集邦咨詢(xún)：第二季內存產(chǎn)值季減9.1%，第三季報價(jià)仍持續看跌

Aug. 8, 2019 ---- 根據集邦咨詢(xún)半導體研究中心(DRAMeXchange)調查表示，第二季各類(lèi)產(chǎn)品的報價(jià)走勢，除了行動(dòng)式存儲器產(chǎn)品(discrete mobile DRAM/eMCP)跌幅相對較緩、落在10-20%區間外，包含標準型、服務(wù)器、消費性存儲器的跌幅都將近三成，其中服務(wù)器存儲器因庫存情況相對嚴峻，跌幅甚至逼近35%。從市場(chǎng)面觀(guān)察，即使第二季的銷(xiāo)售位元出貨量(sales bit)相比前一季有所成長(cháng)，但報價(jià)仍續下跌，導致第二季DRAM總產(chǎn)值較上季下滑9.1%。

展望第三季，雖然7月初的日韓原物料事件帶動(dòng)DRAM（內存）現貨市場(chǎng)出現反彈，但現貨市場(chǎng)的規模小，無(wú)法有效去化原廠(chǎng)的高庫存，加上終端需求仍然疲軟，7月合約價(jià)格持續走跌。就一線(xiàn)PC-OEM大廠(chǎng)訂價(jià)來(lái)看，主流8GB模組7月均價(jià)已滑落至25.5美元，較前一季均價(jià)31.5美元，跌幅近兩成，較前一個(gè)月的28.5美元亦下滑約10%。

集邦咨詢(xún)指出，盡管日韓事件掀起現貨市場(chǎng)的波動(dòng)，但合約價(jià)的議定在于供需的基本面，在產(chǎn)出沒(méi)有實(shí)質(zhì)受到影響的情況下，并未見(jiàn)到支撐價(jià)格的明顯力道。此外，出貨占近七成的行動(dòng)式存儲器和服務(wù)器存儲器，第三季的合約價(jià)仍呈現下降趨勢。

觀(guān)察各廠(chǎng)營(yíng)收表現，三星依然穩坐DRAM產(chǎn)業(yè)的龍頭，由于第一季發(fā)生的1Xnm服務(wù)器產(chǎn)品問(wèn)題已逐漸淡化，使得三星第二季的銷(xiāo)售位元出貨量明顯成長(cháng)，季增略高于15%，不過(guò)受到報價(jià)下跌超過(guò)兩成的影響，季營(yíng)收仍衰退2.7%，達67.8億美元。市占率部分，受服務(wù)器領(lǐng)域出貨量回升帶動(dòng)，從上季的42.7%成長(cháng)3%，來(lái)到45.7%。

SK海力士的銷(xiāo)售位元出貨量成長(cháng)約13%，然而受報價(jià)下跌影響，第二季營(yíng)收為42.6億美元，季減12.6%，市占為28.7%；至于美光仍舊排名第三，不過(guò)受到中美貿易議題影響，美光第二季位元出貨量?jì)H持平前一季，營(yíng)收為30.4億美元，較上季下滑19.1%，市占率亦有所流失，下跌至20.5%。

觀(guān)察原廠(chǎng)獲利能力，第二季受到價(jià)格驟跌的影響，DRAM供應商的營(yíng)業(yè)利益率皆呈現衰退的情形。三大廠(chǎng)中以三星營(yíng)業(yè)利益率的降幅最小，由前一季的48%下滑至41%，不過(guò)，其DRAM的毛利率仍有5成以上水平；SK海力士因建廠(chǎng)相關(guān)費用高，使其本季的成本優(yōu)化(cost reduction)效益不大，導致?tīng)I業(yè)利益率從第一季的44%大幅下跌至28%，跌幅為三大廠(chǎng)中最大。美光本次財報季區間(3月至5月)的報價(jià)跌幅不亞于韓系廠(chǎng)商，因此營(yíng)業(yè)利益率亦從上季的46%下跌至35%。展望第三季，在報價(jià)持續下探的情況下，原廠(chǎng)獲利空間將進(jìn)一步受壓縮。

從技術(shù)發(fā)展來(lái)看，三星今年以來(lái)的投片規劃大致維持不變，平澤廠(chǎng)今年將維持在60K左右的投片規模，而Line17與平澤廠(chǎng)的二樓仍將持續轉換1Ynm，只是目前庫存水位仍偏高，因此轉換速度并不快。SK海力士的部分，1Xnm第二季占出貨比重已突破4成，并將于下半年加速將2Ynm和2Znm舊制程轉移至10nm級新制程。美光方面，臺灣美光存儲器(原瑞晶)已全數以1Xnm做生產(chǎn)，下一目標將跳過(guò)1Ynm直接以1Znm生產(chǎn)，不過(guò)實(shí)際貢獻將落在2020年；臺灣美光晶圓科技(原華亞科)已有過(guò)半比例導入1Xnm，并于今年開(kāi)始緩步提升1Ynm比重。

臺系廠(chǎng)商部分，南亞科第二季受惠于銷(xiāo)售位元出貨量大幅成長(cháng)超過(guò)30%的帶動(dòng)下，盡管報價(jià)下跌，仍拉抬其營(yíng)收較前一季成長(cháng)8.4%。出貨量拉升加上報價(jià)跌幅較同業(yè)小，亦使其獲利率跌幅較為輕微，毛利率與營(yíng)業(yè)利益率分別由第一季的40.7%與26.6%，下跌至34.9%與22.5%；力晶科技方面，即便營(yíng)收計算主要為力晶本身生產(chǎn)之標準型DRAM產(chǎn)品而不包含DRAM代工業(yè)務(wù)，然而受到客戶(hù)端庫存水位偏高影響，力晶本季出貨量下滑，也使其營(yíng)收衰退15.3%；至于華邦方面，因與客戶(hù)的議價(jià)屬中長(cháng)期，使其營(yíng)運表現亦較為平穩，DRAM營(yíng)收相比上個(gè)季約略持平。