )造出真正的無(wú)縫體驗。在iOS 16中，我們通過(guò)可定制的鎖屏和焦點(diǎn)濾鏡為客戶(hù)提供了更多個(gè)性化使用iPhone的方法。iPad OS 16和Mac OS Ventura中的Stage Manager通過(guò)更流暢的多任務(wù)處理功能，可以幫助用戶(hù)保持更高的工作效率。WatchOS 9通過(guò)更新睡眠應用、FDA新批準的AFib歷史記錄功能和新的藥物應用，使客戶(hù)能夠過(guò)上更健康的生活。

在蘋(píng)果，我們非常關(guān)心為子孫后代保護地球。為了支持我們的2030年環(huán)境目標，蘋(píng)果已經(jīng)要求所有供應商在2030年之前在所有與蘋(píng)果相關(guān)的業(yè)務(wù)中實(shí)現碳中和。我們還根據我們所學(xué)到的向他們提供資源，在我們自己的全球業(yè)務(wù)中實(shí)現凈零碳目標。

我們還繼續通過(guò)回收利用獲得更多的材料，同時(shí)從地球上獲取更少的材料。每部iPhone 14都使用了100%可回收的稀土元素，包括MagSafe中使用的磁鐵。在A(yíng)pple Watch和iPad中，我們首次在最新設備中使用回收的黃金來(lái)電鍍多個(gè)印刷電路板。在努力減少硬件占用空間的同時(shí)，我們正在對我們的軟件進(jìn)行改進(jìn)，以使其變得更環(huán)保，比如即將為iPhone發(fā)布清潔能源充電功能。

2030年環(huán)境目標反映了我們對蘋(píng)果未來(lái)的不懈關(guān)注。隨著(zhù)舊挑戰的演變和新挑戰的出現，世界繼續不可預測。不變的是我們團隊創(chuàng )造偉大產(chǎn)品、服務(wù)和體驗的能力，同時(shí)成為世界上一股向善的力量。無(wú)論新的一年面臨什么挑戰，我們將一如既往地向前邁進(jìn)，進(jìn)行長(cháng)期投資，為我們的客戶(hù)提供可信的創(chuàng )新。

CFO馬埃斯特里：三大趨勢中蘊藏機會(huì )

盡管宏觀(guān)經(jīng)濟背景充滿(mǎn)挑戰和動(dòng)蕩，但我們非常高興第四財季業(yè)績(jì)創(chuàng )造了新的紀錄，這為蘋(píng)果公司又一個(gè)創(chuàng )紀錄的財年畫(huà)上了句號。

盡管受到超過(guò)600個(gè)基點(diǎn)的負面匯率影響，我們還是在美洲、歐洲、大中華區和亞太地區其他地區創(chuàng )下了新的營(yíng)收紀錄，總營(yíng)收達到901億美元，同比增長(cháng)8%。更重要的是，按不變貨幣計算，我們在各個(gè)地區都實(shí)現了良好的增長(cháng)，在美國以外的地區實(shí)現了強勁的兩位數增長(cháng)。蘋(píng)果第四財季產(chǎn)品收入為710億美元，比去年同期增長(cháng)了9%。盡管在匯率方面遭遇了阻力，但各類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收都創(chuàng )造了新高點(diǎn)。

總體而言，我們的活躍設備裝機量繼續保持良好增長(cháng)。由于極高的客戶(hù)滿(mǎn)意度和忠誠度，以及大量的新客戶(hù)，到第四財季末，所有主要產(chǎn)品類(lèi)別和地理分區營(yíng)收都達到了歷史最高水平。同時(shí)，服務(wù)業(yè)務(wù)也創(chuàng )下了192億美元的季度收入紀錄，比去年同期增長(cháng)了5%。我們在美洲、歐洲、大中華區和亞太地區其他地區以及許多服務(wù)類(lèi)別，包括云服務(wù)和支付服務(wù)，都創(chuàng )下了新的季度收入紀錄。

蘋(píng)果毛利率在第四財季達到了42.3%，同樣是歷史最高水平。其中，產(chǎn)品毛利率為34.6%，環(huán)比上升10個(gè)基點(diǎn)。服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率為70.5%，環(huán)比下降100個(gè)基點(diǎn)，主要原因是受外匯匯率影響。第四財季凈利潤為207億美元，攤薄后每股收益為1.29美元，運營(yíng)現金流為241億美元，這些都創(chuàng )造了新的第四財季紀錄。

在第四財季，我們繼續觀(guān)察幾個(gè)趨勢，這些趨勢反映了我們生態(tài)系統的實(shí)力和我們在該類(lèi)別中的長(cháng)期機會(huì )。首先，我們在每個(gè)地理細分市場(chǎng)和每個(gè)主要產(chǎn)品類(lèi)別中，基于安裝的持續增長(cháng)為我們生態(tài)系統的未來(lái)擴展奠定了堅實(shí)的基礎。其次，在本季度，我們看到客戶(hù)對我們服務(wù)的參與度有所提高。我們的交易賬戶(hù)和付費賬戶(hù)都實(shí)現了兩位數的同比增長(cháng)。第三，付費訂閱顯示出非常強勁的增長(cháng)勢頭。我們平臺上的所有服務(wù)現在有超過(guò)9億的付費訂閱用戶(hù)，僅在過(guò)去12個(gè)月就增加了1.55億，是三年前的兩倍。

我們繼續在我們的服務(wù)產(chǎn)品中投資新的內容和功能。例如，我們在A(yíng)pple Arade中添加了幾款流行的體育游戲。我們也對與美國職業(yè)足球大聯(lián)盟建立全球合作伙伴關(guān)系感到興奮，從下個(gè)賽季開(kāi)始，球迷們可以通過(guò)Apple TV應用觀(guān)看每場(chǎng)比賽。這一勢頭幫助我們的服務(wù)業(yè)務(wù)在2022財年實(shí)現了超過(guò)780億的收入，創(chuàng )下了新的紀錄，同比增長(cháng)14%。我們繼續充滿(mǎn)信心地投資，并堅信我們服務(wù)業(yè)務(wù)的長(cháng)期潛力，該業(yè)務(wù)本身的規模已經(jīng)相當于財富50強企業(yè)，并且在過(guò)去四年中幾乎翻了一番。

這不僅僅是服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng )紀錄的一年，整個(gè)蘋(píng)果公司的業(yè)務(wù)也創(chuàng )造了新的紀錄。在過(guò)去的四個(gè)季度里，我們的總營(yíng)收增長(cháng)了8%（即290億美元）達到3940億美元。攤薄后每股收益增長(cháng)了9%，產(chǎn)生了超過(guò)1110億的自由現金流，同比增長(cháng)20%。對于我們的企業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，這也是強勁的一年，我們在2022財年刷新了iPhone、iPad和Mac的年度銷(xiāo)售紀錄，并實(shí)現了兩位數的強勁增長(cháng)，我們的設備和服務(wù)繼續幫助越來(lái)越多的公司增強員工能力，服務(wù)客戶(hù)。

現在讓我談?wù)劕F金狀況。我們的業(yè)務(wù)繼續產(chǎn)生非常強勁的現金流，使我們在第四財季向股東返還了超過(guò)290億美元現金，其中包括37億股股息和股息等價(jià)物，以及斥資252億美元從公開(kāi)市場(chǎng)回購1.6億股蘋(píng)果股票。截止到第四財季末，蘋(píng)果擁有1690億美元的現金和有價(jià)證券。償還到期債務(wù)28億元，壓減商業(yè)票據10億元，發(fā)行新債55億元，債務(wù)總額1200億元。因此，第四財季末的凈現金為490億美元。隨著(zhù)時(shí)間的推移，我們繼續朝著(zhù)實(shí)現凈現金中性的目標前進(jìn)。

隨著(zhù)我們進(jìn)入假日季，我想展望下未來(lái)：鑒于近期全球持續的不確定性，我們不提供2023財年第一財季的營(yíng)收指引，只分享方向性的見(jiàn)解。我們認為，由于多重原因，第一財季總收入同比增長(cháng)將比第四財季有所放緩。首先，我們預計匯率的負面影響將達到近10個(gè)百分點(diǎn)。其次，在Mac上，除了外匯阻力之外，我們與去年相比還面臨著(zhù)更多挑戰。因此，我們預計Mac在第一財季營(yíng)收將同比大幅下降。最后，我們預計服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收將會(huì )增長(cháng)，但會(huì )受到宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的影響。我們預計第一財季毛利率在42.5%至43.5%之間，運營(yíng)支出在147億至149億之間，稅率約為16.5%。

分析師問(wèn)答：

瑞士信貸分析師香農·克羅斯（Shannon Cross）：庫克，你能談?wù)剬π驴頸Phone的看法嗎？從積極的方面來(lái)看，你們提高了價(jià)格，增強了吸引力。不利的影響在于，投資者擔心價(jià)格上漲對需求產(chǎn)生影響。所以我很好奇，你能不能談?wù)勀阕畛踉趇Phone需求中看到的情況，以及你認為它將如何發(fā)展。

庫克：iPhone收入在第四財季增長(cháng)了10%，達到426億美元?？蛻?hù)需求強勁，比我們預期的要好。請記住，這是在2021財年iPhone收入增長(cháng)39%之后實(shí)現的。因此，我們對此感到很滿(mǎn)意。至于新產(chǎn)品，現在談iPhone 14、14 Pro和Pro Max的銷(xiāo)售情況還為時(shí)過(guò)早，14 Pro和14 Pro Max上市以來(lái)的供應始終受到限制，今天依然是這樣。因此，我們正在非常努力地滿(mǎn)足需求。我們對上個(gè)季度iPhone的強勁表現非常滿(mǎn)意。美國和英國智能手機銷(xiāo)量前四名中有三款來(lái)自蘋(píng)果。此外，蘋(píng)果手機銷(xiāo)量還占據著(zhù)中國城市地區前三名、澳大利亞前六名、德國前五名、日本前兩名。消費者對iPhone的滿(mǎn)意度仍然非常高，達到98%。當然，這一代的開(kāi)始表明，我們在14 Pro和14 Pro Max供應方面會(huì )受到一段時(shí)間的限制，但我們正在非常努力地進(jìn)行補救。

瑞士信貸分析師香農·克羅斯（Shannon Cross）：馬埃斯特里，你能談?wù)勗鲩L(cháng)利潤方面的變化嗎？

馬埃斯特里：讓我從第四財季的毛利率開(kāi)始，然后我會(huì )談?wù)劦谝回敿镜那闆r。在第四財季，我們的毛利潤達到創(chuàng )紀錄的42.3%，這還是在有非常顯著(zhù)負面因素影響的情況下取得的。例如，在環(huán)比的基礎上，第四財季的外匯匯率為負70個(gè)基點(diǎn)。與去年同期相比，外匯匯率更是達到負170個(gè)基點(diǎn)。從本質(zhì)上講，世界各地的每一種貨幣兌換美元都有所貶值?，F在，我們預計第一財季毛利潤為42%至43.5%，盡管與去年同期相比我們有330個(gè)基點(diǎn)的負匯率。因此，顯然，強勢美元在許多領(lǐng)域都給我們帶來(lái)挑戰，我們在新興市場(chǎng)的定價(jià)變得尤其困難，然后將收入轉換回美元的過(guò)程也會(huì )受到影響。但積極的一面是，我們看到大宗商品的表現對我們相當有利。因此，我們相信，我們可以抵消正在看到的負外匯匯率影響。我們提供的預計數字反映了這一點(diǎn)，它當然考慮了匯率、通脹壓力等因素。

摩根士丹利分析師埃里克·伍德林（Eric Woodring）：我們看到iPad和Mac在第四財季的表現大相徑庭。從供應的角度來(lái)看，這兩款產(chǎn)品都相對有限，所以你能詳細說(shuō)明導致它們表現差異如此大的重要因素嗎？以及在我們度過(guò)明年第一財季后，這些因素是否可以逆轉或正?；?？

庫克：如果單看Mac，你會(huì )發(fā)現這是我們公司歷史上表現最好的一個(gè)季度，這得益于搭載M2的MacBook Air的產(chǎn)品上市。你可能還記得，在上個(gè)季度，也就是第三財季，我們的工廠(chǎng)大部分時(shí)間里都在減產(chǎn)。因此，從第三季度到第四季度，我們都有訂單積壓。我們能夠在第四季度滿(mǎn)足所有的需求，填補Mac的渠道。這導致了Mac取得了令人難以置信的業(yè)績(jì)。

再看看iPad，從發(fā)布的角度來(lái)看，iPad的情況正好相反。與一年前相比，我們在今年9月份推出了新款iPad，10月份也發(fā)布了iPad。另一點(diǎn)需要記住的是，iPad Pro在一年前的季度開(kāi)始之前剛剛推出，所以這是我們iPad Pro發(fā)售的第一個(gè)完整季度。因此，一年前的iPad季度表現異常強勁。這就是iPad在第四財季收縮的原因。

克利夫蘭研究公司分析師本·博林（Ben Bolin）：我希望能談?wù)勍顿Y組合中的服務(wù)項目?？雌饋?lái)最近在A(yíng)pple Music、Apple TV+以及Apple One方面有些價(jià)格調整。我很好奇，對于平衡消費者價(jià)格和成本以及相關(guān)的后續行動(dòng)，你有何看法？

庫克：我們宣布上調了Apple Music和Apple TV+價(jià)格，然后Apple One的價(jià)格也有所上漲，后者是包括這兩種產(chǎn)品的合并捆綁包。這里實(shí)際上有兩種不同的情況。在音樂(lè )方面，授權成本增加了，所以我們?yōu)橐魳?lè )支付了更多的費用。這樣做的好處是，藝術(shù)家也可以從他們在流媒體上欣賞的歌曲中獲得更多的收入。我想，這對有些人來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。然后是Apple TV+，你可能還記得我們首次推出的情況，當時(shí)它只有很少的節目。我們剛開(kāi)始的時(shí)候，我們只專(zhuān)注于原創(chuàng )作品，所以只有四五個(gè)節目，價(jià)格相當低。我們現在有更多的內容，而且每個(gè)月都會(huì )有更多的內容推出。因此，我們提高了價(jià)格，以符合該服務(wù)的價(jià)值。當然，Apple One只是這兩款服務(wù)價(jià)格變化的合并。

克利夫蘭研究公司分析師本·博林（Ben Bolin）：你們對進(jìn)入2023財年的資本支出有什么初步想法嗎？過(guò)去幾年，蘋(píng)果的資本支出始終相對穩定。你能談?wù)勝Y本支出的主要組成部分嗎？

馬埃斯特里：如你所說(shuō)，我們的資本支出始終都相當穩定，我認為這種情況會(huì )繼續保持。我們在公司的資本支出中有三個(gè)主要方面：1）我們需要資金用于制造設施；2）我們在數據中心方面有些支出；3）我們已經(jīng)在世界各地的辦公設施中花費了大量資金。顯然，我們關(guān)注著(zhù)所有這些項目。在接下來(lái)的12個(gè)月里，我們沒(méi)有看到任何異常。

Jeffries分析師凱爾·麥克尼利（Kyle McNealy）：我想知道，哪些因素推動(dòng)了可穿戴設備在第四財季取得出色業(yè)績(jì)。是因為強勁的iPhone附著(zhù)率，還是由于你們第四財季發(fā)布了新產(chǎn)品，又或者是由于疫情期間商店關(guān)閉，現在顧客更愿意來(lái)店里試用，所以你們從這些顧客身上獲得了更多好處？

庫克：在可穿戴設備方面，我們的營(yíng)收增長(cháng)了10%，我們對此非常滿(mǎn)意。如果你細看其中的各個(gè)部分，你會(huì )發(fā)現Apple Watch是主要貢獻者。特別是新款產(chǎn)品也做出了巨大貢獻，包括Apple Watch Ultra、Apple Watch Series 8和Apple Watch SE。Ultra供應受到限制，到目前為止依然如此。因此，我們正在努力滿(mǎn)足需求，并將這些產(chǎn)品提供給客戶(hù)。我們還在9月份推出了AirPods Pro，該產(chǎn)品在噪音消除功能和音質(zhì)方面獲得好評。

另一方面，匯率顯然是個(gè)負面影響因素，就像它影響了蘋(píng)果其他產(chǎn)品和服務(wù)一樣，同樣也對可穿戴設備、家 居和配件的銷(xiāo)售造成困擾。所以這是正反兩方面的問(wèn)題。我應該提到的另一件事是，我們出售的Apple Watch中，約有三分之二賣(mài)給了以前沒(méi)有Apple Watch的客戶(hù)。因此，我們仍然在向新客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)品，這對未來(lái)有很大好處。

Jeffries分析師凱爾·麥克尼利（Kyle McNealy）：我還想問(wèn)個(gè)關(guān)于Mac的問(wèn)題。我想看看你能不能量化一下，到底有多少渠道被填滿(mǎn)了，有多少是從Mac第三財季延期訂單中獲得的。

庫克：我給出的三個(gè)原因都是Mac營(yíng)收實(shí)現25%增長(cháng)的關(guān)鍵，即推出搭載M2處理器的MacBook Air，新產(chǎn)品的發(fā)布，滿(mǎn)足上個(gè)季度的延期訂單，然后填補渠道。所有這些都是關(guān)鍵的貢獻者。

花旗集團分析師吉姆·蘇瓦（Jim Suva）：你能談?wù)劰虒?shí)現碳中和的情況嗎？我的問(wèn)題主要是關(guān)于服務(wù)業(yè)務(wù)的，它是否可能比產(chǎn)品受到更多的外匯影響？服務(wù)業(yè)增長(cháng)是否受到外匯的影響更大一些，未來(lái)我們是否可以看到增長(cháng)重新加速？

馬埃斯特里：顯然，外匯對我們業(yè)務(wù)的影響取決于我們業(yè)務(wù)所在的地域組合，而服務(wù)和產(chǎn)品受外匯影響可能也略有不同。因此，如果我們以不變貨幣來(lái)看我們的服務(wù)業(yè)務(wù)，會(huì )發(fā)現它有兩位數的增長(cháng)，我們對此感到非常滿(mǎn)意。正如我提到的，我們可以看到某些領(lǐng)域的疲軟，如數字廣告，應用商店中的游戲也受到了影響，但我們對客戶(hù)與服務(wù)接觸的行為非常滿(mǎn)意。很明顯，裝機量正在增長(cháng)，這是個(gè)積極的事實(shí)，也是業(yè)務(wù)未來(lái)繼續發(fā)展的良好基礎。

我們看到更多的交易賬戶(hù)和更多的付費賬戶(hù)，他們都在以?xún)晌粩档乃俣仍鲩L(cháng)。付費賬戶(hù)的增長(cháng)速度快于交易賬戶(hù)，因此付費賬戶(hù)的滲透率正在增加。我們有很好的訂閱業(yè)務(wù)，平臺上現在有9億付費用戶(hù)。發(fā)展非常迅速，在三年內翻了一番。因此，當我們審視所有這些動(dòng)態(tài)時(shí)，這是我們真正感興趣的部分，因為我們真的相信，服務(wù)業(yè)增長(cháng)的引擎就在那里，外匯影響只是暫時(shí)的，基本面非常好。

Evercore分析師艾米特·達亞納尼(Amit Daryanani)：我的第一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于iPhone的預測?？紤]到宏觀(guān)方面的擔憂(yōu)，人們相當關(guān)注iPhone需求將會(huì )如何發(fā)生變化。然而，考慮到你所提到的強勁勢頭，這將是非常有幫助的，你認為iPhone目前的渠道庫存與歷史上的水平相比如何，你認為到第一財季結束，渠道庫存會(huì )達到最佳水平嗎？這真的很有幫助，因為從目前的交貨時(shí)間數據來(lái)看，你們在iPhone上的收益軌跡似乎更多地取決于你們的供給而非需求。

庫克：第四財季結束時(shí)，我們在iPhone上的庫存低于目標范圍。這本身并不奇怪，我們開(kāi)始加速增長(cháng)，需求強勁等等。因此，我不認為這是反?，F象。

Evercore分析師艾米特·達亞納尼(Amit Daryanani)：在過(guò)去的幾個(gè)季度里，你們始終在談?wù)摂底謴V告。有沒(méi)有什么指標，有什么可以談?wù)摰妮d體，讓我們對這項業(yè)務(wù)有更多了解？你認為蘋(píng)果能在不犧牲消費者隱私的情況下建立大規模的廣告業(yè)務(wù)嗎？

庫克：首先，我們注重隱私。因此，我們不會(huì )做任何背離這一點(diǎn)的事情。我們認為，隱私是一項基本人權。這就是我們看待問(wèn)題的立場(chǎng)。相對于其他公司來(lái)說(shuō)，我們的具體廣告業(yè)務(wù)并不大。盡管我們沒(méi)有公布確切的數字，但顯然不是很大。

Piper Sandler分析師哈什·庫馬爾（Harsh Kumar）：我想問(wèn)你們關(guān)于美國和全球通脹壓力以及勞工方面的問(wèn)題，也許還想談?wù)勌O(píng)果可以采取哪些措施來(lái)緩解這些問(wèn)題。外匯正成為相當大的阻力。我很好奇，如果真的有什么可以做的話(huà)，是否可以減輕這種影響？

庫克：在人員方面，你知道，我們專(zhuān)注于照顧我們的團隊，為他們提供最好的福利和最好的薪酬，這樣我們就可以賦予他們權力，讓他們全心全意地去工作。這就是我們在團隊方面所關(guān)注的。在應對通脹方面，顯然我們在持續加薪。如果你將其與疫情前進(jìn)行比較，無(wú)論如何都沒(méi)有恢復到那種水平。而且，有些硅元件也有通貨膨脹的壓力。

馬埃斯特里：匯率顯然是影響我們業(yè)績(jì)的一個(gè)重要因素，無(wú)論是收入還是毛利率方面。對于美元非常堅挺的情況，我們該怎么辦？當然，我們會(huì )對沖風(fēng)險敞口。我們試圖在世界各地盡可能多的地方對沖它們。不過(guò)，可能有幾種小型貨幣，我們不會(huì )對沖，因為成本太高，或者市場(chǎng)不存在。但總體而言，我們傾向于對沖風(fēng)險，因為這會(huì )在很大程度上確保我們的利潤率穩定。顯然，隨著(zhù)時(shí)間的推移，這種保護會(huì )減少，因為對沖會(huì )滾動(dòng)，我們需要購買(mǎi)新的合約，但這是我們用來(lái)抵消某些外匯壓力的主要工具。

當然，尤其是在推出新產(chǎn)品時(shí)，我們會(huì )考慮外匯情況。在某些情況下，例如，當我們推出新產(chǎn)品時(shí)，國際市場(chǎng)的客戶(hù)看到價(jià)格會(huì )有所上漲，而美國客戶(hù)卻不會(huì )受影響。不幸的是，這就是我們現在要面對的強勢美元情況。我要說(shuō)的是，我們在第四財季感到欣慰的是，盡管美元非常強勁，外匯環(huán)境也很艱難，但我們在許多國際市場(chǎng)都看到了非常強勁的表現，特別是在一些非常大的新興市場(chǎng)，即使以美元計算，我們在印度、印尼、墨西哥、越南等地也看到了非常強勁的兩位數增長(cháng)，許多地方我們表現得非常好。顯然，以當地貨幣計算，這些增長(cháng)率甚至更高。對我們來(lái)說(shuō)，重要的是看看這些市場(chǎng)以當地貨幣計算的表現，因為這真的讓我們對客戶(hù)對我們產(chǎn)品的反應、對我們生態(tài)系統的參與以及總體上的品牌實(shí)力有了很好的了解。在這方面，我們對我們在世界各地許多市場(chǎng)取得的進(jìn)展感到非常滿(mǎn)意。

Piper Sandler分析師哈什·庫馬爾（Harsh Kumar）：馬埃斯特里，與第四財季相比，你預計2023財年第一財季業(yè)績(jì)將有所放緩。第四財季營(yíng)收同比增長(cháng)約8%，8%這個(gè)數字將在12月份的基礎上同比下降嗎？

馬埃斯特里：我們所說(shuō)的是，我們將從第四財季開(kāi)始減速。第四財季同比增幅為8%，所以明年第一財季將低于8%。這里有很多不確定性，我們會(huì )看到這個(gè)季度的進(jìn)展。

Cowen分析師克里什·?？枺↘rish Sankar）：關(guān)于現金和資本配置?？紤]到某些私人和上市公司目前的估值，這是否會(huì )改變你們實(shí)現現金中性的時(shí)間表？換句話(huà)說(shuō)，你們會(huì )更積極地進(jìn)行收購，還是認為由于利息收入而持有更多現金比你之前的投資目標更有吸引力?

庫克：在收購方面，在整個(gè)2022財年，我們平均每月都會(huì )進(jìn)行一次收購。因此，我們始終在關(guān)注市場(chǎng)上有什么東西能產(chǎn)生協(xié)同效應，哪些東西可以提供知識產(chǎn)權或人才，或者最好是兩者兼而有之。因此，我們一直在尋找各種規模的收購。

馬埃斯特里：在現金部署方面，我們喜歡看長(cháng)期的資本返還計劃。自該計劃開(kāi)始以來(lái)，我們已經(jīng)進(jìn)行了超過(guò)5500億美元的回購，平均回購價(jià)格為47美元。所以這個(gè)項目取得了令人難以置信的成功。我們始終在朝著(zhù)實(shí)現現金中性的目標前進(jìn)，并希望在某個(gè)時(shí)候達到現金中性。多年來(lái)，我們的現金產(chǎn)生始終都非常強勁，特別是去年，我們實(shí)現了1110億美元的自由現金流，這比上年增加了20%。因此，我們將把這筆資金用于回報投資者。

Cowen分析師克里什·?？枺↘rish Sankar）：關(guān)于第一財季展望。我只是有點(diǎn)兒好奇，這個(gè)季度額外多出一周，是不是不能幫助抵消部分外匯影響，或者換句話(huà)說(shuō)，如果是擁有13周的季度，外匯帶來(lái)的10個(gè)百分點(diǎn)的負面影響會(huì )更大？

馬埃斯特里：不，我認為并非如此。由于外匯影響是以百分比的形式呈現，13周或14周沒(méi)有太大不同。