歐洲半導體三巨頭的守舊與拓新

意法半導體、英飛凌、恩智浦三家半導體企業(yè)先后從其母公司獨立或重組之后，直到今天，一直是撐起歐洲半導體產(chǎn)業(yè)面子的“三巨頭”。

之所以被稱(chēng)為“三巨頭”，是因為自1987年以來(lái)，三家幾乎從未跌出全球半導體企業(yè)20強，雖然排名有調換，但都沒(méi)掉隊。當然也再沒(méi)有新興的歐洲半導體企業(yè)進(jìn)入這個(gè)頭部榜單。

如今，在全球半導體市場(chǎng)中，這三巨頭主要選擇了工業(yè)和汽車(chē)等B端芯片市場(chǎng)，而避開(kāi)了競爭激烈的移動(dòng)終端及電腦等消費級芯片市場(chǎng)。

這就讓芯片產(chǎn)業(yè)之外的人很少有機會(huì )聽(tīng)到三巨頭的名聲，也自然很少了解這三巨頭在全球芯片市場(chǎng)所扮演的角色，以及三家當下的競爭格局和未來(lái)可能的發(fā)展前景。

那么，三巨頭之間有哪些糾葛和關(guān)聯(lián)？各自有哪些優(yōu)勢？順著(zhù)這些問(wèn)題我們接著(zhù)討論下去。

三巨頭的并購“排位賽”

由于三巨頭將市場(chǎng)都定位在B端芯片市場(chǎng)，三家各自的技術(shù)和產(chǎn)品自然有重疊，因此不可避免會(huì )出現激烈的競爭。而在近幾年三巨頭的發(fā)展過(guò)程中，大規模并購其他半導體企業(yè)和技術(shù)公司，成為能夠快速趕超對手的“常規”手段。

在2018年，曾傳出“英飛凌試圖收購意法半導體”的消息，最后可能因為法國政府的阻撓而告吹。甚至早在2007年，還有“意法半導體要收購英飛凌”的傳聞?？梢?jiàn)三巨頭相互之間覬覦對方已久。

而三巨頭的關(guān)系中，英飛凌和恩智浦的競爭最為激烈，雙方都在汽車(chē)半導體領(lǐng)域深耕多年，且排名接近。2015年，恩智浦以118億美元的價(jià)格，收購了美國的飛思卡爾半導體（Freescale Semiconductor），成為當年的天價(jià)收購案。完成此次收購后，恩智浦成功進(jìn)入全球半導體廠(chǎng)商前十的行列，成為全球最大的車(chē)用半導體制造商，并且成為車(chē)用半導體解決方案與通用微型控制器（MCU）的市場(chǎng)龍頭。

經(jīng)此一戰，英飛凌雖然在汽車(chē)半導體市場(chǎng)略占下風(fēng)，但也沒(méi)有停止并購擴張的腳步。為鞏固其在功率半導體的領(lǐng)先地位，英飛凌在2015年率先以30億美元現金并購美國國際整流器公司；又在去年4月，宣布以100億美元的價(jià)格完成對美國賽普拉斯半導體公司的收購。

賽普拉斯半導體的產(chǎn)品，包括微控制器、連接組件、軟件系統以及高性能存儲器等，與英飛凌當先的功率半導體、汽車(chē)微控制器、傳感器以及安全解決方案，形成了高度的優(yōu)勢互補，雙方將在A(yíng)DAS/AD、物聯(lián)網(wǎng)和5G移動(dòng)基礎設施等高增長(cháng)應用領(lǐng)域，提供更先進(jìn)的解決方案。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，英飛凌的目的仍然是要加強汽車(chē)半導體產(chǎn)品的實(shí)力，試圖超越恩智浦的汽車(chē)半導體業(yè)務(wù)。此外，英飛凌在MCU、電源管理和傳感器芯片方面超過(guò)或接近意法半導體。

去年幾乎同時(shí)，恩智浦又以17.6億美元收購美國美滿(mǎn)電子（Marvell）的無(wú)線(xiàn)連接業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品線(xiàn)是Marvell的Wi-Fi和藍牙等連接產(chǎn)品。通過(guò)這一收購，恩智浦可以更好補強其在工業(yè)和汽車(chē)領(lǐng)域的無(wú)線(xiàn)通信實(shí)力。

相比之下，過(guò)去幾年意法半導體在并購市場(chǎng)的動(dòng)作較少，但也并非沒(méi)有。2016年8月，意法半導體宣布收購奧地利微電子公司(AMS)的NFC和RFID reader的所有資產(chǎn)，獲得相關(guān)的所有專(zhuān)利、技術(shù)、產(chǎn)品以及業(yè)務(wù)，以強化其在安全微控制器解決方案的實(shí)力，在移動(dòng)設備、穿戴式、金融、身份認證、工業(yè)化、自動(dòng)化以及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的發(fā)展提供技術(shù)支持。

在2019年的TOP15半導體市場(chǎng)排名中，來(lái)自歐洲的三家企業(yè)只能排在12-14位。恩智浦收購飛思卡爾的紅利已經(jīng)消失。而英飛凌收購賽普拉斯之后，兩家營(yíng)收加起來(lái)，會(huì )使得英飛凌大幅提升排名進(jìn)到前十名當中。

從半導體產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，英飛凌、意法半導體和恩智浦，都是模擬芯片或模數混合芯片企業(yè)。從近幾年的產(chǎn)業(yè)趨勢來(lái)看，模擬芯片產(chǎn)業(yè)的集中度不斷提高，而且模擬芯片企業(yè)的并購重組主要發(fā)生在美國和歐洲之間。從恩智浦和英飛凌收購的案例中，我們可以看到其對模擬和模數混合芯片廠(chǎng)商的并購，而且標的幾乎全部來(lái)自美國。

一方面說(shuō)明美國模擬芯片整體的數量和實(shí)力都很強，一方面也能看出全球模擬芯片企業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)相對穩定發(fā)展的階段，如果想要打破平衡，取得快速發(fā)展，并購重組和強強聯(lián)合就成為一個(gè)直接有效的手段。

不過(guò)值得注意的是，美國和歐洲直接模擬芯片企業(yè)的這種“內部消化”，正在進(jìn)一步拉大歐美和亞洲之間在模擬芯片產(chǎn)業(yè)上的優(yōu)勢差距。

三巨頭的守舊與拓新

為什么三巨頭想要突破增長(cháng)瓶頸，就必須依靠巨額收購來(lái)實(shí)現呢？

這實(shí)際上要跟模擬芯片產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)。與數字芯片要求快速更新迭代（摩爾定律）不同，模擬芯片產(chǎn)品使用周期較長(cháng)，價(jià)格相對較低，其使用時(shí)間通常在10年以上，產(chǎn)品價(jià)格也較低。尋求高可靠性與低失真低功耗，核心在于電路設計，模擬芯片設計工藝特別依賴(lài)人工經(jīng)驗積累、研發(fā)周期長(cháng)。

一旦某家企業(yè)在某類(lèi)模擬芯片上建立其研發(fā)優(yōu)勢，那么其他競爭對手就很難在短時(shí)間內模仿或者超過(guò)，同時(shí)也因為下游客戶(hù)對模擬芯片超高穩定性要求，一旦某些廠(chǎng)商建立其產(chǎn)品優(yōu)勢，其他競爭者也難以撼動(dòng)其供應市場(chǎng)。所以，模擬芯片的產(chǎn)品與行業(yè)特點(diǎn)導致模擬芯片廠(chǎng)商存在寡頭競爭特點(diǎn)。

（來(lái)源：IC Insight：2018全球前十大模擬IC公司）

德州儀器、亞德諾、意法半導體、英飛凌、恩智浦都是長(cháng)期穩居全球TOP10的模擬芯片巨頭，并且近幾年，集中度還在進(jìn)一步上升。近日，亞德諾高價(jià)完成美信的收購，甚至于有機會(huì )挑戰第一名德州儀器的位置，而英飛凌對賽普拉斯的收購，也能讓其排名大幅上升。

從產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)看，三巨頭都是老牌的IDM制造商，都擁有非常齊全的產(chǎn)品線(xiàn)，并且更加注重產(chǎn)品線(xiàn)工藝的穩步改進(jìn)。

當然，恩智浦也想過(guò)拓展其他業(yè)務(wù)。2007年，恩智浦曾收購S(chǎng)iliconLabs蜂窩通信業(yè)務(wù)，發(fā)力移動(dòng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，以及數字電視、機頂盒等家庭應用半導體市場(chǎng)，但短暫的出圈嘗試不夠成功。

因此，2007年起恩智浦很快將無(wú)線(xiàn)電話(huà)SoC業(yè)務(wù)、無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)和家庭業(yè)務(wù)部門(mén)予以出售或剝離，并重新集中到飛利浦時(shí)代就確立的優(yōu)勢領(lǐng)域——汽車(chē)電子和安全識別業(yè)務(wù)。2009年，恩智浦開(kāi)始主要發(fā)力HPMS（高性能混合信號）產(chǎn)品，到2019年，包括汽車(chē)電子、安全識別相關(guān)業(yè)務(wù)的HPMS部門(mén)的營(yíng)收占比超過(guò)了95%，產(chǎn)品線(xiàn)大幅度集中。

另外，恩智浦一直在大力推廣以UWB、NFC等為代表的射頻芯片業(yè)務(wù)。去年收購Marvell的無(wú)線(xiàn)連接業(yè)務(wù)正是致力于這一方向的表現。

英飛凌更重視其王牌業(yè)務(wù)板塊——功率半導體產(chǎn)品。2016年，英飛凌嘗試收購從美國Cree手中收購其Wolfspeed Power &RF部門(mén)（不過(guò)被美國CFIUS否決），其目的也是為了集中資源，加強其功率半導體業(yè)務(wù)。英飛凌擁有汽車(chē)電子、工業(yè)功率控制、電源管理及多元化市場(chǎng)、智能卡與安全等四大事業(yè)部。

（意法半導體2017Q2~2018Q2三大業(yè)務(wù)線(xiàn)營(yíng)收及營(yíng)業(yè)利潤率）

相對于英飛凌和恩智浦，意法半導體在傳感器業(yè)務(wù)上更加突出，特別是其MEMS技術(shù)，競爭力很強，也正是依托該優(yōu)勢技術(shù)，使得該公司在消費類(lèi)電子、汽車(chē)，以及工業(yè)傳感器應用方面都有較強的競爭力。另外，意外半導體在汽車(chē)和分立器件、模擬器件以及微控制器和數字IC產(chǎn)品都有相當比例的市場(chǎng)表現。

早在十年以前，歐洲半導體產(chǎn)業(yè)就做出了自己的選擇，那就是不在移動(dòng)終端及PC市場(chǎng)尋求突破，而是專(zhuān)注于車(chē)用半導體和工業(yè)半導體兩個(gè)細分市場(chǎng)。這一選擇既有延續傳統優(yōu)勢的考慮，又有對電動(dòng)汽車(chē)及物聯(lián)網(wǎng)這些新興市場(chǎng)趨勢的判斷。

歐洲國家本身有良好的汽車(chē)工業(yè)和制造業(yè)基礎，而歐洲半導體三巨頭又在車(chē)用和工業(yè)半導體領(lǐng)域深耕多年，具備完整的設計、制造和封測的IDM體系，使得競爭對手短期內難以超越，這也是三巨頭能夠“守舊”的底氣。

隨著(zhù)PC市場(chǎng)和移動(dòng)終端市場(chǎng)紅利期的結束，緊隨5G網(wǎng)絡(luò )普及而來(lái)的正是萬(wàn)物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，智能電動(dòng)汽車(chē)、無(wú)人駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等全新紅利市場(chǎng)的到來(lái)，讓歐洲半導體產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新一輪增長(cháng)周期。這是三巨頭能夠“拓新”的機遇。

從“守舊”中“拓新”，正是歐洲半導體產(chǎn)業(yè)能夠繼續贏(yíng)得未來(lái)市場(chǎng)的不二法門(mén)。

三巨頭的“中國紅利”

由于歐洲半導體產(chǎn)業(yè)一直以來(lái)，無(wú)論是排名還是營(yíng)收，其相對于美國和亞洲廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，波動(dòng)都非常小，但是未來(lái)又有一個(gè)穩定的增長(cháng)預期。因此即便是三巨頭如此大的體量，也成為美國半導體巨頭試圖并購的目標。

（虛線(xiàn)為2016年高通收購恩智浦流產(chǎn)后去除的390億美元）

2016年，美國高通嘗試以380億美元收購恩智浦，成為當年金額最高的收購計劃。當時(shí)恩智浦表示出濃厚的興趣，但大幅提高了報價(jià)至440億美元。高通同意了這一價(jià)格，并且收購案先后獲得了美國、歐盟、韓國、日本、俄羅斯等全球八個(gè)主要監管部門(mén)同意。但在中國監管部門(mén)的反壟斷審核期內，高通在其收購期內宣布放棄這些收購計劃，并為此向恩智浦支付了20億美元的“分手費”。

高通大力收購恩智浦的原因不難理解，那就是在5G發(fā)展可能受阻的情況下，獲得恩智浦在汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò )融合、安全系統等領(lǐng)域的半導體技術(shù)優(yōu)勢，從而實(shí)現業(yè)務(wù)的互補和企業(yè)規模的飛躍。

不過(guò)，這場(chǎng)收購案中，有一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節就是中國的反壟斷審查。而事實(shí)上，無(wú)論恩智浦還是高通，中國都是最大的銷(xiāo)售市場(chǎng)。假如兩家強行完成并購，在未來(lái)仍有可能面臨著(zhù)我國的反壟斷調查、限制甚至是處罰。

同樣，對于恩智浦、英飛凌和意法半導體來(lái)說(shuō)，中國既是三家最主要的銷(xiāo)售市場(chǎng)，同時(shí)也是三巨頭耕耘多年的新紅利市場(chǎng)。

比如，恩智浦的眾多業(yè)務(wù)早已在中國扎根。2019年匯頂科技以1.65億美元收購NXP的音頻應用解決方案業(yè)務(wù)（VAS），VAS可廣泛應用智能手機、智能穿戴、IoT等領(lǐng)域。更早之前的2015年，建廣資產(chǎn)與恩智浦宣布成立合資公司瑞能半導體，隨后建廣資產(chǎn)又以18億美元巨資收購恩智浦的RF Power部門(mén)，成為中國資本首次對具有全球領(lǐng)先地位的國際資產(chǎn)、團隊、技術(shù)專(zhuān)利和研發(fā)能力進(jìn)行的并購。

2017年，由中資收購恩智浦標準產(chǎn)品業(yè)務(wù)而組建的安世半導體，已經(jīng)在半導體細分市場(chǎng)上，取得二極管和晶體管排名第一， ESD保護器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，邏輯器件僅次于德州儀器，汽車(chē)功率MOSFET僅次于英飛凌的名次。

意法半導體也早已在中國耕耘多年，特別是其STM32系列MCU，在中國有巨大的市場(chǎng)影響力。而英飛凌在與1998年已入華的賽普拉斯的整合之后，將獲得更大的中國市場(chǎng)，并且英飛凌本身的功率器件在中國的銷(xiāo)售也有巨大的增長(cháng)空間。

在當下華為遭受美國在半導體方面的阻擊之時(shí)，華為與英飛凌、意法半導體的合作，對于雙方來(lái)說(shuō)，都顯得非常重要。

在我們完整地回顧完歐洲半導體產(chǎn)業(yè)的前世今生之后，如果用一個(gè)字來(lái)形容，那就是“穩”。

從歐洲半導體產(chǎn)業(yè)初興之時(shí)，在各國政府主導下，幾乎所有半導體產(chǎn)業(yè)都聚集在各國原本的工業(yè)巨頭之下，享受產(chǎn)業(yè)政策的呵護。即使在世紀之交，半導體產(chǎn)業(yè)從體量臃腫的母公司獨立出來(lái)，也仍然只誕生出三家身世優(yōu)渥的半導體巨頭。

而三巨頭在發(fā)展過(guò)程中，其實(shí)又一次經(jīng)歷了從臃腫到精簡(jiǎn)，不斷剝離非核心業(yè)務(wù)的過(guò)程。而此后的并購也主要集中在三家重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向，或者優(yōu)勢互補的產(chǎn)業(yè)方向上面。

這一切既源于歐洲大陸的傳統工業(yè)基礎優(yōu)勢的延續，又源于歐美亞洲在半導體產(chǎn)業(yè)格局上面的復雜博弈。歐洲半導體產(chǎn)業(yè)在利用自身傳統產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的同時(shí)，也其實(shí)限制了突破傳統桎梏的機會(huì )。不會(huì )像日韓、臺灣地區和中國這樣，利用人口紅利和后發(fā)優(yōu)勢，最早從零開(kāi)始，建立其各自的半導體特色優(yōu)勢。

這也是《圣經(jīng)》里說(shuō)的“當上帝關(guān)了這扇門(mén)，一定會(huì )為你打開(kāi)另一扇門(mén)“的現實(shí)意義吧。下一篇，我們繼續歐洲半導體的回顧，探尋從荷蘭飛利浦誕生的一個(gè)制造業(yè)的奇跡——荷蘭光刻機公司ASML。